Siden USA forlod guldstandarden, er værdien af en valuta, hvad den repræsenterer, ikke hvad den bakkes op af, digital eller på anden måde.
Ma Tun gned sit skæg mellem fingrene og undersøgte hans betydelige ejendom i en frodig grøn forstad til den gamle kinesiske by Luoyang.
Den 17. århundredes købmand og handelsmand, Ma havde tjent sin formue på at drive den lukrative handel mellem havnebyen Shanghai og den østlige ende af Silkevejen i Xi'an.
Alligevel var handel og industri i det 17. århundredes Kina alt andet end ligetil, med kejserlige palmer, der skulle smøres, og grådige embedsmænd ledte altid efter mere end deres pund kød.
Så da en særlig grådig embedsmand fra Qing-dynastiet inspicerede Ma's store lager af korn for at afgøre, hvor meget han skulle få ud af denne måneds indtagelse, havde Ma fået nok.
År tidligere havde Ma modtaget en officiel jade-tablet fra en højtstående Qing-embedsmand, men havde undladt at bruge den af frygt for at blive set for at have misbrugt denne embedsmands autoritet.
Så da den grådige Qing-embedsmand var på udkig efter at tage en bid af Ma's lager af korn for så mange gange, rakte Ma ind i sine lommer og tog jade-tabletten frem, hvorefter Qing-embedsmanden faldt på knæ.
Men en jade-tablet var virkelig ikke mere end det - et stykke jade, ikke mere skummelt end noget smykke.
Alligevel var den korrupte Qing-embedsmand ikke bange for selve jade-tabletten, men snarere hvad den symboliserede, at Ma havde et forhold og sanktionen af en, der var meget højere end ham selv.
Penge som symbol
Gennem historien er symboler kommet til at definere den menneskelige tilstand.
Vi sværger til vores symboler, vi bløder for dem, og i nogle tilfælde dør vi endda for dem.
Uanset om det er flaget eller til korset, de farver vi bærer eller retten til at bære farver, så holder symboler over os på måder, der ikke altid er umiddelbart indlysende.
Det er her, dollaren kommer ind.
Som verdens reservevaluta har mange akademiske afhandlinger forsøgt at dissekere, hvor værdien af dollaren virkelig ligger.
Selvom USA kun er hjemsted for 4.25 % af verdens befolkning, udgør dollaren over 60 % af verdens globale valutareserver, og på verdens valutamarkeder involverer omkring 90 % dollaren.
Men på trods af bekymring for, at USA har billioner af dollars i udenlandsk gæld og fortsætter med store underskudsudgifter, har dollaren stadig tillid til og tillid til sin evne til at betale sine forpligtelser, til stor forargelse for rivaliserende nationer og til forvirring for dem, der forudsiger. dollarens undergang.
Problemet med at forudsige dollarens undergang er, at det forudsætter, at værdien af en valuta ligger i værdien af et lands økonomi, men det er så meget mere end det.
Når man husker på, at lige siden USA forlod Bretton Woods-systemet, hvor en dollar blev støttet af dens tilsvarende i guld, har det økonomiske anker, som en dollars værdi blev målt efter, længe været ubundet.
Hvis en dollar kun var lige så god som det guld, der lå bag den, så burde hyperinflation i stil med Zimbabwe eller Argentina allerede have fundet sted i disse USA, men det er det ikke.
Og det er derfor, for at forstå værdien af enhver valuta, er det først nødvendigt at forstå, hvad den repræsenterer ideologisk, mere end hvad den repræsenterer økonomisk.
Hvilket bringer os til Kinas digitale yuan.
Kinesisk kryptovaluta
Der er nogle i Washington, der mener, at Beijings digitale yuan kan udgøre en alvorlig udfordring for dollardominansen.
Selv om Kina er verdens næststørste økonomi, udgør den kinesiske yuan ganske vist kun sølle 2 % af verdens udenlandske valutareserver.
En del af årsagen er selvfølgelig design.
Den kinesiske yuan, som er bange for, at nyindtjente kinesere vil fjerne kapital fra det midterste rige, er ikke en fuldt konvertibel valuta, hvilket begrænser dens appel som en global reservevaluta.
Og mens Kina er førende i verden inden for elektroniske betalinger, takket være Alibaba og Tencents vision om at udbygge Alipay og WeChat Pay, er det også førende i verden inden for kapitalkontrol, efter at have bygget en formidabel finansiel mur for sine borgere.
