Finansbroen: Nærmer sig Halveringen

Din gateway til vellykket kryptoinvestering styret af data og forskning

Resumé

• Månedlig oversigt: I marts nåede Bitcoin et nyt rekordhøje niveau på $73, drevet af betydelige ETF-tilstrømninger og formueoverførsler fra langsigtede til nye investorer. Ethereums succesfulde Dencun-opgradering, der var klar til at påvirke dets pengepolitik og netværksskalerbarhed, markerede en anden vigtig udvikling.
• Markedsmomentum: Glassnodes Composite Momentum Indicator antyder, at den positive trend har en høj chance for at fortsætte på trods af en nedadgående tendens i on-chain aktivitetsmålinger som Miner Revenue Momentum. Ændringerne i de seneste investorers (kortsigtede indehaver) adfærd og rentabilitetsindikatorer er fortsat afgørende for trendanalyse.
• Metrisk spotlight: Tracking volumen, der flytter til børser, giver Exchange Inflow Volume Momentum-indikatoren indsigt i spekulativ markedsdynamik og handelsaktiviteter, og afslører indsigt i skift i salgspres og potentielle markedsbevægelser.

---

Velkommen til den seneste udgave af Finance Bridge, hvor vi destillerer den aktuelle dynamik på det digitale aktivmarked til handlingsvenlig indsigt.

I sidste måned nåede Bitcoin ikke kun et nyt rekordhøjdepunkt, men opnåede også denne milepæl før halveringen – en begivenhed uden fortilfælde i Bitcoins 15-årige historie. Hvis du gerne vil lære mere om de markedskræfter, der har ført til dette resultat, anbefaler vi at læse vores særlige rapport om handelsstrategier omkring halveringen. Kort sagt er det dog klart, at de nyligt godkendte spot Bitcoin ETF'er nu er den primære drivkraft for prishandling, med robuste indstrømninger på i alt 3.6 milliarder dollars alene i marts. (Læs mere)

Det er også værd at nævne, at Bitcoin overstrålede andre aktivklasser i marts med en bemærkelsesværdig præstation på 17 %, hvilket overskyggede guldets 9 %, S&P 500s 3 % og Nasdaqs 1 %. Denne stigning understreger den voksende indflydelse og interesse for digitale aktiver inden for det bredere finansielle økosystem.

De spekulative strømninger omkring den potentielle godkendelse af spot Ethereum (ETH) ETF'er fangede også markedets opmærksomhed. På trods af stærke modstridende synspunkter blandt eksperter og interessenter, er vejen stadig tilbage for en mulig godkendelse senere på året. (Læs mere)

Efterhånden som vi dykker dybere ned i denne udgave, vil vi udforske markedsdynamikken, der karakteriserede det digitale aktivrum i marts fra kædens perspektiv. Vi vil også tage et kig på vigtige Glassnode-målinger relateret til markedsmomentum og pege på trends, handlende og investorer bør se, når vi går ind i næste fase af den nuværende Bitcoin-investeringscyklus.

Månedlig markedsoversigt

Bitcoin brød til sin fjerde cyklus all-time high (ATH), og rørte kortvarigt $73k og nåede næsten euforiniveauer for vigtige on-chain-indikatorer. Dette rally var kendetegnet ved en betydelig overførsel af formue fra langsigtede ejere (LTH) til nye investorer og spekulanter, ledsaget af en betydelig stigning i realiserede profit-metrics og futures-finansieringsrater. Det realiserede loft af Bitcoin nåede også et nyt højdepunkt på 504 mia. USD, hvilket signalerede betydelig kapitaltilstrømning, delvist drevet af den overvældende succes med de nye amerikanske ETF-produkter, som spillede en afgørende rolle i at opretholde det positive momentum. (Læs mere)

Da Bitcoin krydsede sin tidligere cyklus ATH, låste markedsdeltagerne over 2.6 milliarder dollars i realiseret overskud, før den store størrelse af profittagning – relateret til accelereret distribution af langsigtede investorer – overvældede efterspørgslen. Interessant nok minder distributionsfasen iværksat af LTH'er og den efterfølgende kapitalindsprøjtning om mønstre observeret i tidligere cyklusser og tyder på, at et stort antal LTH'er stadig venter på højere priser, før de losses. (Læs mere)

