FOMC-Woche endlich

Wird sich FOMC für eine Erhöhung um 75 Basispunkte entscheiden?

Dieser Monat hat sich hingezogen und scheint ewig zu dauern. Ein Grund könnte sein, dass es mein letzter voller Monat als Tastaturkrieger ist, der als Stimme der Vernunft arbeitet, während ich versuche, den Unsinn an den Finanzmärkten zu verstehen. Der zweite und wahrscheinlichere ist, dass die politischen Sitzungen des US-FOMC auf das Monatsende statt auf den üblichen Termin zur Monatsmitte fallen. Aber mit der letzten Juliwoche kommt auch die FOMC-Politiksitzung, deren Ergebnisse in den frühen Morgenstunden der Ortszeit Singapur am Donnerstagmorgen erwartet werden. Für das, was es wert ist, bin ich im Team Taylor und strebe 75 Basispunkte an, wobei 100 eine Brücke zu weit sind.

Die Preisaktion vom letzten Freitag könnte auch den Eifer der Erhöhungen um 100 Basispunkte im Ausschuss gemildert haben. Die Aktienmärkte schlossen deutlich niedriger, angeblich wegen schwacher Social-Media-Erträge, aber angesichts der schizophrenen Natur der Wall Street in letzter Zeit war es genauso wahrscheinlich, dass es Rezessionsängste waren, einige kurzfristige Gewinne einfuhren und das Engagement vor dem Wochenende und jeglichem Potenzial reduzierten Risiken, die darüber entstanden sind. Die Devisenmärkte hatten einen turbulenten Tag, endeten aber im gesamten DM- und EM-Bereich nahezu unverändert, daher glaube ich nicht, dass der Ausverkauf der Aktien am Freitag eine strukturelle Bewegung war.

Die S&P Global Manufacturing and Services PMIs vom Freitag für Europa und die USA waren gelinde gesagt enttäuschend und fielen insgesamt schwächer aus. Die Anleiherenditen der Eurozone gingen stark zurück, da der Markt über sich selbst hinauswächst, um dort eine Rezession einzupreisen. Sogar italienische BTPs erholten sich. Das scheint auch in den US-Anleihemarkt geflossen zu sein, wobei sich die US-Rendite über die Laufzeiten von 5 bis 30 Jahren ebenfalls stark nach unten bewegte und sogar 2-jährige Anleihen unter 3.0 % schlossen. Das R-Wort bleibt in aller Munde. Sogar Gold schaffte es, zwei aufeinanderfolgende positive Tage aneinander zu reihen, während die Ölmärkte weitgehend unverändert blieben.

Agrarrohstoffe fielen am Freitag, nachdem Russland und die Ukraine ein von der Türkei vermitteltes Abkommen unterzeichnet hatten, um die Wiederaufnahme ukrainischer Getreideexporte aus Schwarzmeerhäfen wie Odessa zu ermöglichen. Natürlich beschloss Russland, am Wochenende Marschflugkörper auf Odessa zu regnen, darunter einen, der ein Getreidesilo traf. Dies hat dazu geführt, dass die Weizen-Futures heute Morgen um 2.0 % gestiegen sind, was zu einer gewissen Stärke des US-Dollars geführt und die Risikoaversion auf die Aktienmärkte ausgedehnt hat. Verschiedene Nachrichtenagenturen bringen auch eine Geschichte über Chinas zunehmend schrille Warnungen hinter den Kulissen an US-Beamte im Zusammenhang mit Nancy Pelosis geplantem Besuch in Taiwan irgendwann in den nächsten Wochen.

In dieser Woche gibt es eine Reihe schwerer US-Gewinne für das zweite Quartal von Tech-Schwergewichten, die die Volatilität an den Aktienmärkten zusätzlich zum FOMC antreiben könnten. Alphabet und Microsoft kündigen morgen an, Meta am Mittwoch, vielleicht das Risiko mit dem höchsten Risiko, wenn man sich das mit Werbung übersäte, inhaltsarme Ödland meines Facebook- und Instagram-Feeds ansieht. Apple kündigt nach der Glocke am Donnerstagabend die NYT an. Wenn wir über den FOMC fallen, könnten wir uns um den Buckel zur Wochenmitte auf eine leckere Volatilität einstellen.

Neben dem FOMC haben wir heute Nachmittag das deutsche Ifo, am Mittwoch die US-Gebrauchsgüter, die deutsche Inflation, das US-BIP und das BIP Deutschlands, Frankreichs, Italiens, Spaniens und der Eurozone am Donnerstag, und dann die Inflationsdaten der Eurozone und die Daten zum persönlichen Verbrauch und den Ausgaben der USA und Chicago PMI am Freitag. Schlagen Sie etwas China-Immobilien- und Taiwan-Risiko, Osteuropa-Risiko und den US-Präsidenten, der Covid hat, und viel Glück beim Herausholen der Knochen aus dieser Woche. Es ist die Show mit allem außer Yul Brunner. Ich werde nächste Woche für vier Tage auf Bali sein und bin sehr froh, dass ich aus der Ferne zusehen kann, wie sich der Staub legt.