Så hvorfor er Beijing så nervøs, når det kommer til kryptovalutaer, især Bitcoin, hvis dets sande mål er at kæmpe dollardominans i international finans væk fra Washington?
Hvorfor gå igennem alle besværet med næsten alt undtagen at forbyde kryptovalutaer, mens du samtidig skaber din egen?
Hvorfor ikke gøre yuanen fuldt konvertibel og konkurrere med dollaren på den globale scene?
En fascinerende artikel skrevet i februar af den tidligere People's Bank of China-direktør Xiaochuan Zhou afslører.
I den artikel forklarer Zhou den grundlæggende defensive karakter af den digitale yuan,
Blockchain-teknologi byder på decentralisering, men decentralisering er ikke en nødvendighed for at modernisere betalingssystemet. Det har endda nogle ulemper.
Så Beijing handlede om blokken, at lænke sine borgere økonomisk, bare ikke i Bitcoins decentraliserede hænder.
Sidste år greb People's Bank of China (“PBoC”) muligheden, som pandemien gav til at skynde sin digitale yuan i hænderne på kineserne, og lancerede forsøg med sin digitale valuta i tre større byer, Shenzhen, Suzhou og Chengdu.
Men for at du ikke skulle tro, at den digitale yuan var beregnet til at erstatte Kinas eksisterende finansielle system, gjorde Beijing det klart, at den digitale yuan ville køre på et todelt system.
På ét niveau vil PBoC fortsætte med at håndtere eksisterende statsejede kommercielle banker og andre enheder, herunder telekommunikations- og teknologivirksomheder, der udsteder digital yuan til dem.
Mens PBoC kontrollerer den digitale yuan, fortsætter elektroniske betalingstjenester som Alipay og WeChat Pay sammen med ældre banker med at tjene som mellemmænd for forbrugere og virksomheder.
For at låne et kinesisk ordsprog er det at skyde to høge med én pil.
Beijing forsvarer ikke kun det kinesiske kommunistparti mod kryptovalutaer, det regerer også i dens store teknologivirksomheders enorme magt, alt imens det sikrer, at det har magten til at overvåge sine borgeres transaktioner.
Og det er det primære formål med den digitale yuan, at den giver dollaren et løb for sine penge i udlandet er et biprodukt.
En Yuan for alt
Det er ingen hemmelighed, at Washington har overvældende indflydelse over det angiveligt neutrale og Belgien-baserede (for god ordens skyld) Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication eller SWIFT.
SWIFT, er som pengesupervejen, og Washingtons betydelige indflydelse på den er det, der gør amerikanske økonomiske sanktioner så effektive og straffende for fjender af USA.
Det er grunden til, at kineserne (og russerne, og alle andre lande, der har været ramt af amerikanske sanktioner) aktivt har udforsket måder at udfordre dollardominans på i årevis.
En af dem har naturligvis været at bruge Kinas digitale yuan, gennem initiativer såsom Multiple CBDC Bridge-projektet af Hong Kong Monetary Authority og Bank of Thailand, til at implementere et grænseoverskridende betalingssystem baseret på distribuerede hovedbøger.
Beijings mål er ikke så meget at erstatte dollaren, men at skabe et finansielt system parallelt med den, der tjener dem, hvis idealer og ideologier ikke nødvendigvis er i overensstemmelse med Amerikas.
Det er ikke, at Kinas digitale valuta kommer til at blive den dominerende standard for betalinger, det er, at det kunne være en standard, hvilket skaber et rivaliserende system, der fungerer sammen med den amerikansk-ledede finansielle verdensorden og tilbyder et alternativ til dem, der ikke er ideologisk på linje med Amerika.
Og deri ligger den største bekymring.
Det er nemt at se valuta i rent økonomiske termer - som en regningsenhed, et værdilager og et vekselmiddel.
Men husk på, at alle disse kvaliteter, som vi sætter på valuta, alle har ideologiske udhæng.
Det forudsætter, at vi er enige om, hvad en enhed er, hvad værdi betyder, og hvad vi er villige til at give afkald på i bytte for en valutaenhed.
Set fra ideologiens linse er det derfor, dollaren ikke forsvinder let.
Ja, Amerika er udsvævende, men dollaren er så meget mere end gæld.
For de millioner, der er undertrykt rundt om i verden, er dollaren et symbol på økonomisk frihed, den repræsenterer et sæt værdier og idealer, en længsel efter en forbedring af det økonomiske selv.
Et citat fejlagtigt tilskrevet den amerikanske præsident Abraham Lincoln, men ikke desto mindre relevant lyder,
"Amerika vil aldrig blive ødelagt udefra. Hvis vi mister vores frihed, vil det være, fordi vi har ødelagt os selv indefra."
