Er Genesis' færdigpakkede konkurs det ultimative offer?

Hvad skete der: Den bekæmpede kryptoudlåner Genesis forhandler med kreditorer om vilkårene for deres kapitel 11-konkursansøgning, kilder fortalt Blokken på onsdag.

I henhold til de foreslåede vilkår i planen ville kreditorerne acceptere en forfaldsperiode på mellem et og to år. Til gengæld ville de modtage kontante betalinger og en aktiepost i Genesis' moderselskab Digital Currency Group (DCG).

Betingelserne for aftalen var angiveligt i værkerne i flere uger, ifølge kilderne, som sagde, at Geminis ad hoc kreditorkomité havde forhandlet privat med Genesis om at færdiggøre en konkursbeskyttelsesplan.

Hvordan kom de hertil? Det hele startede (på papiret i hvert fald) den 16. november, da XNUMX. Mosebog standset hævninger og nye lån fra deres udlånsvirksomhed. På det tidspunkt afslørede firmaet, at det ikke helt havde likviditeten til at imødekomme et hidtil uset antal hævninger, der fulgte efter FTX's kollaps.

Det, der fulgte, var en offentlig fejde mellem DCG CEO Barry Silbert og Gemini CEO Cameron Winklevoss om en løsningsplan for de $900 millioner Genesis skyldte Gemini Earn-brugere, som i det væsentlige var en sikkerhedsskade i Genesis' likviditetskrise.

Tilføjelse til kaos var en SEC retssag indgivet mod både Genesis og Gemini, med påstand om, at Earn-programmet faktisk var et uregistreret værdipapirtilbud.  

Mens de seneste begivenheder har gjort den sande natur af DCG's situation mere indlysende, kan revner i Silberts krypto-imperium være begyndt langt før Genesis rapporterede om midler til en værdi af $175 millioner, der sidder fast på FTX. DCG trådte ind for at påtage sig nogle af Genesis' forpligtelser, efter at Three Arrows Capital misligholdt et lån, hvilket efterlod Genesis med 1.2 milliarder dollars i gæld. 

DCG skylder nu Genesis 1.1 milliarder dollars i form af et langsigtet gældsbrev, der forfalder i 2032 – hvis vilkår stadig er ukendte, men som fortsat er en meget vigtig variabel i DCGs scenario.

Begæring om konkursbeskyttelse er unægtelig en sidste udvej for likviditetsspærrede Genesis - men spørgsmålet hos alles hoved er, hvorfor dets krypto-behemoth-moderselskab DCG ikke har grebet ind for at redde dagen.

DCG, Genesis og gældsbrevet på 1.1 milliarder dollar: Manglen på nogen form for kontantinfusion fra DCG i løbet af de sidste to måneder formidler en indlysende realitet – DCG har ikke det, der kræves ved hånden. Firmaet lukkede for nylig sin formueforvaltningsafdeling på 3.5 milliarder dollars og suspenderede udbytte til DCG-aktionærer i et forsøg på at spare penge.

DCG søger også at aflaste en del af sin ventureportefølje på 500 millioner dollars og overvejer endda et helt og delvist salg af sit medieselskab CoinDesk. Problemet med salget af denne slags illikvide aktiver er imidlertid, at de vil tage lang tid.

Det er her, hvor de ikke-offentliggjorte vilkår for gældsbrevet på 1.1 milliarder dollar bliver meget interessante. I et stykke tid spekulerede observatører på, om sedlen var struktureret, så DCG ville blive tvunget til at betale den fulde værdi tilbage, så snart Genesis indledte en likvidationsprocedure. Hvis det er tilfældet, ville DCG reelt også blive trukket i konkurs. Dog i hans aktionærbrev, sagde Silbert, at det gældsbrev var ikke callable, hvilket så rejser spørgsmålet om, hvorvidt det var en "armslængde"-transaktion - en struktureret svarende til et notat mellem to parter, der ikke er nærtstående. Dette er, hvad det østlige distrikt i New Yorks anklagemyndighed og SEC er efter sigende undersøger. 

I tilfælde af at DCG selv skal indgive en konkursbegæring, er det sandsynligt, at mere systemisk risiko vil ekko gennem kryptoøkosystemet. Analytikere hos Arcane Research Tro at et sådant scenario ville tvinge DCG til at likvidere nogle af sine mest værdifulde aktiver, herunder betydelige positioner i Grayscale Bitcoin Trust (GBTC.).

• SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. Adgang her.
• Kilde: https://unchainedpodcast.com/is-genesiss-prepackaged-bankruptcy-the-ultimate-sacrifice/