Det er velkendt, at dårlig handelsadfærd er almindelig på tværs af kryptokurrencymarkederne. Desværre er der ikke meget at tale om med hensyn til håndhævelse.
Derudover synes regulering af engrosmarkedsadfærd ikke at være forestående. Dette efterlader uskyldige markedsdeltagere med ringe mulighed, men at blinde øje og fortsætte med at svømme gennem limen.
Det er derfor op til os at gøre noget ved det i mellemtiden. Midlertidige løsninger er mulige. Men hvis vi forsøger at begynde at straffe voldelig handelsadfærd i mangel af regulering, er vi nødt til at komme sammen som en industri. Vi er nødt til at blive enige om et fælles sæt principper og effektivt "koldskulde" de dårlige aktører ud af markedet.
Denne form for selvregulering lyder næsten uopnåelig med pålydende værdi, men det er ikke som om det ikke er gjort før. Regler for fair handel er almindelige på næsten alle almindelige finansielle markeder. Mange handelsovervågningsværktøjer tilbyder en række markedsmanipulationsscenarier fra hylden.
Vedtagelse af veltrædte standarder
Forfatter Dale Carnegie sagde engang, at "passivitet skaber tvivl og frygt, handling opdrætter tillid og mod." Med dette i tankerne giver den økonomiske "gamle verden" os masser af præcedenser, som vi kan basere handling på.
Til at begynde med kunne vi tage elementer af eksisterende regulatoriske standarder. Disse omfatter MiFID eller Global FX-kode. Vi kunne anvende dem på vores marked, hvor det giver mening at gøre det. Der er også masser af offentligt tilgængelige MTF-regelbøger, som vi kan hente inspiration fra.
Ved at vedtage nogle fornuftige, veltrådte standarder for integritet og fair play nu, i stedet for at vente på at se, hvad der sker langs linjen, vil det hjælpe med at sprede en tiltrængt forbrugernes tillid til vores marked.
Alternativet er at læne sig tilbage, slappe af og vente på, at spillere mister alt håb og forlader kasinoet. Manglende handling nu kan let gøre dette til en realitet, og det er ikke så svært at forestille sig.
Front-running forklaret
Forestil dig dette: Du udfører en handel i god tro baseret på den gældende markedspris. Kun for at få en større spiller til at handle umiddelbart foran dig og dumpe det igen lige efter at du er blevet fyldt. Dette efterlader dig med en markant overvurderet position og et hul i bøgerne. Lyder det velkendt?
I den almindelige finansielle verden kaldte vi dette "front-running", hvilket skete meget. På de gamle handelsgulve med åbent udbrud ville din ordre blive blinket på tavlerne over pit for alle at se. Så som ved en magi, ville der være en stigning på markedet lige før din ordre blev udfyldt.
Uundgåeligt vil udfyldningen af din ordre blive efterfulgt af en skarp korrektion. Dette skete, da pithandlerne kom ud med overskud og gik i gang med deres forretning. Blå mærket og mishandlet, du havde kun lidt mulighed for at trække dig tilbage til salonen og pleje dine sår over et par stive målinger af cognac før krigen.
I midten af 2000'erne blev reglerne modne, og overvågningssystemerne blev mere avancerede. Som sådan var fræk aktivitet som frontløb begyndt at dø ud.
Det sker stadig lejlighedsvis. Det er dog ikke nær så udbredt som det plejede at være, på trods af hvad du måske ser på Netflix.
Case-in-point
De tre handler ovenfor kl. 09 viser en bot (… a45b), der handler umiddelbart før og efter en legitim handel (… 05). Dette medførte, at den legitime handel blev prissat langt over markedsrenten (… 91 køber @ 1322, en kæmpe præmie til den gældende markedskurs, som straks falder tilbage til 1322, efter at botten har dumpet).
Tag ovenstående billede som et eksempel. I dagens finansielle mainstream, ville et handelsmønster som dette lyse op i systemerne hos regulatoren som et juletræ, før du overhovedet var begyndt at tælle pengene.
Du ville allerede være en pantomime-skurk i finanspressen. Chokktropperne ville allerede være på vej til at komme og forsvinde dig.
Sagen ved handel med krypto
Desværre er scener som dette for mange kryptohandlere en alt for velkendt begivenhed. På grund af blockchains gennemsigtige karakter kan bots, der typisk bruges til arbitrage, også bruges til uretfærdigt at drage fordel af kommende markedsbevægelser ved at handle før transaktioner, da de behandles i kæden.
Disse bots springer rutinemæssigt ind foran dig. De vil drage fordel af deres dominerende stilling på din bekostning, alt sammen med relativ straffrihed.
