14 år senere, hvorfor Bitcoin vil overleve sine vokseværk

I næste uge vil hele industrien for digitale aktiver fejre Bitcoins 14-års fødselsdag og mindes det øjeblik, Satoshi Nakamoto prægede den allerførste Bitcoin-blok den 3. januar 2009. Siden da har industrien haft anledning til at fejre milepæle både store og små: fra den allerførste gang, kryptovalutaen blev brugt til at købe en genstand fra den virkelige verden et år senere – to store pizzaer, for at være præcis – til den længe ventede lancering af USA's første Bitcoin futures-børshandlede fond, udstedt af ProShares i 2021. 

Branchens rejse har bestemt været langt fra lineær. Nu i ungdomsårenes vold, oplever Bitcoin stadig vokseværk, da regulering indhenter innovation, mens indtoget af nye spillere – institutionelle eller på anden måde – fortsætter med at forme fremtiden. Mens industrien kæmper med implosionen af ​​nogle af dens største giganter i de seneste måneder, hvad venter der så for Bitcoin i 2023? 

Indtryk kontra virkelighed

Hvis 2022 vil blive husket for noget i historien om digitale aktiver, vil det være, at det var året for Stort kryptokollaps — Markedsudsving og prisfald til side, hændelser med svig og dårlig forvaltning har bekæmpet industrien. For det første sammenbruddet af Terra-Luna dette forår og de deraf følgende tab påført af kryptohedgefonden Three Arrows Capital, hvilket udløste en bølge af konkursansøgninger. Nu er døden af ​​en af ​​kryptos største børser, FTX, begæret konkurs efter misbrug af kundemidler. 

Begivenhederne i dette år har rystet institutionelle investorer, der langsomt var blevet varmet op til digitale aktiver. Krypto-fonde og -projekter var blevet hyldet som "tilknappede" succeshistorier lovede høje afkast samt minimal korrelation til andre aktiver - en yderst lukrativ mulighed midt i den truende trussel om recession, virkningen af ​​høj inflation og stadigt stigende afkastmandater . Tilliden var så høj, at CFA Instituttets Investor Trust Survey 2022 fandt, at 94% af statens eller regeringens pensionsordninger sponsorerer globalt investerede i kryptovalutaer. I mellemtiden næsten en tredjedel af de institutionelle investorer globalt havde investeret i digitale aktiver i første halvdel af 2022, ifølge Fidelity Digital Assets. 

Efterdønningerne af dette år har været smertefulde. Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP), en af ​​verdens største pensionsfonde med ca. CA$242.5 milliarder (US$178.7 millioner) i aktiver under forvaltning, havde tidligere foretaget investeringer i både FTX International og FTX US til en værdi af US$75 millioner og henholdsvis 20 millioner USD. Efter FTX's kollaps meddelte OTPP, at det ville være det nedskrive sin investering i FTX til nul. Andre firmaer såsom Singapore statsejede Temasek Investments og venturekapitalfirma Sequoia Capital har også set deres investeringer nulstillet.

Der vil være forsigtighed i det kommende år med institutionelle penge, der strømmer ind i rummet, der sandsynligvis vil falde, især da investorer søger at afbøde virkningerne af en bredere makroøkonomisk modvind. Crypto kan have været et middel til at diversificere porteføljer, men det vilje mister sin glans, da dårlige skuespillere spilder alt det gode arbejde, der er udført til dato, hvilket fører til faldende priser. Der er dog en sølv linie – større krav om due diligence og vægt på virksomhedsledelse, måske endda foranlediget større overblik fra kommanditister, der ønsker at se venturekapitalfonde sidde i bestyrelserne for deres krypto-relaterede porteføljeinvesteringer. Bedre tilsyn kunne være det, der hjælper med at opbygge den tillid og legitimitet, som industrien har brug for for at blive mainstream, idet man husker, at dette års begivenheder blev udløst af mangel på gennemsigtighed og mangelfuld risikostyring, mens den underliggende teknologi fortsatte med at fungere fejlfrit.

Går efter grønt

Investorernes opmærksomhed har ikke udelukkende været fokuseret på krypto det seneste år. Investeringer i miljø, sociale og regeringsførelse er intensiveret, efterhånden som finansindustrien ser ud til at vænne sig fra aktiver med høj kulstof, højrisiko og lede efter fremtidige vækstområder. Imponerende resultater fra ESG-aktiver har forsødet handlen, hvor 60 % af de institutionelle investorer undersøgt af PwC, udtalte, at ESG-investeringer allerede har resulteret i højere ydelsesudbytter i forhold til ikke-ESG-investeringer. 

