Schwellenmarkt-Schuldenkrisen brauen

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Jährliche DXY-Änderung signalisiert das Entfalten von Krisen

Da die Federal Reserve, die die alleinige Kontrolle über die Geldpolitik der Weltreservewährung hat, die Geldpolitik des US-Dollars weiter strafft, beginnt die Weltwirtschaft infolgedessen zusammenzubrechen, da sie von einem starken Dollar und steigenden Rohstoffpreisen getroffen wird zusammen mit.

Wir können auf den US-Dollar-Index (DXY) blicken, der einen gewichteten Korb von Fiat-Währungen gegenüber dem Dollar misst, der auf Zwei-Jahrzehnt-Höchststände gestiegen ist. Vergleicht man die Veränderung des DXY im Jahresvergleich mit Bitcoin, können wir deutlich die Marktperioden in der Geschichte von Bitcoin erkennen, die mit steigender und fallender Dollarstärke zusammenfallen. 

Während also die Einführung von Bitcoin und Kryptowährung im weiteren Sinne ihre eigene native Adoptionskurve hat, kann man davon ausgehen, dass die zyklischen Blasen und Zusammenbrüche sowohl ermöglicht als auch anschließend durch die Ebbe und Flut der geldpolitischen Tauben und Falken der Zentralbank zum Absturz gebracht wurden.

Wenn wir unsere Aufmerksamkeit auf Japan und Europa richten, verhalten sich sowohl der japanische Yen als auch der Euro wie Schwellenmarktwährungen. Die beiden Majors haben im vergangenen Jahr gegenüber dem Dollar mehr an Wert verloren als der FXMC-Indexkorb für Schwellenmärkte, der aus dem chinesischen Yuan, dem mexikanischen Peso, dem südafrikanischen Rand und der türkischen Lira besteht. Vom gleichgewichteten Korb haben der Yuan und der Peso im letzten Jahr 3.5 % bzw. 3.8 % verloren, während der Rand 15.7 % und die Lira fast 50 % verloren haben. 

Das strukturelle Ungleichgewicht mit dem Euro und dem Yen ist darauf zurückzuführen, dass sowohl die EU als auch Japan große Energieimporteure sind, während ihre Zentralbanken, die EZB bzw. die BoJ, ihre Währung weiterhin aggressiv mit verschiedenen Formen der Zinskurvenkontrolle abwerten.

Die Ironie dabei ist, dass die zweit- und drittgrößten Währungen der Welt eigentlich keine Schwellenländer sind, sondern entwickelte Volkswirtschaften, die jetzt einen massiven Mangel an Energie und realen Rohstoffen haben, der nicht mit einem Zentralbank-Gelddrucker gelöst werden kann. Als Folge dieses Ungleichgewichts brechen die Währungen zusammen.

Zahlungsausfälle bei eingehenden Schwellenmarktschulden

Laut Bloomberg, gibt es Schwellenmarktanleihen im Wert von fast einer Viertel Billion Dollar, die in Not gehandelt werden, was etwa 17 % aller auf Dollar, Euro oder Yen lautenden Schwellenmarktanleihen ausmacht.

Wie Bitcoin-/Kryptowährungs-Eingeborene in den letzten Monaten nur allzu gut wissen, ist der Ausfall einer Gegenpartei nur theoretisch isoliert, und in der Praxis sind die Effekte zweiter/dritter Ordnung scheinbar unmöglich im Voraus zu kennen.

In Bezug auf die Einführung von Bitcoin in El Salvador hat die Nation Bitcoin im Wert von nur 38 Millionen Dollar gekauft und den Bürgern die Möglichkeit gegeben, entweder BTC oder USD als steuerfreies gesetzliches Zahlungsmittel zu verwenden, was im Vergleich zu den Dollar im Wert von 800 Millionen Dollar ein Hungerlohn ist Schulden auf seinen Anleihen im Jahr 2025.

Das Wichtigste, was man verstehen muss, ist, dass in einem schuldenbasierten Geldsystem eine Schuldenkrise im Wesentlichen ein Short Squeeze ist. Insbesondere in Bezug auf den Dollar besteht trotz der gigantischen Menge an Stimuli, die von 2020 bis 2021 geliefert wurden, aufgrund des Aufbaus der internationalen Währungsordnung ein struktureller Mangel an Dollars.

Es mag einen Dollarüberschuss gegeben haben und immer noch geben, aber die massive implizite Short-Position auf der ganzen Welt führt zu einem Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage. ein Mangel an Dollar. Die Reaktion darauf ist, dass auf Dollar lautende Vermögenswerte verkauft werden, um Positionen auf Dollarverbindlichkeiten zu decken, was eine Rückkopplungsschleife aus fallenden Vermögenspreisen, abnehmender Liquidität, abnehmender Kreditwürdigkeit der Schuldner und zunehmender wirtschaftlicher Schwäche erzeugt.

Bitcoin ist absolut knapp, hat aber keinen strukturellen Mangel in das System eingebaut. Während einer Kreditabwicklung wird Bitcoin ausverkauft, da die Leute nach Dollars eilen, um ihre Short-Positionen (Schulden) zu decken.

Um unsere zu zitieren Ausgabe März 7,

„Es wäre klug, unsere Leser zu warnen, dass die aktuellen makroökonomischen Aussichten trotz der extrem optimistischen Aussichten für Bitcoin auf lange Sicht äußerst schwach erscheinen. Jede übermäßige Hebelwirkung in Ihrem Portfolio sollte bewertet werden.

„Bitcoin in Ihrem Cold Storage ist absolut sicher, Mark-to-Market-Leverage hingegen nicht. Für willige und geduldige Akkumulatoren von Bitcoin sollte die aktuelle und potenzielle zukünftige Preisaktion als enorme Chance angesehen werden.

„Wenn es zu einer Liquiditätskrise kommt, wird Bitcoin (zusammen mit jedem anderen Vermögenswert) wahllos in Dollar verkauft. Was in dieser Zeit passiert, ist im Wesentlichen ein kurzer Druck auf Dollars.

„Die Antwort wird eine deflationäre Kaskade über die Finanzmärkte und eine globale Rezession sein, wenn sich dies entfalten sollte.“

Schlussbemerkung

Die Ansteckung, die in den letzten Monaten auf den Kryptowährungsmärkten aufgetreten ist, war möglicherweise nur ein Vorgeschmack darauf, was als nächstes auf den traditionellen Finanzmärkten kommen wird. Obwohl Bitcoin fast 70 % von seinen Allzeithochs entfernt ist, wird Bitcoin derzeit als Vermögenswert mit hohem Beta für die Dynamik der Altmarktliquidität behandelt, und wenn das Schlimmste in Bezug auf Schuldenabbau und weitere Volatilität auf den traditionellen Märkten noch bevorsteht, tut Bitcoin dies existieren nicht in einem Vakuum. Es wird während eines großen Risk-off-Ereignisses der weltweiten Flucht in den Dollar ausgesetzt sein.