Dies könnte die letzte Hürde für die Zulassung eines Bitcoin-ETF sein – Decrypt

Während im Januar die Frist für die Genehmigung, Ablehnung oder Verzögerung ihrer Entscheidung über Spot-Bitcoin-ETFs durch die Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) abläuft, gibt es noch eine letzte Hürde für potenzielle Emittenten: Autorisierte Teilnehmer.

Bloomberg Intelligence-Analyst Eric Balchunas prognostizierte, dass jeder Bitcoin-ETF-Anwärter explizite Parameter für autorisierte Teilnehmer in seinem S-1 haben muss, bevor er zur Genehmigung in Betracht gezogen wird.

„Das ist kein einfacher letzter Schritt und könnte einige von der Startrampe abhalten“, sagte Balchunas am Freitag auf Twitter. Er stellte weiterhin die Hypothese auf, dass „AP-Vereinbarung + Bargeld schaffen = Zustimmung.“

https://twitter.com/EricBalchunas/status/1738287502111244593

Die Falte „Autorisierte Teilnehmer“ scheint ein weiterer Versuch der SEC zu sein, sehr deutlich klarzustellen, wer an der Schaffung und Rücknahme von Bitcoin-ETF-Anteilen beteiligt sein kann und wer nicht – und im weiteren Sinne, wer direkt mit BTC umgehen kann.

Per DefinitionEin autorisierter Teilnehmer ist eine Organisation – mit Ausnahme des Emittenten selbst –, die berechtigt ist, Anteile eines ETF zu erstellen und zurückzugeben. Normalerweise übernehmen große Banken und Finanzinstitute diese Rolle.

Und generell gilt: Je mehr zugelassene Teilnehmer für einen ETF vorhanden sind, desto mehr Liquidität ist vorhanden. Wenn auf dem Markt ein Mangel an Aktien herrscht, können autorisierte Teilnehmer mehr Aktien schaffen. Und wenn zu viele Anteile des ETF auf dem Markt sind, können autorisierte Teilnehmer die Anzahl der verfügbaren Anteile reduzieren. In beiden Fällen tragen die zusätzlichen Teilnehmer dazu bei, den Aktienpreis eines ETF im Einklang mit seinem Basiswert – in diesem Fall Bitcoin – zu halten.

Ein Spot-Bitcoin-ETF ist ein Produkt, das die Branche seit mehr als einem Jahrzehnt für US-Investoren zugelassen haben möchte. Die SEC blieb jedoch standhaft bei ihrer Aussage, dass es zu viele Risiken gäbe, um Anlegern Zugang zu einem davon zu ermöglichen. Zu diesen Risiken zählen vor allem Marktmanipulation und zuverlässige Preisermittlung.

In einem Screenshot zeigte Balchunas eine Tabelle mit dem Status der Bitcoin-ETF-Anwärter. Bei der Hälfte davon ist noch die Schaffung von Anteilen gegen Bar- oder Sacheinlagen möglich. Aber wie der Bloomberg-Analyst selbst gesagt hat, ist die Schaffung von Aktien in Form von Sachleistungen für die SEC ein Nichtstarter.

„Die SEC wollte sich mit Sachleistungen einfach nicht zufrieden geben, weil sie registrierten Brokern erlaubt, Bitcoin zu verwenden, und das ist nicht erlaubt“, sagte er Anfang dieser Woche in einem Webinar. „Ich glaube nicht, dass sie wollen, dass nicht registrierte Tochtergesellschaften Bitcoin berühren. Die Schaffung von Bargeld löst dieses Problem – es bedeutet, dass der Emittent im Grunde den Bitcoin berührt und niemand sonst.“

In den letzten zwei Monaten gab es zahlreiche Treffen und Telefongespräche zwischen Aufsichtsbehörden und potenziellen Emittenten wie Grayscale, Valkyrie und BlackRock. Zum jetzigen Zeitpunkt, sagen viele Spekulanten, wäre es höchst unwahrscheinlich, dass die SEC so viel Arbeit in die Unterstützung der Antragsteller bei der Feinabstimmung ihrer S-1-Anträge gesteckt hätte, wenn nicht das Ziel darin bestünde, letztendlich zumindest einige von ihnen zu genehmigen.

Derzeit gibt es mehr als ein Dutzend Bitcoin-ETF-Hoffnungen mit Anträgen, die bei der US-Regulierungsbehörde geprüft werden. Obwohl Unternehmen seit 2013 versuchen, eine Genehmigung zu erhalten, stieg die Vorfreude im Juni, als der Wall-Street-Gigant BlackRock mit seinem iShares Bitcoin Trust seinen Hut in den Ring warf.

BlackRocks S-1-Einreichung hat seit seiner Einreichung drei Änderungsanträge erhalten, von denen in der letzten ausdrücklich dargelegt wurde, dass die ETF nur Folgendes zulassen würde Schaffung von Aktien mit Bargeld und stellte den Ticker des Fonds von IBTC auf IBIT um. Wenn es genehmigt wird, wird der ETF an der Nasdaq gehandelt.

Herausgegeben von Guillermo Jiménez.

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• Quelle: https://decrypt.co/210777/last-hurdle-for-bitcoin-etf-approval