Lehren aus dem FTX-Prozess: Die Regulierung von CEXs reicht möglicherweise nicht aus, um schlechte Akteure zu verhindern | Meinung – CryptoInfoNet

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Die Folgen des FTX-Zusammenbruchs und der damit einhergehende Medienrummel führten zu unerwarteten und weitreichenden Störungen. Die Wahrheit ist jedoch, dass dadurch die Erkenntnis beschleunigt wurde, dass zentralisierte Börsen (CEXs) kaputt sind. Wie wir die Scherben aufsammeln, wird einen nachhaltigen Einfluss auf unsere Branche haben. Es ist nicht die Aufgabe der Regulierungsbehörden, einen weiteren Zusammenbruch von FTX zu verhindern. 

Ohne bedeutende Veränderungen wird dieses neue Geldsystem weiterhin die Fehler der Vergangenheit wiederholen. Unsere Branche und unsere neuen Technologien müssen der Welt zeigen, dass eine konforme Dezentralisierung möglich ist.

Compliance ist der Ausgangspunkt

Der FTX-Fall verdeutlicht die Risiken einer Vernachlässigung der Unternehmenscompliance. Eine wichtige Lehre aus dem FTX-Fall ist, dass eine bessere Compliance erforderlich ist. Wir müssen das Geld besser nachverfolgen. Angesichts des Verlusts von Kundengeldern in Höhe von fast 9 Milliarden US-Dollar durch die in Schwierigkeiten geratene Börse ist es offensichtlich, dass CEXs auf einem robusten Rahmen aufbauen müssen. Dies wird als Grundlage für Vertrauen und Sicherheit für das Branchenwachstum dienen. 

In einer Post-FTX-Welt müssen Compliance und Transparenz Vorrang haben. Der FTX-Fall verdeutlicht, warum wir Corporate Governance brauchen, die Bargeldkontrollen, HR-Protokolle, Genehmigungsmechanismen, Finanzberichterstattung sowie interne und externe Audits umfasst. 

Doch eine bessere Regulierung ist nur ein guter Anfang. 

Regulierung allein reicht nicht aus

Nach dem Zusammenbruch von FTX begannen regulierte Börsen schnell mit der Förderung ihrer regulierten Depotdienste. In den Vereinigten Staaten sind regulierte CEXs verpflichtet, Kundengelder von ihren eigenen zu trennen, um sicherzustellen, dass die Gelder ausschließlich im Rahmen der von ihren Benutzern erlaubten Verwendung verwendet werden.   

Auch die Aufsichtsbehörden sind immer stärker auf die Durchsetzung neuer Regeln bedacht, was jedoch erhebliche Risiken nicht beseitigt. Im traditionellen Finanzwesen kam es trotz strenger Vorschriften zur Verhinderung zentraler Ausfälle immer wieder zu Missmanagement von Risiken. Die Zusammenbrüche von Bär Stearns, Lehman Brothersund zuletzt Credit Suisse haben auch die Gefahren aufgezeigt, die entstehen, wenn man sich zu sehr auf menschliches Eingreifen verlässt. 

Regulierung allein reicht nicht aus. Bösewichte können immer noch Chaos anrichten, wenn sie buchstäblich die Kontrolle über den Geldbeutel haben.

Selbstverantwortung ist der Schlüssel

Die andere große Lektion ist also die Selbstverantwortung. In der Branche wird viel darüber gesprochen, aber was das in der Praxis bedeutet, ist oft umstritten. Der Bitcoin Whitepaper bleibt eine Erinnerung an die Grundlagen: Wenn Sie Börsen und anderen Dritten Ihre privaten Schlüssel anvertrauen, geben Sie die Kontrolle über Ihr Geld auf. 

FTX galt einst als seriöse Börse und galt als gut geführtes, sicheres Ziel für Kryptotransaktionen. Darüber hinaus war FTX so etwas wie ein Branchenliebling. Doch die Realität sah ganz anders aus. Es wurde eine geheime Hintertür eingerichtet, die es Alameda Research, dem Handelsunternehmen, das mit dem Untergang von FTX in Verbindung steht, ermöglichte, Milliarden von Kundengeldern abzuheben. Während Alamedas übermäßige Verschuldung in bullischen Märkten von Vorteil war, vergrößerte er die Verluste in Abschwungphasen erheblich. Angesichts von Nachschussforderungen während der Krise birgt der Verkauf von Sicherheiten das Risiko einer erheblichen Wertminderung.

Ein Teil des Traumas, das den Anlegern zugefügt wurde, war der schnelle und unerwartete Zusammenbruch der zweitgrößten Börse der Welt. Die Geschicke des Branchenlieblings hatten praktisch über Nacht eine rasche Wende erlebt. Tatsächlich führten Optik und öffentliche Wahrnehmung gepaart mit den lächerlichen Marketingausgaben von FTX dazu, dass die ganze Welt darauf aufmerksam wurde. 

