Det seneste udbrud af coronavirus har vidtrækkende konsekvenser ud over spredningen af sygdommen og bestræbelserne på at sætte den i karantæne. For nylig har vi oplevet et af de mest alvorlige børskrak i moderne tid: Den 9. marts 2020, Dow Jones Industrial Average registreres et fald på -7.8 %, hvilket tilfældigvis var det værste tab på én dag nogensinde. Men torsdag den 12. marts 2020 er Dow derefter registreres det femtestørste fald i moderne historie baseret på procentpoint med et svimlende beløb på næsten 10 %. Desværre stoppede tabene ikke der. Fire dage senere, den 16. marts, blev Dow ramt en ny rekord på næsten 13 %. Siden COVID-19-udbruddet blev et internationalt problem, er det ikke overraskende, at aktiemarkeder verden over har oplevet store tab.
Ved at anerkende Bitcoins evne (BTC) For at afdække risikoen på aktiemarkedet omtaler nogle økonomer og forskere Bitcoin som "digitalt guld." Nogle undersøgelser hævder, at Bitcoin kun er udsat for hale-risiko inden for kryptomarkederne, men det er ikke udsat for hale-risiko med hensyn til andre aktivmarkeder, såsom aktiemarkeder eller guld. Det nylige COVID-19-udbrud er dog en halerisikobegivenhed - eller hvad Nassim Taleb omtaler som en såkaldt "Black Swan", fordi det er en outlier - og det har en ekstrem og følgevirkning.
Relateret: Er Bitcoin en butik med værdi? Eksperter på BTC som digitalt guld
I min nylige studere, undersøgte jeg den dynamiske sammenhæng mellem Bitcoin og USA-aktier under COVID-19-udbruddet ved at bruge en såkaldt forskel-i-forskelle tilgang. Da den potentielle indvirkning på den dynamiske korrelation mellem Bitcoin og amerikanske aktier var uforudsigelig (og derfor usikker), bruger undersøgelsen COVID-19-udbruddet som en kvasi-eksperimentel indstilling. I den forbindelse bruger undersøgelsen den dynamiske korrelation mellem Bitcoin og amerikanske aktier som en behandlingsgruppe, hvorimod den dynamiske korrelation mellem guld og amerikanske aktier fungerer som kontrolgruppen.
Overraskende nok fandt undersøgelsen ud af, at Bitcoin klarede sig dårligt til at afdække denne Black Swan-begivenhed. Specifikt ved at bruge et 20-dages rullende stikprøvevindue til at estimere den empiriske fordeling af den realiserede dynamiske korrelation, var den realiserede korrelation mellem Bitcoin og amerikanske aktier -0.0208 i perioden fra 17. april 2015 til 31. oktober 2019, hvilket er brugt som en prøve før begivenheden i denne undersøgelse. For at bekræfte tidligere undersøgelser var sammenhængen ubetydelig.
Som Verdenssundhedsorganisationen kendetegnet COVID-19 som en pandemi den 11. marts 2020 anvendte undersøgelsen stikprøven fra den 12. marts 2020 til den 18. marts 2020 som en periode efter begivenheden. Interessant nok var korrelationen mellem Bitcoin og amerikanske aktier 0.6353 i stikprøveperioden efter begivenheden og statistisk signifikant. Kontrol for guld bekræfter dette resultat.
Mens undersøgelsen viser, at guld faktisk levede op til dets forventning om at tjene som en sikker havn i tider med problemer, viste Bitcoin sig at være en forbandelse snarere end "digitalt guld."
For at opsummere brugte undersøgelsen udbruddet af pandemien som et kvasi-eksperimentelt design til at undersøge Bitcoins afdækningsevner - som er blevet omtalt som "digitalt guld" for at fremhæve dets berømte evner til at afdække risikoinvesteringer for forskellige finansielle aktivklasser i særlige aktier. Undersøgelsens resultater tyder på, at Bitcoin klarede sig dårligt til at afdække denne ekstraordinære halerisiko i amerikanske aktier. I modsætning til tidligere forskning tyder resultaterne på, at Bitcoin faktisk er udsat for (ekstraordinære) halerisici i andre aktivklasser såsom aktier.
De synspunkter, tanker og meninger, der er udtrykt her, er forfatterens alene og afspejler ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.
Klaus Grobys er docent i finansiel økonomi ved universitetet i Jyväskyla og adjunkt i finans ved universitetet i Vaasa. Grobys er også tilknyttet forskningsplatformen InnoLab ved universitetet i Vaasa. Hans seneste undersøgelser undersøger muligheder og risici forbundet med nye innovative digitale finansielle markeder. Hans seneste forskning blev blandt andet dækket af det amerikanske erhvervsmagasin Forbes.