Ovenstående eksempel viser, at der stadig er masser af selvtilfredshed i hele DEX-verdenen med hensyn til front-running. For at sige det direkte er der intet, der forhindrer centraliserede børser i at gøre det samme, hvis de ønsker det, i mangel af nogen bindende regulering af markedsadfærden.
Den triste sandhed er, at der ikke gøres meget ved det, og det hele er lidt uretfærdigt. Hvorfor synes vi så alle sammen at være så tilfredse med at acceptere denne form for adfærd som almindelig på kryptomarkedet? Hvorfor trækker vi skuldrene op og glanser over det, ligesom Arsene Wenger fejler uvidenhed ved et tydeligt strafopkald? Hvornår skal der gøres noget ved det, og måske vigtigere, hvem vil gøre noget ved det?
Regulatorens spørgsmål
Hvis dette nu er den del, hvor du forventer, at en eskadrille med regulatorer skal flyve ind på Hueys med Ride of the Valkyries, der sendes fra en hjul-til-hjul, så forbered dig på at blive skuffet.
Ud over at jage aktiverne for kontraktmordere, terrorister og menneskesmuglere har regulatorer haft travlt med at spore alle de ekstra narkotikapenge, der har fundet vej til kryptomarkedet.
Dette på grund af visse fiat-banker, der bliver mindre imødekommende for Sinaloa-kartellet, end de engang kunne have været. For at afslutte det hele har vores branche ikke ligefrem været med til at fremskynde tingene.
Du behøver kun at se på, hvor langsom nogle brancheelementer er i at vedtage noget så simpelt som "rejsestyret" for at få en idé om, hvor langt vi er fra noget, der ligner håndhævelse af markedsadfærd.
Føj dette til et eksisterende udvalg af større makroproblemområder, såsom skattebehandling, juridisk legalitet og markedsinfrastrukturkompleksitet, og du kan se, hvor meget en herculean indsats det vil være for regulatorer at opnå global konsensus og implementere engrosregulering kryptomarkeder.
Gør handel fair
Det behøver ikke at være sådan. Vi er mere end i stand til at arbejde sammen for at hjælpe med at skabe lige vilkår og gøre dette til et fair marked for alle. Vi skylder i det mindste vores kunder så meget.
Handelsplatforme kommer til markedet ved hjælp af smart ordreruteringsteknologi til at samle likviditet og reducere de signaler, der genereres ved handel. Dette giver brugerne mulighed for at arbejde sikkert med deres viden om, at de ikke bliver hængt ud for at tørre af de større spillere.
Nogle platforme investerer også i compliance-teams. Disse vil rutinemæssigt overvåge for manipulerende adfærd og tage passende skridt mod dårlig opførsel.
Ansvarsfraskrivelse
Alle oplysninger på vores websted offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, som læseren foretager sig på oplysningerne på vores websted, er strengt på deres egen risiko.
Kilde: https://beincrypto.com/industrial-grade-front-running-in-an-age-of-military-grade-apathy/
- Konto
- Handling
- Fordel
- algoritmisk handel
- Alle
- arbitrage
- Aktiver
- Banker
- Bit
- blockchain
- Bøger
- Bot
- bots
- virksomhed
- virksomheder
- ringe
- kapital
- Fortsæt
- Kasino
- forårsagede
- jul
- kode
- kommer
- Fælles
- Compliance
- tillid
- Konsensus
- forbruger
- indhold
- kontrakt
- krypto
- Crypto Market
- Crypto Markets
- kryptohandlere
- cryptocurrency
- valutaer
- Kunder
- data
- Dex
- medicin
- udveksling
- Udvekslinger
- øje
- Ansigtet
- Manglende
- retfærdig
- Fiat
- finansielle
- fremmed valuta
- Generelt
- Global
- godt
- Hvordan
- HTTPS
- kæmpe
- idé
- billede
- Indkomst
- industrien
- oplysninger
- Infrastruktur
- Inspiration
- institutioner
- investere
- IT
- hoppe
- viden
- Led
- Niveau
- lys
- Line (linje)
- Likviditet
- Makro
- Mainstream
- markere
- Marked
- Markeder
- penge
- I nærheden af
- Netflix
- tilbyde
- Option
- ordrer
- OTC
- Mønster
- Platforme
- spiller
- Masser
- politikker
- fattige
- Premium
- trykke
- pris
- Profit
- Læser
- Reality
- reducere
- Regulering
- regler
- Regulators
- Regulatory Compliance
- Risiko
- regler
- kører
- forstand
- sæt
- Simpelt
- Smart
- So
- Løsninger
- hastighed
- standarder
- starte
- påbegyndt
- overvågning
- Systemer
- skat
- Teknologier
- top
- Sporing
- handle
- Traders
- handler
- Trading
- Transaktioner
- behandling
- us
- brugere
- værdi
- vente
- Hjemmeside
- WHO
- engros
- world
- år