Binance stablecoin-konvertering kontroversiel, men hvad betyder det for brugerne?

Binance Global, verdens største kryptobørs, løftede øjenbrynene denne måned, da de sagde, at den ville konvertere sin kundes beholdning i tre stablecoins til sin egen BUSD stablecoin fra slutningen af ​​september. 

Bevægelsen, som også vil afslutte spot-, fremtids- og marginhandel i de tre stablecoins, gav sammenligninger med, hvordan brugere ville reagere på, at en bank besluttede at ændre deres kontantindskud fra en valuta til en anden, men nogle analytikere ser dynamikken som en helt anden.

"Jeg tror virkelig ikke, det kommer til at ændre udbuddet, distributionen, selv investorernes adfærd, når det kommer til stablecoins specifikt," sagde Justin d'Anethan, institutionel salgsdirektør hos digital asset trader Amber Group. "Jeg tror ikke, det kommer til at påvirke [mange] investorer."

Stablecoins har fået navnet, fordi deres værdi er knyttet til et andet ikke-kryptoaktiv, såsom den amerikanske dollar eller guld. De er et indgangspunkt for mange nye investorer i kryptovalutaer, der tilbyder markedsadgang uden andre tokens volatilitet. 

Til dels på grund af Binance-beslutningens ensidige karakter, satte nogle investorer spørgsmålstegn ved, om flytningen ville ryste tilliden til stablecoins og ændre handelsmønstre.

Som stablecoins står for tre af de 10 bedste kryptil valutaer efter markedsværdi, kan forstyrrelser i handelen bølge gennem hele kryptomarkedet, som stadig er ved at komme sig efter multimilliard-dollar-kollapset af den såkaldte algoritmiske Terra stablecoin i maj, som ikke var knyttet til noget ikke-krypto-aktiv. Terra imploderede med sin parrede kryptovaluta Luna.

Stabil som bord

Binance vil konvertere alle kunders nuværende og fremtidige beholdninger af USD Coin (USDC) – den næststørste stablecoin med en markedsværdi på US$50 milliarder – til BUSD, som er verdens tredjestørste stablecoin i sig selv med en markedsværdi på 20.5 milliarder USD.

Samme procedure vil følge for Pax Dollar (USDP), markedsværdi på lige under US$1 mia., og True USD (TUSD), som har en markedsværdi på US$1 mia. Alle handler, der involverer disse tre tokens på Binance-platformen, vil være denomineret i BUSD.

Kunder vil stadig være i stand til at hæve ud af platformen i enhver af disse stablecoins. Så så vidt d'Anethan ser det, får de en acceptabel aftale.

"Så, det eneste, Binance gør, og nogle vil sige, at det faktisk tilbyder en service, med en 1:1-konvertering mellem disse stablecoins og BUSD," sagde d'Anethan og tilføjede "så du får mere likviditet, hurtigere transaktioner [og] i det væsentlige mindre glidning." 

Hans kommentarer afspejler Binances udtalelse om sagen, som sagde flytningen var designet at "forbedre likviditet og kapitaleffektivitet for brugerne."

Udeladt

Men fraværende fra listen over stablecoins, som Binance var målrettet mod, var Tether, eller USDT, verdens største stablecoin med en markedsværdi på mere end US$67 milliarder. Så hvorfor var det ikke inkluderet? 

Kasper Vandeloock administrerende direktør for Musca Capital, en Bruxelles-baseret kvantitativ forhandler af digitale aktiver, sagde, at han tror, ​​han har svaret, og det er forbundet med mulig arbitrage.

Alle tre af de valgte stablecoins kan indløses uden gebyrer, da de er backet 1:1 med primært amerikanske statsobligationer.

USDT kræver dog en indløsnings- eller oprettelsesgebyr på 0.1 % for hver fiat-udbetaling og indbetaling, når den oprettes eller indløses gennem Tether, møntens udsteder, med et minimumsindskud på 100,000 USD 

Dette betyder, at dens pris på Binance ikke altid er præcis 1 USD, og ​​derfor kan den ikke altid indløses med andre stablecoins, der matcher 1 USD mere konsekvent. 

"For Binance ville de konstant tabe penge, og folk ville arbitrage helvede ud af det," sagde Vanderlook og tilføjede, at han var enig i, at Binance-bevægelsen har fordele for investorerne, da det vil centralisere likviditeten. 

Ikke alle køber den teori, inklusive Lachlan Feeney, administrerende direktør og grundlægger af det australske blockchain-udviklingsbureau, Labrys Group Pty Ltd.

løsgående

“Det er en strategi fra Binance at bruge deres børsdominans til at booste og styrke deres egen stablecoin. Og det vil have konsekvenser for de andre stablecoins derude,” sagde Feeney og tilføjede, at det ville inkludere Tether. 

Som en af ​​de ældste stablecoins har Tether længe været standard stablecoin til at udføre handler, men Binances træk kan ryste tilliden til tokenet, sagde Feeney.  

Data fra CoinGecko viser at Bitcoin/Tether-handelspar på Binance var omkring 5.8 milliarder USD i løbet af 24 timer til 2:256 i Hong Kong, sammenlignet med kun XNUMX millioner USD for Bitcoin/USDC.

Men da USDC og de to andre stablecoins er konsolideret under BUSD, forventes det gap at indsnævres betydeligt. 

"Spørgsmålet vil være, hvis Tether ikke længere er det standard handelspar eller handelsnævner, hvad betyder det for stablecoinen og dens markedsværdi fremover?" sagde Feeney. 

Vandelook sagde, at han håber, at Binance skaber andre muligheder for investorer ud over blot BUSD, især for detailinvestorer. Ellers er der en risiko for, at den eneste stablecoin, de stoler på, er BUSD, fordi det er den, de bruger hele tiden, sagde han. 

Feeney tilføjede, at Binance-bevægelsen kunne skabe en ny dynamik inden for kryptoindustrien, hvor centraliserede børser begynder at prioritere og silo stabile mønter, som de har en forbindelse med.

USDC er et produkt af blockchain-finansiel virksomhed Circle Inc. og Coinbase, den største USA-baserede børs. USDT blev skabt af Tether og kryptobørsen Bitfinex., som begge ejes af det Hong Kong-baserede firma iFinex Inc. 

"Det bliver interessant at se, om de forsøger at opnå noget lignende," sagde Feeney, "men de vil måske vente og se, hvad reaktionen er med samfundet, om de er tilfredse med dette træk fra Binance."