Christensen under ild, efter at MakerDAO-medlemmer stemmer for hans reorganiseringsplan

Rune Christensen har vundet. Men nu begynder den rigtige konkurrence.

Det er resultatet af en netop afsluttet afstemning taget af MakerDAO-medlemmer og tilbageslaget til dens implikationer i DeFi-fællesskabet.

Medlemmerne af DeFi No. 1-protokollen stemte overvældende for at lave store ændringer i projektets struktur i overensstemmelse med Endgame-køreplanen, som blev udstukket af Christensen, MakerDAOs grundlægger, i maj.

Dårligt forslag

Men afstemningen, meningsmåling #882, er kommet under beskydning fra fremtrædende stemmer i web3-industrien, som siger, at kun 15 % af det cirkulerende MKR, Makers governance-token, blev mobiliseret til at stemme. Desuden repræsenterede stemmer uddelegeret af Christensen næsten tre fjerdedele af de fremmødte. "Slutspillsplanen er et usædvanligt dårligt forslag, og det er virkelig trist for Maker, at det passerede signalet (skubbet igennem af [Rune Christensen] på egen hånd over for stærke og berettiget kritik) sagde Hasu, en MakerDAO governance-delegeret og strategileder hos Flashbots.

Alligevel sagde Christensen, at vælgerdeltagelse er et af de problemer, han påpegede for måneder siden og er kernen i den række af ændringer, han foreslår. "Det har været klart siden opløsningen af ​​Maker Foundation, at mangel på vælgerdeltagelse og åben styringskompleksitet er eksistentielle risici for Maker og DAO'er generelt," sagde Christensen til The Defiant. "At overkomme denne grundlæggende udfordring er, hvad Endgame Planen er designet til at løse, ved hjælp af decentraliserede mekanismer såsom vælgerincitamenter, begrænset og uforanderligt omfang af styringskompleksitet og erstatte uansvarlige black box-budgetter med præstationsbaserede incitamenter såsom en indtægtsandel, samt andre checks and balances."

delegerede

Sebastien Derivaux, en asset-liability manager hos MakerDAO, delte data viser, at tre fjerdedele af stemmerne blev afgivet af delegerede med opbakning af Christensen. 

"Mens 122 personer har stemt, er der kun én, der betyder noget, da han repræsenterer 63% af omsætningen og 74%, hvis vi bruger indflydelse," tweetede Derivaux. "Det behøver ikke at være sådan, da MKR er ret decentraliseret i bedrifter, bare folk hverken stemmer eller uddelegerer."

Denne episode er blot det seneste flammepunkt i Makers bestræbelser på at balancere sin model for kooperativ styring med nødvendigheden af ​​at generere omsætningsvækst. Samtidig kæmper Maker og Christensen med den bedste måde at håndtere regulatoriske risici i kølvandet på Tornado Cash-sanktionerne og eksponeringen af ​​stablecoins for Washingtons håndhævelseshandlinger. 

MakerDAO er en protokol for sikret gæld, der giver brugerne mulighed for at præge sin DAI stablecoin mod sikkerhedsstillende aktiver. Det er den største DeFi-protokol med en samlet værdi låst på $7.5B ifølge Den Defiant Terminal.

Suite af forslag

Den 25. oktober blev Endgame Prelaunch Maker Improvement Proposal Set bestået med 80 % støtte. Undersøgelsen repræsenterede en række forslag til radikalt at revidere MakerDAOs struktur ifølge Christensens Endgame (Slutspil) afhandling.

I Endgame beklagede Christensen, at Maker's decentral styring fejlede på grund af vælgerapati, konkurrerende fraktionsinteresser og den stigende kompleksitet af MakerDAOs operationer. Han opfordrede til at omorganisere Maker til en række selvbærende MetaDAO'er, der selvstændigt vil udvikle deres egne forretningsmodeller og vækststrategier og operere parallelt.

Hver MetaDAO vil have sine egne token- og afstemningsudvalg, med tokens udstedt gennem yield farming for at tilskynde til regeringsdeltagelse. Strukturen vil også give Maker mulighed for at opdele og styre risikable aktiviteter såsom real-world aktivudlån ved at udpege de specifikke MetaDAO'er.

MakerDAO vil nu lancere seks MetaDAO "klynger", der har til opgave at udvikle styringsprocessen for MetaDAO'er. Maker vil også oprette en "Protocol-Owned Vault", der har til opgave at akkumulere stETH, og udvide omfanget af projektets DAO-baserede styring til at omfatte spørgsmål relateret til MetaDAO'er. 

