US Federal Reserve-diskussionspapir tager et koldt, hårdt blik på DeFi, giver det en blandet anmeldelse

Der er mere end 1,400 DApps i drift, og deres antal vokser hurtigt, ifølge et diskussionspapir fra USA's Federal Reserve Board dateret i juni, men udgivet den 30. august. Ethereum er deres største vært med 470, eller 31 %, af dem. Disse decentraliserede finansieringsprodukter (DeFi) repræsenterer en meget lille del af det globale finansielle system, men kan stadig udgøre en risiko for finansiel stabilitet, sagde forfatterne.

Den kumulative bruttoværdi af DeFi-produkter varierede fra $78 milliarder til $224 milliarder i begyndelsen af ​​andet kvartal af 2022, afhængigt af hvordan DeFi blev defineret, sagde avisen. Disse tal er faldet dramatisk siden da, efterhånden som kryptovinteren sænkede sig. Samtidig forbedrer den teknologiske udvikling DeFis behandlingskapacitet. Forfatterne spekulerer i, at engrosinvestorer er de største DeFi-brugere.

Størstedelen af ​​papiret var viet til de risici og fordele, forfatterne opfatter i DeFi. Kryptovaluta volatilitet hæmmer DeFis vækst, og risici for det bredere finansielle system er små i øjeblikket, sagde forfatterne, men:

"Evnen til at opbygge store gearede positioner og til en vis grad at skjule handler, kombineret med nyheden i de finansielle produkter, der tillader en sådan gearing, har været almindelige elementer i historien om finansielle kriser i det sidste århundrede."

Mange af avisens indsigt viser lignende kynisme.

Relateret: Uro på kryptomarkedet fremhæver risici for gearing i handel

DeFis modstand mod censur er overvurderet, og gennemsigtighed kan være en konkurrencemæssig ulempe for institutionelle investorer og en opfordring til fejl, sagde forfatterne. Detailinvestorer vil altid være sårbare, da:

"Hvis krypto skal blive et almindeligt produkt, så vil det blive brugt i vid udstrækning af folk, der mangler evnen til tilstrækkeligt at vurdere programmerings- og økonomiske risici forbundet med deres kryptotransaktioner."

Endelig udsætter DeFis potentielle yderligere integration med det traditionelle finansielle marked den traditionelle side for risici, fordi, "Hvis en bruger lider tab ved at handle gennem en dapp, kan brugeren finde det udfordrende at afgøre, hvem der skal sagsøge på DeFi-siden, men det kan ikke være vanskeligt at identificere de traditionelle mellemmænd, der kan bære et vist juridisk ansvar."