Wie sieht die aktuelle Lage der monetären Abhängigkeit der Nationalstaaten aus und wohin könnte uns Bitcoin führen?
Betrachten wir die Nationen der Welt, ihre Stellung als Geldmächte, als Anhänger, Opfer und Ausgestoßene. Wie werden diese Nationen Bitcoin strategisch einsetzen?
Heute gibt es vier Arten von Ländern
Monetäre Hegemonen
Dies sind Länder mit massivem Einfluss auf andere. Andere Nationen halten ihre Währung als Devisenreserven. Sie kontrollieren die primäre Rechnungseinheit im Welthandel. Wenn sie Geld drucken, verdienen sie „Seigniorage“-Gewinne, nicht nur von ihrer einheimischen Bevölkerung, sondern auch von den vielen Ausländern, die ihre Währung besitzen.
Heute gibt es nur eine wahre monetäre Hegemonie: die Vereinigten Staaten. Bis zu einem gewissen Grad sind die Eurozone und in noch geringerem Maße Japan und China teilweise monetäre Hegemonien. Ihre Währungen werden in kleineren Beträgen als Devisenreserven gehalten. Aber in erster Linie sind die USA die überwältigende Macht; es hat die Weltreservewährung und die tiefsten und sichersten Märkte. Es kontrolliert den Numeraire für weltweite Einsparungen und Handel. Sie kontrolliert die im internationalen Zahlungsverkehr verwendete Finanzinfrastruktur: die Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (alias SWIFT).
Kleine Spieler
Kleine Spieler sind Länder, die ihre eigene Währung haben und einen gewissen Seigniorage-Gewinn aus der Ausgabe von mehr Währung ziehen können. Aber im Gegensatz zu den vollwertigen monetären Hegemonländern werden ihre Währungen nicht wirklich von Ausländern gehalten. Somit werden die Gewinne des Gelddruckens mit geringer Außenwirkung ausschließlich von der einheimischen Bevölkerung abgezogen. Die Türkei, Mexiko und tatsächlich die meisten großen Nationen sind nach dieser Definition kleinere Akteure.
Vasallen
Einige Länder sind von der Währung eines anderen abhängig, typischerweise eines der monetären Hegemonländer. Diese Länder sind der Laune des Hegemons ausgeliefert. Sie erhalten keine Seigniorage-Gewinne. In der Tat, als Besitzer des Geldes eines monetären Hegemons zahlen die Kosten der Inflation, ohne irgendwelche Vorteile zu erhalten, da gedrucktes Geld in der Regel im Inland ausgegeben wird. Nationen, die an den Dollar gebunden sind oder den Dollar oder Euro als gesetzliches Zahlungsmittel verwenden, sind effektiv Vasallenstaaten. Die afrikanischen CFA-Währungsunionen sind damit Vasallen der Eurozone. Andere Nationen wie Saudi-Arabien sind an den US-Dollar gebunden, und da der US-Dollar einen dominierenden Teil der Weltwährungsreserven ausmacht, tragen die meisten Länder zumindest teilweise die Kosten der US-Seigniorage.
Ein Vasall zu sein bedeutet, die Fähigkeit aufzugeben, Seigniorage zu erlangen, und diesen Wert stattdessen einer anderen Macht anzubieten. Häufig nehmen Staaten den Vasallenstatus an, weil sie entweder A) versucht haben, Nebenakteure zu sein, aber ihre Glaubwürdigkeit völlig verloren haben, oder B) sie haben einen anderen strategischen Grund, um Schutz von den USA oder der Eurozone (Hegemonen) zu erbitten.
Ausgeschlossene Nationen
Einige Nationen werden von den monetären Hegemonländern vollständig gemieden. Der Iran ist vollständig vom SWIFT-Netzwerk getrennt und verweigert ihm den Zugang zu auf US-Dollar basierenden Finanzschienen. Nordkorea und Kuba befinden sich in einer ähnlichen Situation. Wie bei einem Vasallen ist der Ausschluss nicht binär. Gegen viele Länder und Einzelpersonen wurden Finanzsanktionen in unterschiedlichem Ausmaß verhängt. Russland ist ein kleiner Akteur, der teilweise ausgeschlossen ist.
