Amerikas Bonitätsbewertung hilft, Argumente für Bitcoin zu liefern

Diese internationale Differenzierung wäre in Ordnung und könnte möglicherweise eine disziplinierende Kraft für korrupte, undemokratische Regierungen sein, wenn der internationale Schuldenmarkt ein faires, unvoreingenommenes Forum für die Beurteilung der Vertrauenswürdigkeit und der demokratischen Glaubwürdigkeit des politischen Systems jedes Landes wäre. Aber es ist nicht.

Da auf den internationalen Staatsanleihemärkten größtenteils auf Dollar lautende Schulden gehandelt werden, sind es tatsächlich die USA – genau das Land, das Fitch gerade als nicht perfektes Kreditrisiko eingestuft hat –, das diese Einschätzungen am meisten prägt und zu Verzerrungen führt Was sollte ein freier Markt sein? Dies ist eine weitere Möglichkeit, die der Reservestatus des Dollars den USA bietet „exorbitantes Privileg“ in diesem Fall die Macht, geopolitische Ergebnisse zu beeinflussen und die Gewinninteressen seiner Banken durchzusetzen.

Die USA üben diese Macht teilweise über den Internationalen Währungsfonds aus, in dem sie als größter Anteilseigner das einzige Land mit alleinigem Vetorecht sind.

Wenn der IWF ein Rettungsangebot unterbreitet, weil Argentinien, die Türkei oder Nigeria mit der Zahlungsunfähigkeit der Schulden konfrontiert sind, knüpft er Beschränkungen an das Abkommen – Haushaltssparmaßnahmen, makroökonomische Reformen, höhere Zinssätze usw. – alles im Namen der Wiederherstellung das Vertrauen ausländischer Gläubiger. Diese politisch unpopuläre Politik wird weitgehend von den Wünschen der USA diktiert und kann oft in ihrer Intensität verstärkt oder verringert werden, um Druck auf einen politischen Feind auszuüben oder einen Freund zu unterstützen.

Unterdessen gehen Banken mithilfe der vielleicht mächtigsten Lobbyorganisation, von der Sie noch nie gehört haben – dem in DC ansässigen International Institute of Finance (IIF) – regelmäßig mit mehr oder weniger intakten Vermögenswerten aus Verhandlungen hervor. Es handelt sich um eine riesige, internationale Version des „Unternehmenssozialismus“, der in den USA nach den massiven Bankenrettungen während der Hypothekenkrise von 2008 zu beobachten war.

Als ich als Journalist in Argentinien über die jahrzehntelange, qualvolle Umschuldung des Landes in den 2000er Jahren berichtete, empfand ich Verständnis für die Kritik der einheimischen Linken an der übermäßigen Macht des von den USA geführten IWF. Aber ich hatte auch wenig Vertrauen in das korrupte und dysfunktionale politische System Argentiniens, was dazu führte, dass ich den IWF widerwillig als notwendigen Disziplinaristen betrachtete. Ich empfand die Proteste der argentinischen Regierung, dass Washington das Land seiner wirtschaftlichen Souveränität berauben würde, als eigennützig, da es in Wirklichkeit darum ging, eine korrupte politische Klasse zu schützen.

Dann, vier Jahre später, begann ich mich für Bitcoin zu interessieren und begann ganz anders auf diese Zeit zurückzublicken. Ich sah einen dritten, mittleren Weg.

Das Kernthema, um das es bei den argentinischen Schuldenverhandlungen hätte gehen sollen, war nicht die Unabhängigkeit oder Souveränität der Regierung an sich, sondern die des argentinischen Volkes. Und wenn es um ihr Währungssystem ging, wurde den Argentiniern die Souveränität durch Politiker entzogen, die ihr Vermögen entwerteten und ihren Zugang zu ihren Bankkonten einschränkten.

Dank Bitcoin können die Bürger von Entwicklungsländern nun aus diesem undemokratischen und verzerrten internationalen System aussteigen, in dem sie zwischen ihren eigenen korrupten, inländischen Regierungsmodellen und einem eigennützigen Machtgeflecht zwischen Washington und der Wall Street gefangen sind.

