USD/JPY: JPY fortsatte med at sælge ud efter BoJ gjorde en historisk ende på sit negative renteregime – MarketPulse

• Ingen klare fremadrettede guidancer og "skygge-accommodative vibes" i BoJs seneste pengepolitik førte til en fortsættelse af stigningen i USD/JPY (JPY-udsalg).
• Vær nu forsigtig med USD/JPY-tyre, da den nu hviler ved den 20/151.95 store modstandszone, hvor både verbale og reelle valutainterventioner har fundet sted i fortiden.
• BoJ-guvernør Uedas pressekonference senere vil sandsynligvis blive kritisk med nøglestøtte på kort sigt på 148.70 at se på USD/JPY.

Bank of Japan (BoJ) har ikke skabt et "chok" for markedsdeltagerne, da den afsluttede sine kortsigtede negative renter i dag; det hævede sin dag-til-dag-rente til 0 % til 0.1 % fra -0.1 % og skrottede andre uortodokse kvantitative lempelser såsom "Yield Curve Control" (YCC)-programmet på den 10-årige japanske statsobligation (JGB) og indstillede sine køb. i aktieindeks børshandlede fonde og J-REITS i dagens BoJs pengepolitiske beslutningsresultat.

Disse resultater er blevet "godt-telegraferet" af lokal japansk presse såsom Nikkei Asia, Jiji og Kyodo i den seneste uge, hvilket igen skabte en "sell the fact" på JPY, da BoJs seneste pengepolitiske erklæring ikke giver nogen detaljer eller ledetråde om det næste skridt i dens pengepolitiske normaliseringsplaner i form af kortsigtet rentebane.

USD/JPY steg ex-post BoJ

Fig 1: 5-dages rullende præstation af USD mod andre større valutaer pr. 18. marts 2024 (Kilde: TradingView, klik for at forstørre diagrammet)

USD/JPY har fortsat sit rally på plads siden 8. marts, efter at det kom sig over en gentest tæt på det vigtigste 200-dages glidende gennemsnit, der fungerer som støtte på 146.20 (trykt et intradag-lavpunkt på 146.48 den 8. marts). I dagens asiatiske session ex-post BoJ tilføjede den en intradag-gevinst på +0.68 % for at udskrive en aktuel intradag-højde på 150.20 på dette tidspunkt af skrivningen, og baseret på en 5-dages rullende præstationsbasis er USD/JPY den bedste -præsterende par i forhold til andre store amerikanske dollarkryds med en gevinst på +1.7 % (se fig. 1).

Ny BoJs pengepolitiske ramme

Fig. 2: Ny pengepolitisk ramme pr. 19. marts 2024 (Kilde: Bank of Japans hjemmeside, klik for at forstørre)

Manglen på mere "kraftig høgelig vejledning" i dens politiske erklæring udløste dette anfald af frasalg i JPY. Selvom det har fjernet sit tidligere løfte om "ikke tøve med at træffe yderligere lempende foranstaltninger, hvis det er nødvendigt", men fastholdt sine årtier lange "akkommodative vibes" ved at oplyse, at det vil fortsætte sine JGB-køb med stort set det samme beløb og kan øge mængderne hvis der er en hurtig stigning i de lange renter (se fig. 2).

Derfor lader det til at antyde, at der er en form for "restskygge" kvantitative lempelser i BoJs pengepolitiske rammer på trods af den officielle meddelelse om fjernelse af YCC, der forhindrede JPY's styrke i at dukke op på dette tidspunkt.

USD/JPY steg op mod 150.20/151.95 hovedmodstandszone

Fig 3: USD/JPY hoved- og mellemsigtede tendenser pr. 19. marts 2024 (Kilde: TradingView, klik for at forstørre diagrammet)

Fig. 4: US Treasuries/JGB-rentespænd mellemlangsigtede tendenser pr. 19. marts 2024 (Kilde: TradingView, klik for at forstørre diagrammet)

Markedsdeltagere har set det seneste BoJ's pengepolitiske resultat som dueagtigt for JPY, hvor USD/JPY er steget mod den største modstandszone på 150.20/151.95 på dette tidspunkt af skrivningen.

Et punkt at bemærke er, at denne kritiske zone på 150.20/151.95 har ført til en række verbale indgreb fra finansministeriets embedsmænd i det seneste 1 år for at nedkæmpe den amerikanske dollars styrke over for JPY såvel som reel intervention fra BoJ. at sælge amerikanske dollars den 21. oktober 2022 (se fig. 3).

I betragtning af, at både den lange og korte ende af rentespændet mellem amerikanske statsobligationer og JGB'er stadig svæver under deres vigtigste modstandsniveauer; 3.8 % (10-årig) og 5.11 % (2-årig), kombineret med USD/JPY, der nu svæver i 150.20/151.95 hovedmodstandszonen (se fig. 4), vil BoJ-guvernør Ueda-pressekonferencen blive afgørende senere, da han vil sandsynligvis blive udspurgt for at give mere konkret vejledning om, hvad det betyder med "friske svar i lyset" af stigende langsigtede renter i Japan såvel som eventuelle antydninger af yderligere renteforhøjelser i 2024.

Se nøglen på kort sigt støtte på 148.70 (også det 50-dages glidende gennemsnit) på USD/JPY.

Indholdet er kun til generel informationsformål. Det er ikke investeringsrådgivning eller en løsning at købe eller sælge værdipapirer. Udtalelser er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Business Information & Services, Inc. eller nogen af ​​dets tilknyttede selskaber, datterselskaber, embedsmænd eller direktører. Hvis du gerne vil reproducere eller omdistribuere noget af indholdet, der findes på MarketPulse, en prisvindende forex-, råvare- og globale indeksanalyse og nyhedssidetjeneste produceret af OANDA Business Information & Services, Inc., bedes du gå til RSS-feedet eller kontakte os på info@marketpulse.com. Besøg https://www.marketpulse.com/ for at finde ud af mere om rytmen på de globale markeder. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.