Lancering af ny Crypto Hedge Fund indikerer, at multi-manager-model kan tage fart – ukædet

Nexyst Digital forbereder sig på at lancere to nye kryptokøretøjer i midten af ​​maj, der søger at reducere volatilitet og risiko ved at ansætte flere ledere.

Med stigende volatilitet opbygges væddemål på fordelene ved diversificerede multi-manager kryptostrategier. 

Multi-manager hedgefond virksomheder deler kapital mellem individuelle handlende, der kører forskellige strategier. Enkeltforvalterfonde, som er mere udbredte i krypto, drives af en enkelt porteføljeforvalter.

Den seneste deltager: Nexyst Digital, et spirende hedgefondfirma for digitale aktiver, ledet af Chief Investment Officer Val Zhigulin, hvis CV inkluderer stints i kvantitative roller hos Citadel og aktiefokuseret Visium Asset Management.

Digitale kapitalforvaltere har traditionelt anvendt single-manager-modeller. Det er til dels, fordi de har kørt langt mindre kapital end Wall Street-modparter - hvilket gør det vanskeligt at opdele nok midler blandt handlende til at gøre praksisen umagen værd. 

Læs mere: Grayscales billigere Mini Bitcoin ETF kan blive mere GBTC Sidekick end Off-Ramp

Nexyst er ifølge to kilder bekendt med sagen og markedsføringsmateriale opnået af Unchained, klar til at lancere to kryptokøretøjer i midten af ​​maj. Teamet er ved at færdiggøre forpligtelser og finjustere sine operationelle og investeringstilgange. 

De to fonde anvender såkaldte "systemiske" strategier, der er afhængige af automatiserede systemhandel 24/7. Men i modsætning til traditionelle kvantspil, kendt som autonome sorte bokse og styret af algoritmer, kan systemiske strategier indeholde skønsmæssige greb, såsom at ringe risikoprofiler op eller ned.   

Startup'ens interne handelsplatform flytter penge rundt mellem interne og eksterne handlende. På Wall Street er Schonfeld Strategic Advisors kendt for den samme tilgang.

Der er tegn på, at multi-manager-modellen har fået damp i krypto. 

Opkomling inklusiv crypto asset manager Forteus har fået indpas ud af porten med multimanager-lanceringer. Og fund of funds som Bitwise Asset Management har også registreret solidt fremvisninger.   

'Lag på lag' af styring af risiko 

Jon Campagna, Nexysts driftschef, bekræftede de kommende lanceringer til Unchained. Campagna havde tidligere været en tidlig partner hos crypto asset manager CoinFund.

"Krypto, det er en risikabel aktivklasse at komme ind i, så når du kører en multi-manager model, tilføjer du faktisk betydelige lag af risikostyring blot ved at diversificere disse strategier," sagde Campagna. "Virkelig, hvad det er, er lag på lag af risikostyring i dit eget system, og det er det, der skaber disse virkelig attraktive investeringsprofiler."

Læs mere: Digital Asset Lender Abra, Once Under Fire, drejer til institutionel Crypto Asset Management

Nexysts første køretøj, en markedsneutral fond, har sikret sig en ankerinvestering fra et makrohedgefondfirma i New York, sagde en af ​​kilderne. Markedsneutrale strategier anvender modregning af lange og korte positioner i et forsøg på at profitere på både bjørne- og tyremarkeder.

Det sigter mod årlige afkast på 15% til 20% med nul korrelation til bitcoin, sammen med en lav volatilitet mål på kun 5 % (en korrelation på 1 til bitcoin ville betyde, at en investering bevæger sig perfekt synkront med bitcoin.) 

Begrænsede partnere hoster op med gebyrer pålagt af aktive forvaltere for at fange alfa eller afkast over et benchmarkindeks. Idéen er at udkonkurrere passive beholdninger med lavt gebyr som spot bitcoin - eller at profitere med mindre risiko og volatilitet.

Volatilitet mål justere den anvendte gearing som reaktion på markedsudsving. Ideen er at gøre det via en blanding af arbitrage og relative værdistrategier.

Læs mere: Crypto Arbitrage Trading: Hvad er det, og hvordan virker det?

Den anden, døbt Nexysts dynamiske strategi, anvender højere risiko, skyder på årlige afkast nord for 35%, samtidig med at volatiliteten dæmpes under 20% og opretholder mindre end en 0.5-korrelation til bitcoin. 

Campagna, en af ​​tre Nexyst-administrerende partnere, afviste at kommentere virksomhedens fundraising-indsats eller markedsføringsmateriale.

Multi-Manager-tilgangen, med et twist

Begge fonde involverer, at Nexyst først sætter sin egen proprietære kapital til at arbejde med eksterne forhandlere. Når først disse forhandlere har demonstreret tilfredsstillende målinger, blandes disse strategier i de to hovedfonde, der kører begrænset partnerkapital. 

Ved lanceringen er det planen at have 15 teams af handlende, 11 i den markedsneutrale fond og fire i den dynamiske fond. Dimitri Sogoloff, Nexysts administrerende direktør, er en mangeårig alternativspecialist, som grundlagde Horton Point, et familiekontor, der udviklede sig til en alternativ platform. 

Multi-manager-virksomheder har i stigende grad sat sig ind i traditionel finansiering. De kontrollerer næsten altid intellektuel ejendom (IP) såsom handelsstrategier, selvom porteføljeforvaltere bliver fyret. Tilgangen bevarer rentable spil og forhindrer konkurrence i at trænge ind.

Nexyst tager den modsatte takt og giver handlende mulighed for at opretholde deres egen IP. Det betyder, at de kunne investere på samme måde, ved at bruge de samme algoritmer, hos en ny arbejdsgiver eller for deres egen skilling. 

"Vi mener, at den multi-manager model, vi laver med decentraliseringens etos, giver handlende og teams mulighed for at eje deres egen IP, versus [arbejdsgiveren] ejer deres IP," sagde han. "Vi føler, at det er derfor, vi har succes."