Er Bitcoin-prisen i bund? Her er hvad Hash-bånd fortæller os

Spørgsmålet om, hvorvidt bitcoin-prisens bund er bag os, ligger mange investorer på sinde, som står over for udfordringen: Køb dykken eller vent på en større?

Finansielle forudsigelser er sjældent præcise, og den virkelighed genlyder også på bitcoin-markedet. Men siden BTC handel følger typisk fireårige cyklusser af tyre- og bjørnemarkeder, mens peer-to-peer-valutaen navigerer sig gennem sin adoptionscyklus, forsøger mange stadig at time bitcoin tops og bunds, når de træffer allokeringsbeslutninger.

Med det i tankerne har investorer, handlende og analytikere forsøgt at bruge forskellige teknikker til at spotte bunden i pris, herunder teknisk analyse (TA), sentiment, hashrate og endda søgepopularitet på Google. Og denne artikel vil udforske en mere ny prisindikator, der er afhængig af Bitcoins hash-rate og dets netværk af minearbejdere, kendt som hash-bånd.

Denne indikator kan være værdifuld, fordi den har vist sig pålidelig til at spotte opportunistiske indgangspunkter i bitcoin i fortiden fra et risiko/belønningsperspektiv, hvilket gør det muligt for investorer at komme ind på markedet og købe lavt, før frygten for at gå glip af (FOMO) indtræder. dette præcist forudsiger bitcoin-prisen eller ej, er et andet spørgsmål.

Miner kapitulation som en bundindikator

Charles Edwards, grundlægger af et kvantitativt forvaltningsfirma Capriole investeringer, told Bitcoin Magazine that, in his view, the bitcoin price and hash rate are correlated in a reflexive cause and effect relationship.

"Hash-ratefald og efterfølgende genopretninger har markeret de fleste, hvis ikke alle, store bitcoin-bunde," sagde han.

Tankeprocessen er enkel: Når nogle minearbejdere begynder at blive drevet ud af markedet, vist ved et betydeligt fald i Bitcoins hash-rate, opstår der yderligere markedspres, efterhånden som minearbejdernes avancer presses. Også et intenst markedspres var nødvendigt for at forårsage den kapitulation i første omgang, da minearbejdere ses som meget modstandsdygtige aktører i økosystemet.

"I betragtning af omfanget af udbuddet, der kontrolleres af minearbejdere, og det generelle niveau af høj effektivitet i deres virksomheder, er det ofte sket, når minearbejdere sælger det værste," forklarede Edwards. "Som et resultat har pris- og hashrate-genopretning ud af denne minearbejder-kapitulation historisk markeret store prisbunde."

Edwards definerer minearbejderkapitulation som et målt fald i Bitcoins samlede hash-rate, i størrelsesordenen et fald på 10% til 40%. For bedre at få øje på en sådan begivenhed udviklede kvantanalytikeren en indikator: hashbånd.

Kan Hash Ribbons forudsige Bitcoin-prisbunde?

Hash-bånd, der er offentligt tilgængelige på TradingView, er en indikator, der består af to simple glidende gennemsnit (SMA'er) af Bitcoins hash-rate: 30-dages og 60-dages SMA. Et nedadgående kryds af den kortsigtede MA på den langsigtede MA markerer begyndelsen på en kapitulationsperiode, mens et opadgående kryds spotter dens afslutning.

Edwards hævder, at køb af bitcoin i slutningen af ​​en minearbejderkapitulationsperiode giver for store afkast for investorer, da det værste menes at være overstået, og markedet begynder at opsving.

"Til dato tror jeg, at det er det bedste offentligt tilgængelige, langsigtede købssignal, men læseren bør foretage den vurdering," sagde han.

I 2020 blinkede hashbåndsindikatoren et købssignal ved tre lejligheder: 24. april ($7,505.53), 12. juli ($9,306.17) og 2. december ($19,226.55). Efter et år genererede disse køb afkast på henholdsvis 567.76 %, 255.73 % og 194.11 %.

Sidste år gik indikatoren dog ikke så godt. En investor, der følger hashbånd til bitcoin-allokeringer, ville have købt BTC til omkring $44,612.94 den 7. august, blot for at se, at investeringen mister over halvdelen af ​​sin værdi indtil i dag, da P2P-valutaen handles under $20,000.

Det er dog efter, at bitcoin steg til en ny rekordhøj pris på $69,000 i november, hvor denne investor ville være 54.66 % i green på kun tre måneder. Alligevel er det ret svært - hvis ikke umuligt - præcist at få øje på en top.

Edwards forklarede til Bitcoin Magazine, at hashbåndsstrategien kun handler om at markere attraktive indgangspunkter, og beslutningen om, hvornår man skal sælge og lukke positionen, forbliver en byrde, som investoren selv skal tåle.

I bjørnemarkedet for 2018 til 2019 blinkede hashbåndsindikatoren med et købssignal den 10. januar 2019. Bitcoin lukkede på $3,627.51 den dag - kun 16 % højere end den cyklus laveste på $3,122.28 set den 15. december 2018.

I år hjalp minearbejdernes kapitulation med at spotte endnu et opportunistisk prisfald.

"For nylig så vi stærke beviser for en større minearbejderkapitulation i juni, som bevist af prisfaldet på $30,000 til $20,000 efter hashbåndets kapitulationssignal, det efterfølgende træk på 30% i minearbejdernes statskasser og $4 milliarder af minearbejderlåns stressnyheder i juni 2022, ” fortalte Edwards til Bitcoin Magazine.

