ই-কমার্স ব্যর্থ হলে SE এশিয়ায় ফিনটেকের ভাগ্য কী?

Blibli, একটি
ইন্দোনেশিয়ার ই-কমার্স কোম্পানি, তার দেশীয় বিনিময়ে পাবলিক যাচ্ছে। বিশ্লেষক
বিয়ারিশ হয় আইপিও যদি খারাপ করে তাহলে এশিয়ার উপর এর ক্ষতিকর প্রভাব পড়বে
ফিনটেক গল্প।

সেই গল্পটা
ই-কমার্সের সাথে আঠালো এবং ডিজিটাল অর্থনীতি পরিবেশন করে।

Blibli করে
সি লিমিটেড (ShopeePay) এর মতো বিশিষ্টভাবে ফিনটেক কোম্পানি হিসাবে নিজেকে বিল না,
গ্র্যাব, গোটো বা বুকলাপাকের মতো আরও খাঁটি কমার্স নাটক। এটা ভেঙ্গে না
ফিনটেক কার্যক্রমের উপর ভিত্তি করে রাজস্ব বের করে।

কিন্তু Blibli
পেমেন্ট, পে সহ একাধিক উদ্দেশ্যে একটি অভ্যন্তরীণ ফিনটেক বিভাগ রয়েছে
পরবর্তীতে (এক ধরনের ঋণ), কো-ব্র্যান্ড ক্রেডিট কার্ড, ডিজিটাল ব্যাঙ্কিং, জালিয়াতি
সনাক্তকরণ সিস্টেম, এবং অভ্যন্তরীণ অর্থ ব্যবস্থা।

Blibli হয়
এছাড়াও একটি সুপারঅ্যাপ তৈরি করার চেষ্টা করছে। 2021 সালে এটি একটি সমন্বিত ব্যাংকিং চালু করেছে
বিসিএ ডিজিটাল, ব্যাংক সেন্ট্রাল এশিয়ার ডিজিটাল শাখা এবং সারমাটির সাথে পরিষেবা
ফিনটেক গ্রুপ, একটি ভিসি-সমর্থিত ভোক্তা অর্থ অনুসন্ধান এবং তুলনা ইঞ্জিন। দ্য
ত্রয়ী ইন্দোনেশিয়ান বণিকদের জন্য ব্লু নামে একটি ব্যাংকিং-এ-সার্ভিস প্ল্যাটফর্ম পরিচালনা করে।

কোম্পানির একটি প্রেস রিলিজ অনুসারে, "ব্লিবলি ব্যবহারকারীরা ডাউনলোডের প্রয়োজন ছাড়াই Blibli অ্যাপ্লিকেশনের সুবিধার মধ্যে ব্যবহার করে অ্যাকাউন্ট খোলা, ফান্ড ট্রান্সফার, ইন-অ্যাপ পেমেন্ট এবং আরও অনেক কিছু ব্লু বিসিএ ডিজিটাল ব্যাঙ্কিং পরিষেবাগুলির সম্পূর্ণ পরিসর উপভোগ করতে পারেন৷ অথবা অন্য অ্যাপ্লিকেশনগুলিতে স্যুইচ করুন।"

ই-কমার্স অপরিহার্য

ইন্দোনেশিয়া হল
সবচেয়ে বিশিষ্ট বাজার যেখানে ফিনটেক ই-কমার্সের সাথে বিয়ে করেছে, যদিও
একই প্যাটার্ন অন্যান্য দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার দেশ এবং ভারতে পাওয়া যায়, যা ঘুরেফিরে
চীনে আলিবাবা এবং টেনসেন্টের অর্জন দ্বারা অনুপ্রাণিত হয়েছে।

এর উত্থান
ই-কমার্স বেসরকারী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা অর্থায়ন করা হয়েছে, যার মধ্যে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ড রয়েছে
এবং স্থানীয় টাইকুন। বেশিরভাগ ইন্টারনেট প্রযুক্তি নাটকের মতো, এটি একটি ম্যাক্রোর পণ্য ছিল
পরিবেশ যা কোম্পানিগুলিকে তাদের তৈরি হওয়ার সাথে সাথে দীর্ঘকাল ব্যক্তিগত থাকার জন্য পুরস্কৃত করেছিল
মূল্যায়ন, যা সাধারণত দ্রুত ব্যবহারকারী বৃদ্ধির পিছনে ন্যায়সঙ্গত ছিল।

