Seit die USA den Goldstandard aufgegeben haben, ist der Wert einer Währung das, was sie repräsentiert, und nicht das, was sie digital oder anderweitig unterlegt.
Ma Tun rieb sich den Bart zwischen den Fingern und begutachtete seinen beträchtlichen Besitz in einem üppig grünen Vorort der alten chinesischen Stadt Luoyang.
Der Kaufmann und Händler Ma aus dem 17. Jahrhundert hatte sein Vermögen mit dem lukrativen Handel zwischen der Hafenstadt Shanghai und dem östlichen Ende der Seidenstraße von Xi'an gemacht.
Doch Handel und Industrie im China des 17. Jahrhunderts waren alles andere als geradlinig, da kaiserliche Palmen gefettet werden mussten und gierige Beamte immer nach mehr als ihrem Pfund Fleisch suchten.
Als also ein besonders gieriger Beamter der Qing-Dynastie Ma's umfangreiches Getreidelager inspizierte, um festzustellen, wie viel er von der Einnahme dieses Monats bekommen sollte, hatte Ma genug.
Jahre zuvor hatte Ma eine offizielle Jade-Tafel von einem hohen Qing-Beamten erhalten, sie jedoch nicht verwendet, aus Angst, als Missbrauch der Autorität dieses Beamten gesehen zu werden.
Als der gierige Qing-Beamte zum x-ten Mal aus Mas Getreidelager beißen wollte, griff Ma in seine Taschen und holte die Jadetafel heraus, woraufhin der Qing-Beamte auf die Knie fiel.
Aber eine Jadetafel war eigentlich nichts anderes – ein Stück Jade, nicht unheimlicher als jedes Schmuckstück.
Doch der korrupte Qing-Beamte hatte keine Angst vor der Jadetafel selbst, sondern vor dem, was sie symbolisierte, dass Ma eine Beziehung hatte und die Zustimmung von jemandem, der viel höher war als er.
Geld als Symbol
Im Laufe der Geschichte haben Symbole den menschlichen Zustand definiert.
Wir schwören auf unsere Symbole, wir bluten für sie und in manchen Fällen sterben wir sogar für sie.
Ob Flagge oder Kreuz, die Farben, die wir tragen oder das Recht, Farben zu tragen, Symbole beherrschen uns auf eine Weise, die nicht immer sofort ersichtlich ist.
Hier kommt der Dollar ins Spiel.
Als Reservewährung der Welt haben viele akademische Abhandlungen versucht zu analysieren, wo der Wert des Dollars wirklich liegt.
Obwohl in den USA nur 4.25 % der Weltbevölkerung leben, macht der Dollar über 60 % der weltweiten Devisenreserven aus, und auf den Devisenmärkten der Welt sind rund 90 % auf den Dollar bezogen.
Doch trotz der Besorgnis, dass die USA Billionen von Dollar an Auslandsschulden haben und weiterhin hohe Defizitausgaben haben, hat der Greenback immer noch Vertrauen und Zuversicht in seine Fähigkeit, seine Verpflichtungen zu begleichen, sehr zur Bestürzung der rivalisierenden Nationen und zur Verwunderung derjenigen, die Vorhersagen treffen der Untergang des Dollars.
Das Problem bei der Vorhersage des Untergangs des Dollars ist, dass der Wert einer Währung im Wert der Wirtschaft eines Landes liegt, aber es geht um so viel mehr.
Wenn man bedenkt, dass seit die USA das Bretton-Woods-System aufgegeben haben, in dem ein Dollar durch sein Gegenstück in Gold gedeckt war, der wirtschaftliche Anker, an dem der Wert eines Dollars gemessen wurde, lange nicht mehr angebunden ist.
Wenn ein Dollar nur so gut war wie das Gold, das dahinter steckte, dann hätte es in diesen USA schon eine Hyperinflation nach Art von Simbabwe oder Argentinien geben müssen, aber das ist nicht der Fall.
Um den Wert einer Währung zu verstehen, muss man zuerst verstehen, was sie ideologisch repräsentiert, und nicht, was sie wirtschaftlich repräsentiert.
Das bringt uns zu Chinas digitalem Yuan.
Chinesische Kryptowährung
Es gibt einige in Washington, die glauben, dass Pekings digitaler Yuan eine ernsthafte Herausforderung für die Dollar-Dominanz darstellen könnte.
