Giver pengepolitiske impulser energi til fald i kryptopriser?

De varierende inflationstal, der blev set i 2022, har kastet husholdninger over hele kloden til at kæmpe med stigende mad-, husleje- og energipriser. Den stædige inflation har tvunget flere centralbanker til at omfavne kontraktive pengepolitikker. Det makroøkonomiske værktøj har haft til formål at reducere pengemængden - kontanter og let indløselige midlers cirkulation i nationen. 

Primært har flertallet af centralbanker, såsom Federal Reserve (Fed) og Bank of England (BoE), hævet renten for at afkøle efterspørgslen, der stimulerer inflationen, ved at gøre lån dyrt for låntagerne. Den høgagtige politik, der blev pålagt for at bremse inflationen, har påvirket prisfastsættelsen af ​​risikable aktiver.

Cryptocurrency-aktiver er ingen undtagelser fra reaktionen på den aggressive pengepolitik, især efter konsekvent at være ukoblet fra de førende risiko- og usikkerhedsindikatorer. Prisbevægelserne på det globale kryptomarked har vist en observerbar reaktion på hver rentestigning annonceret af Fed og BoE for at dæmme op for inflationen.

Investorer i højrisikoaktiver overvejer højere renter for at antyde en lavere appetit på højtafkastende aktiver såsom kryptoaktiver. Med kryptovalutamarkedet i stigende grad korreleret til aktierne, er den bearish damp, der skildres af kryptoen i 2022, en konsekvens af de forværrede makroøkonomiske udsigter. 

Indvirkningen af ​​rentestigninger på kryptomarkedet

En gennemgang af den seneste nedadgående trend på kryptomarkedet afslører virkningen af ​​rentestigningerne. Især Federal Reserve-mødet den 26. januar styrtede Bitcoins (BTC) pris med 6 % fra støtteniveauet på $38,000 til $35,600 på en dag. Den negative indvirkning af Feds stramme pengepolitik spores til FOMC 14-15 minutter, som blev udgivet den 5. januar 2022. Publikationen udhulede BTC, det største kryptoaktiv pr. CoinMarketCap-data, prisen med $3200 til at udveksle til $43200 i timer. Reaktionen på rentestigningen sænkede BTC-prisen med 10% til $41,500 få dage senere.  

Siden FOMC-udgivelsen i begyndelsen af ​​dette år har BTC ført andre kryptoaktiver på et længerevarende blodbad. Den globale markedsværdi for kryptovaluta er $797 milliarder, et tab på 75.36% i samlet værdi fra et år siden, ifølge CoinGecko-data fanget i figur 1 nedenfor. 

Den nedadgående spiral, der vises ovenfor, er en akkumulerende effekt af Feds stigende høgeagtighed, der leverer en depressiv markedsstemning til kryptoinvestorer. Den høgagtige holdning, som Fed demonstrerede i 2022, er den drivende faktor for nedsving, der er vidne til i risikable aktiver og gør 2022 til et bearish år for det globale kryptomarked.

Feds beslutning om at hæve den føderale benchmarkrente med 25 basispoint den 16. marts 2022 til et målinterval på 0.25%-0.50% havde magten over kryptomarkedet, med dets samlede værdi faldende til $1.788 billioner. Markedsværdien faldt til 1.286 billioner USD i den efterfølgende meddelelse den 4. maj for at øge målintervallet til 0.75 % og 1 % og reducere balancen gennem afhændelse af egne og realkreditobligationer.

Den forhøjede inflation førte til en stigning på 75 basispoint den 15. juni, hvilket hævede målintervallet til 1.5 % – 1.75 %. Kryptomarkedet reagerede på den højere Feds fondsrente med et fald på 411 milliarder dollar til en samlet værdi på 875.772 milliarder dollar. 

Gennemgangen den 27. juli gennem forbrugerprisindekset illustrerede, at inflationen steg til 9.1 %. Det tvang Fed til at annoncere en stigning på 0.75 % til målintervallet på 1.5 % og 1.75 %. Det faldt sammen med BoEs stigning på 50 basispoint af renten - den højeste i 27 år. De to største enkeltrate-stigninger medførte omfattende konsekvenser, der begrænsede den samlede kryptomarkedsværdi til $899.752 milliarder.

Kryptomarkedet fik bearish damp efter meddelelsen den 21. september, da Fed gentog den tidligere stigning i juli på 0.75 %, hvilket skubbede målintervallet til 2.25 % – 2.5 %. Tilsvarende gentog BoE stigningen på et halvt point i juli med en målsætning på en benchmarkrente på 2.25 % for at standse det stigende inflationspres, der har overgået andre større økonomier. Det foranledigede fremskrivningen af ​​truende recessionstrusler med en betydelig værdi af kryptoaktiver udhulet.

Looking Ahead

Stigende inflationsrater, der er set på tværs af store økonomier, har trodset den stramme pengepolitik. BoE er især bekymret over de forværrede økonomiske udsigter, som er anerkendt af Office for National Statistics (ONS) under CPI-aflæsningen, hvilket indikerer, at inflationen brast til 10.1 %. Genopkomsten af ​​dobbeltcifret inflation knuser håbet om en dueagtig pengepolitik fra BoE.

Ser man fremad, indrømmede BoEs guvernør, Andrew Bailey, at en væsentlig renteforhøjelse er nært forestående, hvor inflationen sandsynligvis ikke falder midt i højere energiregninger om vinteren. Federal Reserve er under enormt pres fra september CPI-aflæsningen udgivet af Bureau of Labor Statistics, hvilket indikerer en stigning på 8.2 %. Den skyhøje inflation rapporteret i Storbritannien og USA udgør grundlaget for på hinanden følgende strammere pengepolitikker, som vil have omfattende konsekvenser for højrisikoinvesteringer. Højere benchmarkrenter i Fed og BoE rentefastsættelsesmeddelelser vil fremskynde yderligere kryptonedsmeltning i sidste kvartal, hvilket gør 2022 til et bearish år.