গোড়ার দিকে
বিনিয়োগকারীরা নগদ আউট করার জন্য এই তহবিল রাউন্ড ব্যবহার করেন, যখন পরে বিনিয়োগকারীরা ব্যবহার করেন
একটি মেগা মূল্যায়ন হাইপ করার জন্য তারা একটি বড় আইপিওতে পরিণত হতে পারে।

এই উপায়
ক্রমবর্ধমান সুদের হারের সাথে এই বছর ব্যবসা করা বন্ধ হয়ে গেছে। শেষ পর্যন্ত
বিনামূল্যের অর্থ পাবলিক স্টক মার্কেটকে ক্ষতিগ্রস্ত করেছে (আইপিও কঠিন বা অপ্রীতিকর করা) এবং
বিপজ্জনকভাবে ব্যয়বহুল লিভারেজ তৈরি করেছে। কিন্তু লেখা আগে থেকেই দেয়ালে ছিল, সঙ্গে
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এবং এশিয়ায় আইপিও ফ্লপের একটি স্ট্রিং: উবার, ওয়েওয়ার্ক, গ্র্যাব (SPAC এর মাধ্যমে), বুকলাপাক।

এমনকি GoTo, যা ইন্দোনেশিয়া স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত এবং ভাল ব্যবসা করছে বলে মনে হচ্ছে, গ্রীষ্মে তার স্টক ট্যাঙ্ক দেখেছে।

এখন Blibli আছে
Idr8.2 ট্রিলিয়ন সংগ্রহের আশায় একটি দেশীয় আইপিওর জন্য একটি বুক-বিল্ড শুরু করেছে
($530 মিলিয়ন), 7 নভেম্বরের জন্য তালিকাভুক্তির সাথে। এটি 15 শতাংশ বিক্রি করার পরিকল্পনা করছে
এর কর্পোরেট প্যারেন্ট, PT গ্লোবাল ডিজিটাল নায়াগা, Idr410 এর পরিসরে শেয়ারগুলির মধ্যে
থেকে 460; শীর্ষ প্রান্তে যে কোম্পানির মূল্য হবে $3.5 বিলিয়ন, থেকে
অক্টোবরে তার শেষ ব্যক্তিগত তহবিল রাউন্ডের সময় এটি প্রাপ্ত $2 বিলিয়ন মূল্যায়ন
2022.

ক্রমবর্ধমান
বর্তমান কঠিন বাজারের পরিপ্রেক্ষিতে এর মূল্যায়ন সফল হবে
শর্ত.

ব্লিবলির আইপিও: আশাবাদের কারণ

সেখানে
আশাবাদী হওয়ার কিছু কারণ। Blibli তাজা খাবারের জন্য একটি নেতৃস্থানীয় বাজার,
অনলাইন ভ্রমণ, এবং ভোক্তা ইলেকট্রনিক্স। এটি পণ্য এবং পরিষেবা প্রদান করে
বহুজাতিক কোম্পানি, যার জন্য একটি ফিজিক্যাল স্টোর নেটওয়ার্ক পরিচালনা করে
স্যামসাং ইলেক্ট্রনিক

সংস্থাটি পরামর্শদাতা ফ্রস্ট অ্যান্ড সুলিভান এবং ইউরোমনিটরের একটি সুপার-বুলিশ রিপোর্টের কথা বলেছে যেটি পরামর্শ দেয় যে তারা $436 বিলিয়নের মোট ঠিকানাযোগ্য বাজারে পরিণত হতে পারে, ইন্দোনেশিয়ার বিশাল জনসংখ্যা এবং ক্রমবর্ধমান ভোক্তা সম্পদের জন্য ধন্যবাদ৷

---

---

Blibli আছে
ইন্দোনেশিয়া কোভিড থেকে উদ্ভূত হওয়ায় আরও মূল্যবান পণ্য বিক্রি করে বেড়েছে
লকডাউন, এবং এর গ্রাহকরা প্ল্যাটফর্মে বেশি ব্যয় করছেন। এটা দুধ ছাড়ানো হয়
নিজেই ডিসকাউন্ট বন্ধ (এর বিনিয়োগকারীদের দ্বারা অর্থায়ন) আরো আন্তর্জাতিক বিক্রি করে
ব্র্যান্ড নামের পণ্য।