Näher an der Heimat sehen wir die Singapur-Kerninflation für Juni (4.20 % erwartet im Jahresvergleich) und die Gesamtinflation (6.20 % erwartet im Jahresvergleich), die heute bei 1300 SGT veröffentlicht werden. Nachdem in diesem Monat bereits eine außerplanmäßige geldpolitische Straffung vorgenommen wurde, werden höher als erwartete Inflationsdaten heute Nachmittag die Monetary Authority of Singapore veranlassen, bei ihrer geplanten Sitzung im Oktober eine weitere Straffung vorzunehmen. Ich bin diese Woche in Singapur, und obwohl COE's im Juli Rekordpreise erreicht haben, sehe ich immer noch viele brandneue Mercedes und Range Rover, die herumgefahren werden. Ich habe heute Morgen auch etwas mehr als sieben Dollar für einen recht kleinen, aber angenehmen Hipster-Latte in Singapur bezahlt. Mein Gefühl ist, dass die Inflation heute Nachmittag auf die hohe Seite kommen wird, was den lokalen Aktien diese Woche etwas Gegenwind geben könnte, während sie den Singapur-Dollar stützt.

In ähnlicher Weise veröffentlicht Australien am Mittwoch seinen Q2 CPI, und wir können Volatilität über die Zahl erwarten, da die Straße sie nutzt, um den Kurs des Straffungszyklus der Reserve Bank of Australia neu zu bewerten. Der Wert des Australischen Dollars ist eine Funktion der makroökonomischen Aussichten internationaler Investoren für die Weltwirtschaft, risk-on/risk-off für diejenigen von uns im Lotsenfisch-Teil der Finanzmärkte. Ein hoher CPI-Druck könnte jedoch auch Gegenwind für australische Aktien sein, obwohl sie sich in letzter Zeit größtenteils damit zufrieden gegeben haben, der Wall Street wie ein vernarrter Welpe zu folgen.

Es ist eine schwache Woche für China-Daten, mit nur Industriegewinnen am Mittwoch. Wir sehen jedoch offizielle PMIs, die an diesem Wochenende am Sonntag veröffentlicht werden, und den Caixin-PMI am kommenden Montag. Der Fokus wird wahrscheinlich weiterhin auf Chinas Verlauf von Covid-19 und den Problemen auf dem chinesischen Immobilienmarkt liegen. Evergrande nähert sich einer Frist zum Monatsende für die Umschuldung, und wenn keine Fortschritte erzielt werden, könnte dies im Laufe der Woche für weitere Schlagzeilen sorgen.

Die Bärenmarkt-Rallye bei den Aktien trifft diese Woche auf mehr als ein paar Hürden, wie oben beschrieben. Das technische Bild der Devisenmärkte sieht etwas klarer aus, und die US-Dollar-Korrektur nach unten scheint immer noch Beine zu haben. Überall gibt es steigende und fallende Keilausbrüche. Der Dollar-Index testet die Basis seines steigenden Keils, USD/JPY ist niedriger aus seinem Keil ausgebrochen, GBP/USD, AUD/USD und NZD/USD sind alle höher aus fallenden Keilen ausgebrochen. USD/JPY hat das Potenzial, am emotionalsten zu werden, insbesondere wenn die Entwicklung der Woche sieht, dass die US-Renditen wieder stark fallen. Long USD/JPY ist ein sehr stark frequentierter Handel, und eine Ausdünnung der Herde ist längst überfällig.

Man könnte auch argumentieren, dass sowohl Bitcoin als auch Gold versuchen, Basen zu bilden, aber greifen wir nicht zu weit vor, sie bleiben die hässlichsten Pferde in der Leimfabrik. Wie auch immer diese Woche abläuft, ich vermute, dass heute der ruhigste Tag der kommenden Woche sein wird, genießen Sie die Ruhe, solange Sie können.

Dieser Artikel dient nur zu allgemeinen Informationszwecken. Es ist keine Anlageberatung oder Lösung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Meinungen sind die Autoren; nicht unbedingt die der OANDA Corporation oder ihrer verbundenen Unternehmen, Tochtergesellschaften, leitenden Angestellten oder Direktoren. Leveraged Trading ist ein hohes Risiko und nicht für alle geeignet. Sie könnten alle Ihre eingezahlten Gelder verlieren.

Mit mehr als 30 Jahren Devisenerfahrung – vom Spot-/Margin-Handel und NDFs bis hin zu Währungsoptionen und Futures – ist Jeffrey Halley Senior Market Analyst bei OANDA für den asiatisch-pazifischen Raum und verantwortlich für die Bereitstellung zeitnaher und relevanter Makroanalysen, die eine breite Palette von Anlageklassen abdecken.

Zuvor hat er mit führenden Institutionen wie Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC und Barclays zusammengearbeitet.

Als sehr gefragter Analyst ist Jeffrey auf einer Vielzahl globaler Nachrichtensender aufgetreten, darunter Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia sowie in führenden Printmedien, darunter die New York Times und The Wall Street Journal, unter anderem.

Er wurde in Neuseeland geboren und hat einen MBA der Cass Business School.

Neueste Beiträge von Jeffrey Halley (schauen Sie sich alle)