Ethereums opgradering og dens markedsimplikationer

En stor udvikling i Ethereums landskab blev sidst påvirket af den vellykkede aktivering af Dencun-opgraderingen, designet til at forbedre Layer-2-skaleringsløsninger og introducere en ny indsatsmodel. Denne opgradering havde til formål at reducere transaktionsomkostninger og øge netværkets gennemløb, hvilket er et skridt i retning af at nå Ethereums langvarige skalerbarhedsmål. Navnlig har opgraderingen potentielle konsekvenser for Ethereums pengepolitik, hvilket muligvis bremser hastigheden af ​​nye ETH-udstedelser og påvirker dermed aktivets forsyningsdynamik. (Læs mere)

Stigende likviditet, stigende volatilitet

Likviditeten i markedet oplevede en bemærkelsesværdig stigning, drevet af LTH'er, der gik ind i en distributionsfase og genopvågningen af ​​slumrende udbud. Denne likviditetsstigning er medvirkende til at opretholde markedets opdrift og fremme ny efterspørgsel. Samtidig steg markedets volatilitet, og Bitcoins 90-dages realiserede volatilitet er fordoblet siden oktober 2023. 

Interessant nok afspejlede Bitcoins korrektion -15.4% tilbagetrækning fra $73k ATH og konsolidering over $61K tidligere cyklussers mønstre, såsom gentestning af det neutrale niveau af nettorealiseret profit og tab før endnu et ben op. Derfor, set fra kæden-data, er denne cyklus profittagning og omfordeling tæt på linje med historisk adfærd observeret under lignende ATH-udbrud. For momentum- og trendhandlere forbliver den cykliske karakter af investoradfærd som observeret gennem vigtige on-chain-metrics et afgørende værktøj til at vurdere ind- og udgangspunkter samt det underliggende risikoniveau. (Læs mere)

Glassnodes proprietære Composite Momentum Indicator, som er en undersøgende ramme, som vores analytikere har skabt for at hjælpe momentum- og trendhandlere med at vurdere de nuværende markedsforhold, peger i øjeblikket mod en fortsættelse af det positive momentum, vi har set i løbet af de sidste par måneder. Som en påmindelse sporer indikatoren vigtige on-chain-metrics på tværs af 4 forskellige kategorier af investoraktivitet:

• On-Chain aktivitet: Brug af netværksaktivitet og -adoption til at identificere perioder med vækst og brugerbaseudvidelse.
• Markedsrentabilitet: Identifikation af perioder, hvor det urealiserede overskud, som investorer besidder, forbedres.
• Udgiftsadfærd: Spottingperioder, hvor der er tilstrækkelig tilstrømning af efterspørgsel til at absorbere overskudstagning fra eksisterende ejere.
• Rigdomsfordeling: Overvejer balancen og overførslen af ​​formue mellem gamle og nye indehavere.

I øjeblikket er den eneste kategori, der ikke opfylder kriterierne, der indikerer positivt momentum, On-Chain Activity. Basismålingerne for denne kategori inkluderer Miner Revenue Momentum og Exchange Inflow Volume Momentum.

Ser vi på diagrammet nedenfor, kan vi se, at Miner Revenue i øjeblikket er i en nedadgående fase. Dette skyldes primært normaliseringen af ​​indtægtsniveauet efter "ordinals mania"-perioden, som havde usædvanligt høje penge- og indskrivningsgebyrer. Efterhånden som Z-score tilpasser sig disse toppe ved at inkorporere dem i sine beregninger, ser det aktuelle lavere gebyrtryk ud til at være reduceret ved sammenligning.

Desuden er det nuværende antal transaktioner, selv om det stadig er ret højt, markant lavere end sidste års, hvilket bidrager til det reducerede gebyrpres. Grundlæggende er de nuværende niveauer af minearbejderindtægter og transaktionsaktivitet, selvom de stadig er robuste, mindre exceptionelle i forhold til de forhøjede benchmarks, der blev sat i de foregående måneder, hvilket fører til et fald i Z-scoreværdien.

Den anden af ​​de to indikatorer inden for on-chain aktivitetskategorien er Exchange Inflow Volume Momentum, som sammenligner det månedlige med det årlige gennemsnit af Bitcoin-indstrømning til børser.

Denne indikator peger stadig i høj grad mod en positiv markedstendens, selvom vi kan se, at den månedlige tilgang ser ud til at have toppet. Momentum og trendhandler bør overvåge denne metric for at se, om dette er en midlertidig afmatning eller en mere vedvarende tendens.

