Abstrakt
Die Devisenmärkte erlebten in den letzten Jahren einen rasanten technologischen Wandel. Digital
Die Transformation der FX-Wertschöpfungskette hat im Laufe der Jahre zu einem ausgefeilten Vorhandel geführt
Analytik, elektronische Ausführungsmechanismen, innovatives Risikomanagement und hoch
automatisierte Post-Trade-Workflows. Technologie und Analytik werden nicht mehr als Nebensache betrachtet
Funktion, sondern als treibende Kraft für die Geschäfts- und Handelstransformation. Algorithmischer Handel
ist ein spannendes, aufstrebendes Feld, das sich in den letzten Jahren rasant weiterentwickelt hat, insbesondere im FX-Bereich
Spothandel. Es gibt einen starken Trend zu einer stärkeren Fragmentierung des Devisenmarkts
Märkte und Ausführungsalgorithmen (EAs) entwickeln sich zu Werkzeugen, die Benutzern durch Aggregation helfen
Liquidität und die Erleichterung des Zugangs zu verschiedenen Liquiditätspools, was unmöglich wäre
manuell. EAs können Benutzern dabei helfen, die Auswirkungen auf den Markt zu reduzieren und die Transaktionskosten zu senken
Verbesserung der Ausführungskonsistenz und Erfüllung der Best-Execution-Anforderungen. Allerdings EAs
sind kein Allheilmittel, und ihr Einsatz bringt einzigartige Risiken und Herausforderungen mit sich, die es rechtfertigen
engmaschige Überwachung.
Was ist algorithmischer Handel?
Auf der grundlegendsten Ebene beinhaltet der algorithmische Handel die Verwendung eines Computerprogramms
Befolgen Sie einen vordefinierten Satz von Anweisungen, um einen Handel zu platzieren. Allerdings ist der „Algorithmus“ überladen
Wort, dessen Bedeutung vom Kontext abhängt. Die meisten Leute neigen dazu, sich Algorithmen als etwas vorzustellen
Top-of-the-Stack-Investitionsstrategie: Treffen von Investitionsentscheidungen wie Order-Timing, Anleitung
Ein- oder Ausstiegsposition usw. Es gibt jedoch noch zwei weitere wichtige Ebenen, nämlich die
Ausführungsalgorithmus (EA) und der Smart Order Router (SOR).
Nehmen wir zum Beispiel an, dass eine Hedgefonds-Strategie innerhalb eines Algorithmus läuft und beschließt, 500 zu kaufen
Millionen EUR/USD, um eine Position zu eröffnen. Das würde eine übergeordnete Bestellung von der darstellen
Anlagestrategie. Da die Bestellung zu groß ist, kann es sein, dass sie direkt auf den Markt gebracht wird
einen negativen Einfluss auf den Markt haben, wird es einem EA übergeben. Der EA würde normalerweise daran arbeiten
Bearbeiten Sie die Bestellung einige Minuten lang und teilen Sie diese große „übergeordnete“ Bestellung auf, um mehrere kleinere zu generieren
„Kinder“-Bestellungen. Diese untergeordneten Aufträge würden dann typischerweise an die dritte Ebene übergeben
Smart Order Router (SOR), der die untergeordneten Orders an mehreren Handelsplätzen platziert
die endgültige Ausführung durchführen und abschließen.
Laut dem BIZ-Bericht 2020 über FX-Ausführungsalgorithmen und die Funktionsweise des Marktes: „Execution
Algorithmen (EAs) sind automatisierte Handelsprogramme, die darauf ausgelegt sind, eine vordefinierte Menge zu kaufen oder zu verkaufen
Menge an Wertpapieren oder FX gemäß einer Reihe von Parametern und Benutzeranweisungen. Im Gegensatz
zu anderen gängigen Arten von Algorithmen wie Market-Making- oder opportunistischen Algorithmen,
Der einzige Zweck von EAs besteht darin, einen Handel so optimal wie möglich auszuführen.“
In dem Bericht heißt es: „FX EAs wurden vor mehr als 10 Jahren eingesetzt und machen heute einen großen Teil aus
Schätzungsweise 10–20 % des weltweiten Devisenkassahandels oder etwa 200–400 Milliarden US-Dollar
Umsatz täglich.“
Obwohl der Algo-Handel bei Devisen nicht so weit verbreitet ist wie auf den Aktienmärkten, holt er langsam auf
Es ist nur eine Frage der Zeit, bis es sich zu einer tragenden Säule im globalen Devisenhandel entwickelt. Nach dem neuesten Stand
Berichten zufolge haben große Algorithmenanbieter und Multibank-Plattformen einen stetigen Anstieg gemeldet
Algo-Volumen in den letzten Jahren.
