Hvad er rollen for spot Bitcoin ETF'er i moderne investeringsporteføljer?

Afstemt inden for et år efter de tre halveringsbegivenheder, Bitcoin haft tre store tyreløb i sin 15-årige historie. Efter hver af dem, i 2013, 2017 og 2021, falder Bitcoin-prisen typisk betydeligt indtil den næste.

Post-Bitcoin ETF-landskabet ser dog ud til at have skabt nye regler for engagement. Siden den 16. februar har Bitcoin ETF-strømme siden den 11. januar samlet næsten 5 milliarder dollars i nettoindstrømning. Dette repræsenterer 102,887.5 BTC købstryk for den periode, pr BitMEX Research.

Som forventet, BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) fører med 5.3 milliarder dollar, efterfulgt af Fidelity's Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) til 3.6 milliarder dollar, og ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) på tredjepladsen med 1.3 mia.

Over fem ugers handel med Bitcoin ETF indbragte 10 milliarder USD kumulative midler, hvilket bragte den samlede kryptomarkedsværdi tættere på 2 billioner USD. Dette niveau af markedsengagement blev sidst set i april 2022, klemt mellem Terra (LUNA) kollaps og en måned efter Federal Reserve begyndte sin renteforhøjelse.

Spørgsmålet er, hvordan ser den nye Bitcoin ETF-drevne markedsdynamik ud for at forme kryptolandskabet fremover?

Indvirkning af $10 milliarder AUM på markedsstemning og institutionel interesse

For at forstå, hvordan Bitcoin-prisen påvirker hele kryptomarkedet, skal vi først forstå:

• Hvad driver Bitcoin-prisen?
• Hvad driver altcoin-markedet?

Svaret på det første spørgsmål er enkelt. Bitcoins begrænsede 21 millioner BTC-forsyning oversættes til knaphed, en der håndhæves af et kraftfuldt computernetværk af minearbejdere. Uden den, og dens proof-of-work-algoritme, ville Bitcoin bare have været endnu et copypasted digitalt aktiv.

Denne digitale knaphed, understøttet af fysiske aktiver inden for hardware og energi, er på vej mod den fjerde halvering i april, hvilket bringer Bitcoins inflationsrate under 1 %, på 93.49 % bitcoins, der allerede er udvundet. Desuden bæredygtighedshosting vektor mod Bitcoin-minearbejdere har været aftagende, da de øgede vedvarende kilder.

Rent praktisk tegner dette Bitcoins opfattelse som bæredygtig og tilladelsesløse lydpenge, utilgængelige for vilkårlig manipulation, som det er tilfældet med alle fiat-valutaer. Til gengæld dominerer Bitcoins simple forslag og banebrydende status kryptomarkedet, i øjeblikket med en dominans på 49.5%.

Altcoin-markedet kredser derfor om Bitcoin, der tjener som referencepunkt for markedsstemning. Der er tusindvis af altcoins at vælge imellem, hvilket skaber en adgangsbarriere, da deres dagsværdi er svær at vurdere. Stigningen i Bitcoin-prisen øger investorernes tillid til at deltage i sådanne spekulationer.

Fordi altcoins har en meget lavere markedsværdi pr. individuel token, resulterer deres prisbevægelser i større profitgevinster. I de sidste tre måneder er dette blevet demonstreret af SOL (+98%), AVAX (+93%) og IMX (+130%) blandt mange andre altcoins.

Investorer, der ønsker at udsætte sig selv for højere overskud fra altcoins med mindre kapitalandele, drager derefter fordel af Bitcoin-renteafsmittende effekt. Oven i denne dynamik giver altcoins unikke use-cases, der går ud over Bitcoins sunde pengeaspekt:

• decentral finansiering (DeFi) – udlån, låntagning, udveksling
• tokeniseret spil for at tjene spil
• grænseoverskridende pengeoverførsler ved næsten øjeblikkelige afregninger og ubetydelige gebyrer
• hjælpe- og styringstokens til DeFi og AI-baserede protokoller.

Med Bitcoin ETF'er nu i spil, er institutionel kapital i førersædet. Den hurtige AUM-vækst i spot-handlede Bitcoin ETF'er har været uforfalsket succes. Eksempelvis hvornår SPDR Gold Shares (GLD) ETF lanceret i november 2004, tog det et år for fonden at nå det samlede nettoaktiver på 3.5 milliarder dollars, som BlackRocks IBIT nåede inden for en måned.

