Markedspuls: ETH 2.0 Stakers er under vandet

Ethereum 2.0-opgraderingen er en af ​​de mest ventede og mest sete begivenheder i industrien for digitale aktiver. Men med satset ETH låst, og markedspriserne falder over 75%, er langt de fleste aktører nu fast under vandet på deres position.

Ethereum 2.0-opgraderingen er en af ​​de mest ventede og mest sete begivenheder i den digitale aktivindustri. Overgangen fra den nuværende Ethereum-konsensusmekanisme for Proof-of-Work til Proof-of-Stake er en stor teknisk og ingeniørmæssig bedrift.

Med Beacon Chain i drift siden december 2022, har mange Ethereum-investorer deponeret deres mønter for at betjene en validator. Hver validator kræver en indsats på 32 ETH og kan betjenes ved enten solo-indsats, via en indsatspulje (f.eks. Lido, Rocket Pool) eller via børser.

For at blive en validator skal investorer indsætte deres 32 ETH i 2.0-kontrakten, men endnu er der ingen dato, hvor disse mønter kan trækkes tilbage. Ikke desto mindre har indskudskontrakten oplevet en konsekvent tilgang af mønter, siden den gik i luften i november 2020.

Den samlede ETH deponeret har nu nået 12.98M ETH, hvilket er over 10.9% af den cirkulerende forsyning. I alt 8.02 mio. ETH (62 %) blev deponeret før markedets ATH i november 2021, og de resterende 38 % blev deponeret efter.

På toppen af ​​november nåede den samlede USD-værdi af satsede ETH $39.7 milliarder, hvilket repræsenterer 263,918 netværksvalidatorer. Men efter ATH faldt USD-værdien i 2.0-kontrakten med -25.65 milliarder USD. Dette er på trods af en ekstra indstrømning på næsten 5M ETH og sætter USD-værdien af ​​satsede ETH 65.2 % lavere end ved ATH.

Med ETH-priserne faldet til niveauer under 2018 ATH, har det været en bemærkelsesværdig afmatning i 2.0-indskud. Igennem 2020 og 2021 var det almindeligt at se mellem 500 og 1,000 nye indskud på 32 ETH om dagen.

I øjeblikket er det ugentlige gennemsnitlige antal indbetalinger faldet til blot 122 om dagen, hvilket er det laveste, det har været til dato.

Bortset fra frygt og usikkerhed på tværs af markedet, kan en anden årsag være den noget dårlige rentabilitetsrate, som ETH-aktører har oplevet til dato.

Da ETH ikke kan trækkes tilbage endnu, kan vi beregne værdien af ​​ETH på det tidspunkt, hvor den blev deponeret (kaldet den realiserede pris). Vi kan se, at ETH-indskud blev sendt ind i kontrakten til en gennemsnitspris på $2390.

Med spotpriser i øjeblikket på $1,060 betyder det, at ETH 2.0-aktører i gennemsnit har et tab på -55%. Hvis vi sammenligner dette med den realiserede pris for hele ETH-udbuddet, bærer 2.0 stakers i øjeblikket 36.5 % større tab sammenlignet med det generelle Ethereum-marked.

Endelig kan vi se, at næsten alle de 2.0-indskud, der er i overskud i dag, blev foretaget så langt tilbage som i januar 2021, på et tidspunkt, hvor ETH var under $1,000. Fra i dag er kun 17% af den deponerede ETH i overskud, med disse indskud vist i blåt nedenfor.

Med ETH 2.0-indsatsudbyttet i øjeblikket på omkring 4.2 %, et fald i den samlede ETH-tokenpris på 55 % under omkostningsgrundlaget for den gennemsnitlige aktør, forklarer dette måske delvist den samlede afmatning i indlånsaktiviteten.

En vigtig del af denne undersøgelse er den observation, at investorer, der brugte likvide satsningsderivater som Lido eller omsættelige ETH 2.0-tokens på børser sandsynligvis bedre var i stand til at afdække nedsideprisrisiko. Dette og fremhæver, hvorfor efterspørgslen efter disse likvide indsatsderivater har været så høj, sammen med muligheden for at bruge som sikkerhed i DeFi-applikationer.