Uge forude – Umoderne sent

Det er på tide, at Fed går op

En blockbuster-uge i vente på finansmarkederne og en, der begynder med helligdage i forskellige lande. Indsæt kinesiske PMI-data i weekenden, og det kan blive en livlig start på handelen på mandag.

Den iøjnefaldende begivenhed i næste uge vil naturligvis være Federal Reserves pengepolitiske beslutning på onsdag, hvor vi sandsynligvis vil se den første renteforhøjelse på 50 basispoint i mere end 20 år. Men har centralbanken en overraskelse i ærmet efter at være umoderne for sent til festen?

De europæiske energimarkeder vil være et andet centralt fokus i næste uge, hvor EU angiveligt er tæt på at blive enige om en russisk olieembargo. Samtidig sigter Kreml mod "uvenlige lande", der nægter at betale for deres gas i rubler. Hvilket land bliver det næste, der bliver afskåret?

Fodret til intensivere sin opstramningsindsats

BoE forventede at fortsætte med at hæve renterne

RBA endelig slutte sig til opstramningsklubben?

US

Fed forventes i vid udstrækning at følge op på at levere et hurtigere tempo eller rentestigninger og annoncere starten på reduktionen af ​​deres 9 billioner dollars aktivportefølje. Dette burde ikke være et vanskeligt møde for Fed-embedsmænd, da Fed har forpligtet sig til at levere en række renteforhøjelser for endelig at bekæmpe inflationen. Fed ved, at dens troværdighed er på spil, og de bliver nødt til at forpligte sig til et par, måske et par halvpoints rentestigninger, før de nedskalerer stramningen til 25 basispointstigninger. 

Dette bliver en travl uge fyldt med mange store økonomiske dataudgivelser, kvartalsvise indtjeningsrapporter, og Ohio afholder et vigtigt amerikansk senatløb for at erstatte senator Rob Portman, som er indstillet på at gå på pension. Mandag forventes ISM Manufacturing-rapporten at vise, at fabriksaktiviteten udviste et lille opsving i april og fredagens non-farm-lønrapport for at vise en langsommere jobvækst. Lønningslisten i april forventes at falde fra 431,000 i marts til 390,000, og arbejdsløsheden forventes at forblive stabil på 3.6 %.   

EU 

Der er et enormt fokus på EU's energimarked i øjeblikket som følge af konflikten mellem Bruxelles og Moskva om naturgas. Polen og Bulgarien er allerede blevet afskåret på grund af deres afvisning af at efterkomme rubelkrav. Andre lande er mindre opsatte, hvilket skader den enhed, som blokken har straffet Rusland med indtil nu. Når det er sagt, er de tilsyneladende tæt på at blive enige om en olieembargo, som vil afskære en nøglekilde til finansiering af Kreml. Hvordan det implementeres vil være nøglen. Men alt dette betyder højere energipriser, svagere økonomier og mere pres på ECB for at hæve renten.

Næste uge byder på en masse økonomiske data, hvoraf langt størstedelen er niveau to og tre inklusive endelige PMI'er, arbejdsløshed og detailsalg. ECB-præsident Christine Lagarde taler på tirsdag, som vil blive fulgt tæt for rentetips. Markederne prissætter flere stigninger i år nu, langt fra hvad ECB signalerede på det sidste møde. Juni er nu enorm.

UK

Bank of England forventes at fortsætte trenden med en renteforhøjelse ved hvert møde med yderligere 25 basispoints stigning i næste uge. Det så ud til at afkøle sin høgagtige retorik sidste gang, men i betragtning af inflationsindikatorerne siden forventer jeg, at den vil bevare en høgagtig holdning på torsdag. Markederne prissætter seks renteforhøjelser i år fra næste uge. Den pengepolitiske rapport vil ledsage beslutningen med nye fremskrivninger og en pressekonference.

Rusland

CBR sænkede renten til 14 % i fredags (17 % tidligere) og antydede en mere beskeden lempelse i fremtiden (nøglerente i intervallet 12.5-14 %). Dette skete, da det forudsagde, at væksten ville falde med 8-10 % i år, og inflationen ville nå 18-23 % i 2022. 

Næste uge byder på service- og fremstillings-PMI'er, som kan give yderligere indsigt i sanktionernes indvirkning på den indenlandske økonomi. Med en potentiel olieembargo i horisonten og Kreml, der blokerer eksporten af ​​gas til lande, der ikke er villige til at betale i rubler, ligger der sandsynligvis yderligere smerte forude.

Sydafrika

Inflationspresset fortsætter med at vokse, som det fremgår af PPI-dataene i sidste uge. Det vil holde presset på SARB for at blive ved med at hæve renterne. Næste uge ser stille ud, med PMI for hele økonomien den eneste bemærkelsesværdige udgivelse. 

Tyrkiet

At analysere tyrkiske inflationsdata er blevet en rent akademisk øvelse i lyset af CBRT's beslutning om at ignorere dem, når de træffer sine politiske beslutninger. Det forventes at ramme 68%, når april-dataene frigives (CBRT forventer, at det topper på 70%) på torsdag, og PPI-dataene kan være endnu værre, efter at have faldet næsten 115% i marts. CBRT-guvernøren hævdede, at udviklingen viser, at rentenedsættelserne var den rigtige beslutning. Jeg er ikke sikker på, at de, der er berørt af dem, vil være enige. 

Kina

Markederne er stærkt forvrænget i Asien i denne uge på grund af et væld af helligdage. Kina er lukket fra mandag til onsdag, hvilket betyder, at enhver negativ udvikling omkring covid zero eller anden geopolitik vil blive afspejlet via offshore USD/CNH og andre regionale aktiemarkeder såsom Australien.

Vi har en betydelig risiko denne weekend, da Kina udgiver officielle fremstillings- og ikke-fremstillings-PMI'er og Caixin's fremstillings-PMI. Alle har nedadrettede risici, og med det meste af Asien, inklusive Kina og Hongkong lukket på mandag, har USD/CNH en betydelig opsiderisiko, som følge af nedrivningen af ​​onshore- og offshore-yuanerne i forhold til den amerikanske dollar i denne uge. 

Kina offentliggør Caixin non-manufacturing PMI på torsdag, den eneste anden væsentlige dataudgivelse i løbet af ugen. Hvis der har været en masse begivenhedsrisiko, der passerer gennem markederne i de første par dage af ugen, kan de kinesiske aktiemarkeder gå et stykke vej, op eller ned, når de genåbner torsdag, især hvis FOMC på en eller anden måde overrasker i timerne Før.

Indien

INR og Sensex har været modstandsdygtige i den seneste uge; måske drage fordel af investortilstrømning, der forlader Kina. Indien holder ferie på tirsdag.

Indien offentliggør PMI for fremstilling og handelsbalance på mandag, med PMI for ikke-fremstilling torsdag. Markederne vil lede efter en negativ indvirkning fra Indiens landsdækkende strømmangel, som kan lægge et kortsigtet nedadgående pres på Sensex og INR.

Australien 

Australien kan være en korrelationshandel for tier-1 PMI-udgivelserne fra Kina i weekenden. Dårlige Kina-data kunne se AUD og lokale aktier presset med det meste af Asien, ex-Japan lukkede. Tilsvarende vil en anstændig visning af Kinas PMI'er have en positiv indvirkning. 

Markeder, især valutamarkeder, kan stå over for likviditetsproblemer og se skarpe bevægelser, hvis weekendens nyheder er tunge, da Australien og Japan vil være de eneste to store åbne centre.

Den største opmærksomhed vil være fokuseret på tirsdagens RBA-rentebeslutning. En stigning på 0.15 % er fuldt prissat af markederne, og skyerne fra Ukraine og Kina vejer alligevel tungt på AUD/USD. Hvis RBA ikke stiger, kan AUD/USD falde kraftigt på kort sigt. Hvis RBA stiger og justerer sin guidance til en mere høgeagtig, kan AUD/USD potentielt se en stor bevægelse højere.

New Zealand

NZD-handel står over for likviditetsproblemer i den kommende uge med størstedelen af ​​Asien på ferie det meste af ugen. Det kan bevæge sig kraftigt på mandag som en kinesisk korrelationshandel, hvis Kinas weekend PMI-data indeholder overraskelser. Ellers fortsætter NZD/USD med at underperforme AUD/USD dårligt, da markederne fortsætter med at prissætte en økonomisk afmatning og en RBNZ langt efter inflationskurven, hvilket tvinger det til at trække New Zealand ind i en recession.

New Zealand offentliggør beskæftigelse, deltagelse, lønomkostninger og RBNZ Financial Stability Report på onsdag. Alle nuværende volatilitetsrisiko. RBNZ's pressekonference middag vil blive overvåget for et mere høgeagtigt udsigter, især hvis lønomkostningsindekset accelererer højere. 

Japan

Japan begynder Golden Week og vil være lukket tirsdag til torsdag. USD/JPY er steget med over 200 point i denne uge og kan lukke over 130.00 i aften. Med det meste af Asien på ferie mandag undtagen Japan, ville det være en perfekt dag for MOF til at gennemføre nogle subtile (eller ej) salg af USD/JPY under forhold med lav likviditet.

