Post-COVID-19-æraen har bragt spørgsmålet om inflation på spidsen, hvilket har ført til stigende interesse i Web3-området for at skabe flatcoins, en tæt "fætter" af stablecoins designet til at mindske inflationsrisikoen.
Mange eksisterende flatcoins, som Terra's TerraUSD (UST) stablecoin, er algoritmisk understøttet og tjener derfor som en skarp påmindelse om de risici, der er forbundet med algoritmisk opbakning, som vist ved sammenbruddet af LUNA og UST. Så selvom ideen bag flatcoins kan virke tiltalende, rejser de betydelige forbehold både konceptuelt og med hensyn til design. I sidste ende vil succesen for flatcoins afhænge af, om udviklere kan holde deres løfte.
Til dato ser flatcoin-hvidbøger - inklusive den, der tilbydes af Coinbase - ikke ud til at leve op til deres forventede løfte, i det mindste i deres nuværende tilstand. Især de tokenøkonomiske designs af nogle projekter vil sandsynligvis udgøre en endnu højere risiko end moderne stablecoin-designs.
Problemer på det konceptuelle niveau
At undersøge de potentielle brugssager af flatcoins er virkelig afgørende. Selvom den ofte præsenteres som et aktiv, der kan hjælpe brugerne med at bevare deres købekraft midt i inflation og økonomisk usikkerhed, kan denne idé være vildledende.
Stablecoins er digitaliserede versioner af fiat-valutaer, og deres værdi som vekselmiddel og regningsenhed er den samme som fiat-valutaer. I modsætning hertil er flatcoins indekser for købekraften af en fiat-valuta opnået gennem orakler, der indsamler data om økonomiske indikatorer såsom forbrugerprisindekset (CPI).
Relateret: CBDC'er vil føre til absolut regeringskontrol
Som et resultat vil enhedsværdien af flatcoins afvige fra den fiat-valuta, de sporer over tid, så længe inflationen ikke er nul. Derfor afhænger eksistensen af flatcoins af antagelsen om, at fiat-valutaer eller deres digitaliserede former er udvekslingsmedier og regningsenheder.
Med andre ord vil der ikke være en situation, hvor flatcoins er bedre end stablecoins eller fiat-valutaer som vekselmedier og regningsenheder, fordi eksistensen af flatcoins afhænger af overlegenheden af fiat-valutaer og stablecoins i disse roller.
Der findes allerede inflationsbundne aktiver
Flatcoins er finansielle instrumenter, der udsætter investorer for inflationsrater, hvilket gør dem til et derivat af inflationen. Aktivklasser, der udsætter investorer for inflationsrisiko, har eksisteret i lang tid.
For eksempel er Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) blevet brugt siden 1997 til at styre inflationsrisici knyttet til fastforrentede obligationer. Detailinvestorer kan nemt få adgang til TIPS og få eksponering for inflation gennem børshandlede fonde (ETF'er) på deres mæglerkonti.
Tilgængeligheden af disse etablerede inflationsbundne aktivklasser gennem ETF'er betyder, at institutionelle og detailinvestorer nemt kan styre deres eksponering mod inflation. Det potentielle værditilbud af flatcoins som et investeringsmiddel til inflationsafdækning kan være begrænset.
På trods af en del kritik af flatcoins har de potentialet til at bringe værdi til økonomien. Den sande innovation af flatcoins ligger i deres integration af traditionelle finansielle instrumenter på blockchain. Flatcoins er en digitalisering af en eksisterende aktivklasse, svarende til hvordan stablecoins digitaliserer fiat-valutaer. Denne innovation kan muliggøre mere effektive finansielle transaktioner og skabe konkurrence med traditionelle finansielle formidlere såsom TIPS ETF'er, hvilket potentielt kan føre til større effektivitet og lavere omkostninger på de finansielle markeder. Det er dog vigtigt at erkende, at eksistensen af flatcoins ikke er redningen af de makroøkonomiske udfordringer, vi står over for i dag.
