USD/JPY – Kører ind i stor modstand

Interventioner på vej?

Stigningen i USD/JPY er massivt accelereret i de seneste uger, efterhånden som markederne og Fed er blevet mere og mere høgagtige på amerikanske renter.

Det er sket på et tidspunkt, hvor mange centralbanker er på vej i den retning, selv ECB, som på et tidspunkt så årevis væk fra renter over 0 %. Selvom de endnu ikke har indrømmet den slags rentestigninger, som markederne prissætter, er de bestemt på vej i den retning.

BoJ er outlieren her. Inflationen er højere, men kernen forbliver stædigt lav, hvilket betyder, at presset på centralbanken for at hæve renten stort set er ikke-eksisterende. Men i stedet for at lade politiske beslutningstagere læne sig tilbage og sole sig i deres lykke, har det at være outlier givet andre udfordringer, især omkring centralbankens rentekurvekontrolpolitik (YCC).

Når centralbanker rundt om i verden har bundrenter, er det ret ligetil at opretholde YCC. Priserne kan svinge lidt, men i store træk udgør det ingen større trusler at holde dem inden for visse grænser. Når renterne rundt om i verden stiger, og lande oplever høj inflation, begynder JGB'er pludselig at se deres renter stige i takt, og BoJ er tvunget til at forsvare de lofter, som kan udgøre nogle problemer, som vi ser.

På et tidspunkt, hvor USA hæver renterne aggressivt, bliver BoJ tvunget til at købe ubegrænsede JGB'er for at holde et loft over udbyttet, hvilket får USD/JPY-parret til at skyde i vejret. På nogle måder er dette godt for Japan og dets eksportører. På andre måder er det ikke så godt, da de også importerer meget, inklusiv energi som allerede er meget dyrt lige nu. Men den generelle tommelfingerregel for politiske beslutningstagere er, at der ikke er noget defineret godt eller dårligt niveau for valuta, snarere en tro på, at hastigheden af ​​disse bevægelser betyder meget mere. Hurtig værdistigning eller afskrivning (som vi nu ser) kan være problematisk.

Så de seneste tiltag har givet anledning til spekulationer om, at der skal ske noget. Det kunne være valutainterventioner fra Finansministeriet eller et skift i YCC-politikken fra BoJ, måske udvide båndet eller løfte det niveau, det ønsker at holde renten omkring.

Fra et teknisk perspektiv er USD/JPY-parret hurtigt steget til et niveau, hvor det tidligere er trukket tilbage fra, både i 2007 og 2015. Det er denne viden, der kan have bidraget til den profittagning, vi så i går og i dag. Et skridt ovenfor her ville være et potentielt massivt skridt og kan gøre MoF og BoJ nervøse.

Et træk under den stigende trendlinje kunne signalere et dybere korrigerende træk, selvom det hurtigt kunne tiltrække interesse i betragtning af omfanget af det træk, der gik forud. Tegn på en af ​​de tidligere nævnte foranstaltninger kunne se, at det aftager, men indtil da kan tingene blive ubehagelige for politikere, da divergensen mellem Japan og de fleste andre lande fortsætter med at blive større.

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Kilde: https://www.marketpulse.com/20220329/usd-jpy-running-major-resistance/