Det vil ikke være den digitale yuan, der betyder dollarens undergang, det vil være amerikanernes eget tab af tro på dollaren, der vil være dens undergang.
Det er derfor, Bitcoin befinder sig i et afgørende øjeblik - det går tilbage til en tid, hvor dollaren blev støttet af guld, og begrebet valuta var forankret i noget, der var sikkert.
Mobber for Bitcoin
Medmindre du har levet under en sten, er chancerne for, at du har hørt om Bitcoin nu.
Men for de mange, der ikke har læst den 8 sider lange Bitcoin whitepaper (det burde du virkelig, og den niende side er kun referencer), var Bitcoin positioneret til at være en "ren peer-to-peer version af elektroniske kontanter", der tillader "onlinebetalinger at blive sendt direkte fra en part til en anden uden at gå gennem en finansiel institution."
I en nøddeskal er Bitcoin en offentlig hovedbog, der samtidigt opdateres og deles af et netværk af computere, der også tjener til at sikre dens blockchain.
For at "betale" en person, der bruger Bitcoin, sender du blot en underskrevet besked, der overfører ejerskab til en modtagers offentlige adresse (nøgle), og transaktioner grupperes sammen og tilføjes til hovedbogen i blokke (deraf brugen af udtrykket "blockchain") og hver node i netværket (de computere nævnt tidligere) har en hel kopi af denne hovedbog (blockchain) til enhver tid.
En node (computer) kan kun tilføje en blok til kæden (og modtage en Bitcoin-belønning) ved at løse et komplekst kryptografisk puslespil valgt af Bitcoin-protokollen, som bruger processorkraft i processen.
Noder, der løser disse kryptografiske gåder - også kendt som "minearbejdere" - belønnes derefter ikke kun med transaktionsgebyrer, men også med flere Bitcoins, kendt som "minebelønningen".
Denne minebelønning vil blive skåret til det halve hvert fjerde år (i gennemsnit), indtil det samlede antal Bitcoins når 21 millioner, hvorefter der aldrig vil blive oprettet nye Bitcoins.
Så nu hvor du er opdateret på, hvad Bitcoin er, er det tid til at overveje, hvad Bitcoin repræsenterer.
En stor del af årsagen til Bitcoins succes er, at Bitcoin i sig selv er suverænt — ingen kontrollerer det.
Selvfølgelig er der Bitcoin "hvaler", der ejer masser af Bitcoin, og minearbejdere, der udvinder det, men ingen enkelt enhed styrer det.
Frem for alt er Bitcoin smart.
For hver dag, hvor Bitcoin fortsætter med at arbejde - ikke bliver hacket, ikke går ned - fremstår forudsigelserne om, at Bitcoin en dag vil ende med at være værdiløse (det betyder, at du Nouriel Roubini) bliver mere og mere hule.
Og presset på folk for at bekræfte deres egen smarthed ved at eje Bitcoins vokser sig stærkere.
Selvom Bitcoin måske først har fået fat i den teknologiske udkant, er det kommet fuld cirkel med teknologiveteraner, inklusive Elon Musk, der oprindeligt selv var i udkanten med PayPal.
I løbet af det seneste år har teknologivirksomheder som Square, PayPal, MicroStrategy og Tesla alle hobet sig ind i Bitcoin.
Og fra legacy tech blev legacy-investorer, inklusive Paul Tudor Jones, Stanley Druckenmiller og Bill Miller også bidt af Bitcoin-fejlen.
Måske endnu mere væsentligt, Bitcoin kom til at blive behandlet som en legitim del af det finansielle system - en af de ældste banker i USA, Bank of New York Mellon, håndterer nu Bitcoin, og det samme gør Visa og Mastercard.
Der er velfungerende futures- og optionsmarkeder for Bitcoin og "XBT" symbolet for Bitcoin, vises på Bloomberg-terminaler over hele kloden.
Og efterhånden som Bitcoin er blevet mere respektabelt, er de tidlige cryptocurrency-adoptanter allerede gået videre til decentraliseret finansiering eller DeFi, en åben, tilladelsesfri og yderst interoperabel protokolstak bygget på offentlige smarte kontraktplatforme, hvoraf Ethereum blockchain først og fremmest er.
Ligesom Bitcoin har DeFi ingen centraliserede "betroede tredjeparts"-formidlere til verifikation og regulering af systemet.