Was steuert den Aufstieg?
Die zunehmende Akzeptanz von FX-EAs in den letzten Jahren kann auf mehrere Treiber zurückgeführt werden.
Erstens die zunehmende Elektronifizierung des Devisenmarktes, insbesondere an Devisenplätzen, an denen Liquidität vorhanden ist
über mehrere Handelsplattformen zugänglich sein.
Die Regulierungsaufsicht war ein weiterer Faktor, der die Einführung von EAs durch die Teilnehmer vorangetrieben hat.
Die Käuferseite ist jetzt stärker dafür verantwortlich, wie sie Devisengeschäfte ausführt. „Beste Ausführung“
Die durch MiFID II in Europa und anderswo in unterschiedlicher Form eingeführten Anforderungen führten die Käuferseite an
mehr Transparenz und Automatisierung im Ausführungsprozess zu fordern. Obwohl die
Die Best-Execution-Anforderung befreit den FX-Spot-Handel ab sofort, jedoch stark
hat es beeinflusst. Darüber hinaus wird der Verhaltenskodex von FX Global auch die Einführung von Algo vorantreiben.
Die Verbreitung mehrerer Handelsplätze wie Einzelbankplattformen oder Multibankplattformen
Plattformen, ECNs, Direkthandel usw. haben zu einer Fragmentierung der Devisenliquidität geführt.
Das Navigieren in diesem isolierten Markt ist manuell unmöglich; EAs helfen Benutzern, diese Lücke zu schließen und
Zugriff, Überwachung und Ausführung im fragmentierten Devisenmarkt. Ironischerweise haben EAs das auch
trug zur Marktfragmentierung bei und erleichterte den Händlern die Internalisierung kleinerer Kinder
Bestellungen.
Status Quo
Die Covid-Pandemie und der daraus resultierende Volatilitätsanstieg führten zu einer verstärkten Nutzung von FX EA. Der
Marktteilnehmer schätzten die Robustheit und die Ausführungsergebnisse, die in bereitgestellt wurden
Zeiten hoher Volatilität. Allerdings verlief die Einführung von Algorithmen im FX-Bereich vergleichsweise langsamer.
The Finance Hive und Bloomberg haben kürzlich einen Bericht über ihre Analyse der Umfrage veröffentlicht
Antworten von 52 Leitern der Handelsabteilungen auf der Käuferseite. Der Bericht besagt, dass die US-Käuferseite
durchschnittlich 25 % ihres Flows algorithmisch ausgeführt, während ihre europäischen Pendants
35 % ihres Flows wurden über Algorithmen ausgeführt. 36 % der Befragten gingen davon aus, dass der Zustrom zunehmen würde
in den nächsten 12 Monaten. Der Bericht stellte fest, dass 56 % der Teilnehmer Liquidität suchen oder nutzen
Implementierungsdefizitalgorithmen. Nur 13 % verwendeten die TWAP- und VWAP-Algorithmen, was die Käuferseite hervorhob
Tendenz zur Minimierung der Marktauswirkungen und Reduzierung des Slippage.
Die Käuferseite wird anspruchsvoller und bewertet die Leistung von
ihre produktiven EAs und bewerten ihre Anbieter, ordnen sie ein und stufen sie für zukünftige Aufträge ein
Fluss. Zu den wichtigen Post-Trade-Leistungskennzahlen gehören die Ausführungsrate im Vergleich zu Benchmark-Raten,
Spread-Erfassung, Füllplätze, Ausführungsgeschwindigkeit und Neubewertungen nach der Ausführung.
Da die Käuferseite alternative Liquiditätsquellen erkundet, wird die Ausführung transparenter und einfacher
Algo-Integration mit ihrem Tech-Stack, den Algo-Anbietern wie Banken und Unabhängigen
Anbieter sind verbindlich. Sie investieren in die Verbesserung der Leistung ihrer bestehenden Algorithmen
einerseits, während sie andererseits ihre Algo-Suite erweitern. Banken wie Citi, ANZ, Barclays,
BNP usw. haben ihren Kunden neue Algo-Angebote hinzugefügt. Die Commerzbank ist kürzlich live gegangen
mit dem Forward First Fixing (FFF)-Produkt von FXall, das die Kostenunsicherheit reduzieren soll
Algo-Clients. Die Zahl der unabhängigen Algo-Anbieter ist in letzter Zeit stark angestiegen
Bereitstellung der erforderlichen Technologie- und Support-Tools für Kunden zur algorithmischen Ausführung.