Problemer på designniveau
Tidligere diskussioner drejede sig om de potentielle anvendelser og innovationer af flatcoins. Det er dog vigtigt at bemærke, at den nuværende udvikling af en inflationsbundet stablecoin stadig er i sin vorden og står over for betydelige udfordringer.
Nogle få projekter er i gang i øjeblikket, der udvikler CPI-indekserede flatcoins, men disse projekter er afhængige af mekanismer, der ligner stablecoins. Nogle eksisterende flatcoin-designs, såsom Frax Price Index Share (FPIS) og Reflexer's Rai Reflex Index (RAI), justerer algoritmisk udbuddet af flatcoinen for at opretholde koblingen til et specifikt købekraftrelateret indeks, svarende til hvordan algoritmiske stablecoins holder deres bindinger til fiat-valutaer.
Algorithmic stablecoins har dog vist sig at være en risikabel designklasse, da ekstreme markedsforhold kan forårsage en nedadgående spiral svarende til en bankrun, som det ses i tilfælde af Terras kollaps.
For example, Frax Finance’s white paper on the pegging mechanism of its Frax Price Index (FPI) stater:
"I perioder, hvor AMO-udbyttet er under CPI-satsen, vil en TWAMM AMO sælge FPIS-tokens til FRAX stablecoins for at holde CR på 100% til enhver tid."
For at forenkle, hedder det, at protokollen vil sælge indekstokens for Frax Finances stablecoin, hvis CPI-indeksets afkast falder under dets faktiske værdi. Dette design udgør imidlertid en sårbarhed, der er almindelig i algoritmiske stablecoins. Hvis protokollen løber tør for reserve Frax Price Index Share (FPIS) tokens, vil der sandsynligvis ske en kørsel svarende til Terras.
Da inflationen desuden sjældent bliver negativ, vil konstant salg af FPIS-tokens være nødvendigt for at opretholde 100 % sikkerhedsstillelse, hvilket gør dette design endnu mere modtageligt for kørsler end andre algoritmiske stablecoin-designs.
Afvejningen ved at stole på noget andet end algoritmisk justering er afhængigheden af centraliserede myndigheder. Stablecoin-projekter, der bruger fiat-penge som sikkerhed, er afhængige af tillid til projektet for at opretholde US-dollar-escrow. I modsætning hertil er dem, der er afhængige af oversikrede kryptoaktiver, underlagt markedsrisici. Desværre skal flatcoin-projekter stadig give en løsning på dette problem.
En anden kritisk barriere for at udvikle et effektivt købekraftindeks med flatcoins ligger i nøjagtigheden af de data, der leveres af oracle-protokoller. At stole på offentligt tilgængelige CPI-data offentliggjort af Bureau of Labor Statistics alene ville begrænse det sande potentiale af flatcoins. Projekter som Chainlink og (min egen) IoTeX's W3bstream har potentialet til at levere realtidsdata, der kunne gøre nøjagtige og rettidige CPI-data mulige.
Relateret: Verden kan gå en mørk fremtid i møde takket være CBDC'er
Flatcoins succes vil afhænge af den fortsatte innovation af orakelhold. Et decentraliseret flatcoin-indeks kunne væsentligt forbedre eksisterende investeringsinstrumenter til afdækning af inflationsrisiko, hvis skabere kan opnå realtids CPI-data.
Risici og usikkerheder
Den udbredte anvendelse af flatcoins og lignende kryptovalutaer afhænger af deres evne til at overvinde de iboende udfordringer og risici ved stablecoin-design.
Da flatcoins og andre inflationsindekserede kryptovalutaer dukker op, er det afgørende at evaluere deres indvirkning på det bredere finansielle økosystem. Giver de et mere stabilt og decentraliseret alternativ til traditionelle valutaer, eller er de blot endnu et investeringsmiddel?
Investorer, brugere og regulatorer skal omhyggeligt undersøge nye udviklinger i det digitale aktivrum. At forstå disse kryptovalutaers sande natur og potentiale er afgørende for at afgøre, om de vil blive dominerende i det finansielle landskab eller forblive en spændende, men nicheinvesteringsmulighed.
