Bitcoins afledte markedstyre er forsvundet

For nylig er finansieringen af ​​bitcoin-futures-kontrakter vendt negativt, og evige futures handler under spot.

Bitcoin perpetual swap, det mest likvide og handlede futuresinstrument, er en kontrakt, der giver handlende mulighed for at spekulere i bitcoin-prisen med gearing. Selvom der altid er lige mange long- og shorts, viser placeringen af ​​disse kontrakter i forhold til spot-bitcoin-prisen den bullish/bearish bias på derivatmarkedet.

Når kontraktprisen på en evigvarende futureskontrakt (en futureskontrakt, der aldrig udløber) er over spotmarkedets bitcoin-pris, vil den evige futures-finansieringsrente være positiv, hvilket betyder, at longs pay-shorts er en procentdel af deres fiktive positionsstørrelse. Det modsatte er også sandt.

Typisk er en bullish bias til stede på futuresmarkederne. Gennem det meste af 2021 var evige futureskontrakter vedvarende førende spotmarkeder med en bred margin, hvilket indikerer en stærk bullish bias fra spekulanter. For nylig er finansieringen vendt negativt, hvilket viser, at perpetual futures handler under spot, og dette er ikke et resultat af kaskadende likvidationer, der driver prisen, men snarere et flip i stemning og markedsforventninger.

I løbet af de sidste 24 timer har den evige futuresfinansiering været negativ 8.23 % på årsbasis, hvilket betyder, at shorts betaler longs 8.23 % på årsbasis på deres nominelle positionsstørrelse. Selvom det bestemt er muligt, at stigende downside vil komme på grund af et stadig mere usikre makroøkonomiske udsigter og Fed-høgeagtighed, er det et godt tegn for bitcoin-tyre at se negativ finansiering fortsætte.

Nedenfor er det samme diagram, men gennemsnittet over en syv-dages periode for at justere for varians: 

Hvad man skal være opmærksom på i de kommende uger, er stigende negative finansieringsrater kombineret med stigende åbne renter, svarende til det, man så i sommeren 2021. 

Kilde: https://bitcoinmagazine.com/markets/bitcoin-derivative-market-bulls-have-vanished