Risiken
Operationelle Risiken, die durch das Versagen von Algorithmen entstehen, müssen bewertet und aktiv umgesetzt werden
gelang es. Die Anbieter müssen EAs zuvor gründlich in Simulationsumgebungen einem Stresstest unterziehen
Onboarding in Produktivsystemen. Notausschalter und andere Schutzschalter müssen vorhanden sein
installiert, um unbeabsichtigtes Verhalten zu verhindern.
EAs setzen Benutzer einem Marktrisiko aus, anstatt zum Risikotransferpreis zu handeln. Der
Die Teilnehmer sollten ihre Rollen und Fähigkeiten (Agent,
Prinzipal oder Hybrid), wenn sie miteinander handeln. Ein Schlüsselelement ist die Art und Weise, wie Risiken geteilt werden.
In den meisten Fällen übernehmen die Nutzer das Marktrisiko, während die Anbieter das Kreditrisiko und das Betriebsrisiko übernehmen
Risiko.
Die Straße entlang
Die zukünftige Einführung von EAs würde von der Ausführungseffektivität abhängen, die EAs bieten
die Benutzer.
Flexibilität bei der EA-Nutzung und bessere Benutzererfahrung mit mehr Kontrollmechanismen werden es geben
Wird Benutzern in verschiedenen Workflow-Phasen der Algo-Ausführung angeboten, z. B. vor dem Handel, während des Flugs und
Posthandel.
„Algo Wheels“ ist ein bevorstehendes Thema im FX-Bereich, das die Zuteilung von Trades automatisiert
Sie können verschiedene Liquiditätsanbieter und deren EAs nutzen und schnell von einer Strategie zur anderen wechseln.
Diese sind auf den Aktienmärkten weit verbreitet und werden nun auch auf Devisen ausgeweitet. Das Algo-Rad
Durch die Nutzung erhalten die Teilnehmer Workflow-Effizienz und datengesteuerte Ergebnisse. Darüber hinaus ist es
erfüllt selbstverständlich die regulatorische Best-Execution-Anforderung der Käuferseite.
Das elektronisch gehandelte NDF-Volumen nimmt zu, was es zu einem potenziellen zukünftigen Wachstumsbereich macht
EAs. Nur wenige NDF-Algo-Anbieter bieten grundlegende Strategien an, haben jedoch begonnen, beträchtliche Fortschritte zu machen
Lautstärke erhöht sich bereits. Allerdings steckt die Einführung von NDF-Algorithmen noch in den Kinderschuhen, hat aber viel zu bieten
Versprechen für die Zukunft.
Ein weiterer aufstrebender Bereich ist die Anwendung von KI- und ML-Techniken im Design und
Entwicklung von EAs. Historische Ausführungsdaten könnten genutzt werden, um die Leistung dynamisch anzupassen
Algo-Entscheidungsparameter basierend auf den aktuellen Marktbedingungen während der Ausführung. Der nächste
Der nächste Schritt wird die Verwendung von Post-Trade-Ausführungsmetriken sein, um eine Rückkopplungsschleife in den Pre-Trade zu schaffen
Analyse. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen einen Algorithmus und Liquiditätsbedingungen nutzt
Bei Änderungen können die Daten wieder in das System eingespeist werden, um dort automatisierte Arbeitsabläufe zu erstellen
Die Handelsausführung bleibt unberührt und Ausnahmen werden überwacht.
Geschenkpapier it up
Technologische Innovationen haben dazu geführt, dass die Devisenmärkte noch lange nicht vollständig sind
Bis vor ein paar Jahrzehnten basierte die Stimme auf einem bedeutenden Teil, der ausgeführt wurde
Heute elektronisch. Ausführungsalgorithmen haben einen Übergang von den Aktienmärkten zu den Devisenmärkten vollzogen.
Aufgrund der angebotenen Vorteile, wie z. B. erweiterter Funktionen, erlangten sie schnell breite Akzeptanz
Automatisierung, geringere Marktauswirkungen, Ausführungstransparenz und beste Ausführung. Der nächste
Die Welle des technologischen Wandels wird die Messlatte durch ausgefeiltere Algorithmen noch höher legen
Modelle entfalten sich und wagen sich in neue Wachstumsbereiche wie Algo-Wheels und NDF-Handel. Alle
Diese Änderungen werden die weitere Einführung und Entwicklung von EAs auf den Devisenmärkten vorantreiben.
