Uge forude – Risiciene stiger

Har investorerne ret i at være optimistiske?

Når vi går ind i andet kvartal, ser det ud til, at listen over økonomiske bekymringer vokser i stedet for at skrumpe, og alligevel befinder aktiemarkederne sig i en meget behagelig position. Opsvinget fra lavpunktet efter invasionen har mildest talt været imponerende, men hvorvidt det er bæredygtigt, vil blive klart i de kommende uger.

Stigende inflation, høje råvarepriser, aggressive pengepolitiske stramninger og omvendte rentekurver er blot nogle af de ting, der vedrører investorer lige nu. Men hvad med virksomhederne? Nå, vi hører fra dem hurtigt nok, da de rapporterer om første kvartal, hvilket uden tvivl vil være interessant og kunne afgøre, om dette opsving har ben. Kunne aktier virkelig finde tilbage til rekordhøje niveauer i dette miljø?

Jobbet som pengepolitisk beslutningstager er aldrig let. Ikke mindst i den gennemsigtige verden, vi nu lever i, hvor enhver tale og beslutning bliver grundigt gransket og derefter kritiseret med bagklogskabens gavn. Jobbet med at tøjle inflationen og samtidig undgå en recession ligger forude, og inverterende rentekurver tyder på, at de kan være på randen af ​​at vippe økonomien ud over kanten.

Hvor høgagtigt bliver Fed?

Stigende spændinger skaber enorm usikkerhed for Europa

Yenen er volatil, da BoJ forsvarer politikken for rentekurvekontrol (YCC).

US

En anden lønrapport uden for landbruget viste, at arbejdsmarkedet fortsat er stærkt. Fokus for mange handlende vil forblive på markedets forventninger til, hvor aggressiv Fed vil være med den næste runde af renteforhøjelser. Alle på Wall Street vil være meget opmærksomme på Fed Brainards kommentarer på tirsdag. Harker taler tirsdag morgen, mens referatet frigives om eftermiddagen. Bullard, Bostic og Evans dukker op på torsdag.   

En vrede af økonomiske udgivelser vil fokusere på, hvordan erhvervsaktiviteten holder stand i betragtning af krigens tidlige virkning i Ukraine. Mandag skulle frigivelsen af ​​fabriksordrer i februar måned vise et stejlt fald, mens den endelige aflæsning af varige goder bekræfter, at ordrerne er svækket. Tirsdag indeholder handelsdata, der kan indsnævres, og ISM-serviceindekset, som forventes at blive bedre. Onsdag handler om FOMC-mødeprotokollen, som kunne indeholde yderligere høgeagtige spor, der kunne bekræfte en stigning på et halvt point for nogle handlende. Torsdag har arbejdsløshedskrav om morgenen og forbrugerkredit om eftermiddagen. Fredag ​​afslutter ugen med engroslagerdata.    

EU 

Der sker positive træk i forhandlingerne mellem Ukraine og Rusland, men som vi har set i den seneste uge, er spændingerne stadig høje mellem Rusland og Vesten, og det skaber enorm økonomisk usikkerhed. Putins krav i sidste uge om, at alle gaskøb skal foretages i rubler, er tilsyneladende blevet løst, efter at G7 oprindeligt afviste dem. Det fremhæver den voksende fjendtlighed og mistillid mellem Rusland og dets største eksportmarkeder for naturressourcer, hvilket skulle sikre, at volatiliteten i råvareområdet forbliver høj, og priserne sandsynligvis også i en overskuelig fremtid. Det afspejlede sig også i inflationsdataene, som burde forstærke presset på ECB for at begynde at hæve renten. Referat udgivet torsdag kunne være af interesse. 

Næste uge byder på et bredt udvalg af økonomiske data, selvom de for det meste består af niveau to og tre aflæsninger.

UK

Guvernør Bailey skal tale på mandag, og handlende vil søge efter rentespor. BoE dæmpede tonen lidt efter det sidste møde, og alligevel prissætter markederne kraftigt en stigning på 25 basispoint ved hvert af de næste fem møder, hvilket bringer basisrenten til 2 % ved årets udgang. Bailey kan bruge platformen til at skubbe tilbage, men sandsynligvis til ringe gavn i betragtning af det nuværende inflationspres og mere, der kommer fra råvarepriser og det højere energiprisloft fra denne måned. Vi hører også fra et udvalg af andre medlemmer af MPC i næste uge, mens endelige service- og bygge-PMI'er er datahøjdepunkterne. 