Et meget løsere, mere broget system med flere mønter, tokens, børser, gældsmarkeder, derivater og asset management-protokoller, DeFi har potentialet til at skabe et helt parallelt finansielt system.
Men tag ikke mit ord for det, se hvad Fabian Schär skriver for US Federal Reserve Bank of St. noter,
Denne arkitektur kan skabe et uforanderligt og yderst interoperabelt finansielt system med hidtil uset gennemsigtighed, lige adgangsrettigheder og ringe behov for depotbanker, centrale clearinghuse eller escrow-tjenester, da de fleste af disse roller kan påtages af 'smarte kontrakter'.
Atomswaps, autonome likviditetspuljer, decentraliserede stablecoins og flashlån er blot nogle få af mange eksempler, der viser det store potentiale i dette økosystem.
DeFi kan føre til et paradigmeskifte i den finansielle industri og potentielt bidrage til en mere robust, åben og gennemsigtig finansiel infrastruktur.
Hvis dollaren repræsenterer et ufuldkomment symbol på demokrati, så kan decentralisering, uanset om det sker via Bitcoin eller en anden kryptovaluta, være dens aktualisering.
Fordi dollaren repræsenterer et amerikansk mærke af demokrati, vorter og det hele, risikerer den at begrænse sig til at skære verden op langs den kolde krigs kamplinjer - "dem" totalitarismens jerntæppe og "os" - demokrati.
Eller det ser i det mindste ud til at være, hvordan Biden-administrationen nærmer sig udfordringen med den digitale yuan.
I betragtning af Bidens høje alder kommer det ikke som nogen overraskelse, at hans administration tror på keynesiansk (Google it) efterspørgselsstyring og stimulans.
I en nøddeskal havde økonomen John Maynard Keynes teoretiseret, at under den store depression i 1930'erne måtte offentlige udgifter træde i stedet for et fald i privatforbruget for at holde økonomien i gang.
Spol frem til vores nuværende æra, og Biden-administrationen har indvarslet en hidtil uset periode med finanspolitisk og monetær ekspansion, der, selv om den er udløst af en nødsituation i folkesundheden, nu bliver brugt som dækning for en langvarig brug af sådanne politiske værktøjer.
I mellemtiden i udenrigspolitikken synes Biden og hans kolleger at være forpligtet til at opretholde en koldkrigs holdning mod Kina, underminere den varige troværdighed af den amerikanske dollar som den fremtrædende globale reservevaluta og underminere værdien af amerikanske statsobligationer som verdens sikreste finansielle aktiver.
Alligevel er det netop disse magtstrukturer i Amerika, der bliver truet af fremkomsten af et alternativt finansielt system, som i det væsentlige går uden om Federal Reserve og potentielt det amerikanske finanssystem helt.
Og det er det, den digitale yuan virkelig sigter efter - decentralisering, ikke dollaren.
Da kineserne først stødte på Bitcoin, forstod de dens værdi næsten øjeblikkeligt, og på en måde, der ville tage amerikanerne flere år at forstå fuldt ud.
For millioner af kinesere involveret i kryptovalutaer repræsenterede disse begyndende digitale aktiver bærbar økonomisk magt, fri for frygt eller gunst fra Beijing - økonomisk demokrati, hvor politisk demokrati ikke eksisterede.
Og det er derfor, Beijing var nødt til at haste ud af sin egen digitale valuta - fordi den antager, at brugervenlighed i modsætning til ideologi er det, der driver det økonomiske menneske.
Selvom det rodede og kaotiske demokrati i Amerika måske ikke er, hvad enhver borger på jorden stræber efter, så er selvets økonomiske demokrati det.
Hvis vi accepterer, at vi som mennesker alle længes efter at være frie, så er dollaren betaversionen af den aspiration, kryptovalutaer kan være udviklingen af det.
I stedet for at forsøge at udstede en digital dollar, bør Washington søge at omfavne Bitcoin og kryptovalutaer, fordi decentralisering er det, der i sidste ende vil tillade Amerika at dominere, ikke dollaren.
Amerikas magt ligger ikke i dets centraliseringssystem, men i dets decentraliseringssystem – det er grunden til, at det føderale system består, på trods af så mange udfordringer i dets struktur.
At lægge magten i hænderne på de mange, i modsætning til de få, var selve eksistensberettigelsen for grundlæggelsen af Amerikas Forenede Stater, måske også en modvilje mod at betale skat til kronen, men jeg afviger.
I 2017 begrænsede det kinesiske kommunistparti sine borgeres mulighed for at købe Bitcoin, og efter sagens udseende er det indstillet til at fortsætte med at slå ned på kryptovalutaer.
