Bitcoin-markedsoversigt
Bitcoin-prisen fortsatte med at falde i denne uge, åbnede på et højdepunkt på $57,425 og handlede ned til et intra-dag lavpunkt på $47,159 i weekenden. På trods af svag prisudvikling indikerer on-chain data, at gamle mønter forbliver tæt holdt, minearbejdere er begyndt at akkumulere igen, og størstedelen af transaktionsefterspørgslen kommer fra kortsigtede indehavere.
Både on-chain transaktionsvolumen og gebyrer toppede til nye rekorder i denne uge, mens den typiske alder for brugte mønter er faldet tilbage til niveauer, der ikke er set, siden prisen var under $20k. Alt i alt tyder dette på, at denne korrektion i vid udstrækning har påvirket relativt nyere aktører på markedet, og stærke hænder forbliver stærke.
On-chain Activity Peaks
Bitcoin-netværket har arbejdet gennem mempool-overbelastning som følge af sidste ugers fald i hash-rate, kombineret med øget efterspørgsel efter blokplads under denne priskorrektion. I denne uge nåede både on-chain overførselsvolumen og gennemsnitlige transaktionsgebyrer nye rekorder, der overskyggede toppene, der blev sat i december 2017.
Netværksoverbelastning pressede det gennemsnitlige transaktionsgebyr i USD til et nyt højdepunkt på $54.40 i denne uge.
Det 7-dages glidende gennemsnit af overførselsvolumen (ændringsjusteret) nåede nye højder på over 50.9 milliarder dollars afgjort på daglig basis, næsten 25 % højere end den tidligere ATH. Netværket har nu konsekvent afregnet mere end $10B i overførselsvolumen pr. dag i en 136-dages periode, hvilket overstiger peak-varigheden observeret i 2017 bull market.
Som sandsynligt svar på høje on-chain-gebyrer faldt antallet af daglige aktive adresser med omkring 10 % i denne uge, fra det typiske interval på 1.0 mio. til 1.2 mio. set i hele dette tyremarked til omkring 980 adresser.
Nye indehavere rystes ud
Ved at undersøge aldersintervallerne for brugt output kan vi etablere et syn på de typiske aldersgrupper for mønter brugt i denne uge. Det ses, at mønter ældre end 1 måned repræsenterer en meget lille og faldende andel af det samlede transaktionsflow. Omvendt har antallet af brugte unge mønter (< 1 uge gamle) oplevet en stigning mod slutningen af ugen, hvilket tyder på, at nyere markedsdeltagere blev rystet ud under denne korrektion.
Det er bemærkelsesværdigt, at mønter ældre end 6 måneder (lilla farver) ikke har oplevet en meningsfuld stigning i udgifterne siden korrektionen tilbage i februar. Tidligere tilfælde af lignende forbrugsadfærd blev observeret under konsolideringen i december 2020, lige før skiftet til nye ATH'er, og under den første tyremarkedskorrektion i januar.
Short Term Holder SOPR-metrikken er også faldet til den laveste værdi set på dette tyremarked. Dette indikerer, at mønter brugt i denne uge havde et samlet tab i forhold til priserne, da de sidst flyttede. Denne metrik giver yderligere bevis for, at kortsigtede indehavere, der købte mønter til højere priser, er blevet rystet ud under denne korrektion. Dybe og lange gentagelser af SOPR-metrikken har historisk set været konstruktive for prisen på et tyremarked, da paniksælgere er udmattede, og mønter overføres til stærkere hænder.
Gamle hænder holder stærkt
Metric'en Average Spent Output Lifespan (ASOL) giver et overblik over den samlede alder af brugte mønter hver dag. I denne uge er den gennemsnitlige møntalder faldet tilbage til mellem 25 og 30 dage. Dette er niveauer, som ikke er set siden det tidlige tyremarked i 2020. Denne nedadgående trend i ASOL har varet ved siden midten af januar, hvilket tyder på, at gamle hænder forbliver selvsikre på trods af volatilitet og højere priser, der skaber incitament til at tage profit.
