Bitcoin behebt den wirtschaftlichen Hurrikan, der auf der ganzen Welt passiert

Da die Bank of Japan versucht, die Zinskurve zu kontrollieren, ein negatives BIP-Wachstum in den Vereinigten Staaten und Risse in der Eurozone auftreten, sieht Bitcoin nach einer klugen Wette aus.

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„Fed Watch“ ist der Makro-Podcast für Bitcoiner. In jeder Folge diskutieren wir aktuelle Makroereignisse aus der ganzen Welt, mit Schwerpunkt auf Zentralbanken und Währungen.

In dieser Folge behandeln Christian Keroles und ich die Entwicklungen in Japan in Bezug auf die Zinskurvenkontrolle (YCC); in den USA in Bezug auf Wachstums- und Inflationsprognosen; und in Europa im Hinblick auf die Besorgnis über die Fragmentierung. Am Ende der Folge feiern wir die 100. Folge von „Fed Watch“, indem wir einige der Gäste und Anrufe Revue passieren lassen, die wir im Laufe der Geschichte der Serie getätigt haben.

Große Probleme in Japan

Die wirtschaftlichen Probleme in Japan sind zu diesem Zeitpunkt legendär. Sie haben durch mehrere gelitten verlorene Jahrzehnte von niedrigem Wachstum und niedriger Inflation, die von einigen der besten Wirtschaftsexperten mit den besten geldpolitischen Instrumenten der damaligen Zeit behandelt wurden (vielleicht war das der Fehler). Nichts davon hat funktioniert, aber nehmen wir uns eine Minute Zeit überprüfen, wie wir hierher gekommen sind.

Japan trat 1991 in seine Rezession/Depression ein, nachdem seine riesige Vermögensblase geplatzt war. Seitdem liegt das japanische Wirtschaftswachstum bei durchschnittlich rund 1 % pro Jahr, bei geringer Arbeitslosigkeit und sehr geringer Dynamik. Es ist kein negatives Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP), aber es ist das absolute Minimum, um einen wirtschaftlichen Puls zu haben.

Um diese Probleme anzugehen, führte Japan 2001 als erste große Zentralbank eine quantitative Lockerung (QE) ein. Dabei kaufte die Zentralbank, die Bank of Japan (BOJ), Staatsanleihen von den Banken, um zu versuchen, ein etwaiges Gleichgewicht zu korrigieren Blattprobleme, die den Weg für diese Banken ebnen, Geld zu verleihen (auch bekannt als Geld drucken).

Dieser erste QE-Versuch scheiterte kläglich und führte tatsächlich zu einem Rückgang des Wachstums von 1.1 % auf 1 %. Die Japaner waren von westlichen Ökonomen wie Paul Krugman überzeugt, wer behauptet die BOJ scheiterte, weil sie nicht „glaubhaft versprochen hatte, verantwortungslos zu sein“. Sie müssen die Inflations-/Wachstumserwartungen der Menschen ändern, indem sie sie in Inflationssorgen versetzen.

Die zweite Runde der Geldpolitik im Jahr 2013 wurde als „QQE“ (quantitative und qualitative Lockerung) bezeichnet. Bei dieser Strategie würde die BOJ mit ihrer Verschwendung „Schock und Ehrfurcht“ hervorrufen und nicht nur Staatspapiere, sondern auch andere Vermögenswerte wie börsengehandelte Fonds (ETFs) an der Tokioter Börse kaufen. Auch das ist natürlich gescheitert.

Runde drei war die Aufnahme von YCC im Jahr 2016, bei der die BOJ die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihe (JGB) an eine Spanne von plus oder minus 10 Basispunkten binden würde. Im Jahr 2018 wurde diese Bandbreite auf plus oder minus 20 Basispunkte und im Jahr 2021 auf plus oder minus 25 Basispunkte erweitert, wo wir uns heute befinden.

Der YCC-Kampf

Da die Welt nun aufgrund eines wirtschaftlichen Wirbelsturms mit massiven Preissteigerungen zu kämpfen hat, drückt die Zinskurve für Staatsanleihen in Japan nach oben und stellt die Entschlossenheit der BOJ auf die Probe. Bis jetzt wurde die Decke mehrmals durchbrochen, aber sie ist nicht vollständig durchgebrochen.

Die BOJ besitzt jetzt mehr als 50 % aller Staatsanleihen, zusätzlich zu ihrem riesigen Anteil an ETFs an ihrer Börse. Bei diesem Tempo wird bald die gesamte japanische Wirtschaft im Besitz der BOJ sein.

Der Yen stürzt auch gegenüber dem US-Dollar ab. Unten ist der Wechselkurs für wie viele Yen zu einem US-Dollar.