Fremover vil hvaler fortsætte med at drive Bitcoin-prisen op med strategiske allokeringer.

Strategisk integration af Spot Bitcoin ETF'er i investeringsporteføljer

Efter at have modtaget legitimitetsvelsignelsen fra Securities and Commission Exchange (SEC), gav Bitcoin ETF'er finansielle rådgivere beføjelse til at allokere. Der er ingen større indikator for dette end amerikanske banker, der søger SEC-godkendelse til at give dem samme magt.

Sammen med Bank Policy Institute (BPI) og American Bankers Association (ABA) er banklobbygrupper bønfalder SEC at tilbagekalde Staff Accounting Bulletin 121 (SAB 121)-reglen, der blev vedtaget i marts 2022. Ved at søge at fritage banker for balancekrav, kunne de opskalere kryptovalutaeksponering for deres kunder.

Selv uden bankdelen af ​​Bitcoin-allokering er potentialet for indstrømning i investeringsporteføljer betydeligt. Fra december 2022 er størrelsen af ​​det amerikanske ETF-marked $ 6.5 billioner i samlede nettoaktiver, svarende til 22 % af de aktiver, der forvaltes af investeringsselskaber. Da Bitcoin er en hård modspiller mod inflation, er det ikke svært at argumentere for dens tildeling.

Stefan Rust, Truflation CEO per Cointelegraph sagde:

"I dette miljø er Bitcoin et godt tilflugtssted. Det er en begrænset ressource, og denne knaphed vil sikre, at dens værdi vokser sammen med efterspørgslen, hvilket i sidste ende gør den til en god aktivklasse til at lagre værdi eller endda øge værdien."

Uden at have faktiske BTC og tackle risikoen for selvdepot, kan finansielle rådgivere nemt argumentere for, at selv 1 % af Bitcoin-allokeringen har potentialet til øget afkast, mens eksponeringen af ​​markedsrisikoen begrænses.

Balancering af forbedret afkast med risikostyring

Ifølge Sui Chung, administrerende direktør for CF Benchmarks, investeringsforeningsforvaltere, registrerede investeringsrådgivere (RIA) og formueforvaltningsselskaber, der bruger RIA-netværk, suser over Bitcoin-eksponeringen via Bitcoin ETF'er.

"Vi taler om platforme, der individuelt tæller aktiver under forvaltning og aktiver under rådgivning på over en billion dollars...En meget stor sluse, der tidligere var lukket, vil åbne, meget sandsynligt om omkring to måneder."

Sui Chung til CoinDesk

Forud for Bitcoin ETF-godkendelser forventede Standard Chartered, at denne sluse kunne indbringe $50 til $100 milliarder dollars i 2024 alene. Matt Hougan, Chief Investment Officer for Bitwise Bitcoin ETF (nu på 1 mia. USD) bemærkede, at RIA'er har sat porteføljeallokeringer mellem 1% og 5%.

Dette er baseret på Bitwise/VettaFi undersøgelse offentliggjort i januar, hvor 88 % af finansielle rådgivere så Bitcoin ETF'er som en vigtig katalysator. Den samme procentdel bemærkede, at deres kunder spurgte om kryptoeksponering sidste år. Vigtigst er det, at procentdelen af ​​finansielle rådgivere, der rådgiver større kryptoallokeringer, over 3 % af porteføljen, er mere end fordoblet fra 22 % i 2022 til 47 % i 2023.

Interessant nok foretrækker 71% af rådgiverne Bitcoin-eksponering frem for Ethereum. I betragtning af at Ethereum er et igangværende kodningsprojekt, der passer til andre formål end sunde penge, er dette ikke så overraskende.

I en feedback-loop ville større Bitcoin-allokeringer stabilisere Bitcoins implicit volatilitet. På nuværende tidspunkt er Bitoins at-the-money (ATM) implicerede volatilitet, der afspejler markedsstemningen for sandsynlige prisbevægelser, aftaget sammenlignet med den skarpe stigning, der førte til Bitcoin ETF-godkendelser i januar.

