Aktier falder midt i svag indtjening og flere stramninger

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

De europæiske aktiemarkeder kommer under pres på torsdag, hvor bevægelserne bliver forværret af erkendelsen af, at renteforhøjelser kan komme tidligere og hurtigere end antaget.

Aktiemarkederne var allerede lidt under pres i dag, da indtjeningen fra Meta og Spotify bragte investorerne ned på jorden igen med et brag. Resultaterne fra Microsoft, Apple og Alphabet havde været langt mere opmuntrende, og det så ud til, at det værste kunne være overstået for storteknologi. Dagens udsalg tyder på, at vi ikke er ude af skoven endnu.

Spotlyset ville altid være på BoE og ECB i dag for at se, om mere aggressive stramninger ville være berettiget for at få styr på inflationen. BoE var allerede begyndt at hæve renterne og indikerede, at flere vil komme i år, mens ECB gentagne gange har skubbet tilbage.

Da ECB ser ud til at være blevet den seneste til at spænde og opgive sin forpligtelse til sine tidligere fastholdte forbigående overbevisninger, stiger renterne, og det tynger aktiemarkederne i regionen. Spørgsmålet er nu, hvor langt forventningerne vil gå, da de kan have meget at indhente.

Blandede beskeder fra BoE

Bank of England så ud til at sætte kryds i alle felterne, men ikke på en særlig hjælpsom måde torsdag. Centralbanken hævede renten med 0.25 % i overensstemmelse med forventningerne, mens fire af de ni MPC-medlemmer – et meget stort mindretal – foretrak en stigning på 0.5 %, og guvernør Bailey indikerede senere, at markedets forventninger var for aggressive. Så et resultat, der på en måde appellerer til alle, men som ingen tilfredsstiller.

Oven i købet meddelte banken, at den vil begynde at reducere størrelsen af balancen gennem ikke-geninvestering af udløbne aktiver og aktivt salg af virksomhedsobligationer. Gilts vil først blive overvejet for aktivt salg, når bankrenten rammer 1%, hvilket markederne stadig tror vil ske meget tidligere, end BoE forsøger at foreslå.

Det er klart, at der er vidtgående meninger om MPC, som bidrager til, hvad der ser ud til at være en kløft mellem BoE og markedernes renteforventninger i år. Den seneste historie har været på siden af sidstnævnte, som prissætter endnu en renteforhøjelse på hvert af de næste to møder. Der var masser af volatilitet i pundet siden den første meddelelse, som du kan forestille dig, hvor valutaen begyndte at falde lidt højere.

ECB spænder under inflationspres

ECB undgik at gøre noget radikalt i dag, men ikke så subtile justeringer i erklæringen, og Lagardes svar på pressekonferencen gjorde det klart, at centralbanken ikke længere mener, at en renteforhøjelse er usandsynlig i år. Det var altid usandsynligt, at vi ville se et dramatisk skift i fraværet af nye økonomiske fremskrivninger, men det er klart efter i dag, at vi vil se noget i den retning næste måned.

Endnu en gang ser det ud til, at markedet er foran kurven, og centralbanken jager bagefter. Og baseret på de nuværende markedsrenter vil ECB have noget alvorligt at indhente. Dette kan ændre sig, hvis som mange forventer inflationstopper i løbet af de næste par måneder, og vi ser tegn på, at presset aftager, hvilket vil give centralbankerne mulighed for at fortsætte, som de ønsker. Men nyere historie har ikke favoriseret at lytte til, hvad politiske beslutningstagere siger, så måske skulle vi spænde os fast i et turbulent år og meget mere stramning.

Euroen klarer sig meget godt på dagen, på baggrund af Lagardes pressekonference, og det klare budskab om, at rentestigninger i år ikke længere er af bordet. Med tre eller fire stigninger på 10 basispunkter nu stærkt prissat ved årets udgang, kan valutaen forblive i favør, når vi tilpasser os noget, vi ikke har oplevet i et årti; renteforhøjelser i euroområdet.

Bitcoin glider igen på risikomarkeder

Bitcoin klarer sig heller ikke godt i det monetære stramningsmiljø, selvom det er den indvirkning, det har på en bredere risikoappetit, der nok er det mest skadelige aspekt af det. Den er omkring 1 % lavere på dagen efter at have trukket sig længere tilbage fra USD 40,000 i onsdags, hvor den kortvarigt truede med at bryde tilbage tidligere på ugen. Vi kunne se det konsolidere sig i denne region på kort sigt, med et markant brud på USD 30,000, der potentielt vil udløse endnu et aggressivt fald.

For et kig på alle dagens økonomiske begivenheder, tjek vores økonomiske kalender: www.marketpulse.com/economic-events/

Denne artikel er kun til generel information. Det er ikke investeringsrådgivning eller en løsning at købe eller sælge værdipapirer. Udtalelser er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller nogen af dets tilknyttede selskaber, datterselskaber, officerer eller direktører. Levereret handel er højrisiko og ikke egnet for alle. Du kan miste alle dine deponerede midler.

Baseret i London kom Craig Erlam til OANDA i 2015 som markedsanalytiker. Med mange års erfaring som finansmarkedsanalytiker og trader fokuserer han på både fundamental og teknisk analyse, mens han producerer makroøkonomiske kommentarer. Hans synspunkter er blevet offentliggjort i Financial Times, Reuters, The Telegraph og International Business Times, og han optræder også som fast gæstekommentator på BBC, Bloomberg TV, FOX Business og SKY News. Craig har et fuldt medlemskab af Society of Technical Analysts og er anerkendt som Certified Financial Technician af International Federation of Technical Analysts.