Vækstdeceleration og dollar-wrecking ball

Junidata for USA og eurozonen viser, at økonomisk tilbagegang er på vej, og at det værste endnu ikke er kommet. Hvad betyder det for bitcoin?

Nedenstående er et uddrag fra en nylig udgave af Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine premium markets nyhedsbrev. For at være blandt de første til at modtage disse indsigter og andre on-chain bitcoin markedsanalyser direkte til din indbakke, Tilmeld nu.

Vækstdeceleration til økonomisk nedgang

I dagens udgave præsenterer vi et bredt overblik over det stadigt skiftende globale makroøkonomiske miljø og afslutter med dets implikationer for bitcoin.

"Tempoet i den amerikanske økonomiske vækst er faldet kraftigt i juni, med forværrede fremadrettede indikatorer, der sætter scenen for en økonomisk nedgang i tredje kvartal." — Chris Williamson, Chief Business Economist hos S&P Global Market Intelligence

Målt på tværs af nye salgsordrer, inputomkostninger, beskæftigelse, arbejdsefterslæb og forretningstillid, fungerer PMI-undersøgelsesdata (Purchasing Managers' Index) som en rettidig og førende indikator til at vurdere økonomisk sundhed. Den seneste PMI-måling kom her til morgen på ekstremt grimme 52, under forventningerne på 56. Opbremsningen i fremstillingen kan tilskrives kraftige stigninger i omkostningerne til energi og råvarer, samtidig med at raterne stiger i rekordfart.

Dataene viser den første nedgang i nye ordrer siden juli 2020, det stejleste tempo i nye eksportordretilbagetrækninger siden juni 2020, aftagende inflation i inputpriser, aftagende beskæftigelsesfremgang og den laveste erhvervstillid siden sammenlignelige 2012-data. Dette er heller ikke kun i USA. Husholdninger i Storbritannien og eurozonen kæmper også under vægten af ​​inflation, og vi vil sandsynligvis se, at dette fortsætter med at vise sig som et hit for både indtjening og vækst, efterhånden som konjunkturcyklussen vender.

Dollar Short Squeeze

Denne dynamik, forværret af den store mængde dollargæld, der eksisterer uden for USA's indenlandske økonomi (på grund af dollarens verdensreservevalutastatus), er årsagen til, at globale økonomiske afmatninger og en styrkelse af dollar (i forhold til andre valutaer) kommer hånd i hånd i hånd.

Denne dynamik (en styrkelse af dollaren) forværres af en opbremsning i den økonomiske aktivitet i USA, delvist på grund af både den stigende energipris såvel som den monetære stramning, der sker på grund af reaktionen på inflationspres fra Federal Reserve .

Et potentielt vendepunkt

De begyndende tegn på fremtidige rentenedsættelser og en vending af pengepolitiske stramninger ville være et tegn, hvor vi forventer, at bitcoin igen vil klare sig bedre. Dette, forventer vi, vil skyldes markedets erkendelse af, at der ikke er noget alternativ til evig monetær ekspansion i et fiat-valutaregime, og at egenskaberne ved et absolut knapt monetært aktiv er yderst ønskværdigt på lang sigt. Tilsvarende forventer vi, at dollaren fortsætter med at styrke sig i forhold til finansielle aktiver, indtil der er et omdrejningspunkt i politikken og en genkomst af pengepolitiske lempelser.

Forholdet til Bitcoin

Efterhånden som konjunkturcyklussen vender, har risikoaktiver (naturligvis inklusive bitcoin) fået et hit. Mens aktier og obligationer er underlagt faldende værdiansættelser på grund af stigende diskonteringsrenter, har bitcoin ingen pengestrømme eller udbytte, hvorfor opfører det sig ens?

Selvom korrelation på ingen måde er årsagssammenhæng, har en aftagende økonomi og et fald i vækst vist sig at korrelere pænt med monetiseringscyklusserne for bitcoin. Selvom der er masser af eksogene faktorer, er dette forhold, især når bitcoin vokser i størrelse og likviditet, et, som vi ikke mener er falske. Øget forretningsaktivitet og økonomisk vækst betyder flere penge i forbrugernes lommer, hvilket betyder større strømme ind på de finansielle markeder, hvor den begyndende bitcoin får mest ud af strømme på grund af sin tidligere (og nuværende) størrelse og likviditetsprofil.

Afsluttende Note

De seneste data, vi har fremhævet ovenfor, illustrerer yderligere, hvorfor det værste endnu ikke er kommet. Nogle data viser, at vi er i begyndelsen af ​​en global recession i dag, mens andre data peger på en længerevarende recession lige rundt om hjørnet.

Selvom vi ser bitcoin som en modtager af eftervirkningerne, er den ikke immun over for de makroforretninger og vækstcyklusser, der vender foran os, som langt fra er forbi. Med et markedsværdi på blot en brøkdel af den samlede globale velstand bevæger den sig med bredere cyklusser ligesom ethvert andet aktiv. Dette, sammen med mange andre grunde, vi har skitseret, får os til at tro, at bunden ikke er i endnu. 

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Kilde: https://bitcoinmagazine.com/markets/growth-deceleration-and-the-dollar-wrecking-ball