Wir stellen Cointime Economics vor, ein neues Framework zur Analyse der Bitcoin-Wirtschaft. Es setzt die Konzepte von Zeit und Angebot in Beziehung, um dynamische Kennzahlen für die wirtschaftliche Aktivität von Bitcoins abzuleiten, die sowohl Angebots- als auch Nachfragekräfte berücksichtigen.
In der riesigen Welt der On-Chain-Daten kann das Verständnis der komplexen wirtschaftlichen Dynamik von Bitcoin eine entmutigende Aufgabe sein. Traditionelle On-Chain-Methoden konzentrieren sich auf Beobachtungen im Zusammenhang mit UTXOs (nicht ausgegebene Transaktionsausgaben), die Annahmen und Heuristiken erfordern, um zu bestimmen, ob eine Münze aktiv, ruhend oder verloren ist.
Hier stellen wir ein neues Framework vor, Cointime Economics, das unserer Meinung nach bahnbrechend ist und eine neue Perspektive auf die wirtschaftliche Lage von Bitcoin bietet. Cointime Economics wurde in einer gemeinsamen Zusammenarbeit von ARK Invest (Teil I) und Glassnode (Teil II).
Lassen Sie uns tief in diesen neuen und neuartigen Ansatz eintauchen.
Eine neue Perspektive: Neubewertung des realisierten Werts
Das Herzstück der On-Chain-Analyse ist die Preis- und Zeitstempelung von UTXOs. Dabei handelt es sich um eine Methode, bei der jedem UTXO zum Zeitpunkt der Erstellung und Zerstörung ein USD-Preis und ein Zeitstempel zugewiesen werden. Ein gutes Beispiel ist der Realized Price, eines der wichtigsten von UTXO abgeleiteten Preismodelle. Diese Kennzahl zeichnet ein Bild des durchschnittlichen Anschaffungspreises (Kostenbasis) für Anleger, gemessen zum letzten Zeitpunkt, als jede Münze in der Kette gehandelt wurde. Obwohl dieser Ansatz seine Vorzüge hat, stößt er auf drei wesentliche Herausforderungen:
- Nicht jede Münze wurde zu einem aussagekräftigen Preis gehandelt, wir beziehen jedoch alle in die Berechnung ein (realisierte Obergrenze geteilt durch zirkulierendes Angebot).
- Viele Münzen gehen verloren und werden daher nie wieder gehandelt. Daher weichen wirtschaftliche Berechnungen, die sie als „aktiv“ betrachten, von der wirtschaftlichen Realität ab.
- Der enorme nicht realisierte Gewinn, der in diesen verlorenen Münzen steckt, kann die nicht realisierten Verluste der aktiveren Anlegerbasis ausgleichen und die wirtschaftlichen Realitäten verschleiern.
Die Essenz der Münzzeitökonomie
Cointime Economics führt einen vereinfachten Rahmen ein, um die Auswirkungen von Angebotsausfällen effizient zu minimieren und die wirtschaftlichen Auswirkungen auf das wirklich aktive Angebot zu verstärken. Anstatt proprietäre Heuristiken und Annahmen über den Zustand von UTXOs anzuwenden, verwendet Cointime Economics einfache und leicht zu messende Eingaben, um das Angebot in aktive und gewölbte Regionen aufzuteilen.
Unveränderliche Eingabemetriken wie Blockhöhe, zerstörte und erstellte Münzblöcke und zerstörte Münzblöcke werden zum Schwerpunkt. Dies führt zu einer robusten und recheneffizienten Methode zur Analyse der Bitcoin-Wirtschaft und gewährleistet konsistente Ergebnisse bei allen Datenanbietern.
UTXO vs. Cointime: Ein vergleichender Blick
Während sich die UTXO-basierte Analyse auf einzelne Transaktionsausgaben konzentriert und umfangreiche Datensätze erfordert, geht die Cointime-Analyse einen anderen Weg. Unter Verwendung eines neuartigen Zeitmaßes als primärer Rechnungseinheit, des Coinblocks, leitet es eine klare makroökonomische Perspektive der wirtschaftlichen Dynamik von Bitcoin ab.
Dieser Rahmen ermöglicht eine genauere Analyse der Auswirkungen der Angebotsverwässerung und des Anlegerverhaltens, die durch die Abzinsung des Einflusses unwirtschaftlicher, verlorener oder lange ruhender Münzen erreicht wird.
Entschlüsselung der Primitiven
In Cointime Economics können Münzblöcke zwischen drei Zuständen wechseln: Erstellt, Zerstört oder Gespeichert. Jeder neue Block, der der Bitcoin-Wirtschaft hinzugefügt wird, generiert zusätzliche Coinblocks, die als Coinblocks Created (CBC) bezeichnet werden. Andererseits führt das Ausgeben angesammelter Coinblocks innerhalb von UTXOs zu deren Zerstörung, die treffend als Coinblocks Destroyed (CBD) bezeichnet wird. Auf Makroebene wird der Gesamtzustand des Netzwerks durch Lebendigkeit und Gewölbtheit definiert und beschreibt die relative Aktivität bzw. Inaktivität des Angebots.
Ein Einblick in die Angebotsdynamik
Durch die Aufteilung des Netzwerks in binäre wirtschaftlich aktive und inaktive Komponenten führen wir aktive und gewölbte Versorgungsregionen ein. Diese Kennzahlen werden zu idealen Bezugspunkten für wirtschaftliche Berechnungen. Beispielsweise ist es unwahrscheinlich, dass eine Neuausgabe verlorene Münzen verwässert, wohl aber für Münzen, die von aktiven Anlegern gehalten werden. Dies wiederum eröffnet Möglichkeiten zur Entwicklung besserer Messgrößen für die Wirtschaftstätigkeit wie Inflationsraten, Tresorraten und Stock-to-Flow-Verhältnisse, die sowohl Angebot als auch Nachfrage berücksichtigen.
Auf der Suche nach dem Zentrum – Die wahre Kostenbasis von Bitcoin
Im Bereich der On-Chain-Analyse wird allgemein davon ausgegangen, dass der realisierte Preis der durchschnittliche Kaufpreis von Bitcoin ist. Durch die Linse von Cointime Economics zeigen wir, dass der realisierte Preis dieses Niveau tatsächlich unterschätzt.
Dies ist auf die enormen nicht realisierten Gewinne im verlorenen und trägen Angebot zurückzuführen, die die Verluste aktiver Anleger ausgleichen. Wir schlagen eine neue Reihe von Preismodellen vor, von denen eines einen langfristigen Mittelwert und einen Median hat, der sehr nahe bei eins liegt. Dies deutet darauf hin, dass es ein idealer Kandidat für die Messung der durchschnittlichen Anlegerkostenbasis und der Marktmittelwertumkehr ist.
Fazit
Cointime Economics ist nicht nur ein weiteres Analysetool; Es ist ein Paradigmenwechsel im Verständnis der Wirtschaftslandschaft von Bitcoin. Durch die Konzentration auf Coinblocks und ihren komplizierten Tanz zwischen Erstellung, Zerstörung und Speicherung bietet dieses Framework unschätzbare Einblicke in das Herzstück des Bitcoin-Ökosystems.
Während sich die Bitcoin-Welt ständig weiterentwickelt, ist Cointime Economics ein Leuchtturm, der Enthusiasten und Experten gleichermaßen durch das komplexe Labyrinth der wirtschaftlichen Dynamik von Bitcoin führt.
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- Quelle: https://insights.glassnode.com/introducing-cointime-economics/
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