Kinas uendelige krig mod Bitcoin

At sige, at Kinas forhold til bitcoin er mærkeligt, ville være lidt af en underdrivelse. Det faktum, at de kinesiske markeder for minedrift og handel med bitcoin er eller var de største i verden, er ikke så overraskende. Kina er trods alt størst på mange ting. Hvad der er overraskende, i det mindste for en udenforstående, er, hvordan disse markeder fortsætter med at eksistere på trods af, at køb og salg af bitcoin i Kina er teknisk ulovligt.

Hvis der var nogen tvivl rmed hensyn til centralregeringens holdning til sagen, blev de bestemt talt af vicepremier Liu He, som for nylig erklærede behovet for at "slå ned på bitcoin-minedrift og -handelsadfærd og resolut forhindre overførsel af individuelle risici til det sociale område".

Det er ikke første gang, Kina har lovet at "slå ned" på bitcoin. Som Bitcoin Association of Hong Kong for nylig Tweetet:

Et kort kig på den tidligere nedkæmpelse kan give et indblik i nutiden.

I september 2017, People's Bank of China annoncerede et forbud mod alle Initial Coin Offerings (ICO'er) og kryptohandelsplatforme. Det, der fulgte, var ikke slutningen på det største kryptomarked i verden, men snarere dets pludselige transformation til et gråt marked. For at være klar, mens den åbne udveksling af renminbi til cryptocurrency var forbudt, var det stadig lovligt at holde cryptocurrency som "virtuel internetejendom”. Både handlende og børser omgik let restriktioner gennem brug af VPN'er, falske udenlandske legitimationsoplysninger (som kan købes online for så lidt som 500 renminbi) og oversøisk registrering. Bortset fra handel fortsatte bitcoin-minedrift med at opleve et boom, hvor Beijing-baserede Bitmain etablerede sig som den dominerende aktør inden for industrihardware, og store minedriftsfaciliteter opstod i Xinjiang, Sichuan og Indre Mongoliet.

Alt dette rejser spørgsmålet: Hvis deres mål var at tvinge bitcoin ud af økonomien, hvorfor gik de kinesiske myndigheder så ikke hele vejen, erklærede bitcoin for et ulovligt aktiv og lukkede al minedrift inden for deres grænser? For at besvare dette spørgsmål er det vigtigt at forstå den kontekst, hvori kryptovaluta integrerede sig i den kinesiske økonomi.

I december 2013, kinesiske tilsynsmyndigheder spærrede banker fra at håndtere transaktioner, der involverer bitcoin, og henvise til det som et "virtuelt gode", der ikke bør bruges som valuta. Uden for banksektoren fortsatte markederne dog med at blomstre, og i november 2015 over 90 % af de globale bitcoin-handler blev udført i renminbi. Det var først i september 2017, på baggrund af et undertrykkelse af oversøisk kapitalflugt og en global stigning i populariteten af ​​ICO'er, at bitcoin kom tilbage i fokus.

Efter det efterfølgende forbud mod ICO'er og kryptohandelsplatforme flyttede mange børser, der tidligere var baseret på Kinas fastland, andre steder, mens de fortsatte med at betjene kunder fra fastlandet på en iøjnefaldende måde. Derudover dukkede et stort netværk af håndkøbte kryptomarkeder op på WeChat og andre beskedapps.

Denne fortsatte handel med bitcoin på trods af pushback fra de højeste regeringsniveauer tjener til at demonstrere styrken af ​​dens appel. Som det blev set under den hurtige vækst af peer-to-peer (P2P) udlånsmarkedet, er mange kinesiske detailinvestorer villige til at flytte kapital til risikable aktiver uden for den almindelige finansielle sektor på jagt efter høje afkast. I tilfældet med krypto har dette ført til flere tilfælde af massebedrageri, hvoraf den mest bemærkelsesværdige var PlusToken. Ved at lokke over 2 millioner investorer fra Kina og Sydkorea med løftet om 9 til 18 % månedligt afkast, svindlede PlusToken så meget som USD 5.7 mia værdi af cryptocurrency, herunder ca 1% af alle bitcoins i omløb.

Mens kryptohandel var det primære fokus i 2017, er minedrift kommet ind i trådkorset i år siden.

Starter i Januar 2018PBOC begyndte sammen med Kinas vigtigste internetfinansieringsregulator at presse provinsregeringerne til at deaktivere minedrift gennem øgede elpriser, skatter og regulering. I April 2019, det Nationale Udviklings- og Reformråd (NDRC) indikerede, at de havde til hensigt at udfase kryptomining helt, med henvisning til dets uforenelighed med Kinas økonomiske udviklingsplan. På trods af dette pres fortsatte minedriften, og i april 2020 stod Kina for 65 % af bitcoins globale hash-rate.

Kina er på mere end én måde det ideelle sted for et mineanlæg. Landet giver adgang til veletablerede halvlederforsyningskæder, koldt vejr i nord og, vigtigst af alt, en stabil forsyning af billig energi. Omfanget af landets kryptomineindustri blev senest demonstreret den 16. april 2021. Den dag fik omfattende strømafbrydelser i Xinjiang bitcoins gennemsnitlige hash-rate til at falde med 39 %, det største fald siden 2009.

