En stereotyp af 1980'ernes grådighed er Michael Milken. Kendt som "Junk Bond King" skabte Milken et middel for startup-virksomheder til pålideligt at rejse kapital. Udtrykket "junk bond" skyldtes, at de involverede virksomheder endnu ikke havde etableret en kreditvurdering.
Ifølge Gentlemen's Journal, "Milken udviklede en unik evne til at mærke ændringer i den finansielle verden, som andre var for dovne eller fantasiløse til at opdage." Specifikt var han banebrydende ved at bruge obligationsfinansiering til at finansiere strategiske opkøb. En arv plettet af hans anklage fra 1989 for værdipapirsvindel.
I stedet of en enhed som f.eks. en bank, der påtager sig 100 % af risikoen for misligholdelse af lån, udsteder obligationer fra virksomheder og regeringer. Disse kontrakter spreder risikoen over mange investorer. Til gengæld er det selskab, der udsteder dem, forpligtet til at tilbagebetale hovedstolen med renter - ved at foretage regelmæssige betalinger til investorer.
Nogle gange standarder virksomheder. Efterlader investorer med værdiløst papir. Men meget af tiden viser obligationer sig at være et stabilt aktiv i en investors portefølje - hvilket giver en kilde til pålidelig indkomst.
Engle er private investorer, der finansierer nye virksomheder med relativt små lån. Disse lån betales enten tilbage ved næste finansieringsrunde eller konverteres til aktier. Formålet er at hjælpe en virksomhed med at gå fra nul til en indledende runde af venturefinansiering.
Venture Capital er en gruppe af investorer, der rejser midler til at investere i virksomheder i vækst. Dette er hovedvejen, en ny virksomhed har til at finansiere sig selv. Google, Facebook og Amazon begyndte alle som små upstarts i en venturekapitalportefølje.
Denne model for investering antager, at størstedelen af investeringerne i bedste fald vil være i balance. Stoler i stedet på den håndfuld, der bryder ud i global stjernestatus. De få mere end betaler for det tabende flertal.
Som administrerende direktør for en startup blev meget af min tid brugt foran potentielle investorer. Først individuelle engle og derefter større venturekapitalfirmaer. Grunden til at jeg og så mange andre bruger så meget tid på at rejse kapital på denne måde er, at der ikke er nogen reelle alternativer.
Sikker på, en startup kunne udstede obligationer, men hvem ville købe dem? De obligationer, der er noteret på en børs, er fra store virksomheder med dokumenterede kreditvurderinger. I stedet ville en ny virksomhed skulle sælge dem én efter én til akkrediterede investorer. De samme investorer, som hellere vil låse virksomheder fast i en venture-aftale.
Det var ikke sådan, at "junk-obligationer" var dårlige på samme måde, som pantsikrede værdipapirer ikke var forkerte. Hvad der skete i begge tilfælde var, at hypen omkring dem drev efterspørgslen ud over udbuddet. Således blev den nye forsyning mindre og mindre levedygtig som sunde investeringer.
Decentralized Finance (DeFi) er en bevægelse af tilladelsesløse finansielle applikationer på Etherum-netværket. Ifølge Etherum er "Smarte kontrakter en type Ethereum-konto. Det betyder, at de har en balance, og de kan sende transaktioner over netværket." I stedet for at blive kontrolleret af en person, udfører de transaktioner baseret på programmerede regler.
Smart Contracts kan fungere som obligationer. Giver investorer mulighed for at betale for dem og automatisk foretage betalinger tilbage til investoren i henhold til programmets betingelser. Dette betyder, at en lille virksomhed kunne udstede obligationer som Milken-dagene med meget mindre risiko for betalingsmisligholdelse.
I teorien kunne en startup rejse midler fra hundredvis eller endda tusindvis af unavngivne investorer uden at bruge tid på adskillige pitch-begivenheder. I stedet får flere investorer fordel af periodiske rentebetalinger, mens det nye selskab lancerer sit produkt. At tage kontrollen fra de få venturekapitalpartnere og lægge den i hænderne på de mange DeFi-brugere.
Når de prøver at gå fra nul til et globalt kraftcenter, er mange startups afhængige af at opkøbe andre virksomheder. Som administrerende direktør selv forsøgte jeg at erhverve en relateret virksomhed, men kunne ikke få pengestrømmen til at fungere. I stedet solgte det til en likvidator, der bare ville have sine patenter.
Men hvis en ny virksomhed solgte obligationer, ville det være meget nemmere at generere de midler, der foretager strategiske opkøb, meget hurtigere i processen. Det betyder, at et uerfarent team kunne købe et gennemprøvet sæt ledere og et etableret marked inden for de første par år af eksistensen.
I dag skal der et par runder af risikopenge til, før opkøb er realistiske. Når de opstår, gør opkøb næsten altid den købende virksomhed mere værdifuld. Forøgelse af pengestrømmen, omsætningen, aktiver og intellektuel kapital i den nye enhed. Gør det mere sandsynligt, at obligationsbetalingerne kan fortsætte.
Flere virksomheder arbejder i øjeblikket på at lancere DeFi-obligationsprodukter. Anstødssten er ikke teknologien, men de juridiske implikationer. Baseret på landet, og hvordan regulatorer ser på obligationslignende smarte kontrakter, kan den være tilgængelig snart eller aldrig.
Uanset hvad er DeFi en spændende udvikling inden for finans, der lover at tage magten fra de få og lægge den i hænderne på de mange. For at lære mere, besøg https://toddmoses.com/.
- Konto
- opkøb
- Alle
- tillade
- Amazon
- engle
- applikationer
- aktiv
- Aktiver
- Bank
- BEDSTE
- Obligationer
- breakout
- virksomhed
- købe
- Købe
- kapital
- tilfælde
- Kontanter
- pengestrøm
- Direktør
- Virksomheder
- selskab
- fortsæt
- kontrakter
- Selskaber
- kredit
- deal
- Defi
- Efterspørgsel
- ethereum
- begivenheder
- evolution
- udveksling
- finansiere
- finansielle
- Fornavn
- flow
- bedrageri
- fond
- finansiering
- fonde
- Global
- regeringer
- gruppe
- Dyrkning
- GV
- Hvordan
- hr
- HTTPS
- Hundreder
- ia
- Indkomst
- interesse
- investere
- Investeringer
- investor
- Investorer
- involverede
- IP
- IT
- stor
- lancere
- lanceringer
- LÆR
- Politikker
- Lån
- Flertal
- Making
- Marked
- medium
- model
- penge
- netværk
- Andet
- Papir
- Patenter
- Betal
- betaling
- betalinger
- portefølje
- magt
- private
- Produkt
- Produkter
- Program
- rejse
- ratings
- Regulators
- indtægter
- Risiko
- runder
- regler
- Værdipapirer
- sælger
- forstand
- sæt
- lille
- Smart
- Smarte kontrakter
- So
- solgt
- tilbringe
- udgifterne
- spredes
- opstart
- Nystartede
- bestand
- Strategisk
- forsyne
- Teknologier
- tid
- Transaktioner
- brugere
- venture
- venturekapital
- venturekapitalfirmaer
- Specifikation
- W
- WHO
- inden for
- Arbejde
- world
- år
- nul