MKR bevæger sig

MakerDAO (MKR) er steget med omkring 5 % i løbet af de seneste 24 timer, mere end bitcoin, eth eller faktisk aktier, som alle er steget med omkring 1 %.

At rejse spørgsmålet om, hvorvidt defi overvejer at komme tilbage til livet efter en bjørn på næsten to år, hvor MKR krydsede 6,000 $ i maj 2021.

Nu handles det til $792, op fra $730 i går, og op fra et lavpunkt på $580 den 21. september.

Det er midt i adskillige udviklinger for Maker, startende med en tilbyde af Gemini for at give dem et udbytte på 1.5 % for at inkludere GUSD.

Coinbase har også tilbudt et afkast på 1.5 % på 33 % af USDc i Maker, omkring 1.6 milliarder dollars. Det er omkring 24 millioner dollars om året i renter.

Det kan gå til Maker token-indehavere, hvilket potentielt forklarer denne seneste stigning i prisen, mens DAI's markedsværdi forbliver nogenlunde stabil på 7 milliarder dollars.

Defi som helhed har nu kun 27.5 milliarder dollars i aktiver, et fald fra 100 milliarder dollars i november, selvom beløbet i eth ser ud til at være noget stabilt.

En hel del statistikker indikerer, at toppen for defi var i april 2021, i modsætning til november for eth og bitcoin, hvor april også var, da NFT'er tog fart og tog defis rampelys.

Reduktionen i defi-renter er delvist blevet tilskrevet en betydelig stigning i netværksafgifterne, der prissatte potentielle brugere.

Disse gebyrer er nu nede på omkring $1 pr. transaktion, hvor defi i øjeblikket potentielt har nogle arbitragemuligheder.

Det koster i øjeblikket omkring 1.5 % at låne for eksempel DAI, bUSD, USDc eller gUSD på Aave. Med Feds basisrente på over 3 %, ser det ud til at være ret billigt.

Du har brug for sikkerhed her for at låne, men den sikkerhed kan være dollars selv, tokeniseret. Eliminering af enhver volatilitet.

Så hvis du har $100,000, kan du låne $50,000 til en pris af 1.5%. Hvis banken giver dig 2 % interesse i opsparing, eller hvis du kan få adgang til disse inflationsforbundne obligationer, så får du alt fra 0.5 % til 6.5 % gratis.

I parentes fordi der åbenbart ikke er noget, der hedder uden risiko. Du skal låse de tokeniserede dollars, og det betyder, at du administrerer nøgler, og disse defi-renter er variable, så hvis efterspørgslen stiger, mens udbuddet ikke gør det, og du mangler likviditet til at lukke hullet, kan et vindende væddemål blive til et tabende.

Alligevel, da renten er steget så hurtigt, er det højst sandsynligt sådan, at markedet bare ikke er nået til at arbitrage tæt på risikofrie muligheder i defi-tilbud.

Det plejede selvfølgelig at være tilfældet, at defi gav et enormt udbytte til dem, der lånte aktiverne, endda 20 % eller mere, men kryptobjørnen kan have sendt denne efterspørgsel til den anden yderlighed, hvilket gør låntagning nu potentielt lukrativ.

Et andet aspekt for defi-bjørnen kan meget vel være, at meget af den blev tilskyndet af nye tokens, luftdroppet eller givet som belønning for likviditet, for udlån.

Mange af dem havde oprindelig spekulativ værdi over nytteværdi, og mange af disse belønninger er nu en del lavere.

De fungerede, og fremragende, til bootstrapping, men nu på andet eller tredje år, og for Maker nærmer det sig deres femte år, kan tokenet i sig selv ikke helt være en kilde til vækst.

Nytte kan selvfølgelig være det, og arbitrage med analog finansiering kan være en sådan nytte, men nedgearingen af ​​det token-aspekt kan meget vel tage bjørnen lidt tid til at løbe.

Nedgearing for så vidt som den oprindelige token-fordeling for "udbyttelandbrug"-modeller skabte en kunstig initial efterspørgsel, som skal erstattes med den faktiske efterspørgsel.

At gå fra $6000 for Maker til $600 er dog noget. Det er tilbage til december 2020, før det første tyreløb, og det er under, hvad det først nåede selv i 2018.

Hvis vi fjerner korte volatiliteter ind imellem, har dette token på en måde ikke set nogen vækst på trods af enorm vækst i DAI.

Det indikerer en mangel på incitamenttilpasning, primært sandsynligvis en manglende fordeling af protokolgebyrer til token-indehavere.

Der er potentielle regulatoriske problemer med det i bankkontrollerede amerikanske 'tilsynsmyndigheder', men vær modig eller gå hjem.

Fedt at bare ignorere dem, da du kun får en bøde, og selv det kan blive forsinket i årevis i retsmøder og appeller, indtil ingen bekymrer sig længere, og hjemme er at efterkomme ved at registrere, hvilket blot er en indgivelse til den tidligere bankmand.

Det er det valg, som disse projekter kan stå over for, for i limbo som dette kan det hævdes, at det er det værste fra begge verdener.

Faktisk, hvis man ikke ønsker at skære deres ord, kan det argumenteres, at MKR er en fiasko, da det har set så godt som ingen gevinster i fem år. Tokenet, dappen er en stor succes.

Man kan selvfølgelig spørge, om det betyder noget, at tokenet er en fiasko, men disse og andre aspekter er, hvad der skal tages op under bjørnen, hvis der skal være bedre modstandsdygtighed under tyren.

Eller hvis der overhovedet kommer en anden tyr i defi, som ikke skylder nogen, og i mangel af en eller anden historie for defi, kan ingen helt sige med data, om der vil være sådan en tyr.

Bortset fra, at der er potentiel arbitrage her for at spille, og med så lave gebyrer igen, kan folk begynde at finde tid til at se, hvad der er sket i dette vrag af defi.