DSGE-Prognosen der US-Notenbank

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, trat diese Woche vor den Kongress und sagte, dass eine US-Rezession nicht sein „Basisszenario“ sei, obwohl fast alle Wirtschaftsindikatoren im letzten Monat abgestürzt seien.

Hier werfen wir einen Blick auf das eigene dynamische stochastische allgemeine Gleichgewichtsmodell (DSGE) der Fed.

Das DSGE-Modell der New York Fed wird seit 2011 zur Prognose der Wirtschaft verwendet und seine Prognosen werden seit 2014 kontinuierlich veröffentlicht.

Die aktuelle Version des DSGE-Modells der New York Fed ist ein Modell der geschlossenen Wirtschaft, des repräsentativen Agenten und der rationalen Erwartungen (obwohl wir von den rationalen Erwartungen abweichen, wenn wir die Auswirkungen der jüngsten politischen Änderungen, wie z. B. der durchschnittlichen Inflationsziele, auf die Wirtschaft modellieren). Das Modell ist mittelgroß, da es mehrere aggregierte Variablen wie Konsum und Investitionen umfasst, aber es ist nicht so detailliert wie andere, größere Modelle.

Wie Sie unten sehen können, prognostiziert das Modell für das vierte bis vierte Quartal 2022 ein negatives BIP sowie für das BIP 4. Das stimmt mit meiner eigenen Einschätzung und Erwartung überein, dass die USA eine längere, aber leichte Rezession erleben werden, während der Rest der Welt eine tiefere Rezession erlebt.

In der nachstehenden Grafik weise ich auf die Rückkehr zur Norm von niedrigem Wachstum und niedriger Inflation nach der globalen Finanzkrise (GFC) hin, eine Norm, die übrigens von Japan geteilt wird.

Europäische Anti-Fragmentierungs-Cracks

Nur eine Woche, nachdem wir Zuschauern, Zuhörern und Lesern von „Fed Watch“ die Frustration der Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, über die wiederholten Anti-Fragmentierungsfragen gezeigt haben, kommt das EU-Schwergewicht, der niederländische Premierminister Mark Rutte, wie ein Bulle in einem durch China-Shop.

Ich lese Teile einer Artikel von Bloomberg wo Rutte behauptet, es sei Sache Italiens, nicht der EZB, die Kreditspreads einzudämmen.

Was ist überhaupt die große Sorge um die Fragmentierung? Die Europäische Währungsunion (EWU, auch Eurozone) ist eine Währungsunion ohne Fiskalunion. Die EZB-Politik muss verschiedenen Ländern mit unterschiedlicher Verschuldung dienen. Dies bedeutet, dass die EZB-Zinspolitik jedes Land innerhalb der Union unterschiedlich beeinflussen wird und stärker verschuldete Länder wie Italien, Griechenland und Spanien unter steigenden Zinsen stärker leiden werden.

Die Sorge ist, dass diese Credit Spreads zu einer weiteren europäischen Schuldenkrise 2.0 und vielleicht sogar zu politischen Brüchen führen werden. Länder könnten wegen dieser Frage gezwungen sein, die Eurozone oder die Europäische Union zu verlassen.

Ein Rückblick auf 100 Folgen

Der letzte Teil dieser Episode wurde damit verbracht, auf einige der Vorhersagen und großartigen Entscheidungen zurückzublicken, die wir gemacht haben. Es lief jedoch nicht nach meinem Plan, und wir verirrten uns im Unkraut. Insgesamt konnten wir den Erfolg unserer einzigartigen Theorien hervorheben, die von dieser Show im Bitcoin-Raum aufgestellt wurden:

1. Ein starker Dollar
2. Bitcoin- und USD-Stablecoin-Dominanz
3. Die relative Dezentralisierung der USA macht das Land besser für Bitcoin geeignet
4. Baisse auf China und Europa

Wir heben auch einige spezifische Anrufe hervor, die genau richtig waren, und Sie müssen sich die Folge anhören, um sie zu hören.

Ich wollte diese Dinge hervorheben, um den Erfolg unserer konträren Ansichten zu zeigen, obwohl sie bei Bitcoinern unbeliebt sind. Diese Show ist eine wichtige Stimme in der Bitcoin-Szene, weil wir die Erzählungen anstoßen und durchstöbern, um die Wahrheit über das globale Geldsystem herauszufinden.

Diagramme für diese Episode können gefunden werden hier.

Das reicht für diese Woche. Danke an die Zuschauer und Zuhörer. Wenn Ihnen dieser Inhalt gefällt, abonnieren, bewerten und teilen Sie ihn bitte!

Dies ist ein Gastbeitrag von Ansel Lindner. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc. oder Bitcoin Magazine wider.

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