Bitcoin: Inflationshæk eller ej?

Det er en trosartikel blandt Bitcoin troende på, at valutaen er et lager af værdi - en sikker havn, der vil være noget værd i gode tider og dårlige tider. Den tro blev dog prøvet, da en alarmerende Amerikansk inflationsrapport mandag fik nervøse investorer til at sælge aktiver af alle slags, inklusive Bitcoin.

I teorien burde dette ikke være sket. En af Bitcoins store appel er, at den har et begrænset udbud. I modsætning til centralbanker, som bliver ved med at trykke flere og flere penge (“Fed gå brrrr," som de siger), kun 21 millioner Bitcoins nogensinde vil blive præget. Dette betyder, at Bitcoin bør være en naturlig sikring mod inflation, som investorer omfavner som svar på rapporter som den, vi fik i denne uge.

Så hvad sker der? Er Bitcoins omdømme som en anti-inflationshæk blot ønsketænkning? Dekryptér talte med økonomer og markedseksperter for at komme til bunds i det.

En af disse eksperter er Ed McKelvey. En tidligere Federal Reserve-økonom og mangeårig Goldman Sachs-analytiker, McKelvey advarer om at læse for meget ind i en enkeltstående begivenhed som svaret på mandagens inflationsrapport. Han bemærker også, at frygten for inflation kan være overdrevet, fordi makroøkonomiske kræfter er anderledes end dem, der påvirkede de stigende priser i 1980'erne.

McKelvey påpeger, at selvom USA bliver oversvømmet med dollars takket være løs finans- og pengepolitik, er der stadig slør i økonomien, og at tilbagegangen i organiseret arbejdskraft betyder, at lønningerne – i modsætning til 1970’erne og 80’erne – ikke stiger. i takt med stigende forbrugerpriser. Som et resultat er løbsk inflation mindre af en risiko end tidligere, hvilket kan forklare, hvorfor folk ikke flygter til Bitcoin.

Men McKelvey er enig i, at Bitcoin er en værdibutik, og siger, at de, der omfavner det, opfører sig på samme måde som guldbugs, der ser det gule metal som et tilflugtssted i tider med økonomiske problemer. Han tilføjer, at inflationen er "skadelig for en masse konventionelle aktiver" som aktier og obligationer, og at Bitcoins knaphed betyder, at det sandsynligvis vil klare sig bedre, hvis inflationen virkelig begynder at bide på den amerikanske økonomi.

Med hensyn til folk, der beslutter sig for at sælge Bitcoin som svar på inflationsrapporten, bemærker McKelvey, at kryptovalutaens potentiale til at være en hæk allerede kan være bagt ind i prisen - et synspunkt, som deles af andre.

"Dette kan være et tilfælde af 'køb rygtet, sælg nyhederne'," siger Alex Tapscott, en direktør hos den alternative investeringsfond Ninepoint Ventures, og forfatter til en populær bog om blockchain.

Tapscott bemærker, at prisen på Bitcoin allerede er steget enormt i løbet af de sidste seks måneder, da centralbankerne fortsætter med at trykke penge, og at forventningerne til dens ydeevne har været skyhøje. I lyset af dette mener han, at mandagens frasalg, hvor Bitcoin dykkede omkring 5 %, var ubetydeligt, og at de langsigtede udsigter for valutaen er ekstremt bullish.

"Investorstemningen skifter i retning af Bitcoin som et lager af værdi, men det betyder ikke, at værdilagre ikke nogle gange går ned, sagde han.

Der er en anden forklaring - bortset fra Bitcoins værdi som en hedge, der allerede er bagt ind i prisen - på det seneste prisfald. Joe Weisenthal, en mangeårig markedsovervågning kl Bloomberg pegede på mandagens kursudvikling på Twitter:

Årsagen til dette, sagde han, er, at Bitcoin har nogle af de samme egenskaber som teknologiaktier - nemlig at de er en måde for investorer at satse på fremtidige overskud, mens de giver afkald på cash flow. I modsætning til udbyttebetalende aktier, genererer Bitcoin og de fleste teknologiaktier ingen kontanter til dem, der har dem, hvilket kan gøre dem utiltalende på et tidspunkt, hvor inflationstegn blinker, men mens andre sektorer af økonomien er sunde - en vurdering, som McKelvey , er den tidligere Fed-økonom enig i.

I mellemtiden siger andre i den bredere kryptoøkonomi, at de ikke er bekymrede over makroøkonomiske faktorer som inflation eller endda prisen på Bitcoin. Disse omfatter Kyle Samani, medstifter af kryptoinvesteringsfirmaet Multichain Capital.

"Vores alfa kommer fra aktivudvælgelse, ikke timing af Bitcoins pris til den amerikanske dollar. Vi går ud af vores måde at undgå at se på priser," siger Samani, der tilføjede: "Min opgave er at lave teser om krypto og finde ud af, hvilke hold der afspejler dem." 

Samanis kommentarer tyder på, at et fald i prisen på Bitcoin kommer til at betyde mindre, end det plejede at gøre for den hurtigt diversificerede kryptoindustri.

Hvad angår Bitcoin, ser det ud til, at den populære tese om, at det er en sikring mod inflation, stort set holder stik - men at der kan gå flere år, før det bredere marked begynder at behandle det på den måde.

Kilde: https://decrypt.co/70959/bitcoin-inflation-hedge-or-not