Hvad er nyt i CCP Quant Disclosures – 2Q22?

Clearinghuse har offentliggjort deres seneste CPMI-IOSCO Kvantitative oplysninger:

• Initial margin for ETD til $528 milliarder er et fald på 7% QoQ og en stigning på 19% YoY
• Initial margin forum IRS med $280 milliarder er en stigning på 4% QoQ og 8% YoY, for at nå et rekordhøjt niveau
• Initial margin forum CDS til $76 milliarder er en stigning på 15% QoQ og 31% YoY
• LME-oplysninger, der er steget i det seneste kvartal, er fremhævet
• En række CCP-afsløringer viser rekordhøjder siden rapporteringen begyndte i september 2015
• Inklusiv hos B3, CDCC, ECC, Eurex, ICE Clear Credit, LCH SwapClear …
• Fortsæt med at læse for diagrammer og detaljer

Baggrund

Under CPMI-IOSCO Offentlige kvantitative oplysninger, CCP'er offentliggør over to hundrede kvantitative datafelter, der dækker margin, misligholdelsesressourcer, kreditrisiko, sikkerhedsstillelse, likviditetsrisiko, back-testing og mere.

CCPView har over 6 år af disse kvartalsvise offentliggørelser for 44 clearinghuse, hver med flere clearingtjenester, der dækker perioden fra 30. september 2015 til 30. juni 2022. Disse oplysningsdata giver indsigt i tendenser over tid på én gang CCP og sammenligninger mellem CCP'er.

Lad os tage et kig på de seneste afsløringer.

Initial margin for IRS

• Samlet IM for disse fire CCP'er var $280 milliarder den 30. juni 2022
• $11 milliarder eller 4% højere QoQ og $20 milliarder eller 8% højere YoY
• LCH SwapClear med $193 milliarder eller £159 milliarder den 30. juni 2022
• Op 9 % QoQ og 12 % YoY i GBP-termer (og op 1 % og ned 2 % i USD)
• Eurex OTC IRS med $46 milliarder eller €44 milliarder, er igen højere end CME
• Op 13 mia. EUR eller 42 % QoQ og 28 mia. EUR eller 177 % YoY (i EUR udtryk)
• CM forlængelse IRS med 31.5 milliarder dollar, et fald på 6 % i QoQ og et fald på 7 % på årsbasis
• JSCC IRS med $10 milliarder eller Y1,366 milliarder, en stigning på 14% QoQ og op 24% ​​YoY (i JPY udtryk).

Samlet IM for IRS på $280 milliarder, er over rekordhøjen på $271 milliarder den 31. marts-20.

Eurex OTC IRS stiger markant QoQ og endnu mere fra år til år.

Initial margin for CDS

• I alt IM for disse tre CCP'er var $76 milliarder den 30. juni-2022
• Op 10 milliarder dollars eller 15 % QoQ og op 18 milliarder dollars eller 31 % YoY
• ICE Credit Clear med $58.8 milliarder, en stigning på 18% QoQ og 35% YoY
• ICE Europa-kredit med 10.65 milliarder euro, en stigning på 11 % QoQ og 32 % YoY
• LCH CDSClear med 5.9 mia. EUR, en stigning på 15 % i QoQ og en stigning på 47 % på året før

IM stiger ved hver CCP med tocifrede QoQ-procenter og >30 % YoY.

Initial margin for ETD

• I alt IM for disse CCP'er var $528 milliarder den 30. juni-2022
• Fald $43 mia. eller 7.5% QoQ og op $84 mia. eller 19% YoY
• (Bemærk, at diagrammet viser højere totaler som Eurex figur inkluderer OTC IRS IM, som jeg udelukker)
• CM forlængelse Base med $182 milliarder, et fald på 2% QoQ og op 14% YoY.
• ICE Europa F&O med $141 milliarder, et fald på 8 % QoQ og op 100 % YoY!
• OCC med $95 milliarder, et fald på 22% QoQ og 18% YoY.
• Eurex med $63 milliarder, en stigning på 12 % QoQ og 50 % YoY.
• ICE US F&O $17 milliarder, et fald på 20% QoQ og 27% YoY.
• JSCC OSE-børsnoteret ETP med $10.5 milliarder, et fald på 14% QoQ og 4% YoY
• HKEX HKCC med 7.2 milliarder dollars, et fald på 12 % QoQ og en stigning på 34 % år/år
• SGX-DC $7 milliarder, op 1% QoQ og ned 18% YoY
• ASX CLF $5.1 milliarder, et fald på 2% QoQ og 22% YoY

ETD IM viser det første fald siden kvartalsafslutningen den 30. september 2020.

• OCC med det største fald i beløb, faldende til $95 milliarder fra $121 milliarder i det foregående kvartal, formentlig som aktiekurser og -positioner faldt.
• ICE Europa og ICE USA faldt med henholdsvis 8% og 20%, formentlig som følge af, at råvarepriserne faldt en smule og volatiliteten faldt.
• Eurex den eneste CCP, der modtog QoQ-tendensen, en stigning på 12 % i USD.