Einige Nationen sind derzeit möglicherweise nicht ausgeschlossen, werden es aber voraussichtlich in Zukunft sein. Russland sieht sich derzeit wegen der russisch-ukrainischen Krise mit US-Sanktionen konfrontiert. Wenn sich die Bedingungen verschlechtern, muss Russland damit rechnen, aus dem SWIFT-System ausgeschlossen zu werden: eine dramatische Eskalation seines Ausschlussstatus. Infolgedessen bereitet sich Russland jetzt auf den Ausschluss vor, indem es seine Dollarbestände reduziert, Gold erwirbt und Handelsabkommen eingeht, die nicht auf US-Dollar lauten. Um eine völlig unabhängige Weltmacht zu sein, muss sich eine Nation darauf vorbereiten, angesichts der finanziellen Ausgrenzung aus den USA widerstandsfähig zu sein.
Bitcoin als Teil der nationalen Strategie
Lassen Sie uns untersuchen, wie jede Gruppe Bitcoin wahrscheinlich in umgekehrter Reihenfolge sieht.
Ausgeschlossene Nationen
Ausgeschlossene Nationen werden wahrscheinlich bald Bitcoin annehmen. Bitcoin löst für sie ein enormes Problem; wie man Werte angesichts feindseliger globaler Institutionen vermittelt. Bitcoin wurde ausdrücklich so konzipiert, dass es gegen Angriffe mächtiger Nationalstaaten gehärtet ist und daher von Staaten wie dem Iran vertraut werden kann. Aus diesem Grund wären andere Kryptowährungen wahrscheinlich nicht geeignet; Sie sind nicht dezentralisiert genug, um der intensiven Prüfung durch die monetären Hegemonen standzuhalten. Nordkorea kann realistischerweise keine großen Wertbeträge in ETH oder SOL halten, da die USA diese Protokolle wahrscheinlich beeinflussen würden, um diesen Wert zu beschlagnahmen. Bitcoin hingegen ist so schwer zu ändern; Ein Land wie der Iran könnte es offen erwerben, und die USA wären praktisch machtlos, es zu beschlagnahmen oder in ihre Fähigkeit zu Transaktionen einzugreifen
Im Jahr 2020 musste Venezuela den Iran für die Unterstützung beim Neustart seines maroden Ölsektors bezahlen. Da beide Nationen sanktioniert sind, war ihre Lösung zu tatsächlich physische Goldbarren von Caracas nach Teheran fliegen. Das war ziemlich mühsam. Ein viel besserer Weg für diese Nationen, Transaktionen durchzuführen, wäre über Bitcoin, da kein Vertrauen zwischen den Parteien erforderlich ist und die neutrale, unpolitische Natur von Bitcoin äußerst ansprechend ist. Selbst für gemiedene Nationen ist die Verwendung des Rubels oder des Yuan nicht besonders attraktiv, da auch niemand Russland oder China seine Währungseinheit anvertrauen möchte. Nein, es wird etwas Unabhängiges von jeder Nation benötigt, da die finanzielle Abwicklung zwischen Nationen von Natur aus wenig Vertrauen hat. In einem globalen Wettbewerbsumfeld sind die Mächte vorsichtig miteinander; das Schicksal der eigenen Ersparnisse kann nicht davon abhängen, jemand anderem zu vertrauen. Neutrales Geld ist also sehr wünschenswert. Gold ist neutral, aber weitaus teurer und unbequemer zu transferieren als Bitcoin.
Ausgeschlossene Nationen werden Bitcoin wahrscheinlich schon bald annehmen. Je eifriger die USA und die Eurozone die Keule der Finanzsanktionen schwingen, desto schneller werden sie ausgeschlossene Nationen als Workaround zu Bitcoin treiben. Dies sind keine Nationen mit einer besonderen ideologischen Anziehungskraft auf Bitcoin. Im Grunde sind sie alle brutale Diktaturen: keine Freunde der Freiheit. Anstatt Bitcoin anzunehmen, weil sie seine libertären Wurzeln lieben, werden sie es sein angetrieben verwenden, weil sie von den traditionellen Alternativen ausgeschlossen sind. Die Geschwindigkeit, mit der dies geschieht, hängt ausschließlich davon ab, wie viele finanzielle Sanktionen von den Hegemonen verhängt werden.