Rusland

I næste uge får vi det første indblik i virkningerne af sanktioner, da inflationen ses stige til 16.9 % for marts, op fra 9.2 % en måned før. Det er starten på en meget hård periode for den russiske økonomi, med et BNP-tal på 5 %, der forventes fredag ​​for fjerde kvartal sidste år, sandsynligvis den sidste gode læsning i nogen tid. 

Sydafrika

Kun niveau tre-data i næste uge, men fremover vil handlende være opmærksomme på yderligere prispres, da centralbanken fortsætter med at hæve renten. Inflationen er i toppen af ​​målintervallet på 3-6 %, og råvarepriserne vil kun bidrage yderligere til det.

Tyrkiet

For kort tid siden håbede finansministeren, at inflationen ikke ville stige over 50 %. I næste uge forventes officielle data – som til tider er blevet sat i tvivl – at vise CPI-inflationen på 61.6 % i marts. Selvom det typisk kan give et indblik i centralbankpolitikken fremadrettet, er CBRT ikke en almindelig centralbank og vil fortsat være drevet af økonomisk fantasi frem for inflation. Den pengepolitiske gennemgang, når den endelig er afsluttet, vil fortælle os mere om deres planer fremadrettet, men du kan garantere, at renteforhøjelser ikke vil være en del af den.

Kina

Caixin Services PMI onsdag er den eneste væsentlige dataudgivelse i denne uge. Det følger efter svage officielle og Caixin Manufacturing PMI'er, og denne uges tal kan skuffe, efterhånden som covid-lockdowns bider; negativt for lokale aktier.

Kina er gået stille med konkrete tiltag, efter at aktierne steg for to uger siden, og Kinas aktier er løbet tør for momentum. En RRR-nedskæring kan dog komme på et hvilket som helst tidspunkt i 2. kvartal, hvilket kan øge aktierne på kort sigt.

Kina-risikoen er alle begivenhedsdrevet lige nu. Afnoteringsrisiko for amerikanske børsnoterede kinesiske virksomheder. Aktiesuspenderinger i Hong Kong på grund af forsinkede revisioner. Modern Land og Evergrande NEV suspenderede aktiehandel i Hong Kong. Udviklingen i ejendomsudviklersektoren er en glemt, men vigtig risiko, hvor offshore-obligationsejere bliver irriterede over indenlandske forsinkelsestaktikker. Amerikanske sanktioner for handel med Rusland. En eskalering af Ukraines spændinger. Stigende olie- og metalpriser. Endelig er Shanghai covid lockdown blevet strammet, og yderligere lockdowns andre steder i længere perioder vil true væksten. Listen er lang, intet af det er godt for Kinas aktier.

Indien

Reserve Bank of India offentliggør sin seneste politiske beslutning fredag. Kurserne bør forblive uændrede på 4.0 %, men der er en opadgående risiko takket være inflation, en svagere INR og en række data, der viser tegn på bedring. Indiens importerede energiregning, selvom det er stærkt nedsatte Ural-blandinger, vil også indgå i RBI's tankegang, hvis INR svækkes.

Sensex har klaret sig godt i løbet af den seneste uge, da investorstemningen er kommet sig en smule. Indien betræder dog en fin linje med hensyn til Ruslands sanktioner, og officielt pådragelse af G-7-irren kan have en negativ indvirkning på aktierne. Tilsvarende, hvis RBI foråret en overraskende stigning, kan lokale aktier bevæge sig kraftigt lavere.

Australien 

Australien har en stor uge forude med detailsalg på mandag og RBA-kursbeslutningen på onsdag. Den største risiko af de to er uden tvivl en ændring af RBA's fremadrettede vejledning, hvilket bringer renteforhøjelser fremad. RBA forbliver ultra-dueagtig på trods af en række stærke datapunkter, der tyder på, at økonomien er på vej mod overophedning ligesom New Zealand. Et kraftigt detailsalgsprint vil øge støjen. En ændring i guidance kan anspore til et stort og hurtigt rally i AUD, mens lokale aktier kan falde midlertidigt.

Forudsat at der ikke er nogen risiko-off-begivenheder fra Ukraine, har AUD/USD et opadpotentiale efter at have brugt hele den seneste uge på at variere og konsolidere sine seneste gevinster. 

New Zealand

Ingen væsentlige dataudgivelser. En række regeringstiltag blev annonceret for at nedbringe leveomkostningerne i den seneste uge, men Reserve Bank of New Zealand er fortsat endnu længere bag inflationskurven end Federal Reserve. Selvom rekordhøj eksport af landbrugsprodukter dæmper slaget, er NZ fortsat i risiko for en hård landing i år. 

Japan

Japans kalender er stille i den kommende uge, med kun handelsbalancen på torsdag. Investorer vil lede efter tegn på en stigende importregning på grund af høje råvare- og energipriser, som kan starte endnu en runde af Yen-salg i forhold til USD, AUD og NZD.

