Securities Clarity Act: Vi har brug for dette!

Securities Clarity Act: Vi har brug for dette!

Tidsstempel: 24. maj 2023 kl. 9

Smilende kvinde

Lovgivningsmæssig klarhed i kryptoindustrien i USA har taget forreste scene i det meste af 2023, da jurisdiktioner over hele kloden sætter rammer på plads for at regulere den begyndende industri, mens USA sakker bagud.

Sidste måned, US House Financial Services Committee udstedt en regning rettet mod at regulere industrien; der er dog ikke sket store fremskridt med lovforslaget. (Husk, at dette er det samme lovforslag, der ikke opnåede bipartisk støtte tilbage i september 2022.)

I sidste uge annoncerede husflertalspisken Tom Emmer (R-MN) og repræsentanten Darren Soto (D-FL) indførelsen af ​​deres bipartisan Værdipapirklarhedsloven at rydde op i et af de vigtigste problemer i reguleringen af ​​kryptovaluta: spørgsmålet om om kryptovalutaer er klassificeret som værdipapirer.

tom emmer twitter indlæg
Billede via Twitter.

Det er et vigtigt spørgsmål at besvare, da meget af usikkerheden omkring kryptovalutaer i USA stammer fra de handlinger, som Securities and Exchange Commission har truffet i de seneste år.

Nogle Baggrund

Lovforslaget har til formål at skabe klarhed i den regulatoriske klassificering af digitale aktiver, give markedssikkerhed for innovatører og klare jurisdiktionsgrænser for regulatorer.

Dette er nøglen, da en af ​​de vigtigste klager i USA er, at blockchain-innovation bliver kvalt af en mangel på klarhed omkring klassificeringen af ​​digitale aktiver.

Meget af den usikkerhed skabes af SEC. Kommissionen har været mere og mere aktiv i at anlægge sag mod en række virksomheder i kryptoindustrien; dog har der været mangel på retningslinjer fra SEC, hvilket har ført til usikkerhed i branchen.

I nogle tilfælde ser det ud til, at SEC implicit har godkendt en kryptoforretningsmodel, men den anlægger stadig sag mod projektet, igen uden at give nogen detaljer eller retningslinjer til projektet for at informere dem om, hvordan de kan rette op på eventuelle påståede overtrædelser.

Den mest synlige handling har været serveringen af ​​en Wells-meddelelse til kryptoudveksling Coinbase tidligere på året. Selv før modtagelse af Wells-meddelelse, Coinbase søgte klarhed fra SEC.

Ifølge udtalelser fra Coinbase CLO Paul Grewal har virksomheden gentagne gange henvendt sig til SEC i løbet af de sidste ni måneder for at søge klarhed over sine forretningsaktiviteter, men SEC har gentagne gange undladt at give et direkte svar på, hvilke digitale aktiver Kommissionen anser for at være værdipapirer. .

coinbase

Det nuværende miljø, hvor håndhævelse kommer før regulering, skal ændres. I øjeblikket er der lidt vejledning til kryptovirksomheder, og på trods af at SEC siger, at de vil arbejde med de projekter, der registreres korrekt, er der i øjeblikket ingen proces på plads til at gennemføre en sådan registrering. Securities Clarity Act søger at løse, at Catch-22.

Værdipapirklarhedsloven forklaret

Securities Clarity Act er et kort lovforslag på kun 5 sider. Det er fordi det søger at løse en fejl i den nuværende værdipapirlovgivning med hensyn til digitale aktiver. Ifølge lovforslaget skelner "eksisterende værdipapirlovgivning ikke mellem et aktiv og den værdipapirkontrakt, det måtte være en del af."

Kongresmedlem Emmer fremlagde det samme lovforslag tidligere i september 2020, da han tjente som rangerende medlem af House Financial Services Committee's Task Force on Financial Technology. Derudover blev kongresmedlem Emmer medformand for Congressional Blockchain Caucus i 2018.

Værdipapirklarhedsloven, hvis den er udformet til lov, vil give klarhed for digitale aktiver ved opstilling af en sondring mellem det digitale aktiv (cryptocurrencies) og værdipapirkontrakten som det måske er en del af.

Det søger lovforslaget også at præcisere et investeringskontraktaktiv er adskilt fra den investeringskontrakt, hvorunder det blev solgt.

Enkelt sagt kan et kryptoprojekt have en værdipapirkontrakt, men det er muligt, at symbolet på denne kontrakt ikke er klassificeret som et værdipapir.