Obwohl China die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ist, macht der chinesische Yuan zwar nur knapp 2% der weltweiten Devisenreserven aus.
Ein Grund dafür ist natürlich das Design.
Aus Angst, dass neu monierte Chinesen dem Reich der Mitte Kapital entziehen, ist der chinesische Yuan keine vollständig konvertierbare Währung, was seine Attraktivität als globale Reservewährung einschränkt.
Und während China dank der Vision von Alibaba und Tencent beim Aufbau von Alipay und WeChat Pay weltweit führend im elektronischen Zahlungsverkehr ist, ist es auch weltweit führend bei Kapitalkontrollen und hat auch eine beeindruckende Finanzmauer für seine Bürger errichtet.
Warum ist Peking dann so nervös, wenn es um Kryptowährungen geht, insbesondere Bitcoin, wenn es doch sein wahres Ziel ist, Washington die Dominanz des Dollars im internationalen Finanzwesen abzuringen?
Warum sollten Sie sich die Mühe machen, fast alle Kryptowährungen zu verbieten, während Sie gleichzeitig Ihre eigenen erstellen?
Warum nicht den Yuan vollständig konvertierbar machen und mit dem Dollar auf der globalen Bühne konkurrieren?
Ein faszinierender Artikel, der im Februar vom ehemaligen Gouverneur der Volksbank von China, Xiaochuan Zhou, verfasst wurde, ist aufschlussreich.
In diesem Artikel erklärt Zhou den grundsätzlich defensiven Charakter des digitalen Yuan,
Die Blockchain-Technologie zeichnet sich durch Dezentralisierung aus, aber Dezentralisierung ist keine Notwendigkeit für die Modernisierung des Zahlungssystems. Es hat sogar einige Nachteile.
In Peking ging es also nur um den Block, seine Bürger wirtschaftlich zu ketten, nur nicht in die dezentralen Hände von Bitcoin.
Im vergangenen Jahr nutzte die People's Bank of China ("PBoC") die Gelegenheit, die sich durch die Pandemie bot, um ihren digitalen Yuan in die Hände der Chinesen zu bringen, und startete Tests ihrer digitalen Währung in drei großen Städten, Shenzhen, Suzhou und Chengdu.
Aber damit Sie nicht denken, dass der digitale Yuan Chinas bestehendes Finanzsystem ersetzen sollte, hat Peking klargestellt, dass der digitale Yuan auf einem zweistufigen System laufen würde.
Auf einer Ebene wird die PBoC weiterhin mit bestehenden staatlichen Geschäftsbanken und anderen Einrichtungen, einschließlich Telekommunikations- und Technologieunternehmen, zusammenarbeiten und ihnen digitale Yuan ausgeben.
Während die PBoC den digitalen Yuan kontrolliert, dienen elektronische Zahlungsdienste wie Alipay und WeChat Pay neben alten Banken weiterhin als Vermittler für Verbraucher und Unternehmen.
Um ein chinesisches Sprichwort zu entlehnen, heißt es, zwei Falken mit einem Pfeil zu erschießen.
Peking verteidigt nicht nur die Kommunistische Partei Chinas gegen Kryptowährungen, es beherrscht auch die enorme Macht seiner großen Technologieunternehmen und stellt gleichzeitig sicher, dass es die Macht hat, die Transaktionen seiner Bürger zu überwachen.
Und das ist der Hauptzweck des digitalen Yuan, dass er dem Dollar einen Lauf um sein Geld im Ausland gibt, ist ein Nebenprodukt.
Ein Yuan für alles
Es ist kein Geheimnis, dass Washington überwältigenden Einfluss auf die angeblich neutrale und (zur Sicherheit) in Belgien ansässige Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication oder SWIFT hat.
SWIFT ist wie die Superautobahn des Geldes, und Washingtons bedeutender Einfluss darauf macht die US-Finanzsanktionen so effektiv und bestraft die Feinde der Vereinigten Staaten.
Aus diesem Grund suchen die Chinesen (und die Russen und jedes andere Land, das unter US-Sanktionen gelitten hat) seit Jahren aktiv nach Wegen, die Dollar-Dominanz herauszufordern.
