Morgan Stanley ist optimistisch in Bezug auf 'Crypto Bank' Silvergate

Während viele Finanzinstitute Kryptowährungen skeptisch betrachten, hat Morgan Stanley – die nach Umsatz viertgrößte Investmentbank der Welt – aktiv damit geflirtet.

In einer heutigen Research-Notiz empfahl Morgan Stanley eine Aktie von Silvergate, die Kryptofirmen kommerzielle Bank- und Kreditdienstleistungen anbietet. Morgan Stanley-Analyst Ken Zerbe glaubt, dass die SI-Aktie bei ihrem aktuellen Handelspreis von 109 US-Dollar stark unterbewertet ist. Seiner Schätzung nach wären 158 US-Dollar genauer – mit einem Potenzial von 300 US-Dollar, obwohl er erkannte, dass das Risiko besteht, dass es auf 40 US-Dollar sinken könnte.

In den letzten 24 Stunden ist der Kurs der SI-Aktie um 6.5% gestiegen.

„Wir glauben, dass Silvergate auf der Grundlage seines Gewinnwachstums (ähnlich wie bei anderen schneller wachsenden Finanzwerten) bewertet werden sollte, anstatt mit traditionelleren und langsamer wachsenden Banken verglichen zu werden, insbesondere angesichts seines minimalen Kreditrisikos als [zur Investition gehalten] Das Kreditportfolio macht nur 6% des erwirtschafteten Vermögens aus“, schrieb Zerbe.

Er macht mehrere Fälle zu Gunsten von Silvergate. Erstens ermöglicht das Silvergate Exchange Network des Unternehmens Kunden, Gelder bei der Bank einzuzahlen und dann in und aus digitalen Währungen zu überweisen. Während es den Einlegern keine Zinsen zahlt, sieht Morgan Stanley dies als positiv an. Es ist für Kunden einfacher, Gelder zu bewegen, aber sie können sich der Kontrolle durch Wertpapieraufsichtsbehörden entziehen, die hochverzinste Kreditgeber wie BlockFi und Celsius begrüßt haben – ganz zu schweigen davon Coinbase, Die versenkte sein eigenes Lend-Projekt um eine Pattsituation mit der SEC zu vermeiden.

Silvergate vergibt jedoch durch Bitcoin gedeckte Kredite – und dies im vergangenen Jahr, ohne Verluste zu verbuchen oder Kundenpositionen liquidieren zu müssen. Morgan Stanley geht davon aus, dass die Kreditnachfrage steigen wird, aber nur ein kleiner Teil der Kredite für Investitionen gehalten wird. Das ist gut. „Im Gegensatz zu den meisten anderen Banken ist das Kreditwachstum kein bedeutender Faktor für das Gewinnwachstum (aber das Einlagenwachstum schon), was bei Silvergate ein weitaus geringeres Kreditrisiko impliziert als die meisten anderen Banken“, schrieb Morgan Stanley.

Obwohl Zerbe die Risiken für die Kryptowährungsmärkte wie Regulierung und Preisvolatilität anmerkte, wird dies durch einen Nachfrageboom nach Kryptodiensten aufgewogen: „Silvergate bietet Bankinvestoren eine nahezu reine Möglichkeit, am schnellen Wachstum der aufstrebenden Kryptowährungsbranche zu partizipieren. ”

Silvergate wird auch von seiner Beziehung zum Diem-Projekt von Facebook profitieren. Im Mai hat die Diem Association angekündigt dass Silvergate der einzige Emittent seiner Stablecoins wäre.

Morgan Stanley ist seither SI zugeneigt. Im März stellte es seinen Kryptowährungs-Exposure-Basket vor, der Silvergate-Aktien zusammen mit MicroStrategy, Square, Riot Blockchain und Nvidia enthielt (aber kein Tesla).

All dies führt dazu, dass Morgan Stanley der Aktie ein „übergewichtetes“ Rating gibt, was bedeutet, dass der Aktienkurs besser abschneiden wird als die Konkurrenten der Branche. Wie Morgan Stanley es ausdrückt: „Silvergate ist anders als jede andere Bank, die wir abdecken, und das könnte eine sehr gute Sache sein.“

Quelle: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate