Alle øjne rettet mod Jackson Hole

Dagen, vi alle har ventet på, er endelig kommet, da Jerome Powell forbereder sig til sin hovedtale i Jackson Hole.

Jeg er ikke i tvivl om, at Powell vil have valgt sine ord meget omhyggeligt i dag, alt for bevidst om konsekvenserne af selv den mindste afvigelse i hans tilsigtede budskab. Det er lidt latterligt, at markederne lægger så meget vægt på sådanne ting, men det er den situation, vi er i, og jeg forventer, at Fed-formanden vil være meget klar i den besked, han ønsker at sende.

Vanskeligheden for Powell stammer fra det faktum, at der er det budskab, investorer desperat ønsker at høre, og det, de gentagne gange har ignoreret siden Fed-mødet i juli.

"Due-omdrejningspunktet" spillede fint i hænderne på perma-tyrene, der har ventet utålmodigt på, at aktiemarkedet skulle komme sig i år. På trods af politikernes bedste anstrengelser er forsøg på at rette denne fortælling blevet tilsidesat, og i dag er opfattelsen, at Powell måske vil forsøge at adressere dette på en mere kraftfuld og overbevisende måde.

Hvis han fejler eller giver det mindste indtryk af, at der er noget indhold i den dueagtige pivotfortælling, kan vi se renterne falde, og aktiemarkederne slutte ugen på et højt niveau. Det kunne komme med vilje eller på anden måde, men investorer vil klamre sig til hvert ord han siger for selv den mindste antydning. Især i lyset af den seneste inflationsmåling. Intet pres.

Masser af amerikanske økonomiske data forud for Powells tale

Selvom jeg er sikker på, at det ville være nok spænding for en dag, er der masser af økonomiske data, der kommer fra USA senere, som også vil spille en stor rolle. Forud for talen får vi indkomst, forbrug og kerne PCE-prisindeksdata, hvoraf sidstnævnte er Feds foretrukne inflationsmål. Timingen kunne ikke være bedre. UoM-forbrugerstemningsundersøgelsen udgives også omkring det tidspunkt, hvor hans tale starter, hvilket også vil være interessant, da det er ved at sygne hen nær det laveste niveau i årtier, selvom det faktiske forbrug forbliver stærkt.

Sterling falder efter iøjnefaldende energiprisloftstigninger og prognoser

Pundet faldt i morges, efter at det blev bekræftet af Ofgem, at energiprisloftet vil stige med 80% i oktober, hvilket bringer den gennemsnitlige årlige energiregning i husholdningerne til £3,549. Det er det øjeblik, mange har frygtet i flere måneder, og for at gøre ondt værre blev den iøjnefaldende stigning ledsaget af en advarsel om, at priserne fortsætter med at stige forud for den næste revision i januar, hvor Cornwall Insight antyder, at loftet kan ramme £6,616.37 næste år .

Selvom man ser så langt frem, efterlader der enorm plads til fejl, hvis dette år er noget at gå efter, er det ødelæggende for så mange og vil kræve enorm regeringsstøtte. Det vil også gøre arbejdet for Bank of England forfærdeligt hårdt, idet dens tidligere fremskrivning af inflationen i år topper på 13.3 % nu ser urealistisk optimistisk ud. Fem fjerdedele af kontraktion kan også begynde at ligne det optimistiske scenario i denne takt.

Japansk inflation stiger, men BoJ forbliver rolig

Sammenlign det med inflationen i Japan, hvor Tokyo CPI steg til 2.9 % å/å i august og kun 1.4 % ex-friske fødevarer og energi. Det er ingen overraskelse, at centralbanken skubber tilbage mod behovet for at stramme pengepolitikken på dette tidspunkt. Det er selvfølgelig nemt at sige, at når presset på valutaen og obligationsrenterne er aftaget i det omfang, de er blevet i løbet af de sidste seks uger. Det kan meget vel ændre sig, hvis Powell slår en høgeagtig tone i dag og udløser endnu et spring i renterne og dollaren.

Crypto håber på dueagtige Powell

Alt, hvad jeg skriver om i øjeblikket, synes at kræve behovet for at henvise tilbage til Jackson Hole og Fed Chair Powell og bitcoin er ikke anderledes. Sidste fredags frasalg har efterladt bitcoin sårbart forud for dagens tale, og kryptotyre vil håbe på noget dueagtigt, der kan hjælpe det med at komme på fode igen. Det modsatte kunne se $20,000 komme under pres.

For et kig på alle dagens økonomiske begivenheder, tjek vores økonomiske kalender: www.marketpulse.com/economic-events/

Denne artikel er kun til generel information. Det er ikke investeringsrådgivning eller en løsning at købe eller sælge værdipapirer. Udtalelser er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller nogen af ​​dets tilknyttede selskaber, datterselskaber, officerer eller direktører. Levereret handel er højrisiko og ikke egnet for alle. Du kan miste alle dine deponerede midler.

Baseret i London kom Craig Erlam til OANDA i 2015 som markedsanalytiker. Med mange års erfaring som finansmarkedsanalytiker og trader fokuserer han på både fundamental og teknisk analyse, mens han producerer makroøkonomiske kommentarer.

Hans synspunkter er blevet offentliggjort i Financial Times, Reuters, The Telegraph og International Business Times, og han optræder også som fast gæstekommentator på BBC, Bloomberg TV, FOX Business og SKY News.

Craig har et fuldt medlemskab af Society of Technical Analysts og er anerkendt som Certified Financial Technician af International Federation of Technical Analysts.

Seneste indlæg af Craig Erlam (se alle)