কোম্পানি
2011 সালে হার্টনো পরিবার দ্বারা প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল, একটি চীনা-ইন্দোনেশিয়ান পরিবার যার
তামাক এবং লবঙ্গ সিগারেটের পাশাপাশি কোটি কোটি টাকা তৈরি করা হয়েছিল
ব্যাংক মধ্য এশিয়া।

BCA এর ডিজিটাল হাত, BCA Digital হল Blibli এর ফিনটেক পার্টনার। BCA সেকুরিটাস BRI ডানারেক্সা সেকুরিটাসের সাথে Blibli এর IPO এর যৌথ বুকরানার।

চিন্তার কারণ

সত্ত্বেও
এই সুবিধাগুলো নিয়ে স্বাধীন বিশ্লেষকরা আইপিও নিয়ে সন্দিহান। প্রথমত, তারা
Blibli এর তালিকাভুক্ত সহকর্মীদের দেখুন এবং শুধুমাত্র খারাপ খবর দেখুন. দ্বিতীয়ত, তারা Blibli দেখতে পায় না
লাভজনকতা অর্জন। তৃতীয়ত, তারা জানে না বিনিয়োগকারীরা ওটি চালিয়ে যাবে কিনা
কোম্পানির বিশাল নগদ বার্ন সমর্থন.

অরুণ জর্জ গ্লোবাল ইক্যুইটি রিসার্চ, স্মার্টকর্মে লেখা, বলেছেন, "লাভের একটি বিশ্বাসযোগ্য পথ একটি পাইপ স্বপ্ন থেকে যায়।" কোম্পানিটি ব্যাপক ব্যবহারকারী বৃদ্ধি এবং নতুন ব্যবসায়িক লাইন যোগ করার মাধ্যমে কার্যকরীভাবে দক্ষ হয়ে ওঠার ব্যবসায়িক মডেলের সাথে খুব বেশি বিবাহিত - বিনামূল্যে অর্থের যুগে তৈরি একটি স্কেলিং কৌশল।

ভারি ডিসকাউন্টিং এবং ভৌত দোকানে স্থানান্তর কোম্পানির মার্জিন উন্নত করার ক্ষমতাকে ভোঁতা করেছে। ভোক্তারা এখন ভর্তুকি মূল্যে অভ্যস্ত, ই-কমার্স কোম্পানিগুলির পুনর্গঠন করা কঠিন করে তুলেছে৷ Blibli এর নেতিবাচক Ebitda (সুদ, ট্যাক্স, অবচয় এবং পরিশোধের আগে আয়) 2023 বা 2024 সালের মধ্যে লাভজনক হওয়ার জন্য বুকলাপাক, সি এবং গ্র্যাবের মত প্রতিশ্রুতির বিপরীতে।

ঋণ-ভারী এবং ইকুইটি-আলো

ওষধি কুমারসিরি, লাইটস্ট্রিম রিসার্চ এ ইক্যুইটি বিশ্লেষক, লিখছেন স্মার্টকর্ম, বলেন Blibli একটি বড় সমস্যা আছে: তার ভারী ঋণ বোঝা. এটির বার্ষিক ফ্রি-ক্যাশ-ফ্লো বার্ন বর্তমানে এর ব্যালেন্স শীটে থাকা নগদ অর্থের চেয়ে বড় - পরামর্শ দেয় যে কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী তহবিলের অভাব রয়েছে।

অভাব
এর বৃহত্তর সমকক্ষদের ইক্যুইটি ব্যাকিং (সমুদ্র, গ্রাব, GoTo এবং বুকলাপাক সবই অর্জন করেছে)
প্রধান ইকুইটি ফান্ডিং রাউন্ড পাবলিক যাওয়ার আগে), Blibli ব্যাঙ্কের উপর নির্ভর করতে এসেছে
ঋণ বিনামূল্যে অর্থের যুগে এটি সম্ভবত কার্যকর হতে পারে, তবে দ্রুত
সুদের হার বৃদ্ধি এই তহবিলকে ব্যয়বহুল করে তুলবে, সম্ভবত নিষেধাজ্ঞামূলকভাবে
তাই।

অতএব
কোম্পানির বৃহত্তর প্রতিযোগীদের হিসাবে খরচ কমাতে হবে
সম্পন্ন.