Flatcoins' fremkomst fremhæver den igangværende stræben efter stabilitet og decentralisering i den digitale aktivarena. Selvom dette nye finansielle instrument introducerer en innovativ tilgang, medfører det yderligere risici og usikkerheder. Investorer, brugere og regulatorer kan bedre navigere i fremtiden for inflationsindekserede kryptovalutaer ved at holde et kritisk øje med denne udvikling.
Peter Han har en ph.d. i finans fra University of Illinois Urbana-Champaign, med fokus på finansiel formidling og fintech, foruden en kandidatgrad i finansingeniør. Han har en BA i engelsk og BS i matematik fra Kinas Tianjin Universitet. Han arbejdede for PwC i Beijing, før han kom til IoTeX, hvor hans arbejde fokuserer på tokenomics-relateret forskning med det formål at forbedre IoTeX' tokenomics-design.
Denne artikel er til generel informationsformål og er ikke beregnet til at være og bør ikke opfattes som juridisk rådgivning eller investeringsrådgivning. De synspunkter, tanker og meninger, der udtrykkes her, er forfatterens alene og afspejler eller repræsenterer ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.
- SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
- Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. Adgang her.
- Udmøntning af fremtiden med Adryenn Ashley. Adgang her.
- Kilde: https://cointelegraph.com/news/flatcoiners-should-take-a-cue-from-terrausd-s-fate
- :er
- a
- evne
- absolutte
- adgang
- Konto
- Konti
- nøjagtighed
- præcis
- opnå
- Desuden
- Yderligere
- Justering
- Vedtagelse
- rådgivning
- algoritmisk
- algoritmisk stablecoin
- algoritmiske stablecoins
- algoritmisk
- Alle
- alene
- allerede
- alternativ
- Skønt
- Midt
- ,
- En anden
- tiltrækkende
- vises
- tilgang
- ER
- Arena
- omkring
- artikel
- AS
- aktiv
- aktivklasse
- Aktiver
- forbundet
- antagelse
- At
- Myndigheder
- tilgængelighed
- til rådighed
- Backed
- opbakning
- Bank
- Bank køre
- barriere
- BE
- fordi
- bliver
- før
- bag
- Beijing
- jf. nedenstående
- Bedre
- blockchain
- Obligationer
- bringe
- bredere
- mæglervirksomhed
- bragte
- kontor
- kontor for arbejdsstatistik
- Købe
- by
- CAN
- omhyggeligt
- tilfælde
- tilfælde
- Årsag
- centraliseret
- chainlink
- udfordringer
- Chinas
- klasse
- klasser
- Luk
- coinbase
- Cointelegraph
- Bryder sammen
- Collateral
- indsamler
- Fælles
- konkurrence
- konceptuelle
- Begrebsmæssigt
- betingelser
- konstant
- forbruger
- forbrugerprisindekset
- moderne
- fortsatte
- kontrast
- Omkostninger
- kunne
- CPI
- CPI-data
- skaber
- Oprettelse af
- skabere
- kritisk
- afgørende
- krypto
- krypto-aktiver
- cryptocurrencies
- valutaer
- Valuta
- Nuværende
- Nuværende tilstand
- For øjeblikket
- mørk
- data
- Dato
- decentralisering
- decentral
- Degree
- levere
- demonstreret
- Afhængigt
- afhænger
- Design
- konstrueret
- designs
- Detailing
- bestemmelse
- udviklere
- udvikling
- Udvikling
- udvikling
- digital
- Digital aktiver
- digitalisering
- digitalisere
- digitaliseret
- diskussioner
- divergere
- Dollar
- dominerende
- nedad
- nemt
- Økonomisk
- økonomiske indikatorer
- økonomisk usikkerhed
- Økonomi
- økonomi
- økosystem
- Effektiv
- effektivitet
- effektiv
- fremkomsten
- Engineering
- Engelsk
- styrke
- Era
- spærret
- væsentlig
- etableret
- ETF'er
- evaluere
- Endog
- eksempel
- udveksling
- børsnoteret
- børshandlede midler
- eksisterende
- Eksponering
- udtrykt
- ekstrem
- øje
- Ansigtet
- ansigter
- vender
- Falls
- få
- Fiat
- fiat valutaer
- Fiat valuta
- Fiat-penge
- finansiere
- finansielle
- Finansielle instrumenter
- fintech
- fokuserer
- Til
- forkant
- formularer
- frax
- fra
- fonde
- fremtiden
- Gevinst
- Generelt
- Goes
- Regering
- større
- ske
- Have
- afdækning
- hjælpe
- link.