Vi er alle klar over, at mange kryptovalutaer udstedes som en del af en værdipapirkontrakt, men når først projektet udvikler sig og bliver decentraliseret, bliver disse tokens muligvis ikke længere klassificeret som værdipapirer. I stedet kan de betragtes som en vare eller som ejendom.

I øjeblikket, uden en defineret skelnen mellem kryptovalutaen og værdipapirkontrakten, den blev udstedt under, finder projekter, der skal udstede tokens for at finansiere udvikling i tidlige stadier, det umuligt for disse tokens at bevæge sig ud af værdipapirrammen, hvilket forhindrer tokens i at bruges til deres tilsigtede nytte.

"Så længe vi mangler en klar definition under loven for, hvad der er en vare, og hvad der er en sikkerhed, vil amerikansk innovation lide."

– Husets repræsentant Thomas Emmer

Securities Clarity Act vil ændre 1933 Securities Act for at adskille "investeringskontrakter" fra de underliggende aktiver, der sælges i henhold til investeringskontrakten.

I det væsentlige siger lovforslaget, at aktiver, der sælges som en del af en investeringskontrakt, ikke bliver til værdipapirer blot ved at blive solgt som en del af investeringskontrakten.

Også nøglen til forståelsen af ​​værdipapirlovgivningen og definitionen af ​​værdipapirer er Howey Test. (Se vores Vejledning til SEC-forordningen om tokens, forklaret med kattebilleder.)

Howey-testen forklaret

Howey-testen blev oprettet i 1946 af den amerikanske højesteret for at afgøre, om et aktiv er et værdipapir, og dermed under Securities and Exchange Commission. Den har fire dele, som alle skal være sande, for at et aktiv kan klassificeres som et værdipapir:

  1. Der er en investering af penge. Det betyder, at du giver penge eller noget andet af værdi til en anden.
  2. Der er en fælles virksomhed. Det betyder, at du og andre investorer samler dine penge til et fælles mål.
  3. Der er en forventning om overskud. Det betyder, at du håber på at tjene flere penge, end du har investeret.
  4. Overskuddet kommer fra andres indsats. Det betyder, at du er afhængig af en andens arbejde eller færdigheder for at tjene penge, ikke dine egne.

Ved at placere et aktiv i Howey-testens rammer er det muligt at afgøre, om det skal klassificeres som et værdipapir eller ej.

Men som du vil se i videoen nedenfor, har selv Gary Gensler, formanden for SEC, svært ved at svare på et spørgsmål om, hvorvidt Ethereum er en værdipapir.

[Indlejret indhold]

Investor Takeaway

At få klarhed over klassificeringen af ​​digitale aktiver er nøglen til at åbne op for blockchain-økonomien i USA. Business og forbrugere har begge brug for denne klarhed for at give dem mulighed for at investere i rummet uden at frygte retsforfølgelse.

Securities Clarity Act ville give denne sikkerhed for virksomheder, investorer og forbrugere ved lovligt at fastslå forskellen mellem en investeringskontrakt og de digitale aktiver, der sælges under disse kontrakter.

Dette vil give virksomheder mulighed for at skabe fantastiske produkter og tjenester, samtidig med at forbrugerbeskyttelsen bevares. Lovforslaget er en af ​​de smarteste tilgange, der er fremlagt for at skabe klarhed vedrørende anvendelsen af ​​værdipapirlovgivningen på digitale aktiver.

Hvis USA ønsker at forblive førende inden for blockchain-området og høste de økonomiske fordele af den ledelse, så er en sådan lovgivning et krav. Jo hurtigere vi kan definere digitale aktiver, jo hurtigere vil vi være i stand til at skabe et stærkt digitalt aktivmarked.

Uden det vil vi hurtigt falde endnu længere bagud Den Europæiske Union , Hong Kong, som begge har arbejdet ihærdigt på at give den klarhed, som amerikanske investorer og virksomheder har efterspurgt i løbet af de sidste mange år med regulatorisk limbo.

Som anført på Emmers hjemmeside, "The Securities Clarity Act tilbyder en vigtig sondring, der vil gøre det muligt for kryptoprojekter at nå deres fulde potentiale på en kompatibel måde, hvilket gør det muligt for USA at konkurrere globalt i denne næste iteration af internettet."

Vi er enige.

Tidsstempel:

Mere fra Bitcoin Market Journal