Offchain: Wenn der Frost taut

Der viel prophezeite Zusammenbruch von LUNA-UST ist eingetreten. Ist dies der Anfang oder das Ende des Krypto-Leidens?

Die derzeit größte Geschichte in Sachen Krypto ist zweifellos der Bank Run auf UST.

UST, die bei weitem größte der algorithmischen Stablecoins (d. h. solche, die von intelligenten Verträgen und nicht von zentralisierten Organisationen verwaltet werden), hatte in den letzten 18 Monaten dank des Anchor-Protokolls, einem versprechenden DeFi-Programm, an Bedeutung gewonnen – und einen Wert von 6 Milliarden US-Dollar 20 % Rendite auf Ihre UST, zu einer Zeit, als der Rest des Kryptomarktes seinen besten Eindruck von einem schiefgegangenen BASE-Sprung machte.

Ich habe über die besorgniserregende Ponzinomik des ganzen Schemas geschrieben ein paar Ausgaben zurück, dachte aber, wir müssten mindestens 6-12 Monate warten, bis das Feuerwerk losgeht.

Doch wie sich herausstellte, reichten ein wenig Volatilität und das bloße Gefühl, dass die Dinge schief liefen, aus, um eine katastrophale Depegierung – UST wurde zu einem bestimmten Zeitpunkt bei 61 US-Cent gehandelt – und einen noch katastrophaleren Zusammenbruch des Preises von LUNA auszulösen. Der Token, der den Stablecoin unterstützt, fiel in einer Woche um 80 % und brachte Bitcoin und den Rest des Kryptomarktes auf ein Niveau, das seit Mai letzten Jahres nicht mehr erreicht wurde.

Jeder tut weh

Während Crypto eine Verschwörungstheorie liebt – und über große Market Maker Citadel ist viel im Umlauf absichtliches Tanken von UST um auf einen Bitcoin zu verzichten – Bitcoin folgte wirklich nur dem Rest des Aktienmarktes in den Bottich mit unbehandeltem Abwasser, der 2022 investiert.

Seit Anfang des Jahres ist der NASDAQ um 27 % gefallen, der Dow Jones um 11 % und Bitcoin um 33 %. Krypto als Ganzes hat den größten Teil von 1 Billion US-Dollar verloren. (Und ja, Krypto ist viel stärker gesunken als viele Tradfi-Vergleichspunkte, aber es ist immer noch fast 10x höher als der schwarze Schwan im März 2020, also nehme ich an, dass Sie das Gute mit dem Schlechten nehmen). Die Schuldigen sind inzwischen bekannt: grassierende Inflation, Knurren in der Lieferkette und Rohstoffknappheit dank Vladimirs Kick-Flip-Faceplant in der Ukraine.

Obwohl die Dinge düster aussehen, roch der brutale Ausverkauf am Montag sowohl auf den traditionellen als auch auf den Kryptomärkten nach Kapitulation. Rekorde für den Rückgang an einem einzigen Tag wurden aufgestellt und die Volumina waren riesig; Crypto hatte seit der Kernschmelze im Mai im letzten Jahr keine solchen Volumina mehr gesehen. Apropos…

Hüten Sie sich vor den Iden des Mai

Rückblickend ist alles so klar: Der Mai 2021 war das Ende des Bullenlaufs. Seitdem gibt es monatliche Austauschbenutzer nach unten tendierend und die Leute haben aufgehört, Krypto zu googeln. Selbst der Anstieg auf 69 US-Dollar im November sieht jetzt so aus, als wäre er dazu bestimmt gewesen, die Exit-Liquidität für die Big Player zu schaffen. Jüngste Trends zeigen, dass die Menge, die in DeFi-Protokollen gespeichert wird, hoch ist schnell abnehmend und USDC wird ausgezahlt für echte USD.

Aber im Gegensatz zu früheren Krypto-Wintern scheint sich dieser vor einem stark veränderten makroökonomischen Hintergrund zu entfalten. Das billige Geld ist versiegt und die Risikobereitschaft gering. Die revolutionären Technologien, die während dieses Bullenlaufs entstanden sind – DeFi, NFTs, DAOs, Layer 2s und, ja, Stablecoins – haben sich als weitgehend unreif für die Primetime erwiesen. Die Regulierungsbehörden schärfen ihre Krallen. Es ist schwer zu glauben, dass wir das tun werden V-Form unser Weg aus dieser.

Wie weit wir gekommen sind

Doch es gibt noch eine andere Art, in der dieser Krypto-Winter anders ist. Als die Dinge 2018 zusammenbrachen, war Krypto giftig. Banken wollten es nicht anfassen, Google und Facebook verboten beide Krypto-Werbung und das Thema war in Gesprächen ungefähr so ​​willkommen wie eine ausführliche Abhandlung über Ihren Stuhlgang.

Im Jahr 2022 gibt es Länder, die nationale Kryptowährungsstrategien entwickeln, internationale Finanzinstitute und Pensionskassen das Angebot von Kryptoprodukten, die größten Unternehmen der Welt, die Web3-Projekte starten, und die langsame, stetige Übernahme durch so unterschiedliche Branchen wie High Fashion, Musik, Spiele, Sport, Energie und mehr.

Sicher, das wird sich alles verlangsamen, wie es die Märkte tun. Aber wie heißt es so schön: Bärenmärkte sind zum Bauen da – und gerade wird viel gebaut. Was wird entstehen, wenn der Frost taut?

Luke von CoinJar

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• Quelle: https://blog.coinjar.com/when-the-frost-thaws/