Bitcoin Investment ETF'er og trusts er gået langsommere siden maj

Mange investorer er urolige, da Bitcoin-værdien er faldet med omkring 70 % siden toppen i november 2021. I mellemtiden er markedsstemningen på et rekordlavt niveau på grund af analytikernes forventninger om en større recession. Det er især tydeligt fra faldet på aktiemarkederne målt ved S&P 500- og Nasdaq 100-indeksene, som har stor indflydelse på, hvordan folk investerer i BTC på regulerede markeder.

Bitcoin-investeringskøretøjer har fået tæsk

Når man ser på Grayscale Bitcoin Trust, er aktiekursen faldet markant fra sit højdepunkt på omkring $56 til $11.94. Samtidig faldt aktieværdierne på 3iQ CoinShares Bitcoin ETF og Purpose Bitcoin Canadian ETF begge kraftigt.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) er faldet dybt til $11.94 siden toppen. Kilde: TradingView

På trods af aktiernes betydelige rabat er GBTCs daglige handelsvolumen drastisk faldet til 3.075 mio. Det tyder på, at institutionelle investorer kan være skeptiske over for Bitcoin-relaterede finansielle produkter på det regulerede marked, eller de tror måske bare, at bjørnemarkedet endnu ikke er forbi.

Det daglige handelsvolumen for GBTC er faldet kraftigt til 3.075 mio. på trods af den generøse rabat på aktierne. Kilde: YCharts

I betragtning af de nuværende markedsforhold sælger visse trusts og ETF'er desuden gradvist ud af deres beholdninger. For eksempel, siden det nåede sit højdepunkt i februar 2022, er den samlede mængde af BTC, der ejes af Grayscale Bitcoin Trust, faldet. Siden markedet toppede i maj 2021, er det samlede antal Bitcoins ejet af forskellige trusts og ETF'er desuden faldet kraftigt.

Sharpe-forholdet indikerer, at GBTC er et dårligt aktiv med en meget lav risikojusteret ydeevne i form af investeringsafkast. Faktisk er Sharpe-forholdet for nylig faldet til 0.453 efter at være faldet over tid. Det indebærer, at selvom GBTC's volatilitet er ret høj, er det forventede investeringsafkast ret beskedent.

Tab efter tab

De nuværende banebrydende kryptoinvesteringsinstrumenter på regulerede markeder, herunder trusts og ETF'er, har til en vis grad udvist det pessimistiske signal. På trods af den betydelige rabat, som GBTC er blevet solgt til, falder den daglige handelsvolumen støt, og flere trusts og ETF'er, såsom Grayscale Bitcoin Trust, er blevet opfordret til at sælge deres BTC-beholdninger.

Det samlede antal BTC, der ejes af trusts og ETF'er, er styrtdykket siden maj 2021. Kilde: CryptoQuant

De nuværende Bitcoin-investeringsværktøjer på regulerede markeder såsom trusts og ETF'er har vist det bearish signal til en vis grad. Selvom GBTC er blevet handlet med et betydeligt tab, bliver den daglige handelsvolumen ved med at falde, og nogle trusts og ETF'er, herunder Grayscale Bitcoin Trust, er blevet opfordret til at afhænde deres Bitcoin-beholdning.

Sharpe ratio fortæller os, at GBTC er et dårligt aktiv med en meget lav risikojusteret ydeevne. Kilde: YCharts

Fordi aktierne i GBTC solgt eller købt af institutionelle investorer rapporteres kvartalsvis, er mange nylige handler muligvis ikke blevet noteret endnu. Disse ovenstående tal kan dog give os nogle fingerpeg om, hvad der rent faktisk sker med Bitcoin bag kulisserne.

Detailhandlere kan kun være opmærksomme på, at en lokal bund er nået, efter at den allerede er indtruffet, som for institutionelle investorer, der købte GBTC i slutningen af ​​juni lige før stigningen i juli.

Mest bemærkelsesværdigt viser Sharpe-forholdet, at GBTC's investeringsafkast er ret lavt, og at dette aktiv ser ud til at være ret risikabelt. Derfor vil investorer på dette tidspunkt være klar til at begynde at sikre sig mod den stigende negative nedsiderisiko ved bitcoin.

Udvalgt billede fra Unsplash, diagrammer fra TradingView.com, Ycharts og Cryptoquant