প্রযুক্তি সংস্থাগুলি এবং স্টার্টআপ বিনিয়োগগুলি বাজারের অস্থিরতা সত্ত্বেও শক্তিশালী গতি অব্যাহত রেখেছে (মেরিনা চেরনেঙ্কো)

H1 2022 সালে বিশ্বব্যাপী বাজারের অস্থিরতা সত্ত্বেও, প্রযুক্তি স্টার্টআপগুলির জন্য বিনিয়োগকারীদের চাহিদা কমার কোনো লক্ষণ দেখা যায়নি। H1 2022 সালে, মার্কিন $133 বিলিয়ন ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ডিং বিশ্বব্যাপী উত্থাপিত হয়েছিল। বিবেচনা করে যে 2021 সালে মোট উত্থাপিত পরিমাণ ছিল US$209 বিলিয়ন,
2000 সাল থেকে একটি রেকর্ড উচ্চ, 2022 আরেকটি রেকর্ড-ব্রেকিং বছর হতে পারে বলে মনে হচ্ছে। 

আমরা সাইপ্রাসেও শক্তিশালী উদ্যোগ বিনিয়োগের কার্যকলাপ দেখেছি। দ্য
উদ্যোগ চুক্তি সংখ্যা 2022 সালের আগস্ট পর্যন্ত YTD ইতিমধ্যেই 2021 নম্বরে পৌঁছেছে, ছয়টি চুক্তির মধ্যে তিনটি বীজ চুক্তি, একটি সিরিজ বি চুক্তি, একটি অ্যাড-অন চুক্তি এবং একটি অনির্দিষ্ট রাউন্ড সম্পন্ন হয়েছে।

ইউরোপে, অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড ম্যানেজারস ডাইরেক্টিভ EU/2011/61 (AIFMD) AIFs (বিকল্প বিনিয়োগ তহবিল) এর ব্যবস্থাপনা এবং বিপণনের জন্য কাঠামো প্রদান করে, যার মধ্যে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ড রয়েছে। ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ড সংগ্রহ ও পরিচালনা করতে,
AIFMs অবশ্যই AIFMD এর অধীনে অনুমোদিত হতে হবে। প্রবিধানগুলি শিল্পের স্বচ্ছতা উন্নত করার জন্য এবং তহবিল পরিচালকদেরকে একটি একক অভ্যন্তরীণ বাজার পাসপোর্টের মাধ্যমে ইইউ জুড়ে আরও সহজে তহবিল বাজারজাত করার অনুমতি দেওয়ার জন্য বোঝানো হয়েছে।

AIFM-এর জন্য স্টার্টআপে বিনিয়োগের চ্যালেঞ্জ 

স্টার্টআপ বিনিয়োগের আকর্ষণ থাকা সত্ত্বেও, ব্যবস্থাপনার অধীনে AIFM এবং AIFগুলি বিভিন্ন চ্যালেঞ্জ এবং ঝুঁকির সম্মুখীন হয়। আমরা এগুলিকে বিস্তৃতভাবে বিনিয়োগের ঝুঁকি, নিরাপত্তা ঝুঁকি এবং ব্যবসায়িক ঝুঁকি হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করি।

প্রথমত, বিনিয়োগের ঝুঁকির অধীনে, প্রাথমিক পর্যায়ের স্টার্টআপগুলি সম্পূর্ণরূপে ব্যর্থ হলে AIFগুলি মোট মূলধন ক্ষতির সম্মুখীন হতে পারে। এমনকি গত এক দশকের "ফ্রি-মানি" যুগেও, আমরা অনেক স্টার্টআপকে আসতে দেখেছি। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে,
ছোট ব্যবসা প্রশাসন রিপোর্ট করেছে যে মাত্র 80% স্টার্টআপ এক বছর পরে বেঁচে আছে। আর্থিক বিবৃতি এবং অন্যান্য ঐতিহ্যগত আর্থিক মেট্রিক্স হিসাবে AIFM-এর জন্য অসুবিধা আরও জটিল
একটি প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানি সাধারণত অর্থপূর্ণ হয় না.

দ্বিতীয়ত, একটি AIF যে রিটার্ন অর্জন করতে পারে তাও অত্যন্ত পরিবর্তনশীল। অভিজ্ঞ ভেঞ্চার ক্যাপিটালিস্টরা পাওয়ার আইন সম্পর্কে জানতে পারবেন, যা বলে যে একটি তহবিলের সাফল্য সাধারণত এক বা দুটি হোম-চালিত বিনিয়োগ (যেমন 100x রিটার্ন) দ্বারা নির্ধারিত হয়।
অন্য অনেক ব্যর্থ স্টার্টআপ বিনিয়োগের সম্পূর্ণ ক্ষতি পূরণের জন্য একটি পোর্টফোলিওতে এই ধরনের বিজয়ীদের প্রয়োজন।

তৃতীয়ত, স্টার্টআপ কোম্পানিতে বিনিয়োগ করা AIF-গুলিকে খুব উচ্চ তারল্য ঝুঁকি নিতে হয়। আমরা দেখেছি যে কোম্পানিগুলি সর্বজনীন হওয়ার আগে সাত থেকে দশ বছর পর্যন্ত যে কোনও জায়গায় ব্যক্তিগত থাকে। এমনকি যদি আপনি আপনার ব্যক্তিগত শেয়ার বিক্রি করার জন্য একটি সেকেন্ডারি ক্রেতা উৎস করতে পারেন, নির্দিষ্ট
ধারা এবং বিধিনিষেধ আপনাকে আপনার শেয়ার বিক্রি বা স্থানান্তর করতে বাধা দিতে পারে।