Wir sehen diesen Trend bereits. Diktatoren wie Wladimir Putin und Recep Erdogan aus der Türkei sollen Kryptowährungen große Aufmerksamkeit schenken. Während Bitcoin ihre Fähigkeit beeinträchtigen würde, Seigniorage-Einkünfte aus ihrer einheimischen Bevölkerung zu ziehen, würden sie Werteinheiten im internationalen Austausch ermöglichen, wenn sich die Beziehungen zum Westen weiter verschlechtern. Es könnte ein System entstehen, bei dem lokale Währungen der einheimischen Bevölkerung aufgezwungen werden, Bitcoin jedoch als internationales Abwicklungsinstrument zwischen Nationalstaaten verwendet wird. Dies würde das Doppelwährungssystem der UdSSR und anderer Länder des Sowjetblocks widerspiegeln, in denen eine harte Währung für den Außenhandel verwendet wird, die Einheimischen jedoch gezwungen sind, eine schwächere, weitaus weniger harte Form zu verwenden. Aus der Perspektive eines Diktators ist das praktisch; Sie können mit Ausländern handeln, die Ihr lokales Fiat nicht akzeptieren, aber die Möglichkeit bewahren, lokale Seigniorage-Mieten zu erzielen. Ein solches zweistufiges System könnte leicht in autoritären Staaten wie der Türkei, dem Iran, Russland usw. entstehen, mit Bitcoin als hartem, nach außen gerichtetem Geld.
Vasallen
Als Vasall ist Bitcoin eine Ausstiegsmöglichkeit. Du zahlst Seigniorage-Kosten an deinen Oberherrn. Sie erfassen Wert von Ihnen. Die Annahme von Bitcoin ist ein Weg, sich zu befreien und Unabhängigkeit zu erlangen. Im Gegensatz zu einem großen Land kann ein Vasall wahrscheinlich nicht alleine eine globale Finanzinfrastruktur aufbauen. Aber praktischerweise ist das Bitcoin-Netzwerk bereits in Betrieb. Neueinsteiger können sich einfach anmelden und dieses globale Wertübertragungssystem übernehmen.
Die Annahme von Bitcoin bedeutet, dass Sie nicht länger die Kosten für die Entwertung des Geldes des Overlords tragen. Aber darüber dürften sie sich nicht freuen. El Salvador war früher in diesem Sinne ein Vasallenstaat der USA, da sein gesetzliches Zahlungsmittel der US-Dollar war. Um es klar zu sagen, der Dollar ist in El Salvador immer noch gesetzliches Zahlungsmittel, aber er koexistiert mit Bitcoin, das einen zunehmenden Teil seiner Reserven ausmacht. El Salvador profitiert jetzt von der Härte von Bitcoin; es hat die laufenden Abwertungskosten reduziert, die mit dem Halten von US-Dollar-Reserven verbunden sind.
Die Befreiung von seinem Oberherrn ist jedoch nicht ohne Kosten. Die USA und in geringerem Maße die Eurozone sind extrem mächtig und einflussreich und können abweichende Meinungen bestrafen. Für seinen Akt der rebellischen Unabhängigkeit verdiente El Salvador Verurteilung aus den USA und dem IWF. Nationen, die US-Unterstützung brauchen, um zu überleben, werden den Vasallenstatus in absehbarer Zeit nicht aufgeben. Länder wie Taiwan und Polen, die aus strategischen Gründen eine Freundschaft mit den USA wünschen, werden ihre Dollarreserven wahrscheinlich nicht aufgeben. Ihre Unterwerfung unter die monetäre Hegemonie der USA und der Eurozone ist kalkuliert und aufgrund ihrer Situation völlig rational. Aber jeder Vasall wird seine eigene Berechnung durchführen und fragen: „Bekomme ich genug vom Hegemon, um die von mir gezahlten Seigniorage-Mieten zu rechtfertigen?“ Je höher diese Renten sind, dh je größer die monetäre Entwertung in den USA und der Eurozone, desto stärker wird diese Beziehung belastet. Wenn sich die Abwertung des Dollars beschleunigt, könnten viele Halter von US-Dollar-Reserven ihre Loyalität in Frage stellen und möglicherweise Dollars abstoßen.
Kleine Spieler
Kleine Spieler sind auf halbem Weg zwischen Vasallen und Hegemonen gefangen. Sie genießen eine gewisse Seigniorage, also zögern sie wahrscheinlich, dieses Einkommen zu verlieren, indem sie voll Bitcoin gehen. Aber die Vorteile von Bitcoin als Spartechnologie werden deutlich. Ich sehe keine klare Geschichte. Wahrscheinlich werden einige Nationen den zweistufigen Ansatz mit Inlands- und Fremdwährung versuchen, bei dem der Staat versucht, den Zugang zu Bitcoin zu monopolisieren, wie in der UdSSR. Ich glaube nicht, dass dies tatsächlich funktionieren wird, da die Bürger nicht daran gehindert werden können, auf Bitcoin zuzugreifen, wie sie es mit dem Geld des 20. Jahrhunderts waren.