Bedauerlicherweise führte diese öffentliche Optik dazu, dass Kunden fälschlicherweise davon ausgingen, dass ihre Gelder vor spekulativen Aktivitäten wie denen von Alameda Research geschützt wären. In Wirklichkeit beschrieb die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) nach der Insolvenz von FTX, dass FTX Alameda Research eine „praktisch unbegrenzte Kreditlinie“ zur Verfügung stellte, was zu einem Defizit von mehreren Milliarden Dollar für Kleinanleger in FTX führte.

Die daraus gezogene Lektion war ebenso schockierend wie schädlich. Das Speichern von Kryptowährungen an jeder zentralen Börse ist gefährlich. Dies wurde durch die Anzahl der Plattformen deutlich, die plötzlich und ohne Vorwarnung Abhebungen stoppten, weil sie einen Bank Run befürchteten, bei dem jeder zu einer Bank rennt, um sein Geld auf einmal abzuheben, und die Bank, oder in diesem Fall die zentrale Börse, dem nicht nachkommen kann Auszahlungsforderung.

Deshalb ist Selbstverwahrung wichtig. Das einzige Mittel zur Minderung von Verlustrisiken besteht darin, die Vermögenswerte unter Ihrer Kontrolle zu halten. Im Falle eines Scheiterns einer Krypto-Börse sollten Privatanleger jedoch nicht damit zufrieden sein, Jahre später nur einen kleinen Teil ihres Vermögens zu akzeptieren. Sie verdienen jederzeit sofortigen Zugriff auf 100 % ihrer Kryptowährungen. Doch während Regulierung und Compliance immer noch wertvolle Schutzmaßnahmen für eine Börse sind, entstehen neuere Modelle, die traditionelle gesetzliche Kontrollen der Geldverwaltung mit Selbstverwahrung verbinden. 

Paradigmenwechsel mit Hybridmodellen

Kein Maß an Regulierung wird eine Finanzplattform völlig immun gegen Ausfälle machen. Selbst innerhalb regulierter Börsen geben Benutzer die Kontrolle über ihre Vermögenswerte zur sicheren Verwahrung an Dritte ab. Die Mittel für einen Paradigmenwechsel sind jedoch bereits vorhanden. Was wäre, wenn es für CEXs eine Möglichkeit gäbe, 100 % selbstverwaltete Lösungen anzubieten? 

Als Antwort darauf haben sich in den letzten Jahren hybride Börsen herauskristallisiert. Die Kombination der besten CEXs und dezentralen Börsen (DEXs) wird Innovationen ermöglichen und die Vermögenssicherheit stärken. Benutzer können ohne Zwischenhändler direkt in der Kette handeln. Gleichzeitig können traditionelle Institutionen auf dezentrale Finanzfunktionen zugreifen und gleichzeitig von der Sicherheit und Liquidität von CEX profitieren. 

Noch wichtiger ist das Hybridmodell mit seinem vertrauenslosen Risikomanagement
Bewältigung von Bedenken, indem man sich auf Code und nicht auf menschliches Eingreifen verlässt, um Risiken effektiv zu managen. Hybride Börsen kombinieren die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften mit dezentralen Funktionen und ermöglichen es Benutzern, über intelligente Verträge direkt mit Kryptowährungen in sicheren Wallets zu interagieren. Benutzer behalten außerdem die direkte Kontrolle über ihre Gelder und umgehen die Depotbanken. All dies geschieht über zugängliche, benutzerfreundliche Schnittstellen, die CEXs ähneln. Das Ergebnis ist ein fortschrittliches Handelssystem, das die traditionellen Schwächen von CEXs und DEXs abmildert und hybride Krypto-Börsen als potenzielle Game-Changer positioniert. 

Ein Weckruf für Krypto

Da der FTX-Prozess weiterhin Aufmerksamkeit erregt, ist es erwähnenswert, dass Branchen häufig solche Umwälzungen erleben. Die Wall Street selbst hat ähnliche Skandale und Herausforderungen wie im Kryptobereich überstanden. Denken Sie an den Enron-Skandal und das Schneeballsystem von Bernie Madoff Anfang der 2000er Jahre. 

Dennoch dürfen wir als Verwalter der Kryptoindustrie diesen Fall nicht als bloße Panne abtun. Solche Skandale schädigen den Ruf der Branche und werfen uns jedes Mal zurück. Die Kryptoindustrie entwickelt sich im Laufe der Zeit immer noch weiter und reift, aber es gibt immer bessere Wege für die Zukunft.

Hong Ja

Hong Ja ist der Gründer von GRVT, einer Krypto-Börse, die Selbstverwahrung anbietet. Zuvor war er insgesamt über neun Jahre lang Executive Director bei Goldman Sachs und Bankmitarbeiter bei Credit Suisse.

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• Quelle: https://cryptoinfonet.com/regulation/lessons-from-the-ftx-trial-regulating-cexs-may-not-be-enough-to-prevent-bad-actors-opinion/