Med alle fire tidsperioder (7-dages, 30-dages, 90-dages, 180-dages) på vej over 50%-intervallet, er markedsstemningen på linje med kryptofrygt- og grådighedsindekset, der går ind i det høje "grådighed” zone. På samme tid, fordi en større mur af købere og sælgere er rejst, fører en større likviditetspulje til mere effektiv prisopdagelse og reduceret volatilitet.

Der er dog stadig nogle forhindringer forude.

Fremtidige tendenser inden for kryptoinvestering og spot Bitcoin ETF'er

Mod Bitcoin ETF-indstrømning har Grayscale Bitcoin Trust BTC (GBTC) været ansvarlig for udstrømning af $7 milliarder. Dette salgspres skyldtes fondens relativt høje gebyr på 1.50 % sammenlignet med IBITs gebyr på 0.12 % (for 12-måneders fritagelsesperiode). Kombineret med profittagning udøvede dette et betydeligt salgspres.

Fra den 16. februar besidder GBTC 456,033 bitcoins, fire gange større end alle Bitcoin ETF'er tilsammen. Ud over dette endnu løste salgspres har minearbejdere forberedt sig på Bitcoins post-4. halvering ved at sælge BTC for at geninvestere. Ifølge Bitfinex resulterede dette i udstrømninger på 10,200 BTC.

På daglig basis genererer Bitcoin-minearbejdere omkring 900 BTC. For de ugentlige ETF-indstrømninger, fra den 16. februar, rapporterede BitMEX Research +6,376.4 BTC tilføjet.

Indtil videre har denne dynamik hævet BTC-prisen til $52.1k, den samme pris, Bitcoin holdt i december 2021, kun en måned efter dets ATH-niveau på $68.7 den 10. november 2021. Fremad, 95% af Bitcoin-forsyningen er i profit, hvilket er bundet til at udøve salgspres fra profittagning.

Alligevel indikerer presset på SEC fra banklobbyen, at købspresset vil overskygge sådanne markedsexits. I maj kunne SEC yderligere booste hele kryptomarkedet med Ethereum ETF-godkendelsen.

I det scenarie forventede Standard Chartered, at ETH-prisen kunne toppe $4k. Bortset fra større geopolitiske omvæltninger eller børskrak, kan kryptomarkedet være på udkig efter en gentagelse af 2021 bull run.

Konklusion

Udhulingen af ​​penge er et verdensomspændende problem. En stigning i lønningerne er utilstrækkelig til at overgå inflationen, hvilket tvinger folk til at engagere sig i stadig mere risikabel investeringsadfærd. Sikret af kryptografisk matematik og computerkraft repræsenterer Bitcoin et middel til denne tendens.

Efterhånden som den digitale økonomi udvides, og Bitcoin ETF'er omformer den finansielle verden, er investor- og rådgiveradfærd i stigende grad digital først. Dette skift afspejler bredere samfundsmæssige bevægelser i retning af digitalisering, fremhævet af 98% af mennesker ønsker fjernarbejde og foretrækker derfor ren digital kommunikation. Sådanne digitale præferencer påvirker ikke kun vores arbejde, men også investeringsvalg, hvilket peger på en bredere accept af digitale aktiver som Bitcoin i moderne porteføljer.

Finansielle rådgivere er klar til at se Bitcoin-eksponering som en booster for porteføljeafkast. I løbet af 2022 blev Bitcoin-prisen alvorligt undertrykt efter en lang række krypto-konkurser og bekymringer om bæredygtighed.

Denne FUD-forsyning er blevet opbrugt, hvilket efterlader bare markedsdynamik på arbejde. Godkendelsen af ​​Bitcoin ETF'er til institutionel eksponering repræsenterer en spilskiftende omformning af kryptolandskabet, hvilket fører BTC-prisen til stadig tættere på sin tidligere ATH.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk dig selv. Adgang her.
• PlatoAiStream. Web3 intelligens. Viden forstærket. Adgang her.
• PlatoESG. Kulstof, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Affaldshåndtering. Adgang her.
• PlatoHealth. Bioteknologiske og kliniske forsøgs intelligens. Adgang her.
• Kilde: https://cryptoslate.com/what-is-the-role-of-spot-bitcoin-etfs-in-modern-investment-portfolios/