Diskuterer Bitcoin og rentefejlen

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

Lyt til denne episode:

I denne episode af Bitcoin Magazine's "Fed Watch" podcast, Christian Keroles og jeg satte os ned med Dylan LeClair af Bitcoin Magazine's Deep Dive endnu engang. LeClair er en af de mest kendte mennesker med nichen mellem markedstekniske og fundamentale bitcoins. Det var fantastisk at vælge sin hjerne over den nuværende Federal Reserve-nedskæring og det miljø, hvor den sænker renterne. Jeg inkluderede så mange af de diagrammer, vi talte om nedenfor, men du kan også tjekke episoden på YouTube for at se vores skærmdelinger.

LeClair var sød nok til at dele linket direkte til sine slides link., eller tjek nedenfor i afsnittet "Links".

Fed Taper og andre centralbanker

Det er vores rolle her hos "Fed Watch" at holde dig opdateret om centralbankens situation og tilføje vores egen indsigt til disse begivenheder. Det er, hvad vi gjorde med den amerikanske centralbank i denne episode.

Højst sandsynligt vil Fed annoncere en nedtrapning senere i dag. Dette er på linje med flere andre centralbanker i verden, men ikke de store. Den Europæiske Centralbank (ECB) nedtrapper ikke nu og har endda diskuteret at øge sin kvantitative basislempelse (QE), når det pandemiske nødopkøbsprogram (PEPP) slutter; Bank of Japan (BOJ) har ingen planer om at nedtrappe nogensinde; og People's Bank of China (PBOC) bekæmper et kreditkollaps ved at øge centralbankens "stimulus". Men den næste række af centralbanker, Storbritannien, Canada, Brasilien, Rusland osv., taler nedadgående eller har allerede gjort det og taler om at hæve renten.

Er Fed ved at lave et stort fejltrin ved at stramme ind i en aftagende økonomi, og hvad kunne være en igangværende recession? Hvad har obligationsmarkedet at sige?

US Treasury Yield Curve Inversion

Obligationer signalerer, at "noget er galt", når vi nærmer os Fed-formand Jerome Powells meddelelse om nedtrapning. På showet pegede jeg på flere diagrammer over obligationsrenter. Den første er inversionen i den lange ende af kurven, de 20- og 30-årige obligationer. Kurven formodes at være jævnt skrånende til opad, når der er en inversion, siger den, at investorer forventer en begivenhed ud over det sædvanlige, eller "noget er galt."

Diskuterer Federal Reserves sandsynlige aftrapning til et nedadgående marked, Bitcoins evige futures-finansieringsrate og mere. — Kilde: GuruFocus.com

Der er en anden lille inversion på det diagram i den ekstreme korte ende, mellem en- og tre-måneders regningerne.

Dernæst viste jeg inversionen i breakevens, disse er for TIPS eller Treasury Inflation Protected Securities. Dette tal fjerner de fleste inflationsargumenter om de forskellige satser. Der er i øjeblikket en inversion mellem de fem- og 10-årige breakevens. Og det er det mest omvendte i disse produkters historie!

Jeg bragte disse op for publikum, fordi dette er det meget flygtige og skrøbelige miljø, som Fed er ved at gå ind i. Obligationer signalerer, at tingene er ved at blive rodet. Dette sætter Fed i en meget svær situation. Det har signaleret, at det vil nedtrappe, så det skal det, ellers vil folk miste tilliden; men økonomien vender helt sikkert mod syd, mens vi taler, så Fed vil tilsyneladende dumt falde ind i en nedtur, som også vil få folk til at miste tilliden.

Ligegyldigt hvad Powell annoncerer i dag om nedskæringen, påvirker QE ikke rigtig det grundlæggende. Vi ved, hvad der kommer, og det er en bemærkelsesværdig vending i økonomien, måske tilbage i recession.

Hvem bliver nomineret som den næste formand for Federal Reserve?

Lige nu ser det stadig meget sandsynligt ud, at Powell vil blive gennomineret som Fed-formand, ifølge Predictit-hjemmesiden. Men Powells beslutning i dag om nedtrapning og resultatet af denne beslutning kan spille en stor rolle i denne udnævnelse.

Fra mit synspunkt ser jeg Brainard mere som globalisten/Davos-valget, men USA har glidet væk fra den konsensus i hele året. Hvis Powell får jobbet igen, vil det efter min mening styrke USA's omdrejningspunkt i geopolitiske anliggender og også stoppe eventuelle planer om at trække Fed ind i en centralbanks digital valuta (CBDC).

Dybdyk med Dylan LeClair

Vi brugte en del tid på at gennemgå et par diagrammer, som LeClair bragte til os fra sin seneste oktoberudgave af Deep Dive. De første par ser på langsigtede indehavermålinger, og hvad de kan fortælle os om fasen af den cyklus, vi er i. Det lader til, at de fleste peger på det faktum, at denne overfladiske konsolidering på diagrammet var en massiv konsolidering af netværksstatistikkerne .

Her er flere diagrammer, men tjek de linkede slides for større versioner:

Til sidst diskuterede vi facetter af bitcoin-futuresmarkederne. CME overtager markedsandele takket være de nye børshandlede fonde (ETF'er). Vi svarer på, hvilke effekter dette skift vil have på markedet og tager et kig på nogle diagrammer, som LeClair bragte.

Denne samtale hang fint sammen med bitcoins evige futures-finansieringsrate. Opfindelsen skabt af bitcoinere til bitcoin-markedet giver en fascinerende ny metrik og endnu en kendetegnende faktor mellem guld og bitcoin.