Der Tag ist endlich da und heute ist meine letzte Marktnotiz für OANDA. Wie Elvis werde ich das Gebäude verlassen, und es schien angemessen, dass das heutige Titelbild mich in meinem Elvis-Presly-Overall zeigt. Es wurde liebevoll von Happy Harry's Tailors in Singapur hergestellt, wobei Mrs Harry die Pailletten von Hand nähte. Ich kann dieses reizende Paar wärmstens empfehlen für all Ihre Schneidereibedürfnisse, unabhängig vom Geschlecht; Harry trägt sogar Kilts.
Ich möchte allen meinen Kollegen bei OANDA, einem großartigen Unternehmen zum Arbeiten, danken und meine Anerkennung aussprechen. Ganz besonders meine Kollegen aus dem Analystenteam in New York, London und Tel Aviv, Ed, Craig und Kenny, sowie meine direkten Vorgesetzten im Management Reporting Tree, Darren und Dana. Ich werde euch alle vermissen.
An die versammelte journalistische Armee der Finanzmärkte und darüber hinaus, denen meine Schriften untergeschoben wurden, danke Ihnen allen für Ihre Toleranz. Nach mehr als drei Jahrzehnten auf den Märkten habe ich einige „Zyklen“ gesehen, die bemerkenswert aussehen, als würden viele Männer (es sind hauptsächlich Männer) dieselben Fehler machen wie die vorherige Generation, während sie sagen: „Diesmal ist es anders“. Ich habe miterlebt, wie eine ganze globale Industrie mit dem Ziel entstanden ist, das großartige Spiel für den „Nicht-Experten“ viel komplizierter erscheinen zu lassen, als es wirklich ist. Meine Schriften und Medienauftritte waren immer ein Versuch, „den Nebel zu lichten“ und es so zu erzählen, wie es für alle zugänglich ist, nicht nur für diejenigen auf den Finanzmärkten und in den politischen Elfenbeintürmen. Ich danke Ihnen allen, dass Sie mir die Möglichkeit gegeben haben, dies schriftlich, in Foren, im Radio und im Fernsehen als „Stimme der Vernunft“ zu tun.
Was mich betrifft, so habe ich ein YouTube-Video der Harvard Business Review (HBR) gesehen, das besagt, dass Sie sich selbst stören müssen, bevor Sie gestört werden. Es ist die HBR, also muss sie wie die Fed Recht haben. Ich habe vor, mich selbst zu stören und für ein Jahr in einem fernen Land namens Wales in die journalistische Akademie zu gehen. Anscheinend sprechen die Menschen dort ein ungewöhnliches Englisch und eine fremde Landessprache ohne Vokale. Es ist gebirgig, dünn besiedelt, von Meer und Flüssen umgeben, hat eine kleine Hauptstadt, kalte Winter, viele Schafe und eine leidenschaftliche Bevölkerung, die von der Leistung ihrer Rugby-Nationalmannschaft frustriert ist. Als Kiwi werde ich mich dort zu Hause fühlen.
Und jetzt weiter mit der Show.
Nachdem auch die Pelosi-Show das Gebäude verlassen hat, scheinen die Auswirkungen von Chinas zugegebenermaßen extremem Säbelrasseln ebenfalls vorüber zu sein. Die asiatischen Märkte scheinen die Raketen, die über Taiwan fliegen, in ähnlicher Weise einzupreisen wie nordkoreanische Raketentests. Ein paar Wackler in Seoul und Tokio und dann wieder zum Alltag.
Nach ein paar Tagen Urlaub ist mein erster Eindruck, dass die asiatischen Märkte eine weitere Nacht mit fallenden Ölpreisen und Agrarrohstoffpreisen als einen viel positiveren längerfristigen Treiber betrachten als kurzfristige Geräusche aus Festlandchina. Ein schwächerer US-Dollar wird der Region ebenfalls Anlass zur Freude geben, obwohl sich diese Geschichte bisher auf den großen Währungsraum beschränkt hat und asiatische Währungen noch nicht viel Unterstützung von ihm finden. Allerdings deuten die heutigen Inflationsdaten aus Asien darauf hin, dass die regionale Inflationsverzögerung nachlässt und in einigen Fällen aufholt.
Unterstützt wurde der US-Dollar-Fall über Nacht von der Bank of England, die die Zinsen um 0.50 % anhob. Wie immer war es das, was die Zentralbank sagte, und nicht was sie tat, was die größte Wirkung hatte. Die BOE blieb restriktiv und sagte, dass die britische Inflation atemberaubende 13.0 % erreichen könnte. Aber die BOE warnte auch lautstark vor Großbritannien und der internationalen Wirtschaft und signalisierte, dass eine bittere Rezession bevorstand. Die BOE ist seit langem die geradlinigste der G-10-Zentralbanken, aber in einer langsamen Nacht der US-Daten reichte es aus, die Energiepreise und den US-Dollar-Tank zu sehen. Seltsamerweise wurden die meisten US-Dollar-Verluste gegenüber dem Euro gemacht, sicherlich derzeit das hässlichste Pferd in der Leimfabrik. Ich bin ratlos, dies zu erklären.
