Institutionelle handlende har længe kendt fordelene ved handel med derivater, herunder gearing og afdækning. Ved at handle med optionsmarkeder kan man forudbestemme maksimale gevinster og tab, selv med flygtige aktiver som Bitcoin (BTC).
På trods af at de er langt mere komplekse, giver sådanne instrumenter handlende mulighed for at generere gevinster uafhængigt af, hvad der sker i løbet af de næste uger eller endda måneder, hvilket er afgørende for handlendes ro i sindet for at opnå optimal ydeevne.
Detailhandlere er først for nylig begyndt at bruge derivater, selvom de næsten udelukkende har fokuseret på futures-kontrakter, der tilbydes af BitMEX, OKEx, Binance og så mange andre. Hovedproblemet her er likvidationsrisiko, da kryptovalutaer er utrolige flygtige.
Køber du en købsoption? Her er omkostningerne og fordelene
Køberen af en call-option kan erhverve Bitcoin til en fast pris på en forudbestemt dato. For det privilegium betaler køberen en forhåndspræmie for sælgeren af calloptioner. Kontrakter har en fastsat udløbsdato og strikepris, så alle kender potentielle gevinster og tab på forhånd.
Hvis Bitcoin stiger i løbet af de følgende timer eller dage, bør prisen, der betales for denne call-option, stige. Køberen kunne enten sælge denne optionskontrakt og lukke sin position med fortjeneste eller vente til kontraktens udløb.
På den angivne kontraktdato og -tidspunkt vil køberen af calloptioner være i stand til at erhverve Bitcoin til den tidligere aftalte pris. Husk, at køber betalte en præmie på forhånd for denne ret. Hvis Bitcoins pris i øjeblikket er under kontraktprisen, kan køberen gå væk. Det er derfor, det kaldes en "option" i første omgang.
Hver børs angiver sin mindste handelsstørrelse, selvom en 0.1 Bitcoin-kontrakt har en tendens til at være det laveste tal.
Fordele ved Bitcoin-optioner sammenlignet med futureskontrakter
Den største fordel for køberen af en option er, at de på forhånd kender det maksimale tab og heller ikke behøver at bekymre sig om at få deres position lukket på forhånd.
Lad os forestille os et scenario, hvor en investor har $500 og forventer, at prisen på Bitcoin vil stige betydeligt i løbet af den næste måned. Ved at bruge futureskontrakter er det muligt at udnytte deres position, hvilket øger gevinsterne med 20 gange eller endda 50 gange.
Det skal også siges, at der er én risiko ved denne strategi. Hvad sker der, hvis markedet i løbet af de følgende dage pludselig falder 2% eller 5%, en forekomst ret hyppig med Bitcoin. Hvis dette sker, vil stillingen blive likvideret eller tvangsopsagt. Det betyder, at selvom markederne genopretter sig kort efter, er der ingen ny chance for optionsindehaveren.
BTC call option køber vender tilbage
Teoretisk afkast for en call-optionskøber
Eksemplet ovenfor viser, at køberen af call-optionen betalte en præmie på $450 på forhånd for muligheden for at erhverve en Bitcoin til en fast pris på $7,500 den 24. april. Køberen har en begrænset ulempe på $450, mens deres opside er ubegrænset.
Præmien betalt på forhånd for en købsoption afhænger af:
Aktuel Bitcoin-pris: Hvis Bitcoin handles til $5,000, og udløbet finder sted om 10 dage, vil en call-option med en strejkepris på $9,000 højst sandsynligt koste mindre end $40. På den anden side bør et strejke på $4,000 sætte køberen tilbage på $1,100 eller mere.
Dage til modenhed: Jo højere antal dage indtil udløb, desto højere vil prisen på en købsoption være. Forudsat at begge har den samme strike-pris, vil den med længst udløb have en tendens til at koste meget mere.
Seneste volatilitet: Hvis prisen ikke har svinget ret meget i løbet af de sidste 30 eller 60 dage, er oddsene for en væsentlig prisstigning lave. Lav volatilitet får call-optionspriserne til at være lavere sammenlignet med et scenarie med høj volatilitet.
Rentesats: En høj rente ville resultere i for høje præmier på optioner. Det har heldigvis ikke været tilfældet, da omkostningerne ved at låne penge i øjeblikket er tæt på nul.
Skærmbillede af købsoptionspriser den 26. marts. Kilde: Deribit
Fordi Bitcoin handlede til $6,730 den 26. marts, bør man forvente en $6,000 strejke for en call-option til at koste $800 eller højere. På den anden side virker en strejkepris på 11,000 $ på kun 28 dage ret usandsynligt, og derfor er prisen på 90 $.
Det kan virke urimeligt at sælge en købsoption med ubegrænset ulempe i bytte for en fast forhånd. Bortset fra, det er ikke tilfældet, hvis investoren allerede ejer Bitcoin. Under dette nye perspektiv får købsoptionssælgeren potentielt mere betalt end ved et almindeligt salg.
Køb af en beskyttende put-option
En put-option giver sin køber mulighed for at sælge Bitcoin til en tidligere aftalt pris på en fremtidig dato. Endnu en gang betaler køberen en forhåndspræmie for dette privilegium. I stedet for at bruge en stop-loss-ordre på en almindelig børs kan en indehaver reducere deres tab fra et kursfald ved hjælp af optionskontrakter.
Med Bitcoin, der i øjeblikket handler i nærheden af $6,730 niveauer, koster en $6,000 putoptionskontrakt, der udløber om 27 dage, $440. Hvis Bitcoin falder til $5,000, vil denne investor så være i stand til at sælge til den forudbestemte pris på $6,000, hvilket resulterer i et nettotab på kun $170.
Investorer har en tendens til at betragte denne strategi som forsikring. Hvis prisen på Bitcoin ikke falder under strejkeprisen på $6,000, betalte investoren en præmie på 6.5 % for ingenting. Deres opside er på den anden side blevet reduceret med $440, selvom den forbliver ubegrænset.
Valgmuligheder giver en næsten uendelig grænse for investeringsstrategier
Det faktum, at en køber af calloptioner har en ubegrænset opside - og i modsætning til futureskontrakter, ikke kan tvangslikvideres under handelen - burde være et glimrende incitament, der tilskynder detailhandlere til at bruge det oftere.
Ud over de grundlæggende metoder beskrevet ovenfor, er der meget mere til handel med optioner, herunder strategier, der kombinerer forskellige strejker og løbetider. Institutionelle handlende har længe draget fordel af disse instrumenter, og dette giver dem mulighed for at tage tid uden for skærmen og forberede sig på forskellige investeringsscenarier ved at afdække deres positioner.
De synspunkter og meninger, der er udtrykt her, er udelukkende forfatterens synspunkter og afspejler ikke nødvendigvis synspunkterne fra Cointelegraph. Hver investering og handelsbevægelse indebærer risiko. Du skal udføre din egen forskning, når du tager en beslutning.