Faktisk, hvis vi analyserer en række levetidsmålinger, kan vi se en konsekvent tendens til, at gamle mønter stort set forbliver i dvale, hvilket fører til nedtrends på tværs af alle målinger. Diagrammerne nedenfor viser tre forskellige levetidsmålinger, der fortæller denne sammenhængende historie:
- ASOL repræsenterer gennemsnitsalderen for alle brugte UTXO'er (dvs. gennemsnitsalder pr. transaktion)
- vækstdvale repræsenterer den gennemsnitlige alder pr. enhed af flyttet BTC (dvs. gennemsnitsalder pr. 1 BTC)
- CDD repræsenterer det samlede antal ødelagte møntdage (dvs. den samlede levetid for den pågældende dag)
Da alle tre målinger er opdelt i denne uge, betyder det, at den samlede alder for brugte mønter er yngre end tidligere uger. Dette forstærker sagen om, at gamle hænder ikke bruger deres mønter, og denne korrektion har i vid udstrækning påvirket nyere markedsdeltagere.
Sørg for at tjekke disse målinger i Uge On-chain nyhedsbrev dashboard.
Minearbejdere genoptager akkumulering
Minearbejdere er vendt tilbage til akkumuleringstilstand, og deres nettopositionsændring har nået højder, der ikke er set siden midten af 2018. Dette er endnu mere imponerende, da møntudstedelsen var højere før halveringsbegivenheden i 2020. Dette kan også afspejle markedsmodenhed og stigningen i muligheder for minearbejdere til at finansiere deres aktiviteter uden at sælge mønter via lån med sikkerhed og andre gældsinstrumenter.
Den samlede ubrugte minearbejderforsyning viser også, hvordan minearbejdere er vendt tilbage til akkumulering gennem marts og april. Ubrugt forsyning er nu over 1.8 mio. BTC (bemærk, denne sum inkluderer Satoshis ubrugte mønter).
I USD er ubrugte minearbejdere i øjeblikket værdsat til $88 milliarder efter at have nået et rekordhøjt niveau på $112 milliarder før denne priskorrektion.
Endelig, som et resultat af høje Bitcoin-transaktionsgebyrer i løbet af de seneste uger, faldt Gebyrratio Multiple til omkring 3.5, da gebyrer udgjorde en stadig større del af den samlede blokbelønning. Et faldende Gebyr Ratio Multiple er et positivt signal for netværkssikkerheden, da det tyder på, at gebyrer gradvist overtager en større rolle i sikkerhedsbudgettet. Bitcoin Fee Ratio Multiple har holdt ved værdier omkring 7 til 8 gennem hele dette tyremarked, hvilket indikerer, at gebyrer tegner sig for omkring 12% til 15% af den samlede blokbelønning.
Uge On-chain Dashboard
The Week On-chain Newsletter har nu en live dashboard for alle fremhævede diagrammer link..
Ugentlig funktion: Uniswap og gasgebyrer
Transaktionsgebyrer på Ethereum er faldet betydeligt i denne uge efter en vedvarende periode med gennemsnitlige gasgebyrer langt over 100 Gwei. De gennemsnitlige gasgebyrer er i øjeblikket omkring 60 til 75 Gwei, hvilket repræsenterer en velkommen reduktion af transaktionsomkostningerne for Ethereum-brugere. Den primære drivkraft for reducerede gebyrer er den øgede gasgrænse fra 12.5 mio. til 15.0 mio. af minearbejdere, hvilket effektivt tillader flere transaktioner pr. blok.
Handlende på Uniswap har klart hilst disse reducerede gasgebyrer velkommen, da antallet af transaktioner steg til en ny rekord på 213 handler om dagen i denne uge. Dette fortsætter en stabil opadgående tendens, der har været i spil i det meste af 2021.
Uniswap-handelsvolumen er også fortsat stigende i denne uge og toppede over $1.8 milliarder i slutningen af sidste uge. De reducerede gasgebyrer sammen med korrigerende priser giver helt klart nye muligheder for Uniswap-handlere.
Nyt Glassnode-indhold
Bitcoin On-Chain Exchange Metrics: The Good, The Bad, The Ugly
I sidste uge udgav vi et dybt dyk i vores rammer for sporing af valutabalancer og -strømme. Denne artikel undersøger fordele, udfordringer og usikkerheder forbundet med sporing af dynamiske børser. Dette er en meget nuanceret og kompleks side af on-chain analytics og en god forståelse af det gode, det dårlige og det grimme er vigtigt.
Vores seneste nyhedsbrev: Uncharted
Se vores ugentlige nyhedsbrev,