USD/JPY har haft en hektisk uge, der steg til 125.00, før den faldt til 121.50 og derefter vendte sig til 122.50. BOJs obligationsopkøbsoperation for at begrænse JGB-renterne bidrog til at begrænse USD/JPY, ligesom lavere amerikanske renter og repatrieringsstrømme ved årets udgang. Med årets udgang kunne en stigning i amerikanske renter anspore til endnu et opsving i USD/JPY.

Singapore

Ingen væsentlige data. Investorer vil være på MAS-vagt nu med deres seneste politiske meddelelse i april, men de fortæller dig ikke hvornår. MAS forventes i vid udstrækning at stramme pengepolitikken ved at øge hældningen af ​​SGD-apprecieringen. Afhængigt af markedsforholdene og tidspunktet for meddelelsen, kan det presse USD/SGD markant lavere, om end midlertidigt.

---

Økonomisk kalender

Lørdag, april 2

Økonomiske begivenheder

New York Feds Williams giver hovedbemærkninger ved Griswold Center for Economic Policy Studies ved Princeton University.

ECB's Schnabel deltager i den årlige Ambrosetti Finance Workshop i Cernobbio, Italien.

Søndag, april 3

Økonomiske begivenheder

Ungarsk parlamentsvalg: Premierminister Orbans parti Fidesz har et lille forspring  

Mandag April 4

Økonomiske data / begivenheder

Amerikanske fabriksordrer, holdbare varer

Senatets retsudvalg stemmer om nomineringen af ​​Ketanji Brown Jackson til USA's højesteret

Tyskland handel

BOE Gov Bailey taler ved Stop Scams Conference

BOE Vicegov Cunliffe taler ved European Economics & Financial Center Distinguished Speakers Seminar

Australien inflationsmåler

Indien Markit fremstillings-PMI

Japans monetære base

Singapores elektroniksektorindeks, PMI

Spanien arbejdsløshed

Tyrkiet CPI

Tirsdag, April 5

Økonomiske data / begivenheder

amerikansk handel

Fed's Brainard taler om ulige virkninger af inflation

RBA-satsbeslutning: Forventes at holde Cash Target Rate uændret på 0.10 %

Australien Markit PMI, forbrugertillid

Eurozone Markit tjenester PMI

Frankrig industriel produktion

Japans husholdningers forbrug, Jibun Bank PMI

Thailand CPI

Mexicos internationale reserver

Singapore detailsalg, Markit PMI

Onsdag, april 6

Økonomiske data / begivenheder

Fed minutter

Feds Harker taler om de økonomiske udsigter

Oliechefer vidner om benzinpriser, og House Energy Commerce-underudvalget holder høring

Kina Caixin komposit og tjenester PMI

PPI for euroområdet

Tyskland fabriksordrer

Indien Markit PMI-sammensætning og tjenester

New Zealand råvarepriser

Polen rentebeslutning: Forventes at hæve basisrenten 50bps til 4.00 %

Rusland CPI

VVM-rapport om råolie

Bitcoin 2022-konferencen starter

Torsdag, April 7

Økonomiske data / begivenheder

USAs oprindelige arbejdsløse krav

Kinas valutareserver 

ECB-protokollat ​​frigivet for marts-politisk beslutning

Mexicos centralbanks referat frigivet

BOE Chief Economist Pill taler

Feds Bullard taler om økonomi og pengepolitik

Feds Bostic og Evans deltager i et arrangement om økonomisk mobilitet og inklusiv fuld beskæftigelse

FN's fødevare- og landbrugsorganisation offentliggør fødevareprisindekset

Singapores valutareserver

Australien handel

Eurozone detailsalg

Tysklands industriproduktion

Japans førende indeks

Mexico CPI

Singapore BNP

Fredag ​​8 April

Økonomiske data / begivenheder

Amerikanske engroslager

Canadas arbejdsløshed

Indien rentebeslutning: Forventes at holde tilbagekøbsrenten uændret på 4.00 %

RBA halvårlige finansiel stabilitetsgennemgang

Den tjekkiske centralbank (CNB) minutter

Japan BoP, handelsbalance, konkurser, forbrugertillidsindeks

New Zealand ANZ truckometer tung trafik indeks

Rusland BNP

Spaniens industrielle produktion

Thailands valutareserver, terminskontrakter, forbrugertillid

Opdateringer af suveræne vurderinger

Østrig (Fitch)

Finland (Fitch)

Ukraine (Moody's)

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Kilde: https://www.marketpulse.com/20220401/week-ahead-risks-mounting/