En nylig analyse af David Fickling fra Bloomberg anslår, at bitcoin-minedrift alene kan bidrage med 1.4 % af Xinjiangs årlige BNP.

Bitcoin-minedriftens økonomiske tiltrækningskraft kan også forklare, hvorfor provinsregeringer længe har tøvet med fuldt ud at håndhæve forbud mod det. Det var kun inde Marts 2021 at Indre Mongoliet aktivt begyndte at lukke for alle eksisterende operationer og gik så langt som til at etablere en hotline til at rapportere ulovlig aktivitet. Sichuan for nylig annoncerede et lignende forbud, der træder i kraft i september. Omfanget af undertrykkelsen i Xinjiang, Kinas mest betydningsfulde mineprovins, er endnu ikke fastlagt.

Bitcoin-dilemmaet - forbyd det, men "forbyd" det ikke

Mens den kinesiske centralregering i årevis har søgt øget kontrol over kapitalstrømmen i sin økonomi, skubber kryptovaluta i den modsatte retning. Dens decentraliserede og anonyme karakter betyder, at enkeltpersoner over hele kloden kan udføre transaktioner helt uden for officielle kanaler. Denne mangel på kontrol er især bekymrende i betragtning af regeringens nuværende forsøg på at dæmme op for kapitaludstrømning fra landet. Mens M&A og fast ejendom tidligere tjent som nyttige kanaler for velhavende kinesere til at parkere penge i udlandet, gør tættere overvågning af sådanne aktiviteter krypto til et attraktivt nyt tilflugtssted.

På trods af dette åbenlyse ønske om helt at forbyde cryptocurrency, demonstrerer det tidligere undertrykkelse de iboende begrænsninger og risici ved en sådan politik. Mens myndigheder nominelt kan erklære en aktivitet "ulovlig", er det en helt anden sag at aktivt forhindre enkeltpersoner i at deltage i den. Da kryptobørser blev forbudt på fastlandet, opstod håndkøbsmarkeder på WeChat, og eksisterende børser blev simpelthen omregistreret i udlandet. Efter at aktiviteten er erklæret ulovlig, bliver den dog meget sværere at overvåge, og de, der fortsætter med at engagere sig i den, mister adgangen til traditionelle sikkerhedsnet. Ved at tvinge kryptovaluta ud af den almindelige finansielle sektor, bliver kinesiske kryptoinvestorer mere modtagelige for svindel, hvis potentielle omfang demonstreres af PlusToken.

Bortset fra spørgsmålet om håndhævelse, risikerer det at lukke kryptovaluta helt ude meget reelle omkostninger på andre områder af strategisk betydning for Kina. Især kryptominedrift giver milliarder af dollars' værdi af efterspørgslen til den avancerede halvlederindustri. Selvom denne efterspørgsel i øjeblikket imødekommes af TSMC og Samsung, ville potentielle leverandører i Kina have den naturlige fordel at være placeret i det samme land, hvor efterspørgslen stammer fra.

Den internationale handel, der er så afgørende for projekter som Belt and Road, kan også blive påvirket. Ifølge Chainalysis, Tether stablecoin, udviklet af ejerne af Hong Kong-baserede Bitfinex, er blevet brugt af købmænd i Latinamerika og Afrika som et middel til at betale for kinesisk import.

Det er af disse grunde, at den kinesiske regering accepterer en vis grad af urolig sameksistens med kryptoverdenen. Deres nuværende strategi afspejler indtil videre nøje den, der blev anvendt i forhold til tidligere finansiel ustabilitet. Svarende til censur af børsnyheder i marts 2021 bliver krypto-relaterede internetsøgninger og opslag på sociale medier blokeret eller fjernet. Som med P2P-udlånsindustrien, bliver store industriaktører tvunget til at indstille driften. Selvom sådanne foranstaltninger har en afslappende effekt på erhvervslivet, gør de ikke meget for at imødegå de underliggende kræfter, der gav anledning til markedet.

På lang sigt vil nøglen til, at Kina vinder kampen mod krypto, være at tilbyde en konkurrerende vision for fremtiden for digital finansiering. Bitcoin blev skabt ud fra den forudsætning, at værdi kan udveksles uden behov for en central myndighed. Alene denne præmis gør den i det væsentlige modsætning til det kinesiske kommunistpartis etos.

Den digitale renminbi repræsenterer på mange måder Kinas svar på kryptovaluta. Bortset fra dens hastighed og brugervenlighed er valutaen knyttet til brugernes identitet, med alle transaktionsdata sendt direkte til People's Bank of China. Gennem dette system vil PBOC sandsynligvis have mulighed for automatisk at annullere eller omallokere valuta, der holdes af udvalgte personer eller enheder. I betragtning af landets nuværende position som den globale leder inden for elektroniske betalinger, sammen med deres hurtige udrulning af den digitale renminbi, er det ikke svært at se, hvordan Kina og cryptocurrency kunne opstå som to gensidigt eksklusive økosystemer.

Source: https://medium.com/predict/chinas-never-ending-war-on-bitcoin-4a5bba6452e3?source=rss——-8—————–cryptocurrency