Vitalik Buterin kritisiert TVL als irreführende Metrik im DeFi-Bereich

In der Welt des dezentralen Finanzwesens (DeFi) werden Erfolgs- und Legitimitätsmaßstäbe häufig diskutiert. Vitalik Buterin, der Mitbegründer von Ethereum, hat während einer Diskussion auf Warpcast seine Skepsis gegenüber der häufig verwendeten Kennzahl Total Value Locked (TVL) geäußert. Seine Gedanken spiegeln die wachsende Besorgnis der Community über die übermäßige Abhängigkeit von TVL als Maßstab für Protokollsicherheit und -erfolg wider.

Buterin argumentiert, dass TVL nicht das Endziel, sondern ein „notwendiges Übel“ sein sollte, und betont, dass jeder in einem Protokoll festgelegte Dollar, insbesondere diejenigen, die noch nicht ausgereift sind, ein potenzielles Sicherheitsrisiko darstellt. Dieses Risiko ist manchmal notwendig, um wertvolle Vorteile zu erzielen, aber die Praxis, Gelder nur aus diesem Grund zu sperren, sollte minimiert werden. Seine Haltung stellt das vorherrschende DeFi-Marketing-Narrativ in Frage, dass ein hoher TVL die Legitimität und Sicherheit eines Protokolls für potenzielle Investoren bedeutet.

Der letzte Bullenmarkt hat die Gefahren deutlich gemacht, die damit einhergehen, der Herde zu folgen, wobei viele Projekte ihren TVL anpriesen, um Investitionen anzulocken, nur um dann ins Stocken zu geraten und die Risiken zu verstärken. Buterins Kommentar hat unter Warpcast-Benutzern eine Diskussion mit unterschiedlichen Ansichten zum Risikomanagement, zum Gleichgewicht zwischen Liquiditätszugang und Sicherheit und zum Streben nach ausgereifteren Protokolldesigns ausgelöst.

Mac Budkowski, ein Benutzer in der Diskussion, fügte hinzu, dass Projekte TVL häufig verwenden, um ein falsches Sicherheitsgefühl zu vermitteln, was Investoren dazu ermutigt, ohne gebotene Sorgfalt „nachzuäffen“. Diese Meinung wurde von anderen geteilt und auf die Notwendigkeit eines differenzierteren Verständnisses der Auswirkungen von TVL hingewiesen.

Das Gespräch berührte auch das Konzept der abgesteckten ETH und wie es in die TVL-Erzählung passt. Mit dem Übergang von Ethereum zum Proof-of-Stake wird die abgesteckte ETH Teil der TVL-Diskussion, was die Frage aufwirft, ob sie anders als andere Formen des gesperrten Werts betrachtet werden sollte.

Teilnehmer wie Idan Levin von ETHDenver schlugen vor, dass die spieltheoretische Dynamik zwischen Restaking-Protokollen um Gelder wetteifert, was zu lukrativen Punktesystemen für die Eigentumsverteilung führt. Allerdings wird das äußere Risiko einer Explosion oft übersehen.

Der Dialog verdeutlichte die Notwendigkeit einer Veränderung in der Wahrnehmung von Erfolgskennzahlen im DeFi-Bereich. Der Konsens scheint darin zu bestehen, dass Protokolle zwar Liquidität erfordern, die Branche jedoch über die vereinfachte Sichtweise von TVL als alleinigem Erfolgsindikator hinauswachsen muss. Es wurden auch Forderungen laut, branchenweite Standards für Smart Contracts zu etablieren, ähnlich wie bei ISO-Zertifizierungen, was den Wunsch nach verbesserten Sicherheitsmaßnahmen unterstreicht, die Vertrauen schaffen und einen besseren Schutz für Anleger gewährleisten können.

Buterins Kommentare deuten auf eine Reifung des Denkens im DeFi-Sektor hin, weg von den DeFi-Puls-Tagen hin zu einem ausgefeilteren Ansatz für Protokolldesign und Risikobewertung. Seine Kritik an TVL als Messgröße dient als warnendes Beispiel für die Branche und fordert Entwickler und Investoren gleichermaßen auf, Sicherheit und Nutzen Vorrang vor überhöhten Wertdarstellungen zu geben.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Diskussionen über Warpcast, angeführt von Vitalik Buterins Erkenntnissen, die DeFi-Community dazu bewegt haben, die Bedeutung von TVL neu zu bewerten. Der Ruf nach fundierteren und sichereren Praktiken bei der Protokollentwicklung und Investitionsstrategien ist klar, da das Ökosystem eine stabilere und vertrauenswürdigere Grundlage für sein zukünftiges Wachstum schaffen möchte.

Bildquelle: Shutterstock