Faktisk markerede hashbånd begyndelsen på en minearbejderkapitulation den 9. juni, hvilket indikerer, at yderligere stress kunne komme på markedet. I de følgende ni dage faldt bitcoin under 2017-højden og nærmede sig $17,500 den 18. juni.

Som det ville blive opdaget i julis offentlige ansøgninger og produktionsopdateringer, mange offentlige bitcoin-minearbejdere solgte tusindvis af bitcoin i juni. Til dato er det kun Marathon Digital og HUT 8, der er fortsat med deponerer månedligt udvundet BTC i forvaring.

Falder relevansen af ​​minearbejderkapitulation hvert år?

Fred Thiel, administrerende direktør for den Nasdaq-noterede bitcoin-minearbejder Marathon Digital, fortalte Bitcoin Magazine, at strategier baseret på minearbejdernes kapitulationsperioder forudsætter, hvad der har været en god tommelfingerregel på generelle markeder: at dem, der er dybt inde i branchen, har bedre information end dem på uden for.

"Typisk på økonomiske markeder eller finansielle markeder, når personen med den bedste information handler, er det en indikator for den sikreste plads på markedet," sagde han.

Thiel fortsatte med at forklare, at en minearbejder kender specifikke oplysninger, såsom hvad deres driftsomkostninger er, hvad prisen for at udvinde en bitcoin er, og hvad bitcoin-prisen er. De udnytter derefter disse oplysninger til at beslutte en fremgangsmåde, herunder enten at likvidere deres position og deres bitcoin-beholdning eller endda ophøre med driften, hvis det når et punkt, hvor det er for urentabelt.

"Så når en minearbejder begynder at sælge deres bitcoin-beholdning, er de på et tidspunkt, hvor det er deres bedste alternativ, og så du ville antage, at det ville indikere en bund," sagde Thiel.

Den administrerende direktør fremhævede dog, at omfanget, i hvilket minearbejdernes kapitulation påvirker markedet, vil aftage med tiden. Hvorfor? Mens minearbejdere for år tilbage var de største institutionelle bitcoin-indehavere, vokser deres positionsstørrelser nu ud af virksomheder som f.eks. MicroStrategy, Tesla og Block.

"Så hvor minearbejdere før var en rigtig god indikator for bunden, tror jeg i dag, at de er en god indikator for, hvornår markedet har ramt et punkt, hvor smertepunktet er virkelig højt," forklarede Thiel. "Og hvis minearbejdere sælger bitcoin, er det, fordi de enten ikke har et alternativ, så de er tvangssælgere, ligesom folk, der får marginopkald, eller også sælger de, fordi de bliver desperate, hvis du ville."

Edwards anerkender også dette punkt, men afviser ikke gyldigheden af ​​at se på minearbejdernes kapitulation for at se attraktive bitcoin-priser.

"Jeg tror, ​​at kraften af ​​hashbånd aftager med tiden, i en trinvis ændring hvert fjerde år med Bitcoin-halveringscyklussen," sagde analytikeren til Bitcoin Magazine. "Vi har set institutioners og bankers indtræden i Bitcoin i løbet af de sidste 18 måneder."

"Den nuværende konfiguration af hashbånd vil sandsynligvis blive mærkbart mindre nyttig næste cyklus og måske ubrugelig i den følgende cyklus," tilføjede Edwards. "Ikke desto mindre har hashbånd været fantastisk i denne cyklus indtil videre, og den nuværende cyklus har stadig to år tilbage at køre. Capriole Investments ser aktivt hashbånd og bruger det som input til vores investeringsstrategi."

Er Bitcoin-bunden inde?

Selvom hashbånd markerer, at en minearbejderkapitulationsbegivenhed har været i gang i over en måned nu, har den endnu ikke markeret et købssignal for bitcoin - hvilket rejser spørgsmålet: Er bitcoin-bunden bag os, eller kan der være flere træk?

Edwards fortalte Bitcoin Magazine, at minearbejdernes kapitulationsperioder typisk varer alt fra en uge til to måneder, hvilket indikerer, at enten bunden skete allerede den 18. juni, eller at det kunne ske i den nærmeste fremtid.

"Vi kører flere strategier internt hos Capriole for at hjælpe med at få et sammenløb af signaler og tilgange," sagde Edwards. "Nogle strategier tyder i øjeblikket på, at vi har nået bunden, andre tyder på, at en bund er ved at dannes, og andre siger stadig, at vi er i sammentrækning, og en bund er endnu ikke bekræftet."

I betragtning af vanskelighederne ved at spotte en bitcoin-prisbund, kan investorer som minimum udnytte hash-bånd til at spotte minearbejdernes kapitulationsperioder - hvor dollar-omkostningsgennemsnit kan blive til en effektiv strategi over en lang periode. Alternativt kan risikovillige investorer, der tror på ræsonnementet bag hashbånd, vente på indikatorens købssignal, da det kunne spotte begyndelsen på et opsving.

Under alle omstændigheder mener Edwards, at tiden er i top til at allokere til bitcoin.

"Min generelle opfattelse er, at de næste seks til 12 måneder vil give den bedste mulighed for at komme ind i bitcoin i løbet af de næste fem-plus år," forudsagde Edwards. "Dette er baseret på de data, vi kvantitativt modellerer, den aktuelle cyklus-nedtrækning og timing inden for den nuværende fire-årige cyklus, det vil sige, at bitcoin normalt bunder i det nøjagtige seks-til-12-måneders halverende cyklustidsvindue, som vi pt. i. Ikke økonomisk rådgivning selvfølgelig!”