Udover disse to målinger kan det også være umagen værd at fokusere på profit- og prisindikatorer, især dem der fokuserer på kortsigtede tendenser. En sådan metrik er momentumindikatoren for kortsigtet indehaver (STH) markedsværdi til realiseret værdi (MVRV). Denne indikator giver indsigt i den urealiserede fortjeneste eller tab for nylige markedsdeltagere. Ved at sammenligne STH-omkostningsgrundlaget med den aktuelle spotpris, kan handlende måle det pres, nye deltagere står over for, og fremhæve potentielle øjeblikke for kapitulation eller profittagning.

Siden begyndelsen af ​​februar har STH-MVRV indikeret positivt markedsmomentum, men vi kan også se, at det toppede i begyndelsen af ​​marts og nærmede sig et-års gennemsnittet to gange derefter. Efter det seneste frasalg og under den igangværende konsolideringsfase er indikatoren begyndt at stige igen, hvilket signalerer en genopblussen af ​​positiv momentum. Dette tyder på, at markedet på trods af kortsigtet volatilitet bevarer den underliggende styrke, hvor STH'er potentielt gør klar til endnu en bølge af aktivitet påvirket af de seneste fremgange og markedets nuværende positionering.

Metrisk Spotlight: Exchange Inflow Volume Momentum

I vores analyse af markedsmomentumtendenserne ovenfor har vi brugt Exchange Inflow Volume Momentum. Denne indikator sporer de månedlige og årlige gennemsnit af volumen, der overføres til alle børser, og tjener som en raffineret måler for spothandelsaktivitet. Forstærket af Glassnodes enhedsjusteringsheuristik giver denne metrik et direkte indblik i markedets spekulative dynamik i perioder med netværksvækst. 

Ved at undersøge afvigelsen og gradienten mellem disse glidende gennemsnit, kan analytikere afdække avancerede indikationer og divergenser, hvilket giver en dybere forståelse af markedets appetit på spekulation. Dette værktøj er særligt nyttigt til at identificere skift i handelsaktivitet, der går forud for markedsbevægelser, hvilket gør det til en nyttig komponent for momentumhandlere og analytikere, der sigter mod at forudse markedstendenser.

• Trend at kigge efter: Høje indstrømninger kan indikere potentielt salgspres, mens faldende tilgang kan signalere holdeadfærd, som ofte ses i bullish faser.
• Historisk eksempel: Pludselige stigninger i udvekslingstilstrømning markedsfører ofte store bunde på Bitcoin-markedet. Vi kan se eksempler på dette i marts 2020, maj 2021 og juni 2022. Derudover går krydsningen mellem de månedlige og de årlige gennemsnit af valutatilstrømning ofte forud for store optrends og kan tjene som et lovende indgangspunkt. Eksempler omfatter april 2019 og juni 2023
• Metriske variationer: Få en mere detaljeret visning af volumendata med metrics såsom overførselsvolumen fra hval-enheder til børser, nettooverførselsvolumen fra/til børser, opdeling efter størrelse

---

Få personlig indsigt

Vi håber, at Finance Bridge fortsætter med at give værdifuld indsigt og hjælper dig med at navigere i kryptolandskabet mere effektivt.

Hvis du har en idé om, hvordan vi kan forbedre dette nyhedsbrev for at gøre det mere praktisk for dig, inviterer vi dig til at kontakte os. Har du spørgsmål om indholdet af dette nummer eller andre spørgsmål? Kunne du tænke dig at komme i direkte forbindelse med vores team af analytikere? Eller er du interesseret i at opdage, hvordan du kan udnytte Glassnodes fulde potentiale?

Tøv ikke med at tage fat. Dine tanker og indsigt vil hjælpe os med at fortsætte med at forbedre kvaliteten af ​​vores tjenester og dette nyhedsbrev, så vi er virkelig glade for at høre fra dig. Planlæg et opkald med et dedikeret medlem af vores institutionelle salgsteam for at begynde samtalen.

---

Ansvarsfraskrivelse: Denne rapport giver ingen investeringsrådgivning. Alle data gives kun til informations- og uddannelsesformål. Ingen investeringsbeslutning må baseres på de oplysninger, der er angivet her, og du er alene ansvarlig for dine egne investeringsbeslutninger.

---

---

• SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk dig selv. Adgang her.
• PlatoAiStream. Web3 intelligens. Viden forstærket. Adgang her.
• PlatoESG. Kulstof, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Affaldshåndtering. Adgang her.
• PlatoHealth. Bioteknologiske og kliniske forsøgs intelligens. Adgang her.
• Kilde: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-approaching-the-halving/