Eine davon hat natürlich Chinas digitalen Yuan genutzt, durch Initiativen wie das Multiple CBDC Bridge-Projekt der Hong Kong Monetary Authority und der Bank of Thailand, um ein grenzüberschreitendes Zahlungssystem basierend auf verteilten Ledgern zu implementieren.
Pekings Ziel ist nicht so sehr, den Dollar zu ersetzen, sondern parallel dazu ein Finanzsystem zu schaffen, das denen dient, deren Ideale und Ideologien nicht unbedingt mit denen Amerikas übereinstimmen.
Es ist nicht so, dass Chinas digitale Währung der dominierende Zahlungsstandard werden wird, aber es könnte so sein dank One Standard und schafft ein konkurrierendes System, das neben der amerikanisch geführten Finanzweltordnung operiert und eine Alternative für diejenigen bietet, die ideologisch nicht mit Amerika verbunden sind.
Und darin liegt die größere Sorge.
Es ist einfach, Währungen rein ökonomisch zu betrachten – als Recheneinheit, Wertaufbewahrungsmittel und Tauschmittel.
Aber bedenken Sie, dass all diese Qualitäten, die wir der Währung beimessen, alle ideologische Überhänge haben.
Es geht davon aus, dass wir uns einig sind, was eine Einheit ist, was Wert bedeutet und was wir im Austausch gegen eine Währungseinheit bereit sind aufzugeben.
Aus ideologischer Sicht wird der Dollar deshalb nicht so leicht verschwinden.
Ja, Amerika ist verschwenderisch, aber der Dollar ist so viel mehr als Schulden.
Für die Millionen Unterdrückten auf der ganzen Welt ist der Dollar ein Symbol für wirtschaftliche Freiheit, er repräsentiert eine Reihe von Werten und Idealen, eine Sehnsucht nach einer Verbesserung des wirtschaftlichen Selbst.
Ein Zitat, das fälschlicherweise dem US-Präsidenten Abraham Lincoln zugeschrieben wird, aber dennoch relevant lautet:
„Amerika wird nie von außen zerstört. Wenn wir unsere Freiheiten verlieren, liegt das daran, dass wir uns von innen heraus zerstört haben.“
Es wird nicht der digitale Yuan sein, der den Untergang des Dollars bedeutet, es wird der eigene Vertrauensverlust der Amerikaner in den Dollar sein, der sein Verderben sein wird.
Aus diesem Grund befindet sich Bitcoin in einem entscheidenden Moment – es geht zurück auf eine Zeit, als der Dollar durch Gold gedeckt war und das Konzept der Währung in etwas fest verankert war.
Bully für Bitcoin
Sofern Sie nicht unter einem Felsen gelebt haben, haben Sie wahrscheinlich schon von Bitcoin gehört.
Aber für die Menge, die das 8-seitige Bitcoin-Whitepaper nicht gelesen hat (das sollten Sie wirklich, und die neunte Seite sind nur Referenzen), wurde Bitcoin als „reine Peer-to-Peer-Version von elektronischem Geld“ positioniert, die ermöglicht es, „Online-Zahlungen direkt von einer Partei zur anderen zu senden, ohne über ein Finanzinstitut zu gehen“.
Kurz gesagt, Bitcoin ist ein öffentliches Hauptbuch, das gleichzeitig aktualisiert und von einem Netzwerk von Computern geteilt wird, die auch der Sicherung seiner Blockchain dienen.
Um jemanden mit Bitcoin zu „bezahlen“, senden Sie einfach eine signierte Nachricht, die das Eigentum an die öffentliche Adresse (Schlüssel) eines Empfängers überträgt, und die Transaktionen werden gruppiert und in Blöcken dem Ledger hinzugefügt (daher die Verwendung des Begriffs „Blockchain“) und jedem Knoten im Netzwerk (die zuvor erwähnten Computer) hat jederzeit eine vollständige Kopie dieses Ledgers (Blockchain).
Ein Knoten (Computer) kann der Kette nur einen Block hinzufügen (und eine Bitcoin-Belohnung erhalten), indem er ein komplexes kryptografisches Puzzle löst, das vom Bitcoin-Protokoll ausgewählt wurde und dabei Rechenleistung verbraucht.
Knoten, die diese kryptografischen Rätsel lösen – auch „Miner“ genannt – werden dann nicht nur mit Transaktionsgebühren, sondern auch mit mehr Bitcoins, der sogenannten „Mining-Belohnung“, belohnt.