Das wahrscheinlichste Szenario ist, dass kleinere Spieler einfach kaputt sind. Ihre Währungen sind offensichtlich weniger wünschenswert als die der Hegemonen, geschweige denn Bitcoin. Die Existenz von Bitcoin dient der Bevölkerung als Fluchtmöglichkeit. Sie sollen diese Option wählen und kleinere Spieler haben keine wirkliche Wahl.
Hegemonen
Die USA und die Eurozone haben am meisten durch die Einführung von Bitcoin durch andere Länder zu verlieren. Ihre Sanktionen werden keine Zähne mehr haben. Ihre Inflation wird nicht so leicht ins Ausland exportiert. Stattdessen wird das Gelddrucken im Inland mit geringer Latenz nachhallen. Die Seigniorage-Gewinne des Dollars spielen eine große Rolle bei der Finanzierung der US-Macht. Nehmen Sie das weg, und die Macht des Hegemons wird materiell reduziert, nicht nur in Bezug auf den finanziellen Einfluss, sondern auch militärisch und diplomatisch. Dies könnte erhebliche globale Folgen haben, ähnlich wie der Rückgang des britischen Pfunds nach dem Zweiten Weltkrieg. Die Abwertung und weltweite Abkehr vom Pfund signalisierte das Ende des Vereinigten Königreichs als monetärer Hegemon. Dies ging Hand in Hand mit einem geringeren Einfluss in Übersee. Zuvor war die britische Regierung in der Lage gewesen, andere Völker davon zu überzeugen, ihr Geld zu Vorzugsbedingungen anzunehmen, normalerweise durch moralische Überredung und Einflussnahme. Britische Kolonien hielten Pfund als Reserve, selbst wenn andere Länder Hartgold oder sicherere Dollars bevorzugten. Als Großbritannien seinen hegemonialen Status verlor, musste es die volle Last der Aufrechterhaltung der Kolonien in Übersee allein tragen und konnte es nicht.
Der weltweite Einfluss der USA könnte ein ähnliches Schicksal erleiden wie das britische Imperium, wenn es seine finanzielle Vorherrschaft verliert. Die USA sind immer noch die größte Volkswirtschaft der Welt, aber ihre Macht wird durch die Seigniorage-Einnahmen verstärkt, die allen Dollarbesitzern weltweit entzogen werden. Das ist ein enormer Wert. Es sollte als eine Steuer auf Vasallen in einem ungleichen Bündnis betrachtet werden, nicht anders als die Delian Liga des antiken Athen. Eine Koalition von Nebenflüssen wird von einem Oberherrn geführt. Es gibt einen scheinbaren Zweck der Selbstverteidigung, aber in Wirklichkeit zahlt jede unterworfene Nation eine Steuer an den Anführer der Allianz. Dies sind fiktiv unabhängige Staaten, aber sie sind effektiv nicht unabhängig und es wird erwartet, dass sie einen finanziellen Beitrag leisten. Die USA tun dasselbe, außer indirekt durch die Seigniorage-Steuer und nicht durch explizite Tribute. Aber es läuft auf dasselbe hinaus. Es ist daher keine Überraschung, dass von den US-Verbündeten erwartet wird, dass sie Dollar halten und die Dinge in Dollar bepreisen. Und in ähnlicher Weise wird der Verzicht auf den Dollar oder die Entdollarisierung von den USA als gleichbedeutend mit Illoyalität und Aufruhr angesehen.
Daher werden die Staaten der USA und der Eurozone Bitcoin als ernsthafte Bedrohung ansehen. Der Großteil des Bitcoin-Vermögens wird jedoch wahrscheinlich von den Bürgern dieser Länder gehalten. Wir können davon ausgehen, dass sich die gleiche Wahrnehmung von Untreue auf inländische Bitcoin-Besitzer erstreckt. Wir haben gesehen, wie Präsident Erdogan die Türken dazu gedrängt hat, als Ausdruck des Patriotismus Dollar und Gold gegen lokale Lira einzutauschen. In ähnlicher Weise wurden britische Bürger während des Ersten Weltkriegs und danach aufgefordert, ihr Gold gegen Fiat-Noten einzutauschen. In den USA wurde es per Executive Order angeordnet. Aufrufe zu Patriotismus, Zwang und anderen Maßnahmen werden gemacht, um die Bürger davon zu überzeugen, Bitcoin an den Staat abzugeben. Die Wirksamkeit dieser Maßnahmen wird wahrscheinlich gedämpft sein, da es äußerst schwierig sein wird, Bitcoin von rational motivierten Inhabern zu erbeuten. Ähnliche Zwangsmaßnahmen wurden in fast allen hyperinflationären Staaten der Geschichte versucht, und sie scheiterten meist. In der Weimarer Republik gab es vergebliche Versuche, die Bürger zur Herausgabe harter Devisen zu bewegen oder zu zwingen. Trotz unregelmäßiger Erfolge waren diese Bemühungen auf Dauer aussichtslos.