- SEO-gestützte Content- und PR-Distribution. Holen Sie sich noch heute Verstärkung.
- PlatoData.Network Vertikale generative KI. Motiviere dich selbst. Hier zugreifen.
- PlatoAiStream. Web3-Intelligenz. Wissen verstärkt. Hier zugreifen.
- PlatoESG. Automobil / Elektrofahrzeuge, Kohlenstoff, CleanTech, Energie, Umwelt, Solar, Abfallwirtschaft. Hier zugreifen.
- BlockOffsets. Modernisierung des Eigentums an Umweltkompensationen. Hier zugreifen.
- Quelle: https://www.finextra.com/blogposting/24563/execution-algorithms—slice-dice-and-rejoice?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :hast
- :Ist
- :nicht
- :Wo
- $UP
- 10
- 12
- 12 Monate
- 2020
- 35%
- a
- Akzeptanz
- Zugang
- Zugriff
- Nach
- Konto
- verantwortlich
- hinzugefügt
- Zusätzliche
- Adoption
- Neben
- Makler
- vor
- AI
- ALGO
- Algo-Handel
- Algorithmus
- algorithmisch
- algorithmischer Handel
- algorithmisch
- Algorithmen
- Zuteilung
- bereits
- ebenfalls
- Obwohl
- an
- Analyse
- Analytik
- und
- Ein anderer
- Anwendung
- ca.
- SIND
- Bereich
- Bereiche
- entstehen
- AS
- bewertet
- Beurteilung
- At
- Automatisiert
- Automatisierter Handel
- Automatisches Erfassen:
- Automation
- durchschnittlich
- Zurück
- Bank
- Banken
- Bar
- Barclays
- basierend
- basic
- BE
- Werden
- war
- Bevor
- Verhalten
- Sein
- Benchmark
- Vorteile
- BESTE
- Besser
- Milliarde
- Zeitraum
- Bloomberg
- BRIDGE
- Geschäft
- aber
- Kaufe
- Käuferseite
- by
- kam
- CAN
- Kapazitäten
- Erfassung
- Fälle
- Kette
- Herausforderungen
- Übernehmen
- Änderungen
- der
- Citi
- Kunden
- Code
- wie die
- Commerzbank
- gemeinsam
- mit uns kommunizieren,
- Computer
- Bedingungen
- Leiten
- konsistent
- Kontext
- Smartgeräte App
- Kosten
- Kosten
- könnte
- Paar
- Covid
- erstellen
- Kredit
- Strom
- Unterricht
- technische Daten
- datengesteuerte
- Jahrzehnte
- Entscheidung
- Entscheidungen
- anspruchsvoll
- hängt
- Design
- entworfen
- Tischgehäuse
- Direkt
- Direkt
- Antrieb
- Treiber
- Fahren
- zwei
- im
- dynamisch
- e
- EA
- Wirksamkeit
- Effizienz
- elektronisch
- Element
- anderswo
- aufstrebenden
- Umgebungen
- Gerechtigkeit
- Aktienmärkte
- insbesondere
- etc
- EUR / USD
- Europa
- Europäische
- Auswerten
- Sogar
- Evolution
- entwickelt
- entwickelt sich
- Beispiel
- unterhaltsame Programmpunkte
- ausführen
- Führt aus
- Ausführung
- vorhandenen
- Beenden
- Ausbau
- erwartet
- ERFAHRUNGEN
- erforscht
- erleichtern
- Faktor
- Scheitern
- Fed
- Feedback
- wenige
- FFF
- Feld
- füllen
- Finale
- Finanzen
- Finextra
- Fest
- Vorname
- Fluss
- Aussichten für
- Zwingen
- Formen
- vorwärts
- Zersplitterung
- fragmentierten
- für
- Erfüllung
- funktioniert
- Fonds
- weiter
- Zukunft
- zukünftiges Wachstum
- FX
- Devisenmärkte
- gewonnen
- Lücke
- erzeugen
- gibt
- Global
- mehr
- persönlichem Wachstum
- Wachstum
- Pflege
- Haben
- Köpfe
- Hecke
- Hedge-Fonds
- Hilfe
- GUTE
- höher
- Hervorheben
- historisch
- Bienenstock
- Ultraschall
- aber
- HTTPS
- Hybrid
- i
- ii
- Impact der HXNUMXO Observatorien
- wichtig
- unmöglich
- in
- das
- hat
- Steigert
- unabhängig
- Innovation
- innovativ
- innerhalb
- Anleitung