Heute verbesserte sich in Asien die südkoreanische Leistungsbilanz für Juni auf 5.61 Mrd. USD, angetrieben durch fallende Inputpreise, während die japanischen Haushaltsausgaben im Juni mit einem Anstieg um 3.50 % eine deutliche Outperformance erzielten. Das wird der Bank of Japan nach 20 Jahren etwas Freude bereiten, was darauf hindeutet, dass die Inflationskräfte nach Jahrzehnten endlich ihre Arbeit tun und die japanischen Haushalte davon überzeugen, dass Waren im nächsten Monat nicht billiger sein werden als in diesem Monat. 2022 überrascht mich weiterhin auf vielen Ebenen.
Philippinen Inflation YoY für Juli stieg auf 6.40 %, deutlich über den erwarteten 6.20 %. Das sollte sicherstellen, dass die Zentralbank ihre restriktive Ausrichtung fortsetzt und dem angeschlagenen Peso etwas Unterstützung geben könnte. Das indonesische BIP im Jahresvergleich übertraf im zweiten Quartal eine beeindruckende Outperformance, getragen von der sich erholenden Verbrauchernachfrage und robusten Rohstoffpreisen, die um 2 % anstiegen. Der USD/IDR bleibt unangenehm nahe bei 5.44, aber da die Inflation jetzt ebenfalls in einem angemessenen Tempo ansteigt, könnte sich auch die hartnäckig zurückhaltende Bank Indonesia einem radikalen Drehpunkt nähern und die Rupiah unterstützen. Thailands Inflation im Jahresvergleich für Juli lag heute Morgen bei 15,000.00 %, nur geringfügig niedriger als im letzten Monat, was den Druck auf die Bank of Thailand aufrechterhält, weiter zu steigen.
Die Reserve Bank of India gibt heute Nachmittag ihre neueste politische Entscheidung bekannt, den am meisten erwarteten Datenpunkt in Asien heute. Die Marktprognosen gehen von einem Anstieg um 0.35 % auf 5.25 % aus. Indien liegt an der Inflationsfront vor dem Rest Asiens. Dort stieg die Inflation deutlich früher und stärker als im übrigen Asien, das nun deutlich aufholt. Da die RBI-Leitzinsen und die Inflation in Indien näher zusammenrücken, könnte die RBI ironischerweise mehr Spielraum haben, um bei Zinserhöhungen etwas nachgiebiger zu sein. Ich bleibe jedoch im Lager von 0.35 % bis 0.50 %, da die indische Rupie eine der schlechtesten Performer der Region bleibt. Die Freuden der Stagflation.
Heute Abend führen jedoch alle Wege in die USA, und die Daten der Woche heben die US-Arbeitsmarktstatistiken hervor. Trotz all der Rezessionsuntergangsstimmung in den USA, mit dem angespannten Immobilienmarkt und hartnäckig hoher Inflation, haben sich nicht alle Teile an ihren Platz gesetzt. Auch über den Verlauf des US-Wachstums oder der Inflation herrscht am Markt eigentlich keine Einigkeit. Das US ISM Manufacturing war Anfang dieser Woche robust, die Verbraucherausgaben halten sich und der Arbeitsmarkt scheint so angespannt zu bleiben wie eh und je.
Eine schwache US-Arbeitsmarktstatistik heute Abend wird den Reitern der Apokalypse Munition liefern, wenn die Arbeitsmarktschwäche endlich in Tier-1-Daten durchsickert. Trotz einiger sehr restriktiver Fed-Sprecher in dieser Woche sieht eine schwache Zahl wahrscheinlich einen Rückgang der US-Renditen und des US-Dollars, während US-Aktien aufgrund der ersteren wahrscheinlich eine Rallye erleben werden. Eine Rezession in den USA tut den Aktien offenbar gut. Umgekehrt dürfte eine weitere überraschende Aufwärtsveröffentlichung zumindest kurzfristig die gegenteilige Reaktion hervorrufen, da sie die restriktive Rhetorik des Fed-Sprechers verstärkt.
China veröffentlicht am Wochenende seine Handelsbilanz für Juli, die voraussichtlich einen Überschuss von rund 90 Mrd. USD aufweisen wird. Es ist unwahrscheinlich, dass diese Daten den Baum zu sehr erschüttern. Das weitaus größere Risiko liegt in der geopolitischen Sphäre und dem sich langsam bewegenden Zugunglück des Immobiliensektors sowie den üblichen Covid-Null-Risiken. Aus diesem Grund und mit US-Daten und dem bevorstehenden Wochenende könnte die Stimmung Asiens heute gemildert sein, mit ruhigen Tagen an den Aktien- und Devisenmärkten.
Dieser Artikel dient nur zu allgemeinen Informationszwecken. Es ist keine Anlageberatung oder Lösung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Meinungen sind die Autoren; nicht unbedingt die der OANDA Corporation oder ihrer verbundenen Unternehmen, Tochtergesellschaften, leitenden Angestellten oder Direktoren. Leveraged Trading ist ein hohes Risiko und nicht für alle geeignet. Sie könnten alle Ihre eingezahlten Gelder verlieren.
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