Forslagene overfører også styring over onboarding og offboarding af sikkerhedsstillelse fra Makers eksisterende styringsstruktur til dets strategiske finans-, risiko- og CES-kerneenheder.

Virkelige aktiver

Afstemningen blev dog stort set panoreret på sociale medier for dets lave stemmetal og Christensens indflydelse på de delegerede, der deltog.

"Det er virkelig sygt, at et forslag, der ændrer sig så dramatisk... hver del af protokollen, kan vedtages med mindre end 15% stemmedeltagelse," sagde Hasu på Twitter. "Hvis der havde været et quorum på 50%, skal [Christensen] i det mindste lobbye og overbevise andre indehavere om at få hans forslag vedtaget... Jeg håber, at andre projekter tager det, der skete hos MakerDAO som en lektie, og udvikler et forskudt styringssystem."

Nick Garcia, administrerende direktør for Fortunafi, var enig. "Det bedste eksempel på den nuværende dystre tilstand [af] protokolstyring," han Tweetet. "Man kan ikke rette et styringslag som dette. Det skal simpelthen bygges op fra bunden.”

Et godt eksempel på den nuværende dystre tilstand [af] protokolstyring. Du kan ikke rette et styringslag som dette. Det skal simpelthen bygges op fra bunden.

Nick Garcia

London Business School Blockchain Society var blandt de delegerede, der stemte imod forslaget. "Det vigtigste problem, som vi ser med Maker lige nu, er manglen på konsensus om dets altoverskyggende formål/strategiske formål." Tweetet Park Y, en repræsentant for samfundet. "Desværre introducerer Endgame nye og komplekse styringsfunktioner, der ikke nødvendigvis løser dette kerneproblem."

Endgame-planen søger også at etablere en køreplan for Makers aktivadoption i den virkelige verden fremover.

Regulatorisk risiko

Christensens oprindelige Endgame-plan talte positivt om RWA'er og argumenterede for, at MetaDAO'er tilbyder en mere effektiv struktur for Maker til at øge sin eksponering til virkelige institutioner og diversificere sine indtægtskilder. 

Dog efter det amerikanske finansministerium sanktioner mod Tornado Cash bedt Center til sortliste 38 tegnebøger med USDC ændrede Christensen mening og hævdede, at RWA'er inklusive centraliserede stablecoins kunne udgøre en farlig kilde til regulatorisk risiko.

An opdateret version i Endgame-planen argumenterede for, at MakerDAO skulle begrænse sin RWA-eksponering til ikke mere end 25 %. Christensen sagde også, at Maker frit flyder DAI mod dollaren inden for tre år, hvilket tiltrækker tilbageslag fra mange i web3-fællesskabet.

[Indlejret indhold]

"At give afkald på prisstabilitet for at forfølge RWA forekommer efter vores mening en frygtelig afvejning," argumenterede Park Y. Kerneproduktet i Maker er DAI, hvilket betyder, at prisstabilitet bør være dens #1-mål. En float ville forårsage et tab af tillid, som er langt mere skadeligt.""Vi tror, ​​der kan være en levedygtig mellemvej i at navigere i denne afvejning - måske en, der ser MakerDAO opbygge en diversificeret sikkerhedsportefølje af ETH, stalde, andre on-chain aktiver, RWA, snarere end yderpunkter af nogen af ​​dem,” fortsatte Park Y.

"Slutspillet er kun dårligt, hvis det frigør den faktiske DAI," sagde Curve Finance, den bedste DEX af TVL.

Nu kommer den afgørende næste fase i MakerDAOs omorganisering.

Negativ målsats

Med vedtagelsen af ​​meningsmåling #882 forventes MakerDAO at stemme mellem tre forskellige strategier til styring af sin RWA-eksponering og DAI's peg: "Pigeon Stance", "Eagle Stance" og "Phoenix Stance."

Under Pigeon Stance, som antager, at truslen om regulering er lav, ville der ikke blive sat nogen grænse for Makers RWA-eksponering, og DAI's binding til dollaren ville blive opretholdt i mindst to og et halvt år. 

Eagle Stance ville resultere i, at DAI bliver frit flydende efter samme periode, muligvis sammen med en "negativ målsats", der har til formål at reducere efterspørgslen efter tokenet. Phoenix Stance ville forbyde enhver RWA-eksponering "for at sikre maksimal beskyttelse mod lovgivningsmæssig undertrykkelse."