- Integration
- beabsichtigt
- in
- eingeführt
- Investitionen
- Investition
- Anlagestrategie
- Ironisch
- IT
- jpg
- Wesentliche
- Töten
- grosse
- Nachname
- Lagen
- geführt
- Niveau
- gehebelt
- Gefällt mir
- Liquidity
- Liquiditätspools
- Liquiditätsanbieter
- leben
- Lang
- länger
- gemacht
- Making
- Management
- manuell
- Markt
- Marktbedingungen
- Auswirkungen auf den Markt
- Market-Making
- Märkte
- Materie
- Bedeutung
- Mechanismen
- Metrik
- minimieren
- Minuten
- ML
- Überwachen
- überwacht
- Überwachung
- Monat
- mehr
- Zudem zeigt
- vor allem warme
- mehrere
- sollen
- im Entstehen begriffen
- Need
- dennoch
- Neu
- weiter
- nicht
- bekannt
- jetzt an
- Anzahl
- of
- bieten
- angeboten
- Angebote
- on
- EINEM
- einzige
- XNUMXh geöffnet
- entgegengesetzt
- or
- Auftrag
- Bestellungen
- Andere
- Ergebnisse
- übrig
- Überholung
- Aufsicht
- Pandemie
- Parameter
- Teilnehmer
- Bestanden
- passt
- für
- Leistung
- Ort
- Länder/Regionen
- Platzierung
- Plattformen
- Plato
- Datenintelligenz von Plato
- PlatoData
- Pools
- Position
- möglich
- Posthandel
- Potenzial
- vorherrschend
- verhindern
- Preis
- Prozessdefinierung
- Produkt
- produktiv
- Programme
- die
- vorausgesetzt
- Anbieter
- veröffentlicht
- Zweck
- schnell
- erhöhen
- Rangliste
- schnell
- schnell
- Bewerten
- Honorar
- kürzlich
- kürzlich
- Veteran
- Reduziert
- Reduzierung
- Verfeinerung
- Regulierungsbehörden
- verhältnismäßig
- berichten
- Berichtet
- vertreten
- Anforderung
- Voraussetzungen:
- Requisit
- Befragte
- was zu
- Die Ergebnisse
- Rise
- Anstieg
- Risiko
- Risikomanagement
- Risiken
- Straße
- Robustheit
- Rollen
- Router
- läuft
- Securities
- auf der Suche nach
- gesehen
- verkaufen
- kompensieren
- mehrere
- von Locals geführtes
- Fehlbetrag
- sollte
- signifikant
- Silbermedaille
- Simulation
- da
- Single
- Slice
- Schlupf
- Langsam
- kleinere
- smart
- anspruchsvoll
- Quellen
- Geschwindigkeit
- Spitze
- Spot
- Spot-Handel
- Stapel
- Stufen
- begonnen
- Staaten
- Lenkung
- Immer noch
- Strategien
- Strategie
- Der Stress
- stark
- so
- Suite
- Support
- Schalter
- System
- Systeme und Techniken
- Nehmen
- Tech
- Techniken
- technologische
- Technologie
- Test
- als
- zur Verbesserung der Gesundheitsgerechtigkeit
- Das
- Die Zukunft
- ihr
- Sie
- Thema
- dann
- Dort.
- Diese
- vom Nutzer definierten
- think
- Dritte
- fehlen uns die Worte.
- gründlich
- Durch
- KRAWATTE
- Zeit
- zeitliche Koordinierung
- zu
- heute
- auch
- Werkzeuge
- gegenüber
- Handel
- gehandelt
- Trades
- Trading
- Handelsplattformen
- Transaktion
- Transaktionskosten
- privaten Transfer
- Transformation
- Transparenz
- Trend
- XNUMX
- Typen
- typisch
- Unsicherheit
- verstehen
- Entfaltung
- einzigartiges
- bis
- anstehende
- us
- Anwendungsbereich
- USD
- -
- benutzt
- Mitglied
- Benutzererfahrung
- Nutzer
- Verwendung von
- Nutzen
- Wert
- verschiedene
- wagen
- Veranstaltungsorte
- Gegen
- Flüchtigkeit
- Volumen
- Weg..
- ging
- wann
- während
- welche
- während
- deren
- breit
- weit
- werden wir
- mit
- Zeuge
- Arbeiten
- Arbeitsablauf.
- Workflows
- würde
- Jahr
- Zephyrnet