Dieser Bürgeraspekt macht den Schritt El Salvadors, Bitcoin zum gesetzlichen Zahlungsmittel zu erklären, weitaus interessanter als die Tatsache, dass die Regierung sich auch dafür entschieden hat, einen Vorrat an digitaler Währung anzulegen, was Präsident Nayeb Bukele und seine Unterstützer oft als einen Akt der Durchsetzung bezeichneten die Souveränität der Nation, ihre Abhängigkeit von Dollarreserven zu durchbrechen. Ich neige zu der Annahme, dass Bukeles Käufe die Finanzen des Landes rücksichtslos einer starken Volatilität und dem Misstrauen der Anleger ausgesetzt haben. Aber die Idee, den Menschen ausdrücklich die Freiheit zu gewähren, sich bei Bedarf für Bitcoin zu entscheiden, war ein kraftvoller, symbolischer Akt zur Bestätigung der Entscheidungsfreiheit und Souveränität der Bürger.

El Salvador ist nicht das einzige Land, das behauptet, die Währungssouveränität wiederherzustellen. China und seine Verbündeten suchen nach Möglichkeiten, ihre Abhängigkeit vom Dollar zu verringern. Sie glauben, dass digitale Währungen der Zentralbanken (CBDCs) ihnen dabei helfen können, dies zu erreichen. Einige arbeiten bereits daran Digitale Swap-Modelle, die Workarounds bieten, um den Dollar im Handel zu umgehen.

In Kombination mit den fiskalischen Herausforderungen in Washington könnte dieser Prozess schneller voranschreiten als wir denken, da der Vertrauensverlust in Dollar-Anlagen mit der Ausweitung eines parallelen, von China geführten Systems einhergeht.

Was sollten die USA dagegen tun? Es könnte Haushaltsdisziplin üben und kontraproduktive Pattsituationen bei der Schuldenobergrenze aufgeben und sich stattdessen parteiübergreifenden Bemühungen widmen, Ausgaben und Steuern sinnvoll neu zu priorisieren. Aber das klingt derzeit nach einer unmöglichen Utopie.

Was es tun sollte, ist, sich an das Prinzip der freien Wahl und offenen Geldsysteme zu halten. Den Menschen diese Wahl zu lassen, stünde im Einklang mit seinen Werten, die in jedem Fall die „Soft Power“-Teile dessen sind, was den Dollar zur bevorzugten Währung der Welt macht.

Die weltweite Dollarnachfrage ist ein implizites Geschäft: Sie deutet darauf hin, dass Menschen auf der ganzen Welt von der US-Regierung erwarten, dass sie ihre Werte in Bezug auf Menschenrechte und Eigentumsrechte wahrt. Sie gehen davon aus, dass das Eigentum von jemandem nicht beschlagnahmt wird, selbst wenn es sich um einen Ausländer ohne Stimmrecht handelt, beispielsweise um einen Anleihegläubiger (es sei denn, Sie sind ein russischer Oligarch, ein iranischer Herrscher oder jemand anderes, der auf der Sanktionsliste steht). Und sie gehen davon aus, dass die demokratischen Grundlagen des Landes stark genug sind, dass kein US-Diktator entsteht, der die Währung zugunsten seiner eigenen Interessen abwerten würde.

Der kontraintuitive Weg, das Ansehen des Dollars zu stärken und die Bedrohung durch ein sich verschlechterndes Kreditprofil und Herausforderungen durch China und Co. abzuwehren. besteht darin, den Menschen die Wahl zu lassen, wie sie Transaktionen durchführen möchten. Die USA sollten das Recht auf offene Währungssysteme aktiv fördern, sei es Bitcoin oder Stablecoins, die beide vom Schicksal zweier wichtiger Krypto-Gesetzgebungen geprägt sein werden, die derzeit im Repräsentantenhaus – und es wird befürchtet – der von den Demokraten kontrollierte Senat ist oder das Weiße Haus wird ablehnen.

Bei all dem steht viel auf dem Spiel.