Det burde være det største fingerpeg om, hvad Beijings sande mål er - Bitcoin først, dollaren, måske næste.
- 7
- adgang
- Konto
- Alipay
- Alle
- angiveligt
- amerika
- amerikansk
- blandt
- anke
- arkitektur
- Argentina
- omkring
- artikel
- aktiv
- formueforvaltning
- Aktiver
- autonom
- Bank
- Bank of China
- Banker
- Battle
- Beijing
- beta
- Biden
- big tech
- Største
- Bill
- Bitcoin
- blockchain
- Bloomberg
- grænse
- BRIDGE
- Bug
- Bygning
- virksomheder
- købe
- Køb bitcoin
- kapital
- tilfælde
- fanget
- CBDCA
- udfordre
- odds
- chef
- Kina
- kinesisk
- Kinesisk Kommunistparti
- Circle
- byer
- By
- Mønter
- kommerciel
- Virksomheder
- computere
- tillid
- Forbrugere
- forbrug
- fortsæt
- fortsætter
- kontrakt
- kontrakter
- Oprettelse af
- cryptocurrencies
- cryptocurrency
- Valuta
- CZ
- dag
- deal
- Gæld
- decentralisering
- decentral
- Decentraliseret finansiering
- Defi
- Efterspørgsel
- Demokrati
- depression
- Derivater
- Design
- ødelagt
- DID
- digital
- Digitale aktiver
- digital valuta
- digital dollar
- Digital yuan
- distribuerede hovedbøger
- Dollar
- dollars
- Drop
- Tidligt
- østlige
- Økonomisk
- økonomi
- økosystem
- Effektiv
- Elon Musk
- spærret
- ethereum
- EU
- EV
- evolution
- udveksling
- Udvekslinger
- udvidelse
- Funktionalitet
- Federal
- Federal Reserve
- Federal Reserve Bank
- Gebyrer
- finansiere
- finansielle
- finansiel infrastruktur
- Fornavn
- Blink
- fremmed valuta
- Videresend
- Gratis
- Frihed
- FS
- fuld
- Futures
- Global
- Guld
- godt
- Regering
- Guvernør
- stor
- Grøn
- Helse
- Høj
- historie
- hold
- Home
- Hong Kong
- huse
- Hvordan
- hr
- HTTPS
- hyperinflation
- ia
- Herunder
- industrien
- indflydelse
- Infrastruktur
- Institution
- internationalt
- Investorer
- involverede
- IP
- IT
- Nøgle
- stor
- føre
- Ledger
- Niveau
- Lincoln
- Line (linje)
- Likviditet
- Lån
- Lang
- større
- ledelse
- Markeder
- mastercard
- måle
- medium
- Merchant
- million
- minearbejdere
- Mining
- penge
- netværk
- New York
- Nouriel Roubini
- tilbyde
- officiel
- åbent
- Opportunity
- Indstillinger
- ordrer
- Andet
- pandemi
- paradigme
- Paul Tudor
- Paul Tudor Jones
- Betal
- betaling
- Betalingstjenester
- betalinger
- PayPal
- PBOC
- Mennesker
- People's Bank of China
- afgørende
- Platforme
- Masser
- politik
- Pools
- befolkning
- magt
- Forudsigelser
- præsentere
- præsident
- tryk
- private
- projekt
- ejendom
- offentlige
- folkesundheden
- Regulering
- reservebank
- Konkurrerende
- regler
- Kør
- haste
- Sanktioner
- Tjenester
- sæt
- Shanghai
- delt
- Shenzhen
- skifte
- Silkevejen
- Smart
- smart kontrakt
- So
- Samfund
- SOLVE
- hastighed
- udgifterne
- firkant
- Stablecoins
- Stage
- Stanley
- Stater
- stimulus
- butik
- succes
- overraskelse
- SWIFT
- systemet
- Tablet
- mål
- Skatter
- tech
- Teknologier
- telecom
- Tencent
- Tesla
- Thailand
- tid
- Tokens
- handle
- erhvervsdrivende
- transaktion
- Transaktioner
- Gennemsigtighed
- billioner
- Stol
- os
- US Federal Reserve
- Forenet
- Forenede Stater
- us
- værdi
- Verifikation
- veteraner
- Specifikation
- visum
- vision
- krig
- washington
- whitepaper
- WHO
- inden for
- Arbejde
- world
- verdensplan
- skrivning
- år
- år
- Yuan
- zimbabwe