ঝুঁকির পরবর্তী শ্রেণীতে নিরাপত্তার সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি রয়েছে (যেমন, পছন্দের ইকুইটি, সাধারণ ইকুইটি, বা পরিবর্তনযোগ্য নোট)। সাধারনত, সকল বিনিয়োগকারীরা কমানোর ঝুঁকি এবং মূল্যায়ন ঝুঁকির সম্মুখীন হন (অর্থাৎ শেয়ারের মূল্য ইস্যুকারী দ্বারা নির্ধারিত হয়, বাজার নয়)।
কিছু AIFM পোর্টফোলিও কোম্পানির উপর প্রভাব বিস্তার করতে এবং পছন্দের শর্তাবলী সুরক্ষিত করার জন্য যথেষ্ট বড় হলে এই ঝুঁকিগুলিকে অস্বীকার করতে সক্ষম হতে পারে।

ঝুঁকির চূড়ান্ত বিভাগ হল ব্যবসায়িক ঝুঁকি (যেমন, রাজস্ব, খরচ, ইত্যাদি)। প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানিগুলি 'মৃত্যুর উপত্যকায়' প্রবেশ করার পরে বিশেষভাবে দুর্বল হয়, যেখানে অপারেশন শুরু হয়েছে কিন্তু কোনো রাজস্ব তৈরি হচ্ছে না। একটি স্টার্টআপ যত বেশি সময় থাকবে
উপত্যকায়, স্টার্টআপটি নগদ সংকটের মুখোমুখি হওয়ার সম্ভাবনা তত বেশি। অপারেশনাল ঝুঁকি ছাড়াও, স্টার্টআপগুলি অস্বচ্ছ হতে থাকে, এবং প্রকাশের অভাবের অর্থ হল পাবলিকলি তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির তুলনায় জালিয়াতির ঝুঁকি বেশি। AIFM তাদের বিবেচনায় নেওয়া উচিত এবং
ঘনিষ্ঠভাবে তাদের পর্যবেক্ষণ।

কিভাবে AIFM স্টার্টআপ বিনিয়োগে সফল হতে পারে

সফল স্টার্টআপ বিনিয়োগের জন্য কয়েকটি উপাদান রয়েছে। প্রথমত, এআইএফএমগুলিকে অবশ্যই একটি মালিকানাধীন ডিল সোর্সিং চ্যানেল তৈরি করতে সক্ষম হতে হবে। বিশ্বব্যাপী প্রতিদিন শত শত এবং হাজার হাজার নতুন কোম্পানি শুরু হয়, এবং এই কোম্পানিগুলির অনেক তহবিল উৎস রয়েছে
থেকে পছন্দ করে নিন. সবচেয়ে সফল AIFM-এর মধ্যে যারা সেরা স্টার্টআপগুলি অ্যাক্সেস করতে সক্ষম হয়েছে, আমরা তাদের অন্যান্য পক্ষের সাথে ঘনিষ্ঠ সম্পর্ক গড়ে তুলতে অক্লান্ত পরিশ্রম করতে দেখেছি যেমন দেবদূত বিনিয়োগকারী, এক্সিলারেটর, ইনকিউবেটর এবং ব্যবসায়িক নেটওয়ার্ক
পুরো বাস্তুতন্ত্রের মূল্য আনয়ন.

যথাযথ পরিশ্রমের পর্যায়টি আসে এবং আমাদের অভিজ্ঞতা থেকে, এমন অনেকগুলি আইটেম রয়েছে যা একটি AIFM-কে অবশ্যই সমালোচনামূলকভাবে মূল্যায়ন করতে হবে: i) কোম্পানির উন্নয়ন পরিকল্পনা, ii) প্রযুক্তি স্ট্যাক, iii) সমাধানের স্বতন্ত্রতা, iv) বাজার বিশ্লেষণ এবং v) দলের রসায়ন,
অভিজ্ঞতা, এবং ক্ষমতা। স্টার্টআপের পর্যায়ের উপর নির্ভর করে, সম্ভাব্য রিটার্নটিও একটি AIF-তে অন্যান্য সম্ভাব্য ব্যর্থ বিনিয়োগের জন্য ক্ষতিপূরণের জন্য যথেষ্ট উচ্চ হতে হবে।

স্টার্টআপ বিনিয়োগের ভবিষ্যত

বিশ্বব্যাপী সুদের হার বৃদ্ধি হওয়া সত্ত্বেও যা সহজ অর্থের যুগের অবসান ঘটিয়েছে, আমরা বিশ্বাস করি যে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ড এবং AIFM যেগুলি প্রাথমিক পর্যায়ের প্রযুক্তি কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করে তাদের গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করতে হবে। উচ্চ সুদের হার এবং খরচ একটি বিশ্বে
মুদ্রাস্ফীতি, উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধির জন্য প্রযুক্তিগত অগ্রগতির এক নিদারুণ প্রয়োজন। আজ, আমরা 5G, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা, মেশিন লার্নিং এবং ইন্টারনেট অফ থিংসের আবির্ভাবের শীর্ষে। তবে স্টার্টআপ বিনিয়োগকারী প্লেবুক যেটি
গত এক দশক ধরে কাজ করেছে পরিবর্তন হয়েছে, এবং AIFM-কে সময়ের সাথে মানিয়ে নিতে হবে।