Die Hegemonen werden sich einer Alternative zu ihrer Macht widersetzen. Sie werden die letzten sein, die fallen. Anstatt unter externen Kräften zu leiden, werden die Hegemonen wahrscheinlich von innen verschlungen, wenn sich die einheimischen Bürger kurz später Bitcoin zuwenden, um eine Hyperinflation zu vermeiden, wie bei den kleineren Akteuren.
Plötzliche nationale Akkumulation
Im Gegensatz zu Gold steigt Bitcoin in voller Sicht zum Status einer Weltreservewährung auf. Wir können seinen Aufstieg, seine Drehungen und seine allmähliche Normalisierung beobachten. Sie ist gerade deshalb volatil, weil sich die Erkenntnis der Eignung von Bitcoin als Spartechnologie ungleichmäßig ausbreitet. Im Laufe der Jahre wächst weltweit ein allmähliches Bewusstsein. Dieses Bewusstsein wächst zunächst bei einzelnen Personen, erreicht aber einen Wendepunkt und bricht auf der Ebene ganzer Länder aus. Einige Länder werden vor anderen zu einem Ergebnis kommen. El Salvador war sehr früh. Aber es wird ein zweites und ein drittes und ein viertes geben, vielleicht um Jahre auseinanderliegend. Wie sieht dieser Prozess aus?
Das aufkommende Bewusstsein für die strategische Rolle von Bitcoin wird zu einer geheimen Akkumulation durch die Nationen führen. Dies ist wahrscheinlich bereits im Gange. Als Zentralbank oder nationaler Führer ist es sinnvoll, Bitcoin still und leise als Absicherung anzuhäufen, aber ohne viel Tamtam. Wenn Sie eine Vasallennation sind, müssen Sie sie heimlich erwerben, um den Hegemon nicht zu verärgern. Wenn Sie ein Hegemon sind, müssen Sie dies heimlich tun, um das eigene hegemoniale Geld nicht zu untergraben. Wahrscheinlich werden die Hegemonen aus diesem Grund viel weniger Bitcoin erwerben, als sie sollten. Wie ein nichtinnovatives Unternehmen, das sich auf seinen Lorbeeren ausruht, wollen die USA und die Eurozone ihre eigene Geldmaschine nicht stören, selbst wenn sie dem Untergang geweiht ist.
Die Akkumulation durch die nicht-hegemonialen Nationen könnte sich sehr schnell beschleunigen. Wenn Staaten sich der Anhäufung anderer bewusst werden, könnte dies zu einem sich exponentiell intensivierenden Wettlauf werden. Wahrscheinlich werden ein vollständiger Bitcoin-Zyklus, eine Blase und ein Zusammenbruch eines Tages vollständig von nationalstaatlichen Käufen angetrieben werden.
Ein Nationalstaat könnte die Strategie von Michael Saylor anwenden und einfach Geld drucken, um Bitcoin zu kaufen. In der jüngeren Vergangenheit China hielt seine Währung absichtlich schwach, um harte Devisenreserven zu erwerben, seine eigene Währung zu schwächen und den Export anzukurbeln. Die Schweiz hat Schweizer Franken gedruckt, um ausländische Vermögenswerte wie Aktien zu kaufen. Eine ähnliche Dynamik könnte für Bitcoin gelten; eigene Währung drucken, um sie zu erwerben. Für eine Nation ist dies ein kluger Handel. Derselbe Trick, den Saylor bei MicroStrategy angewandt hat, nämlich die Emission von niedrig verzinslichen langfristigen Schuldtiteln zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen, könnte von Nationen in viel größerem Umfang angewendet werden. Es ist einfach; Produzieren Sie etwas, dessen Ausgabe Sie kontrollieren, um das zu erwerben, was niemand kontrolliert.
Ich bin mir sicher, dass die strategischen Auswirkungen von Bitcoin weder von mir noch von anderen richtig berücksichtigt wurden. Es lohnt sich, weiter über die langfristigen geopolitischen Auswirkungen von hartem, unpolitischem und neutralem Geld nachzudenken. Nationen werden Bitcoin als Waffe einsetzen, dagegen ankämpfen und ihm wahrscheinlich erliegen.
Dies ist ein Gastbeitrag von Andrew Barisser. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc oder Bitcoin Magazine wider.
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