En uændret BOJ har overladt yenen til den amerikanske/japanske renteforskel, og hvis amerikanske renter stiger i næste uge med Japan lukket, har USD/JPY betydelige opadrettede risici.

Singapore

Singapore er lukket mandag og tirsdag. Det frigiver fremstillings-PMI på onsdag og detailsalg på torsdag. Begge har nedadrettede risici på grund af den kinesiske afmatning og inflation, der eroderer forbrugertilliden. Det kan tvinge lokale aktier ned, især da alle tre tunge lokale banker rapporterede et fald på 10 % i Q1-overskuddet i denne uge.

Ligesom resten af ​​Asien er SGD fortsat under pres på grund af en voldsom amerikansk dollar. Det kan tvinge MAS til at købe SGD for at opretholde sin $NEER-korridor med centralbanken, der ikke skal justere politikken før oktober.

---

Økonomisk kalender

Lørdag, april 30

Økonomiske data / begivenheder

Kina april Manufacturing PMI: 47.3 forventet mod 49.5 tidligere; Ikke-fremstilling (tjenester): 46.0 forventet v 48.4 tidligere; Caixin PMI-data

Berkshire Hathaway rapporterer Q1 indtjening og Warren Buffett taler ved Berkshire Hathaways årsmøde

Søndag, May 1

Økonomiske data / begivenheder

Milken Institute Global Conference begynder

Mandag, maj 2

Økonomiske data / begivenheder

USA's byggeudgifter, ISM-fremstilling

Eurozone Markit fremstillings-PMI

Frankrig Markit fremstillings-PMI

Tyskland Markit fremstillings-PMI

New Zealand CoreLogic -huspriser

Australien CoreLogic huspriser, inflationsmåler, råvareindeks, PMI

Indien fremstiller PMI 

Australien fremstiller PMI

Japan PMI, bilsalg, forbrugertillidsindeks

Italien arbejdsløshed

Coinbase CEO Armstrong taler ved Milken-konferencen

Tirsdag, maj 3

Økonomiske data / begivenheder

Reserve Bank of Australia (RBA) rentebeslutning: Forventes at hæve Cash Rate Target 15bps til 0.25 %

Forbrugernes tillid i Australien

Eurozone PPI, arbejdsløshed

Tysklands arbejdsløshed

Hongkong BNP

Bilsalg i Japan

Thailand business sentiment indeks, PMI

Mexicos internationale reserver

New Zealand byggetilladelser

Sydkorea CPI

UK Markit Manufacturing PMI

Amerikanske fabriksordrer, varige varer, salg af lette køretøjer

Wednesday, May 4

Økonomiske data / begivenheder

FOMC-beslutning: Forventes at hæve renten med et halvt point og meddele, hvornår de vil reducere deres balance

amerikanske handelsdata

Australien PMI, detailsalg, boliglån

Detailhandel i eurozonen, Markit services PMI

Tyskland handel

RBNZ udgiver finansiel stabilitetsrapport

New Zealand arbejdsløshed, råvarepriser

Singapore elektronisk sektorindeks

Spanien arbejdsløshed

VVM-rapport om råolie

Thursday, May 5

Økonomiske data / begivenheder

USAs oprindelige arbejdsløse krav

BOE rentebeslutning: forventes at hæve bankrenten 25bps til 1.00 %

Kina Caixin PMI komposit, tjenester

Frankrig industriel produktion

Tyskland fabriksordrer

Australien handel, byggegodkendelser

Thailand CPI

Indien PMI sammensat, tjenester

Norge rentebeslutning: Indlånsrenten forventes at forblive stabil på 0.75 %

Polen rentebeslutning: Forventes at hæve raterne 75 eller 100bps.

Singapore detailsalg

OPEC+ ordinært møde

Fredag ​​maj 6

Økonomiske data / begivenheder:

USA april Ændring i lønninger uden for landbruget: 390 forventet mod 431 tidligere: arbejdsløshedsprocent: 3.6 % forventet mod 3.6 % før

Feds Waller og Bullard diskuterer pengepolitik på et panel, som Hoover Institution er vært

Sveriges Riksbank offentliggør et referat fra sit møde den 27. april

BOE-cheføkonom Pill taler ved en pengepolitisk rapportbriefing

Canadas arbejdsløshed

Tysklands industriproduktion

Japan Tokyo CPI, monetær base

RBA-erklæring om pengepolitik

Australiens udenlandske reserver 

Singapore PMI

Thailand terminskontrakter

Spaniens industrielle produktion

Opdateringer af suveræne vurderinger

Tjekkiet (Fitch)

Portugal (Fitch)

Norge (Moody's)

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Kilde: https://www.marketpulse.com/20220429/week-ahead-unfashionably-late/