LME Oplysninger

Sidste kvartal dækkede vi London Metal Exchange (LME) afsløringer i nogle detaljer i betragtning af suspensionen af ​​nikkelhandel. Derfor er det værd at lede efter oplysninger, der har ændret sig væsentligt mellem 31. marts 2022 og 30. juni 2022:

• 4.1.4 Forudbetalt – Samlede deltagerbidrag blev fordoblet fra $1.1 milliarder til $2.08 milliarder
• 4.1.8 Forpligtet – Samlede deltagerbidrag for at afhjælpe en misligholdelse også op fra $1.1 milliarder til $2.08 milliarder
• Det er heller ikke overraskende i betragtning af prisvolatiliteten på råvaremarkeder og begivenheder i begyndelsen af ​​marts 2022.
• 5.3.4 Antal dage i tilbagebliksperioden, hvor værdifaldet i den forudsatte likvidationsperiode oversteg haircut på et aktiv, steg til 64 fra 44, hvilket er rekordhøjt
• 6.1.1. Client Net IM faldt fra $8.6 milliarder til $5.9 milliarder
• 6.1.1 House Net IM faldt fra $6.2 milliarder til $4.5 milliarder
• 6.1.1. Samlet IM på 10.35 milliarder USD er faldet fra 14.75 milliarder USD og det samme som den 31. december 21.
• 16.2.17 Estimat af risikoen på investeringsporteføljen (99 % 1-dags VaR) steg til $275k fra $88k, en rekordhøj

Rapporter og retssager afventer stadig suspendering af nikkelhandel den 8. marts 2022, så vi bliver nødt til at vente et stykke tid endnu for at få flere detaljer om resultaterne.

Andre oplysninger om interesse

Lad os derefter lave en hurtig scanning af 30. juni-22 afsløringer, der fremhæver et par historisk betydningsfulde, med en række nye rekordhøjder:

• B3 – 6.7.1 Den maksimale samlede variationsmargin, der blev betalt til CCP'en på en given dag, var 4.2 milliarder USD, op fra 3 milliarder USD og den højeste nogensinde nogensinde
• B3 – 16.2.1 Procentdel af deltagernes samlede kontante indskud (inklusive omvendt repo) var 41.6 %, en stigning fra 35 % og rekordhøj (med tilsvarende fald i beholdningen af ​​indenlandske statsobligationer)
• CDCC – 6.1.1 Kundens brutto IM-behov var $2.1 milliarder, op fra $1.7 milliarder og en ny rekordhøj
• ECC (European Commodity Clearing), som vi for nylig tilføjede, har 4.1.4 Prefunded – Samlet deltagerbidrag på €3.1 mia.
• ECC 6.1.1 Kundens brutto IM-behov på €44.7 milliarder, en stigning fra €39.8 milliarder i det foregående kvartal
• Eurex – 6.1.1 Det samlede behov for IM på €105 milliarder er en rekordhøj stigning fra €82 milliarder i det foregående kvartal og €39 milliarder den 30. juni-2016
• Eurex – 6.7.1 Den maksimale samlede variationsmargin, der blev betalt til CCP'en på en given dag, var 12.1 milliarder euro, en ny rekordhøjde og op fra 7.5 milliarder euro, 4.4 milliarder euro og 3.3 milliarder euro i tidligere kvartaler
• Eurex – 7.3.1 Estimeret største flerdages betalingsforpligtelse i alt, der ville være forårsaget af en enkelt deltagers misligholdelse under ekstreme, men plausible markedsforhold var €18.7 milliarder, en rekordhøj og op fra €7.8 milliarder, €5.8 milliarder og €6.3 milliarder i tidligere kvartaler
• ICE Clear Credit – 4.4.3 Estimeret største stresstab (ud over IM) som følge af misligholdelse af en enkelt deltager PeakDayAv var $1.8 milliarder, en rekordhøj og op fra $1.2 milliarder
• ICE Clear Credit 6.1.1 Kundens brutto IM krævet var $41.5 milliarder, et rekordhøjt niveau og op fra $34.8 milliarder
• LCH SwapClear 6.5.1.1 Antallet af gange i løbet af de seneste 12 måneder, hvor margindækning afholdt på en konto faldt under den faktiske mtm-eksponering for den pågældende medlemskonto, var 8,117, en rekordhøj og op fra 4,365, 1,664 og 172 i tidligere kvartaler
• LCH SwapClear 6.6.1 Den gennemsnitlige samlede VM betalt til CCP af deltagere var $10.2 milliarder, en rekordhøj og en stigning fra $8.7 milliarder, $7 milliarder og $4.9 milliarder i tidligere kvartaler
• ... ..

Der er mange flere clearingtjenester og afsløringer, men jeg stopper der og overlader det til dem af jer med jeres egne CCPView adgang til at analysere yderligere ændringer.

Ud over en web-brugergrænseflade tilbyder vi også en API til programmæssig adgang til disse data.

IOSCO Kvantitative Oplysninger

CCPView har oplysninger fra 44 clearinghuse, hver med mange clearingtjenester, der dækker aktier, obligationer, futures, optioner og OTC Derivater med over 200 kvantitative datafelter hvert kvartal og kvartalstal fra september 2015 til juni 2022.

Vær venlig at kontakt os hvis du er interesseret i at abonnere på CCPView.