For dem med både grønne og kryptobeholdninger er der spørgsmålet om at kvadrere Bitcoins vækstpotentiale med dets carbonspor. I årevis har kritikere talt om bæredygtighed og energieffektivitetsproblemer omkring Bitcoin-minedrift mens tilhængere fremhæver brugen af ​​vedvarende energi eller overskudsenergi til at drive drift og derved reducere spild i energiproduktion. 

Uanset hvad, bevæger regulatorerne sig hurtigt. I november, et to-årigt moratorium for nye tilladelser til fossile brændstoffer, proof-of-arbejde (PoW) minedrift var underskrevet lov i New York, da staten ser på at revurdere sine økonomiske udviklingsmuligheder i forhold til klimamål. Og i samme måned, Bitcoin minedrift indtægter ramte det laveste i to år, alt imens netværkets minedriftsvanskeligheder ramte en ny rekord på 37 billioner, hvilket kræver mere beregningsenergi og derfor mere energiforbrug, hvilket koster. 

I mellemtiden indvarslede EU rammerne for Markets in Crypto Assets (MiCA), som har opfordret til en mere bæredygtig kryptoindustri som helhed. Selvom eksplicitte omtaler af PoW til sidst blev fjernet fra lovforslaget, er bæredygtighed bestemt et område, som EU's politiske beslutningstagere vil holde øje med i en overskuelig fremtid. 

Lige siden Ethereum-netværket med succes gik over fra PoW til bevis for indsatsen (PoS) via "sammenlægningen” i september sidste år har analytikere været hurtige til at argumentere for, at ETH kan blive det nye ansigt for bæredygtige kryptoaktiver. Ethereum Foundation anslår, at overgangen til PoS vil reducere netværkets energiforbrug med 99.95%, og under dette års FN's klimakonference afslørede en kohorte af Web3-virksomheder Ethereum klimaplatform, som ser ud til at "rette op på og modvirke" netværkets CO2015-fodaftryk, der går tilbage til netværkets lancering i XNUMX ved at investere i igangværende videnskabsbaserede klimaprojekter. I sidste ende, indtil vi ser vedvarende energi blive standarden - snarere end alternativet - kan ETH-investeringer meget vel blive normen for ESG-mindede investorer. 

Starter fra nul

Men med usikkerhed følger muligheder. Mens deprimerede priser har givet beslutsomme HODLere mulighed for at købe mere BTC billigt, har institutionelle investorer set det som en chance for at shorte markedet. CoinShares fandt ud af, at i de sidste par uger af november, 75 % af alle institutionelle kryptoinvesteringer gik til korte kryptoinvesteringsprodukter. Nu, hvis priserne forbliver, som de er, sammenholdt med det nuværende økonomiske miljø, kan investorer vælge at holde deres positioner for at afværge tab. Efter de seneste begivenheder ser det ud til, at vi er nået til et punkt, hvor sælgeren er udmattet. Når de søger en mulighed for at investere i et undervurderet aktiv, kan institutioner vælge at strømme til krypto igen. 

På godt og ondt vil de udfordringer, som kryptoøkosystemet står over for i de sidste par måneder, i sidste ende være en test af modstandsdygtighed for både investorer og projekter. Bitcoin har overlevet tidligere cyklusser og vil uden tvivl også tåle denne takket være dens funktion som værdilager og en muliggører for nye projekter og innovationer. 

En lovende udvikling finder især sted i Sydamerika - i november, Brasiliens kongres godkendt et nyt regelsæt som vil give juridisk status til betalinger foretaget i Bitcoin og andre kryptovalutaer for varer og tjenester. Selvom rammen endnu ikke er underskrevet i loven af ​​præsidenten og ikke vil gå så langt som at give kryptovalutaer status som lovligt betalingsmiddel, er tiltaget stadig et væsentligt skridt fremad. Nogle finansielle institutioner i landet har allerede udtrykt interesse for branchen, såsom den brasilianske filial af den spanske bank Santander, som tidligere på sommeren meddelte, at den har til hensigt at tilbyde kryptohandelstjenester til sine kunder. Rammen vil imidlertid også give banker mulighed for at tilbyde og lette kryptobetalingstjenester, som vil være nøglen til at fremme deres udbredte brug.

Som enhver teenager vil Bitcoin i sidste ende stå over for sin helt egen tillidskrise. Større regulering kan på kort sigt true de platforme og tjenester, der gjorde det muligt for en helt ny generation af investorer at springe med hovedet ind i rummet. Den samme lovgivningsramme burde dog give mere tillid til institutionelle og suveræne aktører til at komme ind på scenen på lang sigt, med forsikringen om, at Bitcoin og krypto er kommet for at blive. Nu, mere end nogensinde, vil styrken af ​​dets tidligste tilhængere gøre hele forskellen - de dedikerede bygherrer og innovatører, der fortsætter med at tro på dets løfte om at muliggøre et bedre finansielt økosystem.