- højere
- højdepunkter
- besidder
- Hvordan
- Men
- HTTPS
- idé
- Illinois
- KIMOs Succeshistorier
- Forbedre
- in
- Herunder
- stigende
- indeks
- indekser
- Indikatorer
- inflation
- Inflationsrater
- oplysninger
- iboende
- Innovation
- innovationer
- innovativ
- instans
- Institutionel
- instrument
- instrumenter
- integration
- interesse
- formidlere
- Introducerer
- investering
- Investeringsbil
- Investorer
- IoTex
- spørgsmål
- IT
- ITS
- sammenføjning
- jpg
- Holde
- arbejdskraft
- landskab
- føre
- førende
- Politikker
- ligger
- ligesom
- Sandsynlig
- GRÆNSE
- Limited
- Lang
- lang tid
- Luna
- Makroøkonomisk
- vedligeholde
- Vedligeholdelse
- lave
- Making
- administrere
- Marked
- markedsforhold
- Markeder
- herres
- matematik
- Kan..
- midler
- mekanisme
- medium
- udvekslingsmedium
- afbøde
- penge
- mere
- mere effektiv
- Natur
- Naviger
- nødvendigvis
- nødvendig
- Behov
- negativ
- Ny
- opnået
- of
- tilbydes
- on
- ONE
- igangværende
- Udtalelser
- Option
- oracle
- orakler
- Andet
- Overvind
- egen
- Papir
- papirer
- særlig
- Peg
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatoData
- udgør
- mulig
- post-COVID-19
- potentiale
- potentielt
- magt
- forelagt
- pris
- Problem
- Progress
- projekt
- projekter
- løfte
- proposition
- protokol
- protokoller
- gennemprøvet
- give
- forudsat
- offentligt
- offentliggjort
- køb
- formål
- PWC
- rejse
- Sats
- priser
- forholdet
- realtid
- data i realtid
- genkende
- afspejler
- Regulators
- afhængighed
- forblive
- repræsentere
- forskning
- Reserve
- resultere
- detail
- Detailinvestorer
- afkast
- kredsede
- Risiko
- risici
- Risikabel
- roller
- Kør
- s
- salg
- samme
- Værdipapirer
- sælger
- tjener
- Del
- bør
- signifikant
- betydeligt
- lignende
- forenkle
- siden
- Situationen
- So
- løsninger
- nogle
- noget
- Space
- specifikke
- Stabilitet
- stabil
- stablecoin
- Stablecoins
- skarp
- Tilstand
- Stater
- statistik
- Stadig
- emne
- succes
- sådan
- forsyne
- modtagelig
- Tag
- hold
- vilkår
- EarthUSD
- Tak
- at
- Fremtiden
- deres
- Them
- derfor
- Disse
- Gennem
- Tied
- tid
- gange
- tips
- til
- i dag
- token
- token økonomi
- tokennomics
- Tokens
- spor
- traditionelle
- Transaktioner
- statskassen
- sand
- Stol
- os
- amerikansk dollar
- Ultimativt
- usikkerheder
- Usikkerhed
- under
- forståelse
- enhed
- enheder
- universitet
- brug
- brugere
- SÆT
- værdi
- køretøj
- visninger
- afgørende
- sårbarhed
- Web3
- Web3 plads
- hvorvidt
- mens
- hvid
- hvidt papir
- udbredt
- vilje
- med
- inden for
- ord
- Arbejde
- arbejdede
- world
- ville
- Udbytte
- zephyrnet
- nul