Diese Mining-Belohnung wird alle vier Jahre (im Durchschnitt) halbiert, bis die Gesamtzahl der Bitcoins 21 Millionen erreicht. Danach werden keine neuen Bitcoins mehr erstellt.
Jetzt, da Sie wissen, was Bitcoin ist, ist es an der Zeit zu überlegen, was Bitcoin darstellt.
Ein großer Teil des Erfolgs von Bitcoin ist, dass Bitcoin an sich souverän ist – niemand kontrolliert es.
Sicher, es gibt Bitcoin-„Wale“, die viel Bitcoin besitzen, und Bergleute, die es abbauen, aber keine einzelne Einheit regiert es.
Bitcoin ist vor allem schlau.
Mit jedem Tag, an dem Bitcoin weiter funktioniert – nicht gehackt, nicht abgestürzt – erscheinen die Vorhersagen, dass Bitcoin eines Tages wertlos sein wird (das heißt Sie Nouriel Roubini), immer hohler.
Und der Druck auf die Menschen, ihre eigene Klugheit durch den Besitz von Bitcoins zu bestätigen, wird stärker.
Während Bitcoin sich vielleicht zuerst am Rande der Technologie durchgesetzt hat, schließt sich der Kreis mit Tech-Veteranen, darunter Elon Musk, der ursprünglich selbst mit PayPal am Rande stand.
Im vergangenen Jahr haben sich Technologieunternehmen wie Square, PayPal, MicroStrategy und Tesla alle in Bitcoin gestapelt.
Und von der Legacy-Technologie wurden auch Legacy-Investoren, darunter Paul Tudor Jones, Stanley Druckenmiller und Bill Miller, vom Bitcoin-Bug gebissen.
Vielleicht noch wichtiger ist, dass Bitcoin wie ein legitimer Teil des Finanzsystems behandelt wurde – eine der ältesten Banken in den Vereinigten Staaten, die Bank of New York Mellon, verarbeitet jetzt Bitcoin, ebenso wie Visa und Mastercard.
Es gibt gut funktionierende Futures- und Optionsmärkte für Bitcoin und „XBT“, das Symbol für Bitcoin, erscheint auf Bloomberg-Terminals auf der ganzen Welt.
Und da Bitcoin respektabler geworden ist, sind die frühen Kryptowährungsanwender bereits zu dezentraler Finanzierung oder DeFi übergegangen, einem offenen, erlaubnislosen und hochgradig interoperablen Protokollstapel, der auf öffentlichen Smart-Contract-Plattformen basiert, darunter die Ethereum-Blockchain.
Wie Bitcoin hat DeFi keine zentralisierten „vertrauenswürdigen Drittanbieter“ zur Überprüfung und Regulierung des Systems.
Als viel lockereres, vielfältigeres System mit mehreren Münzen, Token, Börsen, Schuldenmärkten, Derivaten und Protokollen zur Vermögensverwaltung hat DeFi das Potenzial, ein vollständig paralleles Finanzsystem zu schaffen.
Aber glauben Sie mir nicht, was Fabian Schär für die US-Notenbank Federal Reserve Bank of St. Louis schreibt merkt an,
Diese Architektur kann ein unveränderliches und hochgradig interoperables Finanzsystem mit beispielloser Transparenz, gleichen Zugangsrechten und geringem Bedarf an Depotbanken, zentralen Clearinghäusern oder Treuhanddiensten schaffen, da die meisten dieser Rollen von „intelligenten Verträgen“ übernommen werden können.
Atomic Swaps, autonome Liquiditätspools, dezentrale Stablecoins und Flash-Kredite sind nur einige von vielen Beispielen, die das große Potenzial dieses Ökosystems zeigen.
DeFi kann zu einem Paradigmenwechsel in der Finanzbranche führen und möglicherweise zu einer robusteren, offeneren und transparenteren Finanzinfrastruktur beitragen.
Wenn der Dollar ein unvollkommenes Symbol der Demokratie darstellt, kann die Dezentralisierung, sei es über Bitcoin oder eine andere Kryptowährung, seine Verwirklichung sein.
