Er Bitcoin i fare for at miste $ 30 med Grayscales store GBTC-oplåsning om to uger?

Om et potentielt salg af aktier knyttet til en Bitcoin på flere milliarder dollar (BTC) investeringsfond kunne crashe kryptovalutaens spotpriser er blevet til et meget omdiskuteret emne blandt analytikerne i rummet.

Gråtones præmie forbliver negativ i flere måneder 

Argumentet vedrører Grayscale Bitcoin Trust, verdens største forvalter af digitale aktiver, der giver institutionelle investorer mulighed for at få indirekte eksponering på Bitcoin-markedet gennem sit produkt, GBTC. Investorer køber GBTC-aktier direkte via gråtoner i daglige private placeringer ved at betale enten i Bitcoin eller US dollar.

Ikke desto mindre kan investorer kun sælge deres GBTC-aktier efter en seks måneders lockup-periode på sekundære markeder til andre parter. Derfor forventer de afvikling til en præmie, når markedsprisen på salgstidspunktet krydser over den oprindelige aktivværdi (NAV).

På den anden side medfører afvikling af GBTC-aktier, når markedskursen er faldet under NAV. Så hvis investorer beslutter at dumpe deres GBTC-beholdninger, bliver de nødt til at gøre det for et økonomisk tab. Det skyldes, at aktien har handlet med en rabat, dvs. under dens NAV, siden 24. februar 2021.

Nogle analytikere, herunder strateger hos JPMorgan, mener, at akkrediterede investorer vil sælge mindst en del af deres GBTC-beholdninger efter frigørelsesperioden i juli og dermed vejer yderligere på den igangværende nedadgående tendens på Bitcoin-markedet.

”På trods af denne uges korrektion er vi tilbageholdende med at opgive vores negative udsigter for Bitcoin og kryptomarkeder mere generelt. Så på trods af en vis forbedring forbliver vores signaler generelt baisse, ”sagde Nikolas Panigirtzoglou, den ledende strateg i JPMorgan, i en note til kunderne.

Alligevel mener andre analytikere at begivenheden vil skylle sælgere ud af markedet i juli, hvilket åbner op for både volatilitet og bullish potentiale til at bryde nye rekorder.

Er Bitcoin-prisen korreleret med låst datoer for gråtoner? 

Det er GBTC-aktierne, der blev opsamlet af investorer til en præmie på omkring 40% i december 2020, forklarede Panigirtzoglou. I måneden oplevede Grayscale Bitcoin Trust attraktive tilstrømninger på $ 2 mia., Efterfulgt af $ 1.7 mia. I januar.

Det betyder, at ca. 140,000 Bitcoin-aktier bliver låst op i slutningen af ​​juli. Omkring 139,000 Bitcoin er allerede frigivet mellem midten af ​​april og midten af ​​juni, en periode, der også faldt sammen med spot BTC / USD's nedbrud fra omkring $ 65,000 til så lave som $ 28,800.

Lyn Alden, grundlæggeren af ​​Lyn Alden Investment Strategy, bemærkede sammenhængen mellem stedet Bitcoin-prisnedbrud og dets Grayscale's GBTC-oplåsningsperioder og bemærkede, at det samme kunne ske, da flere aktier låses op i juli.

Alden antydede, at sammenhængen pegede på en opbremsning af Grayscales "neutrale arbitragehandel".

I arbitragehandel låner institutionelle investorer (som hedgefonde) Bitcoin til at købe GBTC-aktier. Derefter, efter at lock-up udløber, sælger disse investorer GBTC-aktier til sekundære markeder til detailinvestorer, typisk mod en præmie. Derefter returnerer de den lånte Bitcoin til deres långivere og lægger forskellen i lommen.

"En del af opstarten i anden halvdel af 2020 skyldtes den gråtonale neutrale arbitragehandel, der sugede masser af bitcoin," tweetede Alden sent på mandag og tilføjede:

"Da ETF'er og andre nye måder at få adgang til bitcoin gjorde GBTC mindre unik, gik præmien væk, så den neutrale arb-handel gik væk."

Men ifølge David Lifchitz fra ExoAlpha kunne arbitrage-strategi muligvis have bidraget til, men ikke forårsaget Bitcoin-prisfaldet.

Investeringschefen bemærkede, at den ægte GBTC arbitrage-handelsstrategi er for investorer med dybe lommer. Det skyldes, at de ville kræve at have den korte Bitcoin-position i GBTC-låseperioden - overarbejderomkostningerne ville risikere at udligne den prisforskel, der var arbitrage væk.

”Og for de enkle købere af GBTC-aktier med rabat i forhold til BTC, der ikke solgte korte BTC mod, afhænger deres fortjeneste af den pris, som de købte GBTC til: hvis de købte mellem $ 40K og $ 60K, er de i rød i dag ... og måske ikke ønsker at sælge endnu og låse deres tab fast, ”sagde han til Cointelegraph.

Michael Sonnenshein, administrerende direktør for Grayscale, fortalte Barron's at investorerne køber GBTC-aktierne med et mellem- til langsigtet udsigter. Så de ønsker måske ikke at dumpe deres besiddelser umiddelbart efter dens oplåsning.

Sonnenshein tilføjede:

"Jeg vil generelt sige, at investorer helt sikkert vil tænke over, hvor prisen på aktierne er i forhold til nettoaktiver eller i forhold til Bitcoin, før de overvejer at få likviditet." 

De synspunkter og udtalelser, der udtrykkes her, er udelukkende forfatterens og afspejler ikke nødvendigvis synspunkterne på Cointelegraph.com. Hver investering og handelsbevægelse indebærer risiko, du bør foretage din egen forskning, når du træffer en beslutning.

Kilde: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-in-danger-of-losing-30k-with-grayscale-s-big-gbtc-unlocking-in-two-weeks