"দিকে তাকাও
বিগত বছরে শোপির সংগ্রাম এবং বুকলাপাকের দ্রুত পতন
আইপিও, আমরা মনে করি বিনিয়োগকারীরা ব্লিবলি আইপিওতে আগ্রহী হওয়ার সম্ভাবনা কম," কুমারসিরি
মো।

"এই পারে
এর মানে হল যে Blibli এর দিনগুলি গণনা করা হয়েছে কারণ এটি আইপিওতে সমস্ত আশা বিশ্রাম নিচ্ছে৷
তার স্বল্পমেয়াদী ঋণ পরিশোধের বাধ্যবাধকতা তহবিল।"

আরও খারাপ, কোম্পানিটি তার ঋণ পরিশোধের জন্য আইপিও থেকে 75 শতাংশ পর্যন্ত আয় ব্যবহার করতে চায়, অপারেটিং লোকসান মেটাতে সামান্য পরিমাণ রেখে, কুমারসিরি বলেছেন।

এশিয়ায় ফিনটেক: সামনে বিপদ

যদিও Blibli এর
চ্যালেঞ্জগুলি তার নিজস্ব, এটি ই-কমার্স সংস্থাগুলির একটি তরঙ্গের অংশ
উল্লেখযোগ্য ফিনটেক অপারেশন - যার সবই এখন নতুন শাসন দ্বারা চ্যালেঞ্জ করা হয়েছে
ক্রমবর্ধমান সুদের হার। ইন্দোনেশিয়ায় মূল্যস্ফীতি কয়েক দশক ধরে 2 শতাংশের নিচে,
কিন্তু এই বছর এটি 6 শতাংশ আঘাত.

এমন কি
দেশের নেতারা, যেমন GoTo, প্রচুর সম্পদ ঢেলে দেওয়া সত্ত্বেও সংগ্রাম করছে
ডিজিটাল অর্থনীতির বিকাশে। তারা VCs দ্বারা উদার সমর্থন উপভোগ করেছেন এবং
আলিবাবা, টেনসেন্ট, ফেসবুক, পেপ্যাল ​​এবং অন্যান্যদের সাথে বিশ্বব্যাপী প্রযুক্তি সংস্থাগুলি দ্বারা
খাতের প্রধান বিনিয়োগকারীরা।

এটা
দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার বাকি অংশে একই গল্প, অনেক স্থানীয় প্রযুক্তি গোষ্ঠী সম্প্রসারিত হচ্ছে
প্রতিবেশী বাজারে। ঠিক যেমন পেমেন্ট আলিবাবা এবং টেনসেন্টকে রূপান্তরিত করেছে
সুপারঅ্যাপস, ফিনটেক – অর্থপ্রদান, ঋণদান, ব্যাঙ্কিং এবং আনুষঙ্গিক পরিষেবা যেমন বীমা
- দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় ই-কমার্সের সাথে যুক্ত হয়েছে।

নতুন ম্যাক্রো শাসনের পর Blibli-এর IPO ইন্দোনেশিয়ায় প্রথম, যেটি তার সমবয়সীদের স্টকের প্রতি সদয় ছিল না। যে কোম্পানিগুলো টেকসই ব্যবসায়িক মডেলে পুনর্গঠন করতে সক্ষম তারা টিকে থাকতে পারে, কিন্তু ভাগ্য দ্রুত পরিবর্তিত হয়েছে, অনেক কোম্পানিকে অপ্রস্তুত অবস্থায় ধরা দিয়েছে।

এমনকি Blibli-এর IPO সফল হলেও - যা বিনিয়োগকারীদের জন্য ভালো হবে - এটা নিশ্চিত বাজি নয় যে Blibli লাভজনকতা অর্জন করবে, বা এমনকি তার ঋণ পরিশোধ করতে সক্ষম হবে। এই অঞ্চলে ব্লিব্লির মতো আরও কয়েক ডজন কোম্পানি রয়েছে এবং যদি ই-কমার্স একটি নক নেয়, তাহলে ফিনটেকও করবে।