Da der Dollar eine amerikanische Marke der Demokratie mit Warzen und allem darstellt, besteht die Gefahr, dass er sich darauf beschränkt, die Welt entlang der Schlachtlinien des Kalten Krieges aufzuteilen – „sie“, der Eiserne Vorhang des Totalitarismus, und „uns“ – die Demokratie.
Zumindest scheint die Biden-Administration so an die Herausforderung des digitalen Yuan heranzugehen.
Angesichts des fortgeschrittenen Alters von Biden überrascht es nicht, dass seine Regierung an keynesianisches (Google it) Nachfragemanagement und Anreiz glaubt.
Kurz gesagt, der Ökonom John Maynard Keynes hatte die Theorie aufgestellt, dass während der Großen Depression der 1930er Jahre die Staatsausgaben den Rückgang des privaten Konsums ersetzen mussten, um die Wirtschaft am Laufen zu halten.
Schneller Vorlauf in unsere gegenwärtige Ära, und die Biden-Regierung hat eine beispiellose Phase der fiskalischen und monetären Expansion eingeleitet, die zwar durch einen Notfall im Bereich der öffentlichen Gesundheit ausgelöst wurde, aber jetzt als Deckmantel für einen längeren Einsatz solcher politischen Instrumente dient.
Unterdessen scheinen Biden und seine Kollegen in der Außenpolitik entschlossen, eine Haltung des Kalten Krieges gegenüber China beizubehalten, die dauerhafte Glaubwürdigkeit des US-Dollars als herausragende globale Reservewährung und den Wert der US-Staatsanleihen als sicherste Finanzanlagen der Welt zu untergraben.
Doch gerade diese Machtstrukturen Amerikas werden durch den Aufstieg eines alternativen Finanzsystems bedroht, das im Wesentlichen die Federal Reserve und möglicherweise das US-Finanzsystem ganz umgeht.
Und genau darauf zielt der digitale Yuan wirklich ab – Dezentralisierung, nicht den Dollar.
Als die Chinesen zum ersten Mal auf Bitcoin stießen, verstanden sie seinen Wert fast sofort, und zwar auf eine Weise, die die Amerikaner Jahre brauchen würden, um sie vollständig zu begreifen.
Für Millionen von Chinesen, die mit Kryptowährungen zu tun haben, stellten diese aufstrebenden digitalen Vermögenswerte eine tragbare Wirtschaftsmacht dar, frei von Angst oder Gunst Pekings – Wirtschaftsdemokratie, in der es keine politische Demokratie gab.
Und deshalb musste Peking seine eigene digitale Währung schnell auf den Markt bringen – weil es davon ausgeht, dass die Benutzerfreundlichkeit im Gegensatz zur Ideologie den Wirtschaftsmenschen antreibt.
Während die unordentliche und chaotische Demokratie Amerikas vielleicht nicht das ist, was jeder Bürger auf der Erde anstrebt, ist die wirtschaftliche Demokratie des Selbst sicherlich.
Wenn wir akzeptieren, dass wir uns als Menschen alle nach Freiheit sehnen, dann ist der Dollar die Beta-Version dieses Strebens, Kryptowährungen können die Weiterentwicklung davon sein.
Anstatt zu versuchen, einen digitalen Dollar auszugeben, sollte Washington versuchen, Bitcoin und Kryptowährungen zu akzeptieren, denn Dezentralisierung wird es Amerika letztendlich ermöglichen, zu dominieren, nicht der Dollar.
Amerikas Macht liegt nicht in seinem System der Zentralisierung, sondern in seinem System der Dezentralisierung – deshalb besteht das föderale System trotz so vieler Herausforderungen an seine Struktur fort.
Die Macht in die Hände der Vielen zu legen, im Gegensatz zu den Wenigen, war die eigentliche Daseinsberechtigung der Gründung der Vereinigten Staaten von Amerika, vielleicht auch eine Zurückhaltung, Steuern an die Krone zu zahlen, aber ich schweife ab.
Im Jahr 2017 schränkte die Kommunistische Partei Chinas die Möglichkeit ihrer Bürger ein, Bitcoin zu kaufen, und wird, wie es aussieht, weiterhin gegen Kryptowährungen vorgehen.
Das sollte der größte Hinweis darauf sein, was Pekings wahres Ziel ist – Bitcoin zuerst, der Dollar, vielleicht als nächstes.
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